ต้นฉบับ｜Odaily星球日报（@OdailyChina）

ผู้เขียน｜Wenser（@wenser 2010 ）

ผลการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ปี 2026 จะประกาศในวันที่ 3 พฤศจิกายนตามเวลาท้องถิ่น และเช้าวันที่ 4 พฤศจิกายนตามเวลาปักกิ่ง โดยพรรคเดโมแครตและพรรครีพับลิกันจะแข่งขันชิงที่นั่งทั้งหมด 435 ที่นั่งในสภาผู้แทนราษฎร และ 35 จาก 100 ที่นั่งในวุฒิสภา

จากผลสำรวจความคิดเห็นและข้อมูลตลาดคาดการณ์ก่อนหน้านี้ ขณะนี้พรรคเดโมแครตมีแนวโน้มกวาดชัยทั้งสองสภา โดยความน่าจะเป็นในการครองเสียงข้างมากในสภาผู้แทนราษฎรและวุฒิสภาเพิ่มขึ้นเป็น 72% โดยความน่าจะเป็นที่พรรคเดโมแครตจะควบคุมสภาผู้แทนราษฎรสูงถึง 95% และควบคุมวุฒิสภาอยู่ที่ 73%

แนวโน้มล่วงหน้านี้ทำให้โมเมนตัมการฟื้นตัวกลับของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ต้องซบเซาลงอีกครั้ง

ข่าวร้ายคือ หลังจากพรรคเดโมแครตได้เสียงข้างมากในทั้งสองสภา ในระยะสั้นจะส่งผลกระทบต่อการผลักดันร่างกฎหมายคริปโทเคอร์เรนซี และการผลักดันนโยบายกำกับดูแลที่เป็นมิตรต่อคริปโทเคอร์เรนซีของ SEC และ CFTC รวมถึงเพิ่มแรงกดดันด้านภาษีต่ออุตสาหกรรมต่างๆ เช่น ศูนย์ข้อมูลของอุตสาหกรรม AI ส่วนข่าวดีคือ ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอม ข้อมูลที่เกี่ยวข้องได้ถูกกำหนดราคาและ digested ล่วงหน้าไปแล้ว หลังการเลือกตั้งสิ้นสุดลง ไม่ว่าผลจะเป็นอย่างไร ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจเผชิญกับการดีดตัวขึ้นในระยะสั้น ขณะที่ทิศทางของหุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโทเคอร์เรนซียังคงพึ่งพาการแสดงออกถึงการสนับสนุนจากทรัมป์และหน่วยงานกำกับดูแลเป็นอย่างสูง

ปัจจัยชี้ขาดการเลือกตั้งกลางเทอม: เกี่ยวข้องกับร่างกฎหมายและนโยบายในอนาคตของทรัมป์ พรรครีพับลิกันอาจตกอยู่ในภาวะเสียเปรียบ

เหตุผลที่การเลือกตั้งกลางเทอมมีความสำคัญก็เพราะว่า หากพรรคเดโมแครตชนะการควบคุมสภาผู้แทนราษฎรหรือวุฒิสภา ทรัมป์จะผลักดันร่างกฎหมายที่เกี่ยวข้องให้ผ่านสภาได้ยากขึ้นในอนาคต แม้ว่าในอดีตเขาจะเคยหาวิธีใช้อำนาจโดยตรงโดยไม่ต้องพึ่งการสนับสนุนของพรรครีพับลิกันทั้งหมด แต่การบริหารราชการภายในประเทศที่ติดขัดก็แทบจะเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

ในแง่วิธีการ конкретно หากพรรคเดโมแครตควบคุมสภาใดสภาหนึ่ง สามารถสอบสวนการบริหารราชการของรัฐบาลทรัมป์ผ่านคณะกรรมการของสภาได้ ข้อกล่าวหาทุจริตคอร์รัปชัน ห้องจัดเลี้ยงใหม่ของทำเนียบขาว และวิธีการบังคับใช้กฎหมายของสำนักงานตรวจคนเข้าเมืองและศุลกากรสหรัฐฯ (ICE) ล้วนอาจถูกตรวจสอบ รวมถึงภายในพรรคเดโมแครตเองก็กำลังหารือกันว่าควร impeach ทรัมป์หรือไม่ (กล่าวคือ สภาคองเกรสยื่นข้อกล่าวหาต่อประธานาธิบดี เพื่อเป็นพื้นฐานในการเปิดการพิจารณาทางการเมือง而非การพิจารณาคดีอาญา)

