จากการวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่าย เราอยู่ตรงไหนของวงจรการเข้ารหัส?
การรวบรวมต้นฉบับ: AididiaoJP, Foresight News
การรวบรวมต้นฉบับ: AididiaoJP, Foresight News
หลังจากความผิดพลาดในไตรมาสที่สอง ตลาด crypto ดีดตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม: ดัชนี Bitwise 10 Crypto ลดลง 63% ก่อนที่จะเพิ่มขึ้น 37% ในขณะที่ภาพรวมของตลาดในวงกว้างยังคงไม่แน่นอน เราอาจเห็นสัญญาณบางอย่างของแรงขายที่หมดลง
บทความนี้พยายามใช้ข้อมูลบนเครือข่ายสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลที่ใหญ่ที่สุดสองรายการตามมูลค่าตลาด ได้แก่ Bitcoin และ Ethereum เพื่อประเมินว่าตลาดดิจิทัลอยู่ในวงจรใด โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เริ่มต้นด้วยตัวบ่งชี้แนวโน้มหลักสามตัว: กระแสทางภูมิศาสตร์ ประเภทนักลงทุน และความเชื่อมั่นของตลาด
ธุรกรรมทั้งหมดในสกุลเงินดิจิทัลจะถูกบันทึกโดยไม่ระบุชื่อบนบล็อกเชน และด้วยการรวมข้อมูลธุรกรรมบนเชนเข้ากับตัวบ่งชี้อื่นๆ จึงเป็นไปได้ที่จะสรุปแนวโน้มของตลาดในแบบที่ไม่สามารถทำได้กับประเภทสินทรัพย์แบบดั้งเดิม
ความคล่องตัวทางภูมิศาสตร์
แนวโน้มที่ชัดเจนของตลาดขาขึ้นของสกุลเงินดิจิตอลรอบนี้คือการสะสมของหน่วยงานในอเมริกาเหนือ แต่แนวโน้มการสะสมลดลงและซบเซาในไตรมาสที่สอง
หน้าที่เฉพาะของข้อมูลบนเครือข่ายคือการติดตามแหล่งที่มาทางภูมิศาสตร์ของแรงกดดันในการซื้อและขายในสกุลเงินดิจิตอล การใช้ข้อมูลธุรกรรม blockchain ที่อยู่ที่รู้จักของหน่วยงาน crypto เฉพาะ และทราฟฟิกเครือข่าย เราสามารถประเมินได้ว่าประเทศใดกำลังส่งและรับสินทรัพย์
หนึ่งในแนวโน้มที่กำหนดของตลาดกระทิงนี้คือการสะสม cryptocurrencies อย่างต่อเนื่องโดยหน่วยงานในอเมริกาเหนือ (ส่วนใหญ่เป็นสหรัฐฯ) ในขณะที่การไหลออกของ cryptocurrencies ยังคงดำเนินต่อไปในตลาดเอเชีย จากข้อมูลของ Chainalysis ระหว่างวันที่ 1 มกราคม 2020 ถึง 9 พฤศจิกายน 2021 เมื่อมูลค่าตามราคาตลาดของสกุลเงินดิจิทัลแตะระดับสูงสุดตลอดกาล หน่วยงานในอเมริกาเหนือเห็นการไหลเข้าสุทธิมากกว่า 645,000 BTC และ 4.5 ล้าน ETH ซึ่งมากกว่า 50% ของสินทรัพย์แต่ละรายการ อุปทานทั้งหมด 3%
อย่างไรก็ตาม ดังที่เห็นในแผนภูมิด้านล่าง แนวโน้มนี้ไม่เพียงค่อยๆ อ่อนตัวลงตั้งแต่นั้นมา แต่ยังพลิกกลับเล็กน้อยในช่วงที่เกิดความผิดพลาดในไตรมาสที่สอง การไหลเข้าสุทธิสะสมใน bitcoin และ ethereum ลดลง 9.6% และ 9.9% ตามลำดับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม ในขณะที่ตัวบ่งชี้สำหรับหน่วยงานในเอเชียและยุโรปเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาเดียวกัน ในรายงานล่าสุดโดย Coinbase การแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัลชั้นนำในอเมริกาเหนือ ปริมาณการซื้อขายส่วนใหญ่ในไตรมาสที่สองเกิดขึ้นจากการแลกเปลี่ยนในต่างประเทศ ในขณะที่ส่วนแบ่งของมูลค่าตลาดรวมของสกุลเงินดิจิทัลที่ถือครองบนแพลตฟอร์มลดลงจาก 11.2% ในครั้งแรก ไตรมาสที่ 9.9% ในไตรมาสที่สอง
คำอธิบายภาพ
การไหลเข้าสุทธิสะสมสำหรับภูมิภาคเฉพาะตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2020 ถึง 25 กรกฎาคม 2022 ที่มา: Bitwise Asset Management ข้อมูลจาก Chainalysis
การเปลี่ยนแปลงประเภทผู้ลงทุน
ไหลจากเอนทิตีที่ใหญ่กว่าเพื่อไหลไปยังเอนทิตีที่เล็กกว่า
