ข้อมูลใดบ้างที่เปิดเผยในรายงานการตรวจสอบห้าปีของ USDT
ผู้เขียนต้นฉบับ: Fu Zhuorui
ผู้เขียนต้นฉบับ: Fu Zhuorui
เมื่อเปรียบเทียบกับรายงานการตรวจสอบครั้งก่อน ข้อมูลเหล่านี้ไม่แตกต่างกันมากนัก เนื้อหาของรายงานการตรวจสอบเหล่านี้แสดงถึงอะไร แต่ละคอลัมน์เปิดเผยพลวัตของอุตสาหกรรมอะไรบ้าง
ชื่อระดับแรก
การวิเคราะห์รายงานการตรวจสอบ Tether
รายงานการตรวจสอบเป็นเอกสารที่ Stablecoins บางแห่งเชิญหน่วยงานบัญชีภายนอกมาตรวจสอบเพื่อพิสูจน์มูลค่าของสกุลเงิน เอกสารลักษณะนี้คล้ายกับบริษัททั่วไปที่ว่าจ้างบริษัทรับทำบัญชีให้ออกรายงานการสอบทานของบุคคลที่สามและรายงานหลักสามฉบับ ข้อแตกต่างคือรายงานของบริษัทโดยพื้นฐานแล้วมีมาตรฐานและข้อกำหนดที่เหมือนกันในหลายๆ ประเทศ และโดยทั่วไปบริษัทจะจ้างนักบัญชีที่มีชื่อเสียงและเป็นที่รู้จักเมื่อทรัพยากรทางการเงินอนุญาต โดยทั่วไป บริษัทจดทะเบียนขนาดใหญ่จะจ้างเฉพาะบริษัทบัญชี Big Four และบริษัทบัญชีที่มีชื่อเสียง . ในเวลาเดียวกันรายงานทั่วไปของ บริษัท จำเป็นต้องแสดงรายการหลาย ๆ รายการรายงานการตรวจสอบคำแถลงและอื่น ๆ มักจะเต็มไปด้วยหน้าหลายสิบหน้า ในเวลาเดียวกัน บริษัท จะต้องเผยแพร่รายงานที่มีความยาวต่างกันอย่างสม่ำเสมอและสม่ำเสมอตามข้อกำหนดการปฏิบัติตาม .
ระยะเวลา ช่วงเวลา และเนื้อหาของรายงานการตรวจสอบ Stablecoin นั้นแตกต่างกันไปตามโครงการต่างๆ และการตรวจสอบบริษัท/นักบัญชี และไม่มีมาตรฐานใดๆ เนื้อหาที่ระบุไว้ในรายงานการตรวจสอบยังขึ้นอยู่กับการออกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพหรือบริษัทจัดการและนักบัญชีเอง รายงานการตรวจสอบการปล่อย Stablecoin เป็นส่วนใหญ่เพื่อพิสูจน์ว่าโครงการ Stablecoin นั้นมีความน่าเชื่อถือจริง ๆ โดยเฉพาะสกุลเงิน fiat หรือ Stablecoin ที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ การสร้างเหรียญแต่ละเหรียญจำเป็นต้องมีสินทรัพย์เทียบเท่าในบัญชี หากบริษัทไม่สามารถพิสูจน์ได้ว่ามี สินทรัพย์จริงที่อยู่เบื้องหลัง Stablecoin เหล่านี้ นักลงทุนหรือผู้ใช้ Stablecoin สามารถตั้งคำถามเกี่ยวกับ Stablecoins ได้อย่างสมบูรณ์ เนื่องจากผู้ใช้ Stablecoin ได้ซื้อ/ผลิต Stablecoins แต่ไม่มีการรับประกันสินทรัพย์ บริษัท Stablecoin สามารถทำเงินและออกไปได้อย่างสมบูรณ์ นี่ไม่ใช่เรื่องแปลกในตลาด Stablecoin แม้แต่ Stablecoins กลางของ Stablecoins ขนาดใหญ่ (Stablecoins 20 อันดับแรก) ออกรายงานการตรวจสอบเป็นประจำ
