อธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับเวอร์ชันใหม่ของ TNG ที่เปิดตัวโดย Curve: หรือส่งเสริมปริมาณธุรกรรมให

PANews

特邀专栏作者

2023-05-05 10:00

บทความนี้มีประมาณ 1740 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 3 นาที

เนื่องจากต้นทุนการทำธุรกรรมสูง Curve จึงตามหลัง Uniswap มากในแง่ของปริมาณธุรกรรม แต่ดูเหมือนว่า TN

สรุปโดย AI

ขยาย

ผู้เขียนต้นฉบับ:DeFi Cheetah,การเข้ารหัส KOL

การรวบรวมต้นฉบับ: Felix, PANews

ผู้เขียนต้นฉบับ:

การเข้ารหัส KOL

การรวบรวมต้นฉบับ: Felix, PANews
มุมมองหลัก: หนึ่งในการอัปเดตที่สำคัญที่สุดของ Curve Finance นอกเหนือจาก crvUSD เมื่อเร็ว ๆ นี้: Tricrypto New Generation (TNG) อาจเปิดใช้งาน Curve เกินกว่าปริมาณการซื้อขายของ uniswap เนื่องจาก TNG ให้ราคาการดำเนินการที่ดีกว่า Uni V3 โดยการเพิ่มประสิทธิภาพ ค่าธรรมเนียมน้ำมัน ปริมาณมากสามารถจับได้จากบอทและผู้รวบรวม

บทความนี้จะแบ่งออกเป็นสองส่วน:

TNG เวอร์ชันใหม่สามารถส่งเสริม Curve ให้เหนือกว่า Uniswap ในการซื้อขายสินทรัพย์ผันผวนได้อย่างไรโดยปรับค่าธรรมเนียมก๊าซให้เหมาะสม

ทบทวนกลไก Curve V2 และเปรียบเทียบกับ CLMM (Centralized Liquidity Market Making) ของ Uni V3

หนึ่งในข้อโต้แย้งหลักของผู้สนับสนุน Uniswap ในการโต้วาทีกับ Curve ก่อนหน้านี้คือปริมาณการซื้อขาย Uni V3 ที่แท้จริงในสินทรัพย์ที่ผันผวนได้พิสูจน์แล้วว่า Curve V2 นั้นล้มเหลวโดยสิ้นเชิง

ด้วย TNG ข้อโต้แย้งนั้นแตกสลาย

ความสำคัญของการอัปเดต TNG นั้นขึ้นอยู่กับจุดเดียว: Curve V2 Tricrypto pools (ETH, WBTC และ USDT) เสนอราคาที่ดีกว่า แต่ไม่รวม Gas

จากการซื้อขาย 177,000 รายการของ Uniswap มูลค่าเฉลี่ยที่เสียต่อการซื้อขายคือ 6.22 ดอลลาร์

วิธีการ: แยกข้อมูลของแต่ละธุรกรรมของคู่ธุรกรรม ETH/USDT บน Ethereum mainnet ในวันที่ 22 มิถุนายน 2022 ตามลำดับบน Curve Tricrypto และ Uniswap V3 ตามใบเสนอราคาในบล็อกก่อนดำเนินการธุรกรรม (นั่นคือ แต่ละรายการ การทำธุรกรรมใน mempool Quotes จากกลุ่มเวลา) จำลองการทำธุรกรรมเหล่านี้ทั้งหมดในการแลกเปลี่ยนของคู่สัญญา

เมื่อพิจารณาการดำเนินการซื้อขาย Uni V3 ที่ปรับปรุงแล้ว กลุ่ม Tricrypto เสนอส่วนลด $5.81 เมื่อเทียบกับ Uni V3 เหตุใด Uniswap จึงยังคงได้เปรียบในด้านปริมาณธุรกรรม คำตอบคือ ค่าน้ำมัน

ราคาน้ำมันของ Curve Tricrypto อยู่ที่ประมาณ 2.5-300,000 Gwei ในขณะที่ราคาของ Uni V3 อยู่ที่ 1.25-175,000 Gwei ต่อไปนี้คือผลกระทบส่วนเพิ่มที่ส่งผลต่อการดำเนินการราคา: ข้อเสนอของ Curve ถูกกว่า Uniswap 5-7 ดอลลาร์ต่อการเทรดหนึ่งครั้ง แต่ค่าธรรมเนียมแก๊สต่อการซื้อขายบน Curve นั้นแพงกว่า Uni V3 อย่างน้อย 10 ดอลลาร์