ในทางกลับกัน หากพรรครีพับลิกันยังคงควบคุมสภาคองเกรส ทรัมป์ก็สามารถสานต่อแผนนโยบายของตนได้ตลอดระยะเวลาที่เหลือของวาระราว 2 ปี

หลังการเลือกตั้งกลางเทอม ตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะเป็นอย่างไร: ซื้อเมื่อราคาต่ำ รอการดีดตัว

ในขณะนี้ สถาบันต่างๆ คาดหวังต่อผลการดำเนินงานของตลาดทุนหลังการเลือกตั้งกลางเทอมเป็นอย่างมาก

CITIC Securities: มองโอกาสที่หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ จะดีดตัวหลังการเลือกตั้งกลางเทอม

รายงานวิจัยของ CITIC Securities ระบุว่า เมื่อเข้าสู่ครึ่งหลังของปี 2026 หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ แกว่งตัวไปมาโดย围绕叙事 AI ที่เปลี่ยนแปลง頻繁 และการส่งผ่านจาก CDS พันธบัตรไปยังราคาหุ้นก็ช่วยเพิ่มความผันผวนของตลาดในระยะสั้นตามไปด้วย การปรับตัวลงของหุ้นฮาร์ดแวร์เซมิคอนดักเตอร์สหรัฐฯ ตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม ยังคงสอดคล้องกับตรรกะการซื้อขายของตลาดตั้งแต่กลางเดือนมิถุนายนเป็นต้นมา แต่แรงกดดันจากสภาพคล่องมหภาคและความไม่แน่นอนของการเลือกตั้งกลางเทอมมีน้ำหนักมากกว่าการกลับทิศเชิงลบในระยะของ叙事 AI

พร้อมกับการคลี่คลายของเหตุการณ์รบกวนสำคัญระดับมหภาคและอุตสาหกรรมใน 1~2 สัปดาห์ที่ผ่านมา รวมถึงการกลับมาของ叙事 AI เชิงบวกในระยะหนึ่ง เรามองโอกาสที่หุ้นเทคโนโลยีสหรัฐฯ จะดีดตัวหลังการเลือกตั้งกลางเทอม โดยแนะนำให้หุ้นฮาร์ดแวร์เซมิคอนดักเตอร์เป็นทิศทางหลัก

Morgan Stanley: ไม่ว่าผลการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ จะเป็นอย่างไร ควรซื้อหุ้นสหรัฐฯ เมื่อราคาต่ำ

Mike Wilson หัวหน้านักกลยุทธ์หุ้นสหรัฐฯ ของ Morgan Stanley กล่าวว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในอนาคตอาจเผชิญความเสี่ยงจากการปรับตัวลงในระยะสั้นหลายประการ รวมถึงการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ความกังวลของตลาดที่เกิดจากการใช้จ่ายด้าน AI และข้อจำกัดด้านสภาพคล่อง ซึ่งอาจทำให้ดัชนี S&P 500 ปรับตัวลงราว 9% จากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์ล่าสุด สู่ระดับ 7,100 จุด

แต่เขามองว่าการปรับตัวลงเหล่านี้จะสร้างโอกาสในการซื้อเมื่อราคาต่ำ และคาดว่าหลังจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องคลี่คลายลง ดัชนี S&P 500 มีโอกาสปรับขึ้นต่อไปสู่ระดับ 8,000 จุด ในอดีตตั้งแต่ปี 1950 ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ปรับขึ้นในทุกช่วง 6 เดือนและ 12 เดือนหลังการเลือกตั้งกลางเทอมแต่ละครั้ง

สถาบันวิเคราะห์มหภาค: หุ้นเทคโนโลยีฉุดผลประกอบการตลาดหุ้นสหรัฐฯ หากตัดหุ้น AI ออก S&P 500 เดือนตุลาคมปรับขึ้น 8%