ในฐานะที่เป็นสกุลเงินที่เสถียรสกุลเงินแรกของโลก Tether ทำหน้าที่เป็นสกุลเงินหลักสำหรับการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ สำหรับผู้ใช้หลายร้อยล้านคน และการเข้าชมและมูลค่าตลาดนั้นสูงกว่าสกุลเงินที่มีเสถียรภาพอื่น ๆ Tether ยังเป็นการเซ็นเซอร์ที่ทึบแสงอย่างฉาวโฉ่ Tether เปิดตัวรายงานการตรวจสอบครั้งแรกในปี 2560 และจากนั้นออกรายงานเป็นครั้งคราว ตั้งแต่ปี 2560 Tether ได้ออกรายงานการตรวจสอบทั้งหมด 10 รายการในห้าปี ในหมู่พวกเขา มีหนึ่งรายงานในปี 2560 เพียงสองรายงานในปี 2561 และไม่มีรายงานในปี 2562 และ 2563 เนื้อหาของรายงานยังคลุมเครือมาก รายงานการตรวจสอบก่อนรายงานในวันที่ 30 มิถุนายน 2021 ไม่ได้ระบุรายละเอียดเฉพาะของ Book Dollar ของ Tether โดยละเอียด รายงานการตรวจสอบจะแสดงรายการที่มี "มูลค่าดอลลาร์" เท่านั้น รายงานดังกล่าวไม่ใช่เรื่องแปลกในตลาด Stablecoin ความหมายของมันสามารถพิสูจน์ได้ว่ามีเงินดอลลาร์จำนวนมากจริงๆ ในหนังสือของบริษัท stablecoin แต่ผู้ใช้ไม่รู้ว่าเงินดอลลาร์อยู่ในรูปแบบใด และถ้าพวกเขาไม่รู้ว่าดอลลาร์มีอยู่ในรูปแบบใด พวกเขารู้ว่ามี เป็นจำนวนเงินจำนวนหนึ่งในหนังสือ เงินดอลลาร์ ไม่จำเป็นต้องมีความหมายมากนัก ตั้งแต่วันที่ 30 มิถุนายน 2021 รายงานการตรวจสอบของ Tether เริ่มมีรายละเอียด โดยระบุว่าเงินดอลลาร์ในบัญชีของ Tether มีอยู่อย่างไร รายงานการทบทวนในภายหลังโดยทั่วไปจะเป็นไปตามกรอบการทำงานในขณะนั้น และจะแสดงรายการเนื้อหาหลัก
ก่อนวันที่ 31 มีนาคม 2021 รายงานการตรวจสอบ Tether ไม่ได้อธิบายรูปแบบเงินดอลลาร์สหรัฐโดยละเอียด หลังจากนั้นจะเริ่มเปิดเผยรายละเอียด ในวันที่ 30 มิถุนายน 2022 จะมีการเพิ่ม Reverse Repos ใหม่จำนวนมาก ซึ่งเป็นรูปแบบหนึ่งของการเป็นเจ้าหนี้ของธนาคารกลางสหรัฐฯ โปรดทราบว่าในวันที่ 28 กันยายน 2017 Tether ยังคงมีสินทรัพย์สกุลยูโรน้อยมาก ดังนั้น เพื่อความสะดวกในการคำนวณบทความนี้จึงแปลงเป็นดอลลาร์สหรัฐตามอัตราแลกเปลี่ยนของวัน
คำอธิบายภาพ
การเปิดเผยรายงานการตรวจสอบล่าสุดของ Tether
รายงานการตรวจสอบเมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2021 แสดงให้เห็นว่าเงินดอลลาร์สหรัฐในบัญชีของ Tether มีอยู่ในรูปแบบของเงินสด กระดาษเชิงพาณิชย์ การซื้อคืนแบบย้อนกลับ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ เงินกู้ที่มีหลักประกัน พันธบัตรบริษัท และอื่นๆ (รวมถึงสกุลเงินดิจิทัลอื่นๆ) ในหมู่พวกเขา เงินสดมีสภาพคล่องที่ดีที่สุด กระดาษพาณิชย์ยังเป็นสินทรัพย์ที่มีสภาพคล่องสูงและปลอดภัย และพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐก็เป็นการลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์ที่ปลอดภัยและมั่นคง เงินดอลลาร์สหรัฐส่วนใหญ่ในหนังสือของ Tether เป็นการลงทุนเงินดอลลาร์สหรัฐที่มีสภาพคล่องดีและมีความเสี่ยงน้อยหรือไม่มีเลย พันธบัตรบริษัทและรูปแบบอื่นๆ ของการลงทุนในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ไม่ถือเป็นการจัดสรรสินทรัพย์หลักของการถือครองดอลลาร์สหรัฐฯ ของ Tether การจัดสรรสินทรัพย์ดังกล่าวสามารถรับประกันความปลอดภัยของ Book Dollars ของ Tether เมื่อ Tether ถูกโจมตีโดยการวิ่ง ฯลฯ จะมีการสนับสนุนดอลลาร์ที่มั่นคง ปลอดภัย และมีสภาพคล่องเพียงพอในหนังสือ