มาดูประสิทธิภาพของ Curve V2 และ Uniswap V3 ในสภาพแวดล้อมที่มีก๊าซน้อย: ใน Arbitrum ปริมาณธุรกรรมในอุดมคติและตามจริงที่บันทึกโดยกลุ่ม Tricrypto นั้นมากกว่า 80% เนื่องจากค่าธรรมเนียมก๊าซต่ำสำหรับ Arbitrum Curve Tricrypto จึงเสนอราคาการดำเนินการที่ดีกว่า Uni V3 ซึ่งคิดเป็นปริมาณธุรกรรมส่วนใหญ่

แต่บน Ethereum mainnet มีความคลาดเคลื่อนอย่างมากระหว่างปริมาณธุรกรรมในอุดมคติและปริมาณธุรกรรมจริงที่รวบรวมโดยกลุ่ม Tricrypto ตามข้อเสนอของ Curve ที่กล่าวถึงข้างต้นนั้นดีกว่า แต่ค่าน้ำมันแพง Curve แทบจะไม่สามารถเอาชนะ Uniswap ได้

เหตุใด Curve Tricrypto จึงมีค่าใช้จ่าย Gas มากกว่า Uniswap

เหตุผลที่ 1: คณิตศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับ Tricrypto นั้นซับซ้อนกว่า เพื่อให้ทำงานได้อย่างถูกต้องตั้งแต่แรก Tricrypto ใช้สูตรทางคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อนซึ่งใช้เวลาและความพยายามเพียงเล็กน้อยในการปรับโครงสร้างสูตรเหล่านี้ให้เป็นรูปแบบที่มีประสิทธิภาพสูงสุด

เหตุผลที่ 2: ใน Tricrypto อัลกอริธึมการปรับสมดุลสภาพคล่องจะเกิดขึ้นเมื่อมีการโต้ตอบกับสัญญาอัจฉริยะ โดยเทรดเดอร์ดำเนินการด้านสภาพคล่อง (เทรด เพิ่ม/ลบสภาพคล่อง) (เทรดเดอร์ดำเนินการปรับสมดุลต้นทุน) ใน Uni V3 LPs เป็นผู้ริเริ่มในการปรับสมดุลสภาพคล่อง (LPs แบกรับค่าใช้จ่ายในการปรับสมดุลใหม่)

ดังนั้น แม้จะเปรียบเทียบในไซโล (พูล ETH-USDT) และไม่ใช้ก๊าซ Curve V2 ไม่สามารถให้การดำเนินการที่ดีกว่า Uniswap V3 ซึ่งมีประสิทธิภาพมากกว่า และ Uniswap มีราคาการดำเนินการโดยรวมที่ดีกว่า

อย่างไรก็ตาม ด้วย TNG สิ่งต่าง ๆ ได้เปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง Curvecap.lens (Curve NPC) เปรียบเทียบประสิทธิภาพก่อนและหลัง TNG ธุรกรรมล่าสุดของ Tricrypto เวอร์ชันเก่ามีราคา 279,000 gwei แต่เวอร์ชันใหม่ลดลงเหลือ 183,000 Gwei ซึ่งถูกกว่าประมาณ 34%

กล่าวโดยย่อคือ ค่าน้ำมันของ TNG และ Uni V3 อยู่ในบรรทัดเริ่มต้นเดียวกัน

เหตุใด TNG เวอร์ชันใหม่ที่เปิดตัวโดย Curve จึงมีปริมาณธุรกรรมเกิน Uniswap

เหตุใด TNG เวอร์ชันใหม่ที่เปิดตัวโดย Curve จึงมีปริมาณธุรกรรมเกิน Uniswap นี่เป็นสิ่งสำคัญสำหรับ crvUSD ก่อน TNG การสูญเสียเงินทุนที่เกิดจาก "การทยอยเลิกกิจการ" เนื่องจากค่าธรรมเนียมน้ำมันนั้นร้ายแรงมากในการทดลองใช้งาน ดังนั้น TNG จึงเป็นข้อกำหนดเบื้องต้นสำหรับการเปิดตัว crvUSD ที่ประสบความสำเร็จ