The Kobeissi Letter โพสต์ระบุว่า ดัชนี Nasdaq 100 สูญเสียมูลค่าตลาดราว 4 ล้านล้านดอลลาร์ภายใน 25 วัน หุ้น AI ปรับตัวลงเกิน 13% ในเดือนตุลาคม ขณะที่ดัชนี S&P 500 หากตัดหุ้น AI ออก ปรับขึ้น 8% ในช่วงเดียวกัน และทำจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อวันศุกร์ ปัจจุบันดัชนี S&P 500 อยู่ห่างจากจุดสูงสุดเป็นประวัติการณ์เพียง 3.5% แต่หุ้นองค์ประกอบราว 58% ปรับตัวลงอย่างน้อย 20% จากจุดสูงสุดของแต่ละตัว และหุ้นเทคโนโลยี 75% ได้เข้าสู่ภาวะตลาดหมีแล้ว

The Kobeissi Letter มองว่า แรงกดดันในการเทขายในปัจจุบันกระจุกตัว主要在หุ้นที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี นักลงทุนส่วนใหญ่เนื่องจากถือหุ้นเทคโนโลยีในสัดส่วนที่สูง จึงรู้สึกถึงแรงกดดันของตลาดที่แท้จริงสูงกว่าระดับที่สะท้อนจากดัชนีหลักมาก พร้อมกันนั้นยังชี้ว่า การที่บริษัทต่างๆ ลงทุนด้าน capex ในระดับสถิติเพื่อการปฏิวัติเทคโนโลยี AI รวมถึงการปรับตัวลงตามปกติของตลาด อาจเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับขึ้นในรอบถัดไป และคาดว่าตลาดในเดือนพฤศจิกายนยังจะเผชิญความผันผวนสูง

ประสบการณ์ในอดีตชี้ว่า: หลังการเลือกตั้งกลางเทอมตลาดหุ้นสหรัฐฯ จะปรับขึ้น BTC เผชิญจุดต่ำสุดเชิงประวัติศาสตร์

ก่อนหน้านี้ "เทพหุ้นผมขาว" Serenity โพสต์ระบุว่า ข้อมูลในอดีตชี้ว่า ในช่วงเดือนพฤศจิกายนของปีที่มีการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ ถึงเดือนมิถุนายนของปีถัดไป ดัชนี S&P 500 ให้ผลตอบแทนเป็นบวกในทั้ง 21 รอบที่เกี่ยวข้องที่ผ่านมา โดยมีอัตราการเพิ่มขึ้นเฉลี่ย 16.6%

แต่เมื่อเทียบกับที่ผ่านมา ตัวแปรสำคัญของการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2026 คือสถานการณ์สหรัฐฯ-อิหร่านที่ยังคงตึงเครียด ก่อนหน้านี้เจ้าหน้าที่สหรัฐฯ ท่านหนึ่งเคยระบุต่อสาธารณะว่า หากพรรครีพับลิกันพ่ายแพ้อย่างยับเยินในการเลือกตั้งกลางเทอม ทรัมป์อาจมีแนวโน้มสั่งการโจมตีทางทหารขนาดใหญ่มากขึ้น ขณะที่กองทัพสหรัฐฯ เคยกล่าวอ้างว่า สามารถเปิดฉากโจมตีอิหร่านรอบใหม่ขนาดใหญ่ได้ภายใน 96 ชั่วโมงหลังได้รับคำสั่ง

นอกจากนี้ ทรัมป์ยังเคยกล่าวถึง"เงินปันผลทรัมป์" หลายครั้ง กล่าวคือ หากพรรครีพับลิกันชนะการเลือกตั้งกลางเทอม รัฐบาลทรัมป์จะจ่ายเงิน 5,000 ดอลลาร์ให้พลเมืองผู้ใหญ่สหรัฐฯ ทุกคน เมื่อคำนวณจากพลเมืองผู้ใหญ่สหรัฐฯ ราว 240 ล้านคน แผนนี้คาดว่าจะใช้เงินราว 1.2 ล้านล้านดอลลาร์