ในรายงานการตรวจสอบที่ตามมา มีรายการอื่นๆ ที่มีสัดส่วนเล็กน้อยในบัญชีของ Tether เช่น กองทุนตลาดเงิน ตราสารหนี้ของประเทศอื่นๆ และอื่นๆ Tether ยังค่อยๆ ลดสัดส่วนของเงินสด และเพิ่มการถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อย่างมาก นับตั้งแต่รายงานการตรวจสอบเมื่อวันที่ 31 ธันวาคม 2021 ก่อนหน้านั้น หนี้ประชาชาติของสหรัฐมีสัดส่วนประมาณ 25% และหนี้ประชาชาติของสหรัฐคิดเป็นประมาณ 45%
ในขณะเดียวกัน ด้วยการขยายตัวของมูลค่าตลาดของ Tether การหมุนเวียนและมูลค่าสินทรัพย์ของสกุลเงินเหล่านี้ก็เพิ่มขึ้นเช่นกัน อย่างไรก็ตาม กระแส USDT ในวันที่ 30 มิถุนายนปีนี้อยู่ที่ประมาณ 66 พันล้าน ซึ่งน้อยกว่าเกือบ 1.5 หมื่นล้านเหรียญที่ประมาณ 81.9 พันล้านในวันที่ 31 มีนาคม
นอกจากนี้องค์กรบัญชีของ Tether ก็น่าสนใจเช่นกัน คุณสมบัติของสถาบันการบัญชีอาจกล่าวได้ว่ามีผลอย่างมากต่อการตัดสินของผู้ใช้เกี่ยวกับโครงการ Stablecoin แม้ว่า Stablecoins จำนวนมากจะมีการตรวจสอบ แต่บริษัทตรวจสอบบัญชีน่าจะเป็นบริษัทบัญชีขนาดเล็กที่ไม่รู้จักในหมู่เกาะเคย์แมนหรือบาฮามาส และอาจมีพนักงานไม่เกิน 10 คน ดังนั้น แม้ว่า Stablecoin บางตัวจะมีการตรวจสอบ แต่คุณสมบัติการตรวจสอบนั้นผิดปกติอย่างมาก และรายงานการตรวจสอบอาจไม่จำเป็นต้องแสดงเนื้อหาที่สร้างความมั่นใจให้กับผู้ใช้ หากผู้อ่านต้องการลงทุนในบริษัท แน่นอนว่าพวกเขาเชื่อในรายงานการตรวจสอบของ Big Four มากกว่ารายงานของนักบัญชีที่ไม่รู้จักในบางมณฑล
รายงานการตรวจสอบของ Tether เมื่อวันที่ 30 มิถุนายน 2022 มาจาก BDO บริษัทบัญชีที่ใหญ่เป็นอันดับ 5 ของโลก ซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่กรุงบรัสเซลส์ Tether ใช้ BDO ในอิตาลี การตรวจสอบครั้งก่อนของ Tether มาจากบริษัทตรวจสอบบัญชีในหมู่เกาะเคย์แมนชื่อ MHA Cayman ซึ่งเดิมชื่อ Moore Cayman บริษัทแม่คือ MHA MacIntyre Hudson ซึ่งเป็นบริษัทบัญชีจดทะเบียนชั้นนำในสหราชอาณาจักร
*หมายเหตุ: เพื่อรักษาความสัมพันธ์แบบ 1:1 กับสกุลเงิน fiat โดยทั่วไป สินทรัพย์ในสกุลเงิน fiat จะถือครองสินทรัพย์ในสกุลเงิน fiat มากกว่าสินทรัพย์สกุลเงินจริงที่มีเสถียรภาพ นั่นคือ ความสัมพันธ์ระหว่างสินทรัพย์ในสกุลเงิน fiat และสินทรัพย์สกุลเงินที่มีเสถียรภาพนั้นมากกว่า 100% ซึ่งอยู่ในเงื่อนไข overcollateralization (overcollateralisation)
ชื่อระดับแรก
