การทดลองขั้นสูงของ Internet of Money: การวิเคราะห์ Libra ของ Facebook

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากศูนย์หนึ่งการเงิน (ID: Finance_01)หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจาก

ศูนย์หนึ่งการเงิน (ID: Finance_01)

สรุป

• ผู้เขียน: Zero One Think Tank สถาบันวิจัยสินทรัพย์ดิจิทัล พิมพ์ซ้ำโดยได้รับอนุญาตจาก Odaily

• หมายเหตุ: ตั้งแต่ Facebook เปิดตัวสมุดปกขาว Libra เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน มีการถกเถียงกันเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก ในขณะเดียวกัน ประเทศของฉันก็กำลังเร่งเปิดตัวสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง การเปิดตัว Libra จะมีผลอย่างไรต่อการเงินแบบดั้งเดิมและระบบนิเวศการวิจัยดิจิทัลทั้งหมด เราควรจะมีทัศนคติอย่างไรในการเผชิญกับผลกระทบของราศีตุลย์?

• สรุป

• Libra หวังที่จะ "สร้างสกุลเงินดิจิทัลที่เรียบง่าย ไร้พรมแดน และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ให้บริการผู้คนหลายพันล้านคน" "โลกของเราต้องการสกุลเงินดิจิทัลที่เชื่อถือได้อย่างแท้จริงและโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน ซึ่งเมื่อรวมกันแล้วจะต้องส่งมอบตามคำมั่นสัญญาของ 'Internet of Money'"

• Libra ทำลายขอบเขตของอำนาจอธิปไตยในความหมายดั้งเดิม ไม่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เป็นอิสระจากประเทศอธิปไตยใด ๆ และไม่มีการยกเว้นสำหรับผู้ใช้ Facebook หวังที่จะใช้ Libra เพื่อสร้างระบบการชำระเงินระดับโลกใหม่เพื่อให้บรรลุถึงการรวมทางการเงินที่กว้างขึ้นและลึกซึ้งยิ่งขึ้น

Libra ใช้ระบบ "เหมือนสำนักสกุลเงิน + ตะกร้าสกุลเงิน" เพื่อรักษาเสถียรภาพของค่าสกุลเงิน ในขณะที่โครงสร้างการกำกับดูแลแบบกระจายซึ่งประกอบด้วยสมาชิกของสมาคม Libra ช่วยลดการผูกขาดที่อาจเกิดจากฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง ในขณะที่รับประกันความปลอดภัยและ ความมั่นคงของสินทรัพย์สำรอง

ประสิทธิภาพและความปลอดภัยระดับสูงของ Libra blockchain มาจากสองเทคโนโลยีหลัก หนึ่งคือกลไกฉันทามติ "Byzantine Fault Tolerance" ที่ปรับให้เหมาะสม และอีกอันคือภาษา Move ที่ออกแบบมาเป็นพิเศษสำหรับการทำธุรกรรมและการจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล

แม้ว่าจากมุมมองทางเทคนิค Libra อาจมีความก้าวหน้าอย่างมากในการส่งเสริมการใช้สกุลเงินดิจิทัลและยกระดับการรับรู้ของสาธารณชนเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัล แต่สกุลเงินดิจิทัลที่ก้าวข้ามพรมแดนของประเทศอาจพบกับอุปสรรคมากมายในกระบวนการโปรโมตในอนาคต

ในปี 1999 ฟรีดแมนทำนายในการให้สัมภาษณ์ว่า "อินเทอร์เน็ตจะพัฒนาสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่เชื่อถือได้ในอนาคตอันใกล้ ซึ่งผู้คนสามารถโอนสินทรัพย์ให้เสร็จสมบูรณ์โดยไม่ต้องรู้จักกัน"

ในปี 2019 โครงการสกุลเงินดิจิทัล Libra ของ Facebook (หรือที่เรียกว่า Libra) ได้เผยแพร่สมุดปกขาวอย่างเป็นทางการและเปิดตัวเครือข่ายทดสอบ โดย Facebook กำลังพยายาม "สร้างสกุลเงินดิจิทัลที่เรียบง่าย ไร้พรมแดน และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินที่ให้บริการผู้คนหลายพันล้านคน" การรวมกันนี้ ในทั้งสองจะต้องสามารถบรรลุคำมั่นสัญญาของ 'อินเทอร์เน็ตแห่งเงิน' ได้" คำทำนายเดิมของฟรีดแมนดูเหมือนจะกลายเป็นจริง

เมื่อวันที่ 18 มิถุนายน 2019 สมุดปกขาวของ Libra ซึ่งเป็นโครงการสกุลเงินดิจิทัลที่นำโดย Facebook ได้รับการเผยแพร่อย่างเป็นทางการ ในวันเดียวกัน เครือข่ายทดสอบบล็อคเชนของโครงการก็เปิดตัวอย่างเป็นทางการเช่นกัน แผนการที่ประกาศโดย Libra นั้นแตกต่างจากรายงานก่อนหน้านี้

สกุลเงินดิจิทัลที่ทำเครื่องหมายด้วย Bitcoin ได้รับการพัฒนามาเป็นเวลา 10 ปีและมีรูปแบบต่างๆ มากมาย แต่ความไม่แน่นอนของมูลค่าเป็นหนึ่งในสาเหตุสำคัญที่ทำให้สกุลเงินดิจิทัลเหล่านี้ไม่สามารถใช้กันอย่างแพร่หลายได้ โดยพื้นฐานแล้วเหรียญ Libra นั้นเป็นเหรียญ Stablecoin ซึ่งมูลค่าจะถูกกำหนดโดยการรวมกันของสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำ รวมถึงเงินสดและตราสารการเงินของรัฐบาลที่จัดหาโดยธนาคารกลางที่มั่นคงและมีชื่อเสียง ด้วยวิธีนี้ แม้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนของสกุลเงินบางสกุลจะผันผวน มูลค่าของ Libra จะยังคงมีเสถียรภาพ ยกตัวอย่างการแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐและ Libra เมื่อผู้ใช้แลกเปลี่ยน 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ เป็นเหรียญ Libra เงิน 1 ดอลลาร์จะถูกส่งไปยังสินทรัพย์สำรองของ Libra เพื่อแปลงอัตราแลกเปลี่ยนและแลกเปลี่ยนเป็นเหรียญ Libra ที่เทียบเท่ากับ 1 ดอลลาร์สหรัฐฯ

ทุนสำรอง Libra ไม่ได้ถูกควบคุมโดย Facebook แต่โดยสมาคม Libra ซึ่งประกอบด้วยสถาบันสมาชิกหลายแห่ง Facebook วางแผนที่จะเพิ่มจำนวนสถาบันสมาชิกของสมาคมเป็น 100 แห่งภายในปี 2020 และสถาบันสมาชิกแต่ละแห่งจะจ่ายเงิน 10 ล้านดอลลาร์เพื่อแลกกับสิทธิในการออกเสียงในสมาคมเพื่อกำหนดพอร์ตสินทรัพย์สำรองที่อยู่เบื้องหลัง Libra และอัตราแลกเปลี่ยนของ Libra

ชื่อเรื่องรอง

1. การทดลองใหม่ของ "สกุลเงินโลก"?

