การวิเคราะห์แรงขาย ETH หลังการอัปเกรด Shanghai: การถอนบางส่วนมีผลอย่างไร?

Foresight News

特邀专栏作者

2023-02-06 20:00 (UTC+8)

บทความนี้มีประมาณ 2178 คำ การอ่านทั้งหมดใช้เวลาประมาณ 4 นาที

ในกรณีที่รุนแรงที่สุด วันแรกของการถอน Ethereum อาจเห็นการถอนบางส่วนประมาณ 110,000 ETH

สรุปโดย AI

ผู้เขียน: ตริโปลี

การรวบรวมต้นฉบับ: 0x11

การอภิปรายเกี่ยวกับแรงกดดันในการขายมีมากมายอีกครั้ง แต่ดูเหมือนว่ายังไม่มีใครเจาะลึกในหัวข้อนี้จากมุมมองของข้อมูล การสำรวจหัวข้อนี้ในช่วงแรกของฉันแบบอย่างแบบอย่าง

ล้าสมัย แต่ยังคงถูกอ้างอิง โพสต์นี้จะเป็นการอัปเดต

การอ่านบทความนี้ต้องการให้คุณเข้าใจพื้นฐานของกลไกที่อยู่เบื้องหลังการถอน Ethereum หากคุณไม่คุ้นเคยกับข้อมูลประจำตัวสองประเภทที่กล่าวถึงด้านล่างนี้ เราจะกล่าวถึงรายละเอียดในภายหลัง

เมื่อเทียบกับรุ่นก่อนหน้าของฉัน การเปลี่ยนแปลงหลักคือ:
กระบวนการควบคุมสำหรับการสลับระหว่างใบรับรองการถอนทั้งสองประเภทได้รับการชี้แจงแล้ว
การถอนทั้งหมดต้องใช้ข้อมูลประจำตัว 0x01 ซึ่งไม่ได้กำหนดโดยผู้ตรวจสอบความถูกต้องก่อน
ขีดจำกัดอัตราการดำเนินการสำหรับการเพิ่มใบรับรองการถอน 0x01 คือ 16 ครั้งต่อบล็อก
เครื่องมือตรวจสอบข้อมูลประจำตัว 0x01 ทั้งหมดจะทำการถอนบางส่วนโดยอัตโนมัติ โดยมีการประมวลผลการถอนบางส่วนสูงสุด 16 รายการต่อการบล็อก

กระบวนการสำหรับการถอนทั้งหมดยังคงเหมือนเดิม แต่ตัวตรวจสอบความถูกต้อง 0x00 จะต้องตั้งค่าข้อมูลรับรอง 0x01 ก่อนดำเนินการถอน

สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกระบวนการนี้ ฉันขอแนะนำแหล่งข้อมูลต่อไปนี้:
รายละเอียดโดย Christine Kimบันทึก

บันทึก

ตัวตรวจสอบความถูกต้องใดบ้างที่ตั้งค่าข้อมูลรับรองไว้

นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่สันนิษฐานว่าตัวตรวจสอบทั้งสองประเภท (0x00, 0x01) มีลักษณะที่สอดคล้องกัน แต่นี่เป็นข้อผิดพลาดครั้งใหญ่ เมื่อเราดูที่ฝากของ beacon chain ในภาพด้านล่าง เราเห็นว่าตัวตรวจสอบการกำเนิดทั้งหมดถูกสร้างขึ้นโดยไม่มีการตั้งค่าข้อมูลประจำตัว 0x01 ซึ่งบิดเบือนข้อมูลอย่างรุนแรง

ณ วันนี้ ประมาณ 20% ของผู้รับรองรายใหม่ไม่ได้ตั้งค่าข้อมูลประจำตัว 0x01 ซึ่งมีแนวโน้มว่าบุคคลที่ใช้หลักเกณฑ์ที่ล้าสมัยและสถาบันที่ยังไม่ได้ปรับปรุงขั้นตอนของตน

ผู้ใช้ระบบการรับรอง 0x01 อันดับต้น ๆ คือ Lido 88% ของผู้ให้บริการสภาพคล่องมีการตั้งค่าข้อมูลรับรองการถอนและควบคุมมากกว่า 60% ของผู้ตรวจสอบความถูกต้องตั้งค่าเพื่อรับการถอนอัตโนมัติ ผู้สังเกตการณ์ที่ไร้เดียงสาอาจกังวลเกี่ยวกับปัญหาการรวมศูนย์ที่เกิดขึ้น แต่ในกรณีนี้การยอมรับมาตรฐานจำนวนมากของ Lido นั้นเป็นผลดีต่อเครือข่าย

เนื่องจาก Lido จะหมุนเวียนรางวัลของพวกเขากลับไปยังผู้ตรวจสอบความถูกต้องรายใหม่เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพผลตอบแทนอนุพันธ์ของการเดิมพัน การยอมรับจำนวนมากจะทำให้คิวการถอนบางส่วนอุดตัน และลดความผันผวนเริ่มต้นของการถอน

