Robinhood ยื่นหนังสือชี้ชวนอย่างเป็นทางการและประกาศโดยไม่คาดคิดว่า 35% ของหุ้นใหม่จะถูกสงวนไว้
บทความนี้มาจากบทความนี้มาจากดาวซิลิคอน
ผู้เขียน: Juny ผลิตซ้ำโดยได้รับอนุญาต
Robinhood ซึ่งเป็น "แท่นบูชา" ของนักลงทุนรายย่อยชาวอเมริกันและเป็นที่รักของชุมชนการลงทุน ในที่สุดก็ได้ยื่นหนังสือชี้ชวนอย่างเป็นทางการในวันนี้หลังจากประสบกับ "ความยากลำบาก" มากมาย หากไม่มีอะไรอื่น มันจะเข้าสู่ NASDAQ อย่างเป็นทางการในอีก 1-2 เดือนข้างหน้า และในปีนี้ รายชื่อรายการที่สำคัญที่สุดที่แวดวงเทคโนโลยีและการลงทุนของสหรัฐฯ กังวลมากที่สุดได้สิ้นสุดลงแล้ว Robinhood ตั้งเป้าหมายที่จะประเมินมูลค่าอย่างน้อย 40,000 ล้านดอลลาร์สำหรับรายชื่อ
โรบินฮูดซึ่งแต่เดิมเคยอยู่ในไฟแก็ซมีหนทางที่ยากลำบากในการเข้าจดทะเบียนในปีนี้ ในเดือนมกราคม เนื่องจาก "สงครามนักลงทุนรายย่อย" ครั้งหนึ่ง กระแสเงินทุนเคยตึงเครียด และต่อมาก็ถูกฟ้องร้องโดยผู้ใช้จำนวนมาก และยุ่งมาก เดิมมีกำหนดเผยแพร่เมื่อเดือนที่แล้ว แต่ถูกเลื่อนออกไปเนื่องจากการตรวจสอบธุรกรรมสกุลเงินดิจิทัลโดย ก.ล.ต. และเมื่อวานนี้ ก.ล.ต. ได้ประกาศค่าปรับ 70 ล้านดอลลาร์สำหรับ Robinhood สำหรับความล้มเหลว "อย่างเป็นระบบ"
แต่สิ่งเหล่านี้ไม่สามารถขัดขวางการก้าวเข้าสู่ตลาดทุนของโรบินฮู้ดได้ เมื่อพิจารณาจากหนังสือชี้ชวนที่เผยแพร่ในวันนี้ Robinhood ถูกกำหนดให้เป็นหนึ่งในบริษัทมหาชนที่น่าจับตามองที่สุดในปีนี้
ภาพนี้นำมาจากหนังสือชี้ชวนของ Robinhood
ประสิทธิภาพออกมาอย่างรอบด้าน และการเติบโตของผู้ใช้รุ่นใหม่ก็น่าประหลาดใจ โดยมีผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่มากกว่า 17.7 ล้านรายต่อเดือนRobinhood ก่อตั้งขึ้นในปี 2556 เป็นผู้บุกเบิกการซื้อขายฟรีในอุตสาหกรรมการเงิน ครั้งหนึ่ง Robinhood ได้รับความนิยมจากนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์จำนวนมากด้วยรูปแบบค่าคอมมิชชั่นเป็นศูนย์หนึ่งชิ้นในปี 2019 ระบบบังคับให้ทั้งอุตสาหกรรมยกเลิกระบบคอมมิชชันการซื้อขายด้วยตัวคนเดียว นอกจากนี้ ยังคิดค้นรูปแบบการซื้อขายใหม่ เช่น อนุญาตให้ผู้ใช้ "แยก" หุ้น ซึ่งหมายความว่าผู้ใช้ไม่จำเป็นต้องซื้อหุ้น 1,000 ดอลลาร์ การลงทุนสูง 2,000 ดอลลาร์เพื่อซื้อ Amazon หรือGoogle
คุณสามารถลงทุนในจำนวนเงินที่แตกต่างกันได้ เช่น $20, $100 เป็นต้น ตามสถานการณ์ของคุณเอง
ดังนั้นในช่วงไม่กี่ปีมานี้ Robinhood จึงเป็นที่ต้องการของนักลงทุนรายย่อยชาวอเมริกัน โดยเฉพาะคนรุ่นใหม่ และติดอันดับหนึ่งในแพลตฟอร์มการซื้อขายที่นักลงทุนรายย่อยชื่นชอบ
ความนิยมของโรบินฮูดในหมู่คนรุ่นใหม่ก็ชัดเจนในหนังสือชี้ชวนเช่นกัน ในช่วงปี 2020 จำนวนผู้ใช้กองทุนแพลตฟอร์มเพิ่มขึ้น 143% เป็น 12.5 ล้านคน แนวโน้มที่แข็งแกร่งนี้ยังคงดำเนินต่อไปในไตรมาสแรกของปีนี้ ณ วันที่ 31 มีนาคมปีนี้ แพลตฟอร์มมีผู้ใช้กองทุนมากกว่า 18 ล้านราย โดยมากกว่า 17.7 ล้านรายเป็นผู้ใช้ที่ใช้งานอยู่