"ทำไมเราไม่สามารถใช้โทรศัพท์มือถือของเราเพื่อส่งเงินได้ง่ายและรวดเร็วเหมือนที่เราส่งข้อความถึงเพื่อน"

"ทำไมไม่สร้างสกุลเงินที่เสถียร ปลอดภัย และใช้งานได้ทั่วโลก"

ในตอนต้นของวิดีโอแนะนำ Libra ได้ตั้งคำถามสามข้อนี้ก่อน ภารกิจคือ "สร้างสกุลเงินทั่วโลกที่เรียบง่ายและโครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน" และสร้าง "สกุลเงินโลก" ที่ทุกคนสามารถใช้ได้

Libra สามารถแบกรับภารกิจในการสร้าง "สกุลเงินโลก" หรือ "สกุลเงินโลก" ได้หรือไม่? เรามาทบทวนประวัติโดยย่อของการพัฒนา "สกุลเงินโลก" มานานกว่า 200 ปี:

เมื่อนักวิทยาศาสตร์ชื่อดังนิวตันเป็นผู้อำนวยการโรงกษาปณ์อังกฤษในปีต่อๆ มา เขาไม่พยายามอธิบายถึงความสำคัญของทองคำต่อคณะรัฐมนตรีและเรียกร้องราคาทองคำที่เป็นเอกภาพ ในปี พ.ศ. 2260 รัฐสภาอังกฤษได้มีมติกำหนดราคาทองคำที่ 3 ปอนด์ 17 ชิลลิง และ 10 เพนนีต่อออนซ์ ในปี พ.ศ. 2360 อังกฤษได้ออกกฎหมายอย่างเป็นทางการเพื่อยืนยันระบบมาตรฐานทองคำ ตั้งแต่นั้นมา ประเทศอื่น ๆ ก็ได้ปฏิบัติตามแนวทางปฏิบัติของอังกฤษ ในช่วงกลางและปลายศตวรรษที่ 19 ระบบมาตรฐานทองคำได้ถูกนำมาใช้อย่างแพร่หลายทั่วโลก ดังนั้นทองคำจึงกลายเป็นสิ่งของโลก สกุลเงิน.

อย่างไรก็ตาม ด้วยการพัฒนาอย่างต่อเนื่องของเศรษฐกิจสินค้าโภคภัณฑ์และความถี่ของการค้าระหว่างประเทศที่เพิ่มขึ้น ทองคำจึงไม่สามารถตอบสนองความต้องการที่เพิ่มขึ้นของการไหลเวียนของสินค้าโภคภัณฑ์ ในปีพ.ศ. 2457 เมื่อสงครามโลกครั้งที่หนึ่งอุบัติขึ้น ประเทศคู่สงครามมุ่งความสนใจไปที่การใช้ทองคำเพื่อเพิ่มค่าใช้จ่ายทางทหาร และออกธนบัตรที่ไม่สามารถแปลงเป็นทองคำได้ ในขณะที่ห้ามการส่งออกทองคำอย่างเสรีโดยเด็ดขาด มาตรฐานทองคำค่อยๆ พังทลายลงพร้อมกับการปะทุของสงครามโลกครั้งที่ 1 และยุคของสกุลเงินโลก 1.0 ก็สิ้นสุดลง

สกุลเงินโลก 2.0 - ดอลลาร์สหรัฐ

จากทศวรรษที่ 1960 ถึง 1970 ตรงกันข้ามกับการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไปของเศรษฐกิจโลกหลังสงคราม สหรัฐฯ จมอยู่ในหล่มลึกของสงครามเวียดนาม รายจ่ายทางทหารในต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทำให้ทองคำสำรองของสหรัฐฯ ลดลง ประกอบกับผลกระทบของวิกฤตการณ์น้ำมันทั้ง 2 ครั้ง ค่าเงินของสหรัฐฯ ค่อยๆ ทวีความรุนแรงขึ้นและเกิดวิกฤตค่าเงินดอลลาร์หลายครั้ง ในเดือนกรกฎาคม พ.ศ. 2514 วิกฤตค่าเงินดอลลาร์ครั้งที่ 7 เกิดขึ้น รัฐบาล Nixon ประกาศใช้นโยบายเศรษฐกิจใหม่ในวันที่ 15 สิงหาคมของปีนั้น และสหรัฐฯ ประกาศว่าจะไม่แลกเปลี่ยนเงินดอลลาร์เป็นทองคำ การลงนามในข้อตกลงระบุว่า การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับทองคำ ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2516 การอ่อนค่าของเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อไป ประเทศพัฒนาแล้วหลักๆ หันมาใช้ระบบอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัว ระบบ Bretton Woods เริ่มสลายตัว และเงินดอลลาร์สหรัฐเปลี่ยนจาก สกุลเงินสำรองเดียวไปจนถึงสกุลเงินสำรองหลักแต่ยังคงมีบทบาทสำคัญในการค้าระหว่างประเทศ

ในปี 1974 สหรัฐอเมริกาได้ลงนามในข้อตกลงกับซาอุดีอาระเบียโดยประกาศขายอาวุธให้ซาอุดิอาระเบียและรับประกันความมั่นคงแห่งมาตุภูมิ ในทางกลับกัน ซาอุดีอาระเบียยอมรับเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินเดียวในการกำหนดราคาและการชำระเงินสำหรับการส่งออกน้ำมัน ในเดือนธันวาคมของปีเดียวกัน สหรัฐอเมริกาและสมาชิกโอเปกรายอื่น ๆ ได้ลงนามในข้อตกลงทีละฉบับ จึงมีการจัดตั้ง "ระบบเปโตรดอลล่าร์" และรวมตำแหน่งที่โดดเด่นของเงินดอลลาร์ในระบบการเงินระหว่างประเทศ วันนี้ ดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็น "สกุลเงินโลก" ในระดับหนึ่ง