นอกเหนือจากผู้ใช้งานโทเค็น 0x01 จำนวนมากแล้ว ตัวตรวจสอบความถูกต้องของ Lido ส่วนใหญ่เปิดใช้งานตั้งแต่เนิ่นๆ โดยมีการเพิ่มขึ้นครั้งใหญ่ที่สุดในฤดูใบไม้ผลิปี 2022 เมื่ออนุพันธ์เดิมพันของพวกเขาเริ่มซื้อขายในราคาส่วนลด ดังนั้น อายุเฉลี่ยของผู้ตรวจสอบ Lido 0x01 จึงเก่ากว่าอายุเฉลี่ยของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง 0x01 และพวกเขาได้รับรางวัลจำนวนมากที่สามารถถอนออกได้โดยอัตโนมัติ

หารรางวัลสะสมตามจำนวนผู้ตรวจสอบความถูกต้อง เราจะได้ผลลัพธ์ในรูปด้านล่าง ซึ่งผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่มีใบรับรอง Lido 0x01 สะสมรางวัลเฉลี่ย 1.23 ETH ในขณะที่ผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ไม่ใช่ Lido 0x01 สะสมเพียง 1.06 ETH โดยเฉลี่ย

ผู้ตรวจสอบความถูกต้องด้วยข้อมูลรับรอง 0x00 ถูกบิดเบือนอย่างมากโดยผู้ตรวจสอบความถูกต้องของ Genesis ที่สะสมรางวัลมานานกว่าสองปี ณ วันที่ 4 กุมภาพันธ์ 2023 เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องดังกล่าวมีรางวัลเฉลี่ย 2.47 ETH (ซึ่งสามารถถอนได้ผ่านการถอนบางส่วน) โดยเครื่องมือตรวจสอบที่มีประสิทธิภาพสูงสุดจะได้รับรางวัลพื้นฐาน 4.9 ETH

หลังจากเซี่ยงไฮ้อัพเกรด

เมื่อเปิดใช้งานการถอน Ethereum จะเริ่มประมวลผลการถอนบางส่วน สแกนตัวตรวจสอบความถูกต้องและแจกจ่ายรางวัลให้กับตัวตรวจสอบในกลุ่ม 0x01 ในขณะเดียวกัน ตัวตรวจสอบความถูกต้องของพูล 0x00 ที่ขอให้เปลี่ยนข้อมูลประจำตัวเป็น 0x01 จะเริ่มเติมพูล 0x01 การดำเนินการทั้งสองเกิดขึ้นในอัตรา 16 ตัวตรวจสอบความถูกต้องต่อบล็อก

0x01 พูลจะเริ่มสนับสนุนตัวตรวจสอบความถูกต้องของ Lido อย่างมาก หาก Shanghai fork เกิดขึ้นในวันที่ 29 มกราคม 2023 ดังนั้นการกระจายตัวตรวจสอบความถูกต้องที่คาดหวังในบล็อกแรกจะเป็น:
ตัวตรวจสอบความถูกต้อง 16 ตัวเริ่มต้นตั้งค่าข้อมูลรับรอง 0x01
9.95 Lido: มีการถอน ETH ทั้งหมด 13.19 ETH
6.05 Non-Lido: มีการถอน ETH ทั้งหมด 6.89 ETH

Authenticator โดยไม่ได้ตั้งค่าข้อมูลรับรองเป็น 0x00 ในขั้นต้น

เมื่อถึงบล็อกที่ 1,000 (ประมาณ 3 ชั่วโมง 20 นาที) ความคาดหวังจะกลายเป็น:
14.83 ตัวตรวจสอบความถูกต้องเริ่มต้นตั้งค่าข้อมูลรับรอง 0x01
9.22 Lido: ถอนทั้งหมด 12.22 ETH
5.61 ที่ไม่ใช่ลิโด: ถอนทั้งหมด 6.39 ETH

1.17 ผู้ตรวจสอบความถูกต้องซึ่งเดิมตั้งค่าข้อมูลรับรอง 0x00: ถอนทั้งหมด 3.10 ETH

เมื่อถึงบล็อกที่ 10,000 (ประมาณ 1 วัน 9 ชั่วโมง) ความคาดหวังจะเปลี่ยนเป็น:
ตัวตรวจสอบความถูกต้อง 7.50 เริ่มต้นตั้งค่าข้อมูลประจำตัว 0x01
4.66 Lido: มีการถอน ETH ทั้งหมด 6.17 ETH
2.84 Non-Lido: 3.23 ETH ถูกถอนทั้งหมด

8.50 ผู้ตรวจสอบที่ตั้งค่าข้อมูลรับรอง 0x00 ในตอนแรก: ถอนทั้งหมด 22.57 ETH

โดยที่อัตราการถอน (จำนวนการถอนต่อบล็อก) สูงสุดจะขึ้นอยู่กับเปอร์เซ็นต์ของผู้ตรวจสอบความถูกต้อง 0x00 ที่เปลี่ยนข้อมูลประจำตัวของตนทันที แต่ในกรณีที่รุนแรงที่สุดที่ตัวตรวจสอบความถูกต้อง 0x00 ทั้งหมดร้องขอการเปลี่ยนแปลง จุดสูงสุดจะไปถึงหลังจาก 70 ชั่วโมง ต่อโซนบล็อก สกัดออกมาประมาณ 37.34 ETH - 3.01 ETH ซึ่งมาจากเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องของ Lido