USDC ซึ่งเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากเป็นอันดับสอง ได้ออกรายงานการตรวจสอบทุกเดือนตั้งแต่เดือนตุลาคม 2018 และรายงานการตรวจสอบได้รับการตรวจสอบโดย Grant Thorton บริษัทบัญชีที่ใหญ่เป็นอันดับหกในสหรัฐอเมริกา รายงานการตรวจสอบของ USDC แสดงรายการมูลค่าเทียบเท่าดอลลาร์ของ USDC ในสมุดบัญชีของ USDC ในวันที่จัดทำรายงานการตรวจสอบ และเผยแพร่รายละเอียดบางอย่าง ตามรายงานการตรวจสอบของ USDC เมื่อวันที่ 31 กรกฎาคม 2022 สินทรัพย์ดอลลาร์ Stablecoin ส่วนใหญ่ประกอบด้วยพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ โดยมีสกุลเงินจำนวนเล็กน้อยในรูปของเงินสด เนื่องจากผู้ออก USDC คือ Circle ซึ่งเป็นบริษัทเทคโนโลยีของอเมริกา ดังนั้น การปฏิบัติตามข้อกำหนดของ Circle จึงส่งผลต่อ USDC ด้วยเช่นกัน โดยทั่วไป USDC ได้พยายามอย่างเต็มที่ในแง่ของการปฏิบัติตาม
คำอธิบายภาพ
Stablecoin BUSD ได้ออกรายงานการตรวจสอบทุกเดือนตั้งแต่เดือนกันยายน 2019 และรายงานการตรวจสอบได้รับการตรวจสอบโดย Withum บริษัทบัญชีสัญชาติอเมริกัน ซึ่งแตกต่างจาก USDC และ USTDT รายงานการตรวจสอบของ BUSD จะแสดงเฉพาะมูลค่าเทียบเท่าดอลลาร์ของ BUSD ในวันที่ออกรายงานการตรวจสอบ โดยไม่มีรายละเอียด รายงานการตรวจสอบแสดงให้เห็นว่าสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐฯ ของ BUSD มีอยู่ในรูปแบบของ "ตราสารค้ำประกันของรัฐบาลสหรัฐฯ" แม้ว่าจะไม่แสดงเครื่องมือสินทรัพย์เฉพาะ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากผู้ออก BUSD คือ Paxos ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนในสหรัฐอเมริกา การปฏิบัติตามของ Paxos จึงถือว่าไม่เลวเมื่อเทียบกับ Stablecoin หลายๆ ตัว เดาได้ว่าเงินดอลลาร์สหรัฐในหนังสือ BUSD น่าจะอยู่ในรูปของดอลลาร์สหรัฐที่กล่าวถึง ข้างต้นภายใต้สถานการณ์ปกติ เหนือสิ่งอื่นใด Paxos ยังเป็นผู้ออก USDP และสินค้าโภคภัณฑ์ Stablecoin Pax Gold (PAXG) การตรวจสอบของ USDP ดำเนินการโดย Withum ซึ่งสอดคล้องกับแบบฟอร์มการตรวจสอบของ BUSD
คำอธิบายภาพ
TUSD ออกรายงานการตรวจสอบตั้งแต่วันที่ 31 มีนาคม 2561 ถึง 31 มีนาคม 2563 รายงานการตรวจสอบได้รับการตรวจสอบโดย Cohen & Company บริษัทบัญชีสัญชาติอเมริกัน รายงานการตรวจสอบของ TUSD ยังแสดงเฉพาะมูลค่าเทียบเท่าดอลลาร์ของหนังสือของ BUSD ในวันที่จัดทำรายงานการตรวจสอบเท่านั้น โดยไม่มีรายละเอียดเพิ่มเติม มีการระบุไว้ที่มุมกระดาษว่า Book Dollars ได้รับการจัดเก็บอย่างถูกกฎหมายในสถาบันจัดเก็บของสหรัฐอเมริกาหรือ/และฮ่องกง หลังจากเดือนมีนาคม 2020 TUSD ได้เปลี่ยนโหมดการตรวจสอบเป็นการตรวจสอบแบบเรียลไทม์ ซึ่งเป็นเว็บเพจที่ตรวจสอบได้แบบเรียลไทม์ TrustExplorer ที่จัดทำโดยบริษัทบัญชีอเมริกัน Armanino LLP บนเว็บไซต์อย่างเป็นทางการ เนื้อหาการตรวจสอบตามเวลาจริงสามารถเห็นฮิสโตแกรมสองรายการ ด้านซ้ายคือจำนวนการหมุนเวียนและการออกของ TUSD และด้านขวาคือจำนวนสินทรัพย์ในบัญชีดอลลาร์สหรัฐของ TUSD ซึ่งแสดงเป็นดอลลาร์สหรัฐ แต่แผนภูมิตามเวลาจริงจะเหมือนกัน คุณสามารถดูได้เฉพาะจำนวนดอลลาร์ที่สอดคล้อง แต่คุณไม่สามารถเห็นโหมดเฉพาะที่มีดอลลาร์เหล่านี้อยู่