จากสกุลเงินเครดิตเป็นสกุลเงินดิจิทัล

เนื่องจากสกุลเงินเครดิต (ธนบัตร) สามารถพิมพ์ในปริมาณมากได้อย่างรวดเร็วและต้นทุนต่ำ และตลาดขาดการควบคุมที่มีประสิทธิภาพของผู้ออกสกุลเงิน สกุลเงินเครดิตอาจถูกพิมพ์ออกมามากเกินไป และการออกมากเกินไปดังกล่าวจะเพิ่มอัตราเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านคำสั่งซื้อทางการเงินที่ไม่สมดุล แม้ว่าปัจจุบันเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นทุนสำรองเงินตราต่างประเทศที่สำคัญที่สุดของทุกประเทศในโลก แต่จริงๆ แล้วเงินดอลลาร์สหรัฐที่รวมศูนย์เป็นสกุลเงินโลกก็มีความเสี่ยงอยู่ สหรัฐฯ สามารถใช้การออกซุปเปอร์ดอลลาร์สหรัฐเพื่อรับทรัพยากรจากประเทศอื่นได้ที่ ต้นทุนต่ำและยังสามารถกำหนดเป้าหมายไปยังประเทศใดก็ได้ การคว่ำบาตรจะใช้สกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ

ในปี 2008 นักเข้ารหัสลับลึกลับที่ใช้นามแฝงว่า "Satoshi Nakamoto" ได้นำ Bitcoin มาสู่สายตาของสาธารณชนเป็นครั้งแรก ผู้คนมักเชื่อมโยง Bitcoin กับวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2551 สกุลเงินดิจิทัลแบบกระจายอำนาจนี้โดยไม่มีผู้ออกโดยเฉพาะถือเป็นสกุลเงินรูปแบบใหม่ที่ไม่ได้ควบคุมโดยรัฐบาลหรือสถาบันการเงินใด ๆ และยังมีเงื่อนไขพื้นฐานในการเป็นสกุลเงินโลก ในรูปแบบเศรษฐกิจของ Bitcoin ฐานข้อมูลแบบกระจายที่ประกอบด้วยโหนดจำนวนมากในเครือข่าย Bitcoin ทั้งหมดจะยืนยันและบันทึกพฤติกรรมการทำธุรกรรมทั้งหมด และใช้การออกแบบการเข้ารหัสเพื่อให้มั่นใจในความปลอดภัยของลิงก์ทั้งหมดในการไหลเวียนของ Bitcoin แต่ Bitcoin นั้นไม่สมบูรณ์แบบ ประการแรก ราคาของ Bitcoin มักจะผันผวนอย่างรุนแรง ประการที่สอง ในรูปสามเหลี่ยมที่เป็นไปไม่ได้ของ blockchain (การกระจายอำนาจ ความปลอดภัย และประสิทธิภาพ) Bitcoin จะสูญเสียประสิทธิภาพ ส่งผลให้ค่าธรรมเนียมการโอนสูงและความเร็วในการโอนช้า ปัจจัยเหล่านี้ทำให้ Bitcoin ไม่เหมาะกับสถานการณ์ micropayment รายวัน

เพื่อแก้ปัญหาต่าง ๆ ในกระบวนการพัฒนาบล็อกเชนและสกุลเงินดิจิทัล โครงการบล็อกเชนต่าง ๆ จึงเกิดขึ้นอย่างไม่มีที่สิ้นสุด และประเภทของสกุลเงินดิจิทัลมีมากกว่า 2,000 รายการ แม้ว่าบล็อกเชนหรือสกุลเงินดิจิทัลจะมีศักยภาพในการแก้ปัญหาความพร้อมใช้งานและปัญหาด้านเครดิตของบริการทางการเงิน ดังที่ระบุไว้ในสมุดปกขาวของ Libra ว่า "ระบบบล็อกเชนที่มีอยู่ยังไม่ได้ถูกนำมาใช้อย่างแพร่หลาย บล็อกเชนที่มีอยู่ การขาดความสามารถในการปรับขนาดและความผันผวนของสกุลเงินดิจิทัล จนถึงตอนนี้ทำให้สกุลเงินดิจิทัลที่มีอยู่ทำงานได้ไม่ดีทั้งในฐานะที่เก็บมูลค่าและในฐานะสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ดังนั้นจึงป้องกันการใช้งานอย่างแพร่หลายในตลาด”

2. อุดมคติสามประการ

จากสมุดปกขาว สามารถมองเห็นอุดมคติของ Libra ได้อย่างน้อยสามประการ ได้แก่ การปรับปรุงระบบสกุลเงินที่มีอยู่ การตระหนักถึงการเงินที่ครอบคลุม และสร้างระบบการชำระเงินทั่วโลกใหม่ แน่นอนว่าการพัฒนารูปแบบธุรกิจของ Facebook เองอาจเป็นแรงผลักดันเบื้องหลังการเปิดตัว Libra

ปรับปรุงระบบการเงินที่มีอยู่

ในฐานะที่เป็นองค์ประกอบหลักของระบบการเงินโลก สกุลเงินเครดิตอธิปไตยที่ออกโดยธนาคารกลางของประเทศต่างๆ มีขอบเขตอำนาจอธิปไตยที่ชัดเจน และผู้ใช้ยังมีข้อจำกัดมากมายในกระบวนการใช้งาน วิสัยทัศน์ของ Libra คือการกลายเป็นสกุลเงินดิจิทัลที่เรียบง่าย ไร้พรมแดน และมีความผันผวนต่ำ

หลังจากการสลายตัวของระบบ Bretton Woods ระบบการเงินโลกก็เข้าสู่ยุคของอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวซึ่งครอบงำโดยเงินดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2009 นับตั้งแต่ Bitcoin ตัวแรกสร้างโดย Satoshi Nakamoto ระบบการเงินที่มีอยู่ก็ค่อย ๆ ได้รับผลกระทบในระดับหนึ่ง Bitcoin ทำลายล้างสกุลเงินที่สนับสนุนโดย Hayek และในความหมายที่แท้จริง มันได้เปลี่ยนจากทฤษฎีเชิงอุดมคติไปสู่การปฏิบัติทางสังคมครั้งใหญ่ ซึ่งพิสูจน์ให้เห็นถึงความเป็นไปได้ของสกุลเงินที่ไม่ใช่อธิปไตย

ภายในระบบการเงินที่มีอยู่ ยังมีความพยายามที่จะส่งเสริมสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตยสูง ในการประชุม G20 ในปี 2552 โจว เสี่ยวชวน ซึ่งขณะนั้นเป็นผู้ว่าการธนาคารประชาชนจีน เสนอให้ "สร้างสกุลเงินสำรองระหว่างประเทศที่แยกออกจากรัฐอธิปไตยและสามารถรักษาเสถียรภาพของสกุลเงินในระยะยาว เพื่อหลีกเลี่ยงข้อบกพร่องโดยธรรมชาติของ สกุลเงินเครดิตอธิปไตยเป็นสกุลเงินสำรอง”