เมฆหมอกแห่งสงครามและสิ่งจูงใจทางการเงิน เปรียบเสมือน "น้ำทะเลครึ่งหนึ่ง เปลวไฟครึ่งหนึ่ง" ทำให้สถานการณ์ตลาดหลังการเลือกตั้งกลางเทอมยิ่งคลุมเครือมากขึ้น

เมื่อมองย้อนข้อมูลในอดีต ตลาดทุนโดยรวมยังคงอยู่ในภาวะดีดตัวขึ้น:

ประการแรก ยกตัวอย่างดัชนี S&P 500 และ Nasdaq 100 ในช่วง 5 ครั้งล่าสุดหลังการเลือกตั้งกลางเทอม (พฤศจิกายนถึงมกราคมของปีถัดไป) ทั้งสองต่างปรับขึ้น โดยเฉพาะปี 2022 ที่หุ้นเทคโนโลยีนำการปรับขึ้นและมีอัตราการเพิ่มสูงสุด

ประการที่สอง เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานของราคาหุ้น Seven Magnificent ในช่วง 5 ครั้งล่าสุดของการเลือกตั้งกลางเทอม ในช่วง 5 ครั้งล่าสุดหลังการเลือกตั้งกลางเทอม (พฤศจิกายนถึงมกราคมของปีถัดไป) หุ้นส่วนใหญ่ต่างปรับขึ้น (เฉพาะปี 2018 ที่ผลการดำเนินงานแย่ที่สุด โดย Apple, NVIDIA และ Tesla ปรับตัวลงเกิน 10%)

สุดท้าย เมื่อพิจารณาจากผลการดำเนินงานของคริปโทเคอร์เรนซี จุดต่ำสุดของรอบ Bitcoin สามครั้งที่ผ่านมาล้วนเกิดขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ: ปี 2014 อยู่ที่ 71 วันหลังการเลือกตั้ง ปี 2018 อยู่ที่ 39 วัน และปี 2022 อยู่ที่ 13 วัน มีการวิเคราะห์ว่า หากรูปแบบนี้เกิดขึ้นซ้ำ ปลายปี 2026 ถึงต้นปี 2027 อาจเป็นหน้าต่างเวลาของจุดต่ำสุดรอบถัดไปของ Bitcoin และหากดูเฉพาะราคา BTC หลังการเลือกตั้งกลางเทอมปี 2018 และ 2022 (พฤศจิกายนถึงมกราคมของปีถัดไป) ล้วนบันทึกการเพิ่มขึ้น 50%~70%

หุ้นที่เกี่ยวข้องกับคริปโทเคอร์เรนซีในช่วงหน้าต่างหลังการเลือกตั้งกลางเทอมครั้งล่าสุดมีผลการดำเนินงานแข็งแกร่งกว่าตลาดโดยรวม ดีดตัวขึ้นสอดคล้องกับ BTC ถือเป็นสินทรัพย์ Beta สูง:

• ราคาหุ้น Strategy (MSTR) ดีดตัวจากราว 25 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายนของปีนั้น ไปสู่ราว 34 ดอลลาร์เมื่อปลายเดือนมิถุนายนของปีถัดไป เพิ่มขึ้นราว 30%
• Coinbase (COIN) ปรับขึ้นจากราว 63 ดอลลาร์เมื่อต้นเดือนพฤศจิกายน ไปสู่ราว 71.5 ดอลลาร์เมื่อปลายเดือนมิถุนายนของปีถัดไป แม้ในช่วงกลางจะร่วงลงเหลือราว 30+ ดอลลาร์ แต่สุดท้ายยังคงเพิ่มขึ้นราว 13%
• บริษัทขุดคริปโทเคอร์เรนซีอย่าง RIOT มีผลการดำเนินงานในช่วงเดียวกันที่ติดตามการปรับขึ้นของ BTC อย่างใกล้ชิด ในครึ่งแรกของปี 2023 ดีดตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญตาม BTC และการฟื้นตัวของความอยากเสี่ยง และตลอดทั้งปีเพิ่มขึ้นอย่างมากตามการฟื้นตัวของตลาด