ประมาณครึ่งหนึ่งของผู้ใช้เหล่านี้เป็นผู้ลงทุนครั้งแรก และอายุเฉลี่ยอยู่ที่ 31 ปีเท่านั้น ขนาดบัญชีเฉลี่ยอยู่ที่ $240 และขนาดบัญชีเฉลี่ยในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ $5,000 แม้ว่าขนาดของกองทุนจะเล็ก แต่ก็ชัดเจนว่า Robinhood ได้ "รวม" คนหนุ่มสาวส่วนใหญ่ไว้
การเติบโตอย่างรวดเร็วของผู้ใช้ยังส่งเสริมการแพร่ระบาดของประสิทธิภาพของ Robinhood โดยตรง ตามหนังสือชี้ชวน รายได้รวมของ Robinhood ในปี 2020 จะอยู่ที่ 959 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งมากกว่าสามเท่าของรายได้รวม 278 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2019 รายรับสำหรับไตรมาสแรกของปี 2564 อยู่ที่ 522 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 309% จาก 128 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2563 ซึ่งหมายความว่ารายรับของ Robinhood คาดว่าจะยังคงเติบโตอย่างรวดเร็วในปีนี้ และอาจมีรายได้ต่อปีเกิน 2 พันล้านดอลลาร์ ขนาดของสินทรัพย์ภายใต้การจัดการของบริษัทเติบโตขึ้นอย่างน่าตกใจ โดยเพิ่มขึ้นจาก 19.2 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2562 เป็น 81 พันล้านเหรียญสหรัฐในปี 2563 ซึ่งเพิ่มขึ้นมากกว่า 310% เมื่อเทียบเป็นรายปี
สถานะรายได้ของ Robinhood ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา รูปภาพนำมาจากหนังสือชี้ชวน
เมื่อพิจารณาจากข้อมูลหลักทุกด้านแล้ว Robinhood จะเป็นบริษัทที่ "มีศักยภาพและระเบิดได้" ที่ชื่นชอบของ Wall Street และ Robinhood จะกำหนดเป้าหมายการประเมินมูลค่าอย่างน้อย 4 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐเมื่อเปิดตัวสู่สาธารณะ
จากนักลงทุนรายย่อยถึงนักลงทุนรายย่อย 35% ของหุ้นจะถูกส่งคืนให้กับผู้ใช้แพลตฟอร์ม
นอกเหนือจากข้อมูลที่น่าตื่นตะลึงทุกประเภทในหนังสือชี้ชวนแล้ว Robinhood ยังเปิดตัว "การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่" ในครั้งนี้ เพื่อตอบแทนผู้ใช้แพลตฟอร์ม พวกเขาวางแผนที่จะจัดสรรหุ้นระดับ A 20% ถึง 35% ในการเสนอขายหุ้น IPO ของพวกเขา ลูกค้ารายย่อย ผู้ใช้สามารถสมัครสมาชิกผ่านคุณสมบัติใหม่ที่มีอยู่ใน Robinhood ที่เรียกว่า IPO Access
ตั้งแต่เริ่มก่อตั้งโรบินฮูด จุดประสงค์ที่เขาประกาศก็คือ "เพื่อให้ทุกคนเข้าถึงตลาดการเงินได้" การเข้าถึง IPO ที่เปิดตัวในเดือนพฤษภาคมปีนี้เป็นขั้นตอนที่สำคัญมาก