Libra สร้างขึ้นบนพื้นฐานของบล็อกเชน ทำลายขอบเขตของอำนาจอธิปไตยในความหมายดั้งเดิม ไม่อยู่ภายใต้การกำกับดูแลที่เป็นอิสระจากประเทศอธิปไตยใด ๆ และไม่มีการยกเว้นสำหรับผู้ใช้ จากมุมมองนี้ ราศีตุลย์มีความคล้ายคลึงกันมากกับสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตย นักเศรษฐศาสตร์ Zhu Jiaming เชื่อว่า Libra เป็นครั้งแรกที่อธิบายสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตยได้อย่างชัดเจนตั้งแต่ทฤษฎี เทคโนโลยี จนถึงแผนการดำเนินงาน ปี 2019 อาจเป็นที่จดจำในประวัติศาสตร์ว่าเป็นปีแรกของสกุลเงินที่มีอำนาจอธิปไตยสูงเนื่องจากการเกิดขึ้นของ Libra

ตระหนักถึงการเงินที่ครอบคลุม

Libra จะถูกสร้างขึ้นบนบล็อกเชนที่ปลอดภัย ปรับขนาดได้ และเชื่อถือได้ โดยได้รับการสนับสนุนจากสินทรัพย์สำรองที่มีมูลค่าที่แท้จริง และอยู่ภายใต้การควบคุมของสมาคม Libra อิสระเพื่อส่งเสริมการพัฒนาระบบนิเวศทางการเงินและสร้างระบบการเงินที่ครอบคลุมมากขึ้น

การเงินแบบเบ็ดเสร็จหมายถึงการให้บริการทางการเงินที่เหมาะสมและมีประสิทธิภาพแก่ทุกชนชั้นทางสังคมและทุกกลุ่มที่ต้องการบริการทางการเงินในราคาที่เหมาะสม

Libra อ้างว่า: การทำงานร่วมกัน บริษัทเทคโนโลยีและสถาบันการเงินได้พัฒนาโซลูชันที่ช่วยเพิ่มศักยภาพให้กับเศรษฐกิจโลก แม้จะมีความก้าวหน้าเหล่านี้ แต่ก็ยังมีผู้คนจำนวนมากที่อาศัยอยู่นอกโลก ยังมีผู้ใหญ่อีก 1.7 พันล้านคนในโลกที่ไม่ได้เชื่อมต่อกับระบบการเงินและไม่สามารถเพลิดเพลินกับบริการทางการเงินที่ให้บริการโดยธนาคารแบบดั้งเดิม ในหมู่พวกเขา 1 พันล้านคนมีโทรศัพท์มือถือ และเกือบ 500 ล้านคนสามารถเข้าถึงอินเทอร์เน็ตได้

Libra และบริการทางการเงินที่สามารถให้บริการได้โดยใช้เครือข่ายบล็อกเชน สามารถกำจัดตัวกลางทางการเงินของบุคคลที่สามได้ในระดับหนึ่ง และทำให้กระบวนการบริการทางการเงินทั้งหมดง่ายขึ้นโดยอาศัยคุณสมบัติทางเทคนิค เช่น การกระจายอำนาจ ไร้พรมแดน และไร้พรมแดน การดัดแปลง สร้างความเป็นไปได้ใหม่อย่างเป็นกลาง: บริการทางการเงินไม่จำเป็นต้องเป็นอิสระจากบริการทางการเงิน ตัวธุรกิจเองให้บริการทางการเงิน นั่นคือ: ธุรกิจคือการเงิน

Libra ช่วยให้ผู้ใช้จากทั่วโลกที่ไว้วางใจและเต็มใจเข้าร่วมเครือข่าย Libra เพื่อเข้าสู่เกณฑ์ที่ต่ำมากและเพลิดเพลินกับบริการที่สะดวกสบายต่างๆ ที่ Libra นำเสนอ ในขณะเดียวกัน การดำเนินการทางการเงินไม่จำเป็นต้องใช้สถาบันการเงินแยกต่างหากในการแบกรับต้นทุนอีกต่อไป ซึ่งจะถูกส่งต่อไปยังผู้ใช้ในที่สุด Libra สามารถอนุญาตให้ผู้ใช้ทุกคนที่มีส่วนร่วมในธุรกิจแบ่งปันค่าใช้จ่ายโดยตรงผ่านการทำธุรกรรม P2P โดยไม่ต้องจ่ายค่าธรรมเนียมบุคคลที่สาม ซึ่งจะช่วยลดค่าธรรมเนียมของผู้ใช้และตระหนักถึงความตั้งใจดั้งเดิมของการเงินรวม

สร้างระบบการชำระเงินทั่วโลกใหม่

เอกสารไวท์เปเปอร์ของ Libra ระบุว่า:

"เราเชื่อว่าการไหลเวียนของเงินทั่วโลกแบบเปิดทันทีและต้นทุนต่ำจะสร้างโอกาสทางเศรษฐกิจและมูลค่าทางธุรกิจมหาศาลให้กับโลก"

“ระบบจะประสบความสำเร็จถ้าทำให้บุคคลหรือบริษัทใดในโลกสามารถเข้าถึงเงินทุนของพวกเขาได้ทันทีและอย่างยุติธรรมและราคาไม่แพง ตัวอย่างเช่น ความสำเร็จจะหมายถึงว่าคนที่ทำงานในต่างประเทศสามารถโอนเงินส่งเงินกลับบ้านและวิทยาลัยได้ นักเรียนสามารถจ่ายค่าเช่าได้ง่ายพอๆ กับซื้อกาแฟ”

“ไม่ว่าคุณจะอยู่ที่ไหน ทำอะไร หรือมีรายได้เท่าใด การเคลื่อนย้ายเงินไปทั่วโลกควรเป็นเรื่องง่าย ราคาถูก และปลอดภัยยิ่งกว่าการส่งข้อความหรือแชร์รูปภาพ นวัตกรรมผลิตภัณฑ์ใหม่และผู้เล่นรายใหม่ใน ระบบนิเวศทางการเงินจะช่วยให้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดความยากลำบากในการได้รับเงินทุนสำหรับทุกคน ในขณะเดียวกันก็มอบประสบการณ์การชำระเงินที่ราบรื่นและไร้รอยต่อให้กับผู้คนจำนวนมากขึ้น"

การชำระเงินเป็นหนึ่งในธุรกิจที่ใหญ่ที่สุดในระบบการเงินโลก ปัจจุบันจีนเป็นประเทศที่พัฒนาและเป็นผู้นำด้านการชำระเงินผ่านมือถือมากที่สุดในโลก ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่าในไตรมาสแรกของปี 2019 ขนาดของตลาดการชำระเงินผ่านมือถือของจีนสูงถึง 47.7 ล้านล้านหยวน แต่ไม่ว่า Alipay หรือ WeChat ระบบการชำระเงินที่มีอยู่จะถูกสร้างขึ้นบนเครือข่ายการหักบัญชีของธนาคาร กล่าวอีกนัยหนึ่ง ระบบการชำระเงินที่มีอยู่เป็นพอร์ตการชำระเงินของระบบธนาคารและการเงินเป็นหลัก ทุกวันนี้ เมื่ออินเทอร์เน็ตและเครือข่ายการเงินยังคงแยกออกจากกัน ข้อมูลการชำระเงินจำเป็นต้องส่งผ่านระหว่างสองเครือข่าย อย่างไรก็ตาม Alipay และ WeChat Pay ให้บริการเกตเวย์การชำระเงินระหว่างสองเครือข่ายเท่านั้น และไม่ได้เปลี่ยนรูปแบบการชำระเงินโดยพื้นฐาน เครือข่ายการหักบัญชีพื้นฐานของ Alipay ยังคงเป็นระบบการหักบัญชีระหว่างธนาคาร