ใครก็ตามที่เสนอจุดสูงสุดที่จวนเจียนจะไม่ได้เจาะลึกข้อมูล

ภาพเคลื่อนไหวด้านล่างแสดงวิวัฒนาการของการถอนเศษส่วนรายวันหลังจากผู้ตรวจสอบความถูกต้อง 0x00 ที่ใช้ร่วมกันจำนวนมากเลือกที่จะเปลี่ยนข้อมูลรับรองทันที ฉันคิดว่ามันน่าจะอยู่ระหว่าง 25% ถึง 50% ซึ่งจะแนะนำว่าอัตราสูงสุดจะถึงในช่วงเช้าของวันถัดไปเป็นเวลาประมาณสองวัน

ในกรณีที่รุนแรงที่สุด วันแรกควรเห็นการถอนบางส่วนประมาณ 110,000 ETH (ไม่รวมเครื่องมือตรวจสอบ Lido 0x01) ตัวเลขนี้ตรงกันข้ามกับโมเดลไร้เดียงสาเหล่านั้นอย่างสิ้นเชิง ซึ่งคาดการณ์ว่าวันหนึ่งอาจเห็นการถอนบางส่วนที่มากกว่า 400,000 ETH

เมื่อพิจารณาว่าตัวตรวจสอบความถูกต้องที่ไม่ใช่ของ Lido ประกอบด้วยสถาบันส่วนกลางส่วนใหญ่และตราสารอนุพันธ์ที่มีสภาพคล่องเป็นหลักประกัน จึงมีเหตุผลที่จะคาดหวังว่าตัวตรวจสอบความถูกต้องเหล่านี้จะขายรางวัลเพียงบางส่วนเท่านั้น ดังนั้นจึงไม่น่าเป็นไปได้ที่การถอนตัวบางส่วนที่เลือกเองจะนำไปสู่เหตุการณ์หายนะในตลาด การตัดสินใจดำเนินการถอนบางส่วนโดยอัตโนมัติอาจลดแรงกดดันในการขายครั้งแรกโดยการทำให้คิวยาวขึ้นโดยเจ้าหน้าที่ตรวจสอบความถูกต้องไม่ตั้งใจที่จะขาย

ก่อนการอัพเกรดของเซี่ยงไฮ้

ข้อมูลไม่ใช่ผลลัพธ์ขั้นสุดท้าย ดังนั้นคำถามทั่วไปที่ต้องถามคือ: เราควรคาดหวังให้ไฟล์การกำหนดค่าเปลี่ยนแปลงอย่างไรก่อนที่จะเปิดใช้งานการถอน สัญชาตญาณของฉันมีดังนี้:

Validator ทุกประเภทจะได้รับรางวัลต่อไป และ Validator ใหม่จะยังคงปรากฏต่อไป

เครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง 0x00 ใหม่จะหายากมากเมื่อเทียบกับเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้องที่มีอยู่กว่า 310,000 รายการ ดังนั้นยอดเงินเฉลี่ยของพวกเขาจะยังคงเพิ่มขึ้นเป็น 2.5 ถึง 2.6 ETH ต่อเครื่องมือตรวจสอบความถูกต้อง

จำนวนผู้ตรวจสอบ Lido 0x01 จะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในขณะที่ยอดคงเหลือเฉลี่ยต่อผู้ตรวจสอบความถูกต้องจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.3 ถึง 1.4 ETH

จำนวนของผู้ตรวจสอบความถูกต้องที่ไม่ใช่ Lido 0x01 จะเพิ่มขึ้นเร็วขึ้น กดดันยอดคงเหลือเฉลี่ยให้ลดลง และฉันคาดว่าผู้ตรวจสอบความถูกต้องแต่ละคนจะอยู่ในช่วง 1.0 ถึง 1.1 ETH

ผลลัพธ์สุดท้ายของการเพิ่มขึ้นเหล่านี้ควรเพิ่มขึ้น 10% ในอัตราการถอนสูงสุดจากค่าประมาณในบทความนี้

การเพิ่มตัวตรวจสอบความถูกต้อง (โดยเฉพาะ 0x01 ) ก่อนเปิดใช้งานการถอนจะทำให้เส้นโค้งแบนลง ขยายระยะเวลาของแรงขาย แต่ลดแรงกดขายสูงสุดเล็กน้อย

ขั้นตอนการถอนเงินทั้งหมดยังคงเหมือนเดิม คุณสามารถที่ที่นี่ที่นี่

ขีดจำกัดการเปลี่ยนใจติดตามตามเวลาจริง แต่ผลหารขีดจำกัดการเปลี่ยนใจสมดุลเมื่อเริ่มต้นการถอนน่าจะเป็น 8 ซึ่งแสดงว่าสามารถถอนได้ 57,600 ETH ด้วยการถอนเต็มจำนวนต่อวัน

ลิงค์ต้นฉบับ

ETH

ยินดีต้อนรับเข้าร่วมชุมชนทางการของ Odaily