ในอดีต ในอดีต หุ้น IPO ได้รับการสงวนไว้สำหรับนักลงทุนสถาบันหรือบุคคลที่มีรายได้สุทธิสูงในวอลล์สตรีท ทำให้นักลงทุนรายย่อยมีโอกาสน้อยมากที่จะซื้อหุ้นในบริษัทมหาชนที่เปิดใหม่ นั่นเป็นเหตุผลที่บ่อยครั้งที่หุ้นใหม่เริ่มซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนราคาหุ้นของมันมักจะพุ่งสูงขึ้นอยู่แล้ว ตัวอย่างเช่น ปีที่แล้ว หุ้นของ Airbnb เพิ่มขึ้นเกือบ 113% เมื่อเปิดตัว และการเปิดตัวของ DoorDash เพิ่มขึ้น 86% เมื่อถึงเวลาที่นักลงทุนรายย่อยสามารถซื้อขายได้ พวกเขาได้พลาดผลกำไรมหาศาลไปแล้ว
คุณลักษณะการเข้าถึง IPO ของ Robinhood รูปภาพผ่านสื่อ
โดยทั่วไปแล้ว ลูกค้าที่สามารถเข้าร่วมธุรกรรม IPO ได้ต้องมีเงินในบัญชีอย่างน้อย 250,000 เหรียญสหรัฐ และโรบินฮูดกำลังจะทำลายข้อจำกัดเกณฑ์นี้ เป้าหมายคือ ให้นักลงทุนรายย่อยเป็นนักลงทุนไอพีโอที่มีคุณสมบัติเหมาะสมโดยไม่ต้องเปิดบัญชีขั้นต่ำเพื่อให้ผู้คนจำนวนมากขึ้นมีโอกาสซื้อหุ้นใหม่ในราคาเสนอขายครั้งแรก เมื่อ Robinhood เปิดตัวฟีเจอร์ใหม่นี้เป็นครั้งแรกในเดือนพฤษภาคม ระบุว่าจะจัดสรรหุ้นบางส่วนของตนเองเมื่อเปิดให้นักลงทุนรายย่อยสมัครสมาชิกผ่านฟีเจอร์นี้
แน่นอนว่า Robinhood ทำในสิ่งที่พูดและอัตราส่วนที่ให้ไว้ก็ไม่น้อย อัตราส่วน 20%-35% นั้นมีมูลค่าอย่างน้อยหลายพันล้านดอลลาร์
นอกจากนี้ ตามหนังสือชี้ชวน หุ้น Class A ของ Robinhood ที่ขายในการเสนอขายหุ้น IPO จะมีสิทธิออกเสียงหนึ่งเสียง นอกจากนี้ยังมีหุ้นคลาส B หุ้นละ 10 เสียง แต่เจ้าของบริษัทส่วนใหญ่คือ Baiju Bhatt และ Vladimir Tenev
ธนาคารต่างๆ รวมถึง Goldman Sachs, Citigroup และ JPMorgan Chase เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่ายหลักในข้อตกลงนี้ ในรายชื่อสถาบันร่วมทุนที่สำคัญที่สุด เราสามารถเห็น D1 Partners, Sequoia Capital, Kleiner Perkins, Google Ventures, Global Voices และนักลงทุนรายอื่นๆ อยู่ในรายชื่อ
ความเสี่ยงที่ไม่แน่นอนยังคงมีอยู่
แม้ว่าข้อมูลส่วนใหญ่ในหนังสือชี้ชวนในปัจจุบันจะน่าตื่นเต้น แต่ก็สะท้อนถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นที่โรบินฮู้ดเผชิญซึ่งไม่สามารถเพิกเฉยได้
ประการแรก อารมณ์ของนักลงทุนรายย่อยควบคุมได้ยาก และมีความไม่แน่นอนมากมายในตลาด แม้ว่า Robinhood ดูเหมือนจะเป็นสถานที่โปรดของนักลงทุนรายย่อยในปัจจุบัน แต่ "ความรักและความเกลียดชัง" มักจะอยู่ระหว่างนี้เสมอ ความเปราะบางและความผันผวนของนักลงทุนรายย่อยทำให้ Robinhood เผชิญกับความเสี่ยงที่คาดเดาไม่ได้ได้ตลอดเวลา ตัวอย่างเช่น Robinhood สูญเสีย 1.4 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปีนี้ ซึ่งมากกว่าการสูญเสีย 53 ล้านดอลลาร์ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว สาเหตุหลักที่อยู่เบื้องหลังสิ่งนี้คือในเดือนมกราคมปีนี้ "นักลงทุนรายย่อยทำสงครามกับสถาบัน" ทำให้เกิดความสับสนวุ่นวาย และข้อกำหนดด้านเงินทุนที่สำนักหักบัญชีตั้งขึ้นบังคับให้โรบินฮูดระงับการซื้อขายหุ้นยอดนิยมบางตัว ในเดือนกุมภาพันธ์ โรบินฮูดยังระดมเงินทุนเร่งด่วน 3.5 พันล้านดอลลาร์เพื่อชำระหนี้เพื่อบรรเทาวิกฤตเงินทุนไหลเข้า