เครือข่ายการชำระเงินของ Libra เป็นระบบหักบัญชีที่ใช้บล็อกเชนทั้งหมดและไม่ถูกจำกัดโดยเครือข่ายการเงินแบบดั้งเดิม เนื่องจากเครือข่ายการหักบัญชีของ Libra มีอยู่ทั่วโลก ผู้ใช้ที่ถือ Libra จึงสามารถทำธุรกรรมโดยตรงแบบจุดต่อจุดระหว่างกันได้ทุกที่ในโลก แน่นอนว่าเครือข่ายพื้นฐานของ Libra ที่ใช้เทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายมีข้อดีมากกว่าเครือข่ายการหักบัญชีแบบรวมศูนย์ที่มีอยู่ในแง่ของความปลอดภัยและการปกป้องความมั่งคั่งและเสรีภาพส่วนบุคคลของผู้ใช้

ในแง่ของการชำระเงินข้ามพรมแดน Libra อาจมีแนวโน้มที่ดีเช่นกัน จากข้อมูลของธนาคารโลก ตลาดการชำระเงินข้ามพรมแดนทั่วโลกในปัจจุบันยังคงเติบโตในอัตราไม่ต่ำกว่า 5% ในสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐฯ ตามรายงานที่ออกโดย Accenture Consulting เมื่อปีที่แล้ว ธุรกรรมการชำระเงินข้ามพรมแดนผ่านธนาคารเพียงอย่างเดียวมีจำนวนถึง 10,000-15,000 ล้านธุรกรรมในแต่ละปี โดยมีมูลค่ามากกว่า 25 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ

โครงการต่างๆ เช่น Ripple ได้ฝึกฝนการชำระเงินข้ามพรมแดนด้วยบล็อกเชนแล้วและบรรลุผลลัพธ์บางอย่าง แต่เมื่อเทียบกับ Libra แล้ว Ripple ไม่สามารถชำระเงินรายวันได้ และทำได้เพียงปรับปรุงประสิทธิภาพของการชำระเงินข้ามพรมแดนเท่านั้น กล่าวคือ หลังจากที่ผู้ใช้สามารถชำระเงินข้ามพรมแดนผ่าน Ripple แล้ว พวกเขายังคงต้องแปลง Ripple และสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัสอื่นๆ Libra ไม่จำเป็นต้องทำเช่นนี้ เนื่องจากเป็นสกุลเงินที่มีอยู่สำหรับสถานการณ์การชำระเงินรายวัน และสามารถใช้ได้โดยตรงหลังจากชำระเงินข้ามพรมแดนเสร็จสิ้น นี่เป็นหนึ่งในข้อได้เปรียบของ Libra เหนือโครงการชำระเงินข้ามพรมแดนอื่นๆ ด้วยบล็อกเชน

Libra เป็นอีกหนึ่งการทดลองที่เปลี่ยนแปลงในการชำระเงิน ก่อนหน้านี้ Facebook ได้พยายามในด้านนี้มาแล้วหลายครั้ง

ตาราง: ความพยายามของ Facebook ในช่องการชำระเงิน

คำอธิบายภาพ

ที่มา: Zero One Finance และ Zero One Think Tank จากข้อมูลสาธารณะ

Facebook หมกมุ่นอยู่กับการชำระเงินมาก อาจหวังที่จะสร้างระบบนิเวศวงปิดที่สมบูรณ์และกำจัดรูปแบบรายได้ปัจจุบันที่พึ่งพาธุรกิจเดียวมากเกินไป ในระบบนิเวศที่ดี การชำระเงินเป็นโครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญที่สุดและใช้งานบ่อยที่สุด

คุณลักษณะพื้นฐานของ Facebook คือ "โซเชียล" ด้วยคุณสมบัติทางสังคมที่แข็งแกร่ง Facebook ได้สะสมผู้ใช้และข้อมูลจำนวนมาก ตามข้อมูลรายงานทางการเงินสำหรับไตรมาสที่ 1 ปี 2019 จำนวนผู้ใช้งาน Facebook รายวันในไตรมาสแรกเกิน 1.56 พันล้านคน เพิ่มขึ้น 8% เมื่อเทียบเป็นรายปี จำนวนผู้ใช้งานรายเดือนอยู่ที่ 2.38 พันล้านคน ซึ่งประสบความสำเร็จเพิ่มขึ้น 8%

รูป: การเติบโตของผู้ใช้งาน Facebook รายวัน (หน่วย: ล้าน)

ที่มา: Zero One Finance และ Zero One Think Tank จากข้อมูลจากรายงานทางการเงินของ Facebook

ปัจจุบันการโฆษณาเป็นช่องทางการสร้างรายได้หลักและแหล่งที่มาของรายได้ของ Facebook ข้อมูลรายงานทางการเงินแสดงให้เห็นว่ารายได้ของ Facebook ในไตรมาสแรกของปี 2019 อยู่ที่ 15.08 พันล้านเหรียญสหรัฐ โดยรายได้จากการโฆษณาอยู่ที่ 14.912 พันล้านเหรียญสหรัฐ คิดเป็น 98.9% ของรายได้ทั้งหมดของบริษัท รายได้จากการโฆษณาบนมือถือคิดเป็น 93% ของรายได้โฆษณาโดยรวม เพิ่มขึ้นจาก 91% ในช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว

ภาพ: การเปลี่ยนแปลงรายได้และสัดส่วนการโฆษณาของ Facebook

คำอธิบายภาพ

ที่มา: Zero One Finance และ Zero One Think Tank จากข้อมูลจากรายงานทางการเงินของ Facebook

รูปแบบรายได้ที่ต้องพึ่งพารายได้จากการโฆษณาเป็นหลักก็กลายเป็นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นกับ Facebook ปัจจุบันรายได้เกือบทั้งหมดของ Facebook มาจากโฆษณา และสัดส่วนของธุรกิจอื่นๆ เช่น เกมออนไลน์ ก็ลดลงทุกปี ธุรกิจเกิดใหม่เช่น Oculus จะไม่สามารถสร้างรายได้มหาศาลได้ในระยะสั้น แม้ว่าธุรกิจโฆษณาของ Facebook จะทำงานได้ดีในไตรมาสแรกของปี 2019 ตามที่บริษัทระบุในการประชุมทางโทรศัพท์ของนักวิเคราะห์ว่า “บริษัทจะเผชิญกับการต่อต้านโฆษณาอย่างมากในช่วงครึ่งหลังของปี”