การเปิดเผยรายงานการตรวจสอบตามเวลาจริงของ TUSD (ณ วันที่ 29 สิงหาคม 2565) สีน้ำเงินทางซ้ายคือมูลค่าตลาดของอุปทาน TUSD และสีดำทางขวาคือสถานการณ์ทางบัญชีของ TUSD TUSD ไม่เปิดเผย รายละเอียดสินทรัพย์ดอลล่าร์สหรัฐฯ และสามารถดูสินทรัพย์ดอลล่าร์แบบเรียลไทม์ทั้งหมดว่ามีจำนวนเท่าไร
ชื่อระดับแรก
ปัจจุบันและอนาคตของการตรวจสอบสินทรัพย์ Stablecoin
หลังจากความผิดพลาดของ UST กฎระเบียบทั่วโลกของ Stablecoins ได้เพิ่มขึ้นอย่างมาก พระราชบัญญัติการกำกับดูแล Stablecoin MiCA ที่เปิดตัวโดยสหภาพยุโรประบุอย่างชัดเจนว่าจำเป็นต้องเก็บสำรอง Stablecoins ของสกุลเงิน fiat ไว้ในหนังสือ และรูปแบบการดำเนินงานคล้ายกับธนาคาร หลังจากนั้นข้อกำหนดในการออก Stablecoins ในยุโรปจะสูงมาก และเงินทุนสำรองเป็นเกณฑ์แรกสำหรับการออกโครงการ
Stablecoin ที่สำคัญของโลกสามารถแบ่งออกเป็น Stablecoin สกุลเงินที่ถูกกฎหมาย, Stablecoins อัลกอริทึม, Stablecoins สกุลเงินดิจิทัล และ Stablecoin สินค้าโภคภัณฑ์ (ทองคำ) อันที่จริงแล้ว สกุลเงินที่มีเสถียรภาพชั้นนำคือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพตามกฎหมาย และสกุลเงินหลักที่ถูกกฎหมายคือดอลลาร์สหรัฐ เนื่องจาก Stablecoin ดอลลาร์สหรัฐจำเป็นต้องรักษาความสัมพันธ์แบบ 1:1 กับดอลลาร์สหรัฐ ผู้ออก/ผู้ดำเนินการ Stablecoin จะต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่ามีสินทรัพย์ดอลลาร์สหรัฐคุณภาพสูงที่มีสภาพคล่องเพียงพอและมีความเสี่ยงน้อยเพียงพอในหนังสือ สกุลเงินที่สอดคล้องกับ U.S. ที่ออกโดยบริษัทที่สอดคล้องกับ U.S. มีข้อได้เปรียบโดยธรรมชาติในการปฏิบัติตามและการเลือกสินทรัพย์ที่เป็นดอลลาร์สหรัฐ ตัวอย่างเช่น Paxos ซึ่งเป็นบริษัทแม่ของ BUSD ภูมิใจในการออกการตรวจสอบรายเดือนที่ "โปร่งใส" เสมอมา
Tether ซึ่งมีบริษัทแม่เป็นบริษัทในฮ่องกง ด้อยกว่า Stablecoins ในสหรัฐอเมริกามากในแง่ของการปฏิบัติตามกฎระเบียบและความโปร่งใสในการตรวจสอบ อย่างไรก็ตาม เนื่องจาก Tether กลายเป็นผู้นำและขยายตัว ผู้ใช้ และหน่วยงานกำกับดูแลก็เพิ่มข้อกำหนดเช่นกัน การตรวจสอบของ Tether ได้ปรับปรุงคุณภาพการตรวจสอบและความถี่ในการตรวจสอบอย่างชัดเจนทุกปีและได้แยกย่อยสินทรัพย์อย่างละเอียด สิ่งเหล่านี้ คือความรับผิดชอบที่ Tether ต้องแบกรับในฐานะสกุลเงินที่มั่นคงอันดับหนึ่งของโลก
Reference:
https://real-time-attest.trustexplorer.io/truecurrencies
https://paxos.com/attestations/https://tether.to/en/transparency/