กล่าวโดยย่อ เนื่องจาก TNG ปรับค่า Gas ของสระ Curve Tricrypto ให้เหมาะสมเพื่อให้เทียบได้กับ Uni V3 บวกกับอัลกอริทึมของ Tricrypto ช่วยให้มั่นใจได้ถึงประสิทธิภาพด้านเงินทุนที่สูงขึ้นและการคลาดเคลื่อนของธุรกรรมที่ลดลง Curve จึงได้รับประโยชน์จากบอทจับปริมาณและตัวรวบรวมที่มากขึ้น Trirypto จะคุกคาม 61% ของปริมาณการซื้อขายของ Uniswap และ 40.5% ของค่าธรรมเนียม LP

เหตุใด TNG เวอร์ชันใหม่ที่เปิดตัวโดย Curve จึงมีปริมาณธุรกรรมเกิน Uniswap

นี่คือการทบทวนกลไกของ Curve V2 Tricrypto pool สำหรับการซื้อขายสินทรัพย์ที่ผันผวน ในฐานะ CLMM (Centralized Liquidity Market Making) เปิดตัวเมื่อวันที่ 9 มิถุนายน 2021 อย่างไรก็ตาม Tricrypto ใช้กลไกการทำซ้ำภายในของ Oracle ซึ่งแตกต่างจาก Uni V3 เมื่อช่วงราคา (มาตราส่วนราคา) เบี่ยงเบนไปจากการคาดการณ์ภายใน เน้นสภาพคล่อง

ช่วงราคาคือที่ที่สภาพคล่องกระจุกตัวมากที่สุด และออราเคิลภายในคือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียลของราคาของคู่สกุลเงิน เมื่อช่องว่างระหว่างช่วงราคาและ Oracle ภายในกว้างขึ้นและความผันผวนของตลาดเพิ่มขึ้น กลุ่ม Tricrypto จะเพิ่มค่าธรรมเนียมแบบไดนามิกตามนั้น

ค่าธรรมเนียมไดนามิกคือการชดเชยการสูญเสียที่ไม่ถาวร (IL) ที่สูงขึ้นซึ่งเกิดจาก LP เช่นเดียวกับผู้ดูแลสภาพคล่องแบบดั้งเดิม (MM) ที่เพิ่มส่วนต่างราคาเสนอซื้อในช่วงเวลาที่มีความผันผวน เมื่อตลาดผันผวนอย่างมาก Tricrypto จะปรับสมดุลบ่อยครั้ง และปริมาณธุรกรรมจะเพิ่มขึ้นเพื่อสร้างค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมมากขึ้น ซึ่งจะช่วยชดเชยการสูญเสียที่ไม่แน่นอนที่เกิดจากการปรับสมดุลใหม่ เส้นกราฟพันธะจะมีประสิทธิภาพในการลงทุนมากเมื่อราคาสปอตอยู่ใกล้กับช่วงราคา และเมื่อราคาเคลื่อนออกจากช่วงราคา เส้นกราฟพันธะจะมีพฤติกรรมเหมือน X*Y=K หากราคาสปอตลอยออกจากช่วงราคามากเกินไปโดยไม่มีการเก็บค่าธรรมเนียมเพียงพอ พูลจะให้การดำเนินการที่แย่กว่า Uni V2 เล็กน้อยจนกว่าจะเก็บค่าธรรมเนียมได้เพียงพอ

การแสดงออกของ Curve V2 มีดังต่อไปนี้ ซึ่งมีพารามิเตอร์ที่สำคัญ 2 ตัว ได้แก่ ตัวประกอบการขยาย (A) และ Gamma A แสดงถึงความเข้มข้นของสภาพคล่องเมื่อราคาสปอตอยู่ใกล้กับช่วงราคา (จุดศูนย์กลางของเส้นกราฟพันธะ) และแกมมาแสดงถึงปริมาณสภาพคล่องที่มีเมื่อราคาสปอตเบี่ยงเบนไปจากช่วงราคา (หางของเส้นกราฟพันธะ) .