Facebook ซึ่งขาดสถานการณ์การชำระเงิน ไม่สามารถรู้ข้อมูลผู้ใช้จำนวนมหาศาลได้อย่างมีประสิทธิภาพ และความพยายามทางธุรกิจจำนวนมากก็ถูกจำกัด ยกตัวอย่างธุรกิจเกม รูปแบบการผลักดันการพัฒนาธุรกิจเกมตามคุณลักษณะทางสังคมได้รับการพิสูจน์แล้วว่าเป็นไปได้และมีประสิทธิภาพโดย Tencent ตามข้อมูลรายงานทางการเงินของ Tencent ปี 2018 รายได้จากธุรกิจเกมมือถือของ Tencent ในปี 2018 อยู่ที่ 77.8 พันล้านหยวน เพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบเป็นรายปี คิดเป็น 41% ของรายได้ต่อปี และเป็นแหล่งรายได้ที่สำคัญของ Tencent . ตามกฎของ Metcalfe ค่าเครือข่ายจะเท่ากับกำลังสองของจำนวนโหนดเครือข่าย Facebook ที่มีผู้ใช้หลายพันล้านคนเห็นได้ชัดว่ามีมูลค่าที่สูงมากและการพึ่งพาโหนดผู้ใช้แต่ละโหนดในเครือข่าย Facebook ตามทฤษฎีแล้ว จากยีนทางสังคมที่แข็งแกร่งในการพัฒนาธุรกิจเกม Facebook ควรจะสามารถส่งเสริมการมีส่วนร่วมของผู้ใช้และผลักดันให้ผู้เล่นที่มีศักยภาพเข้าร่วมเมื่อเทียบกับ AppStore ซึ่งขาดองค์ประกอบทางสังคม แต่ทำไมธุรกิจเกมถึงไม่กลายเป็นส่วนสำคัญ รายได้ของ Facebook ?

ผู้เชี่ยวชาญเชื่อว่าอุปสรรคในการขยายธุรกิจเกมของ Facebook คือการขาดช่องทางการชำระเงิน Bloomberg เคยรายงานว่าการขาดเครื่องมือการชำระเงินจะกลายเป็นอุปสรรคสำคัญสำหรับ Facebook ในการสร้างรายได้ผ่านเกมมือถือ และพึ่งพาช่องทางการชำระเงินของ Apple และ Google เท่านั้น ซึ่งจะทำให้กำไรในธุรกิจเกมลดลงตามไปด้วย

และ Libra เปิดโอกาสให้ Facebook ได้รับการเติบโตของธุรกิจใหม่ ความสำคัญที่ใหญ่ที่สุดของ Libra ต่อ Facebook คือคาดว่าจะช่วยให้ Facebook เข้าสู่ช่องการชำระเงิน และทำให้เป็นระบบนิเวศ Facebook ที่แข็งแกร่งและหลากหลายมากขึ้น ปัจจุบัน Facebook มีฐานผู้ใช้ที่เพียงพอ และการเปิดตัวระบบการชำระเงินของ Libra จะทำให้ Facebook มีโอกาสมากขึ้นในการตระหนักถึงคุณค่าในสถานการณ์ต่างๆ เช่น เกม อีคอมเมิร์ซ และข่าวสาร ในขณะเดียวกัน การมีอยู่ของยักษ์ใหญ่จำนวนมากในสมาคม Libra จะนำโอกาสใหม่ๆ มาสู่ Facebook ในแง่ของผู้ใช้และการขยายพันธมิตร

ชื่อเรื่องรอง

3. วิธีรักษาเสถียรภาพ: ตะกร้าสกุลเงิน + ระบบสำนักเงินตรา + การปกครองแบบกระจาย

ในฐานะที่เป็นสกุลเงินที่ใช้สำหรับการชำระเงินในชีวิตประจำวัน ก่อนอื่นต้องมีความเสถียร วิสัยทัศน์เดิมของ Bitcoin คือการใช้ในสถานการณ์การทำธุรกรรมการชำระเงินแบบ peer-to-peer แต่ตอนนี้ได้กลายเป็นเครื่องมือในการจัดเก็บมูลค่าและกลายเป็นสิ่งที่ผู้คนเรียกว่า "ทองดิจิทัล" เหตุผลนี้ไม่ได้เป็นเพียงข้อบกพร่องในประสิทธิภาพการทำธุรกรรมของเครือข่ายบล็อกเชนพื้นฐานเท่านั้น แต่ยังมีความผันผวนของราคาอย่างมากซึ่งเป็นหนึ่งในปัจจัยสำคัญที่จำกัดสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัส เช่น Bitcoin ไม่ให้กลายเป็นสกุลเงินสำหรับการชำระเงินรายวัน

นักวิชาการบางคนเชื่อว่าสาระสำคัญของสกุลเงินคือความไว้วางใจ เพื่อให้ได้รับความไว้วางใจอย่างกว้างขวางจากผู้ใช้ สกุลเงินไม่สามารถทำได้หากไม่มีจุดยึดที่มั่นคง ก่อนระบบ Bretton Woods โดยทั่วไป สกุลเงินจะถูกยึดด้วยโลหะมีค่า เช่น ทองคำและเงิน หลังจากระบบ Bretton Woods สกุลเงินของประเทศอื่น ๆ ในโลกถูกยึดโดยดอลลาร์สหรัฐเป็นหลัก และดอลลาร์สหรัฐถูกยึดด้วยทองคำก่อน แล้วรับประกันโดยตรงโดยกำลังของชาติใช้อำนาจอธิปไตยเป็นหลักยึด Zhang Wuchang นักเศรษฐศาสตร์ได้แสดงหลายครั้งว่า "เป็นสิ่งที่ดีที่สกุลเงินมีสมอเรือ"

Libra หวังที่จะเป็นสินทรัพย์สกุลเงินดิจิทัลที่มั่นคงและถูกใช้ในสถานการณ์การชำระเงินรายวันต่างๆ ในระดับโลก เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ การได้รับความไว้วางใจจากผู้ใช้และการรักษาเสถียรภาพของมูลค่าคือปัญหาที่ Libra ต้องแก้ไข

ตามเอกสารไวท์เปเปอร์ Libra ใช้ระบบ "สำนักสกุลเงิน + ตะกร้าสกุลเงิน" เพื่อรักษาเสถียรภาพของค่าสกุลเงิน นั่นคือ: มูลค่าของ Libra เชื่อมโยงกับตะกร้าสกุลเงินอย่างมีประสิทธิภาพ และเหรียญ Libra แต่ละเหรียญที่ออกมาจะใช้สินทรัพย์สำรองจริงเป็นหลักประกัน หากผู้ใช้ต้องการสร้างเหรียญ Libra ใหม่ พวกเขาต้องใช้การซื้อโดยชอบด้วยกฎหมายเพื่อซื้อ Libra ในอัตราส่วน 1:1 และโอนการซื้อโดยชอบด้วยกฎหมายไปยังเงินสำรอง ขณะเดียวกัน บริษัทแลกเปลี่ยนที่มีการแข่งขันสูงและผู้ให้บริการสภาพคล่องอื่น ๆ ทั่วโลกก็ให้บริการ สนับสนุนการแลกเปลี่ยน