อีกวิธีหนึ่งในการวิเคราะห์ข้อมูลบนเครือข่ายคือการพิจารณาว่านิติบุคคลเป็นนักลงทุนหรือนักเก็งกำไรโดยพิจารณาจากจำนวนดอกเบี้ยที่เปิดในสินทรัพย์ crypto เมื่อซูมเข้าในเอนทิตีที่มีการหมุนเวียนค่อนข้างต่ำ เราจะเห็นการไหลเข้าสะสมไปยังเอนทิตีที่ถือครอง 0 ถึง 0.1 BTC หรือ ETH, 0.1 ถึง 1 และอื่นๆ ในส่วนนี้ เราจะมุ่งเน้นไปที่หน่วยงานที่มีการหมุนเวียนค่อนข้างต่ำ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเป็นนักลงทุนมากกว่าผู้ค้า และจะไม่รวมหน่วยงานที่มีการถือครองสินทรัพย์ที่สำคัญ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะเป็นการแลกเปลี่ยน
เนื่องจากราคา cryptocurrency เริ่มลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนพฤษภาคม หน่วยงานขนาดใหญ่เห็นการไหลออก ในขณะที่กลุ่มที่ค่อนข้างเล็กเห็นการไหลเข้า ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เด่นชัดสำหรับ bitcoin มากกว่า ethereum นักลงทุนรายย่อยได้สะสมประมาณ 2 เปอร์เซ็นต์ของอุปทานทั้งหมดของ bitcoin ตั้งแต่เดือนพฤษภาคม แต่น้อยกว่า 0.5 เปอร์เซ็นต์ของ ethereum
แนวโน้มดังกล่าวยังถือเป็นจุดสิ้นสุดของตลาดกระทิงในช่วงสองปีที่ผ่านมา ซึ่งบริษัทขนาดใหญ่ได้สูญเสียส่วนแบ่งของสกุลเงินดิจิทัลไปมาก ซึ่งเป็นแนวโน้มที่เด่นชัดใน bitcoin มากกว่า ethereum Ethereum ได้รับความสนใจมากขึ้นเรื่อย ๆ เนื่องจากการควบรวมกิจการและแผนงานการขยายขนาดที่กำลังจะเกิดขึ้น
คำอธิบายภาพ
แนวโน้มการสะสมตามขนาดนักลงทุนตั้งแต่วันที่ 1 พฤษภาคม ถึง 18 กรกฎาคม 2565 ที่มา: Bitwise Asset Management ข้อมูลจาก Chainalysis
ความเชื่อมั่นของตลาด
การสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นโดยนัยบ่งชี้ว่าสิ่งเลวร้ายที่สุดจบลงแล้ว
ปัจจัยที่สามและขั้นสุดท้ายที่ต้องพิจารณาคือกำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงโดยนัย หรือกำไรหรือขาดทุนในปัจจุบันของแต่ละสถานะการถือครองในกิจการที่ถือ Bitcoin, Ethereum
เมตริกนี้เป็นตัวบ่งชี้ที่แตกต่างที่มีประโยชน์ที่สุด: ยิ่งเปอร์เซ็นต์ของผู้ถือครองที่มีผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงสูงเท่าใด โอกาสที่ตลาดจะอยู่ใกล้จุดต่ำสุดก็จะยิ่งมากขึ้นเท่านั้น และด้วยเหตุนี้จังหวะเวลาสำหรับผู้ซื้อที่มีศักยภาพก็จะยิ่งดีขึ้นเท่านั้น ดังคำกล่าวในตลาดหุ้นที่ว่า “ซื้อเมื่อเสียงปืน ขายเมื่อเสียงแตร”
แผนภูมิด้านล่างแสดงการสูญเสียที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงเป็นเปอร์เซ็นต์ของอุปทาน Bitcoin และ Ethereum ทั้งหมด แยกตามขนาดการสูญเสีย
เปอร์เซ็นต์ของ Bitcoin ที่เป็นสีแดงในปัจจุบันนั้นต่ำกว่า 50% ในขณะที่ Ethereum นั้นมากกว่า 60% สิ่งที่น่าตกใจยิ่งกว่าคือความจริงที่ว่า 40% ของหน่วยงานที่ถือ Bitcoin และ Ethereum สูญเสียมากกว่า 50%
ตั้งแต่ปี 2017 เป็นต้นมา อัตราส่วนดังกล่าวมีให้เห็นเฉพาะในช่วงที่ตลาดพังเนื่องจากการระบาดของมงกุฎครั้งใหม่ในเดือนมีนาคม 2020 ช่วงการแก้ไขตลาดในปี 2019 และส่วนที่แย่ที่สุดของประสิทธิภาพตลาด crypto ในปี 2018 ในขณะที่ไม่สามารถตัดการกระแทกของอุปสงค์เพิ่มเติมออกไปได้ แต่ประวัติศาสตร์ชี้ให้เห็นว่าการกลับตัวสามารถเกิดขึ้นได้ค่อนข้างเร็วเมื่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนเป็นลบ
คำอธิบายภาพ
สรุปแล้ว
สรุปแล้ว
ควรสังเกตว่าข้อมูลในห่วงโซ่นั้นไม่สมบูรณ์ ปริมาณการใช้ข้อมูลทางภูมิศาสตร์สามารถประมาณได้เฉพาะสำหรับเอนทิตีที่ทราบว่าตั้งอยู่ในตำแหน่งที่ตั้งเฉพาะและขึ้นอยู่กับข้อมูลปริมาณการใช้เครือข่าย ซึ่งอาจไม่สะท้อนถึงปริมาณธุรกรรมจริงอย่างถูกต้อง สำหรับหน่วยงานที่ไม่ได้เข้าร่วมโดยตรงในตลาด จะไม่สามารถตรวจจับตำแหน่งของประเภทนักลงทุนได้ และไม่มีบริษัทวิเคราะห์ออนไลน์รายใดที่อธิบายพฤติกรรมของหน่วยงานทั้งหมดที่ถือครองสินทรัพย์ที่เข้ารหัสได้อย่างสมบูรณ์ ในขณะเดียวกัน ตัวบ่งชี้ความเชื่อมั่นของตลาดอาจไม่ถูกต้องทั้งหมดในสมมติฐานเกี่ยวกับเกณฑ์ต้นทุนของผู้ถือแต่ละราย
ลิงค์ต้นฉบับ