เนื่องจากการระงับการซื้อขาย นักลงทุนรายย่อยเคยบ่นกับ Robinhood ว่าไม่เพียงสูญเสียผู้ใช้จำนวนมากในช่วงเวลานั้น แต่ยังเผชิญกับสถานการณ์ที่ถูกฟ้องร้องโดยนักลงทุนรายย่อยบางราย
ประการที่สอง มีความเสี่ยงในรูปแบบผลกำไรของ Robinhood เป็นเวลานานแล้วที่รายได้หลักของ Robinhood มาจาก "การชำระเงินตามคำสั่งซื้อ" นั่นคือการสร้างรายได้โดยการกำหนดเส้นทางคำสั่งซื้อไปยังผู้ดูแลสภาพคล่อง บริษัท กล่าวว่าผู้ดูแลสภาพคล่องให้ "ราคาที่แข่งขันได้" และรับเงินจำนวนหนึ่งจากมูลค่าการสั่งซื้อ สัดส่วน. ตามหนังสือชี้ชวน 80% ที่ผ่านมาของรายได้โดยรวมของ Robinhood มาจากการชำระเงินตามคำสั่งซื้อ และในไตรมาสแรกของปีนี้ 63% ของรายได้มาจากผู้ดูแลสภาพคล่องสี่ราย
อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าแนวทางปฏิบัตินี้มีความขัดแย้งทางผลประโยชน์และจะจูงใจให้โบรกเกอร์ส่งคำสั่งซื้อขายไปยังผู้จ่ายเงินสูงสุด แต่อาจไม่ใช่ข้อตกลงที่ดีที่สุดสำหรับลูกค้า ในช่วงกลางเดือนธันวาคมปีที่แล้ว Robinhood ถูกกล่าวหาว่าทำให้ผู้ใช้เข้าใจผิดเกี่ยวกับรูปแบบผลกำไรและจ่ายเงิน 65 ล้านดอลลาร์ให้กับ SEC เพื่อยุติคดี นอกจากนี้ รูปแบบกำไรนี้ยังขึ้นอยู่กับปริมาณการซื้อขายที่สูง เมื่อตลาดหุ้นเข้าสู่ตลาดหมี มันจะส่งผลกระทบร้ายแรงต่อผลประกอบการของบริษัทประการที่สามคือสัดส่วนของการทำธุรกรรม cryptocurrency เพิ่มขึ้น ส่งผลให้เกิดความเสี่ยงด้านนโยบายมากขึ้น ปัจจุบัน Robinhood สามารถให้บริการซื้อขายสกุลเงินดิจิตอลเจ็ดสกุล ได้แก่ Bitcoin, Ethereum และ Litecoin ธุรกิจนี้ยังเติบโตอย่างรวดเร็วและเป็นตัวขับเคลื่อนที่สำคัญในการเติบโตของรายได้ของบริษัท การแลกเปลี่ยน cryptocurrency ในปี 2020ยี่ ไค
ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 3% ของรายได้ทั้งหมด สัดส่วนนี้เพิ่มขึ้นเป็น 17% ในไตรมาสแรกของปี 2564
ในหมู่พวกเขา Dogecoin คิดเป็น 4% ของรายได้จากการซื้อขาย cryptocurrency ในไตรมาสที่สี่ของปีที่แล้ว และกลายเป็น 34% ในไตรมาสแรกของปีนี้ สิ่งนี้ทำให้รายได้ที่มาจาก Dogecoin คิดเป็น 6% ของรายได้รวมของบริษัท Robinhood ในไตรมาสแรก อย่างไรก็ตาม ความผันผวนสูงของตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดยเฉพาะ Dogecoin นั้นเป็นที่รู้จักกันดีและมีความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเฉพาะอยู่เสมอ ทั้งนี้ เนื่องจากการตรวจสอบธุรกรรมของ Dogecoin ทำให้แผนการจดทะเบียนของ Robinhood ถูกเลื่อนออกไป หากสัดส่วนของการทำธุรกรรม cryptocurrency ยังคงขยายตัวในอนาคต สิ่งนี้จะส่งผลกระทบโดยตรงต่อประสิทธิภาพของราคาหุ้นในอนาคตของ Robinhood อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