เชื่อมโยงกับตะกร้าสกุลเงิน: มูลค่าของสินทรัพย์หลักนั้นคงที่

เมื่อพูดถึง "ตะกร้าสกุลเงิน" อันที่มีชื่อเสียงที่สุดคือ SDR (สิทธิพิเศษในการถอนเงิน) ของกองทุนการเงินระหว่างประเทศ SDR รวมสกุลเงินต่างๆ ด้วยวิธีการหนึ่งเพื่อสร้างหน่วยสกุลเงินสังเคราะห์ใหม่ (หรือมาตรฐานการประเมินมูลค่า) ผ่าน "ตะกร้าสกุลเงิน" และรักษาเสถียรภาพสัมพัทธ์ผ่านความสัมพันธ์ของอัตราแลกเปลี่ยนระหว่างสกุลเงินต่างๆ ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์สำรองระหว่างประเทศที่สำคัญนอกเหนือจากทองคำและดอลลาร์สหรัฐ SDR ไม่ใช่สกุลเงินจริง ในระดับหนึ่ง ก็เหมือนกับกองทุนการเงินระหว่างประเทศที่ออกโดยกองทุนการเงินระหว่างประเทศ ทำให้ประเทศที่มีโควตา SDR สามารถซื้อ "โควตาครั้งเดียว" ที่จำเป็นจากประเทศอื่นๆ ผ่าน SDR เมื่อต้องการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศหรือแก้ปัญหาต่างๆ เช่น การขาดดุลการค้าระหว่างประเทศ . การแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศทุกชนิดในตระกร้าเงิน.

ซึ่งแตกต่างจาก SDR Libra เชื่อมโยงกับมูลค่าของ "ตะกร้าสกุลเงิน" เพื่อให้มั่นใจถึงเสถียรภาพของมูลค่าของสมอและลดการพึ่งพาสกุลเงินเดียวและระบบเศรษฐกิจเดียว วิสัยทัศน์ของ Libra คือการกลายเป็นสกุลเงินโลกที่ไร้พรมแดน ดังนั้นจึงไม่เต็มใจและไม่สามารถยึดเงินดอลลาร์สหรัฐได้โดยตรง แม้ว่าการยึดเงินดอลลาร์สหรัฐจะเป็นวิธีที่ง่ายที่สุดสำหรับ Libra แต่จะทำให้ Libra เป็นเหรียญ Stablecoin ของเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างเช่น USDT ซึ่งเป็นอีกรูปแบบหนึ่งของเงินดอลลาร์สหรัฐในโลกสกุลเงินดิจิทัล และการพัฒนาในอนาคตจะถูกจำกัดอย่างมากโดย Dollar และรัฐบาลสหรัฐ นอกจากนี้ การเชื่อมโยงกับสกุลเงินตามกฎหมายเดียวไม่เอื้อต่อการส่งเสริมและการใช้ Libra ในประเทศอื่นๆ ทั่วโลก และเป็นการจำกัดพื้นที่จินตนาการที่เป็นไปได้ในอนาคต

นอกจากนี้ การยึดด้วยสกุลเงินเดียวจะเพิ่มความเสี่ยงต่อเสถียรภาพของมูลค่าของ Libra เอง แม้จะแข็งแกร่งพอๆ กับเงินดอลลาร์สหรัฐฯ แต่วันนี้ก็ไม่มั่นคงอีกต่อไป การเชื่อมโยงกับตะกร้าสกุลเงินสามารถลดผลกระทบของความผันผวนของราคาสกุลเงินเดียวใน Libra ผ่านความสัมพันธ์ในการป้องกันความเสี่ยงระหว่างสกุลเงินต่างๆ

เช่นเดียวกับ SDR สมาคม Libra จะเปลี่ยนองค์ประกอบของตะกร้าในเวลาที่เหมาะสมตามการเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์ตลาด สิ่งนี้ยังเป็นการรักษาเสถียรภาพของ "ตะกร้าสกุลเงิน" อีกด้วย

ระบบสำนักกึ่งสกุลเงิน: การสนับสนุนที่คุ้มค่าจริง

ระบบกระดานสกุลเงินเป็นระบบที่รวมระบบอัตราแลกเปลี่ยนและระบบการออกสกุลเงิน คุณสมบัติหลัก ได้แก่: สกุลเงินท้องถิ่นเชื่อมโยงกับสกุลเงินหลัก รักษาอัตราแลกเปลี่ยนคงที่ และแปลงสภาพได้อย่างสมบูรณ์ กฎหมายกำหนดให้การออกสกุลเงิน ต้องมีทุนสำรองเงินตราต่างประเทศ หรือ The full support of hard currency ผู้ออกสกุลเงินไม่มีนโยบายการเงินที่เป็นอิสระและไม่สามารถควบคุมปริมาณของสกุลเงินที่ออกได้ การดำเนินการในตลาดการเงินเป็นแบบ passive โดยสิ้นเชิง นี่คือข้อแตกต่างที่ชัดเจนที่สุดระหว่างสำนักสกุลเงิน และธนาคารกลาง

"ระบบอัตราแลกเปลี่ยนที่เชื่อมโยง" ที่นำมาใช้ในปัจจุบันในฮ่องกง จีน โดยพื้นฐานแล้วเป็นระบบกระดานสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับดอลลาร์สหรัฐ HSBC, Standard Chartered Bank และ Bank of China เป็นธนาคารหลัก 3 แห่งที่ออกธนบัตรดอลลาร์ฮ่องกง เมื่อออกเงินดอลลาร์ฮ่องกง พวกเขาต้องฝากเงินสำรองดอลลาร์สหรัฐฯ ในจำนวนที่เพียงพอที่อัตราแลกเปลี่ยน 7.8 ดอลลาร์ฮ่องกงเพื่อแลกกับ หนังสือรับรองความรับผิดปลอดดอกเบี้ยของธนาคารกลางฮ่องกงเพื่อออกใบรับรองเทียบเท่าดอลลาร์ฮ่องกง เมื่อรัฐบาลฮ่องกงออกเหรียญ รัฐบาลจะต้องมีเงินดอลลาร์ฮ่องกงหรือการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศในจำนวนที่เพียงพอเพื่อขอรับใบอนุญาต

Libra ทำงานคล้ายกับระบบกระดานสกุลเงิน การออกเหรียญ Libra แต่ละเหรียญจำเป็นต้องได้รับการสนับสนุนจากทุนสำรองสินทรัพย์ที่มีอยู่จริงและเพียงพอ ปัจจุบันทุนสำรองเหล่านี้ประกอบด้วยสินทรัพย์ที่มีความผันผวนต่ำหลายประเภท เช่น เงินสดและหลักทรัพย์สกุลเงินของรัฐบาลที่จัดหาโดยธนาคารกลางที่มั่นคงและมีชื่อเสียง

เพื่อปรับปรุงประสิทธิภาพ ผู้ใช้จะไม่สามารถเข้าถึงเงินสำรองได้โดยตรง แต่ตัวแทนจำหน่ายที่ได้รับอนุญาตจะมีส่วนร่วมในธุรกรรมสกุลเงิน fiat และ Libra จำนวนมาก และเงินทุนสำรองจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงตามลำดับ หากผู้ใช้ต้องการสร้างเหรียญ Libra ใหม่ พวกเขาต้องใช้การซื้อโดยชอบด้วยกฎหมายเพื่อซื้อ Libra จากตัวแทนจำหน่ายที่ได้รับอนุญาตในอัตราส่วน 1:1 และฝากไว้ในที่เก็บ และในทางกลับกัน

เมื่อเปรียบเทียบระบบกระดานสกุลเงิน ไม่ยากที่จะพบว่าตัวแทนจำหน่ายที่ได้รับอนุญาตเหล่านี้มีบทบาทคล้ายกันในระบบ Libra กับธนาคารที่ออกธนบัตร ในขณะที่การแลกเปลี่ยนทางอิเล็กทรอนิกส์และตัวแทนจำหน่ายที่ได้รับการควบคุมหลายแห่งทั่วโลกที่สามารถซื้อขายแบบสาธารณะนั้นคล้ายคลึงกับ ธนาคารพาณิชย์ทั่วไป.

รูปแบบการออกสินทรัพย์สำรองของ Libra โดยใช้ระบบกระดานสกุลเงินนี้ไม่เพียงแต่ได้รับการยืนยันในความเป็นจริงเท่านั้น แต่ยังกลายเป็นกระแสหลักในตลาด Stablecoin ของสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัสอีกด้วย

Stablecoins เป็นผลิตภัณฑ์ของตลาดสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัส ราคาปัจจุบันของสกุลเงินดิจิทัลที่เข้ารหัสซึ่งแสดงโดย Bitcoin และ Ethereum ผันผวนอย่างรุนแรงทำให้ไม่สามารถชำระเงินผ่านธุรกรรมรายวันได้ ประกอบกับการกำกับดูแลที่เข้มงวดของสกุลเงินดิจิทัลในบางประเทศ รวมถึงจีน ตลาดสกุลเงินดิจิทัลจึงขาดช่องทางการฝากสกุลเงินที่ถูกต้องตามกฎหมาย ดังนั้นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพจึงเกิดขึ้น

โมเดลการออกเหรียญ Stablecoin ในปัจจุบันสามารถแบ่งออกได้เป็นสามประเภท:

ก. รูปแบบการจดจำนองสำรองสกุลเงินตามกฎหมาย กล่าวคือ จะออกสกุลเงินดิจิทัลที่มีเสถียรภาพซึ่งยึดตามมูลค่าของสกุลเงินตามกฎหมายโดยการจำนองสกุลเงินตามกฎหมาย

b. รูปแบบการจำนองสินทรัพย์ดิจิทัล กล่าวคือ โดยการจำนำสินทรัพย์ดิจิทัลในสัญญาอัจฉริยะของ blockchain จะมีการออกสกุลเงินดิจิทัลที่ยึดราคาของสกุลเงินตามกฎหมาย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากความผันผวนอย่างมากของราคาของสินทรัพย์ดิจิทัล โดยทั่วไปจำเป็นต้องตรวจสอบให้แน่ใจว่า Stablecoin แต่ละเหรียญมีหลักประกันที่เพียงพอผ่านกลไกการควบคุมความเสี่ยง เช่น การจำนำมากเกินไปและการบังคับชำระบัญชี

ค. โมเดลอัลกอริทึมของธนาคารกลาง (หรือที่เรียกว่าโมเดล "minting right") กล่าวคือ ไม่ต้องมีหลักทรัพย์ค้ำประกัน และการดำเนินการตลาดเปิดที่คล้ายกับธนาคารกลางจะดำเนินการผ่านกลไกอัลกอริทึมที่ตั้งไว้ล่วงหน้าเพื่อปรับอุปทานของ เหรียญที่มีเสถียรภาพเพื่อให้ราคาของเหรียญที่มีเสถียรภาพและสมอของสกุลเงินตามกฎหมายอย่างแน่นอน

ตลาด Stablecoin ในปัจจุบันถูกครอบงำโดยรูปแบบการจดจำนองสำรองสกุลเงิน fiat แม้ว่าโมเดลนี้จะสวนทางกับแนวคิดของการกระจายอำนาจของบล็อกเชน และโครงการตัวแทน USDT นั้นอยู่ภายใต้ข้อกังขาและวิกฤติความไว้วางใจ แต่ก็ยังไม่สามารถเปลี่ยนความเป็นจริงที่ปัจจุบันกว่า 95% ของ Stablecoins ออกผ่านโมเดลนี้

ดังนั้น แม้ว่าแนวคิดในการออกสินเชื่อสำรองเต็มจำนวนของ Libra จะไม่ใหม่เกินไป แต่ก็เป็นวิธีที่ปลอดภัยและง่ายที่สุดที่ผู้ใช้จะยอมรับ อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับ Stablecoin ทั่วไปแล้ว Libra มีนวัตกรรมที่สำคัญหลายประการ:

ก. Libra ยึดตะกร้าสกุลเงินมากกว่าสกุลเงินเดียวตามกฎหมาย เช่น ดอลลาร์สหรัฐ

ข. การจดจำนองของพอร์ตสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงต่ำไม่จำกัดเฉพาะเงินดอลลาร์สหรัฐ

c. ออกโดยสมาคมที่ก่อตั้งโดยหน่วยงานทางการเงินอาวุโส 100 (ปัจจุบัน 28)

นอกจากนี้ สมาคม Libra ระบุว่าจะไม่ริเริ่มในการกำหนดนโยบายการเงิน แต่จะ "ผลิต" และ "ทำลาย" เหรียญ Libra เท่านั้นตามความต้องการของตลาด และรักษาเสถียรภาพด้วยการปรับความสัมพันธ์ด้านอุปสงค์และอุปทานของ Libra สิ่งนี้คล้ายกับนโยบายการเงินแบบพาสซีฟของระบบกระดานสกุลเงิน ซึ่งสามารถรับประกันความเสถียรของนโยบายได้เป็นส่วนใหญ่

ในขณะเดียวกัน เพื่อรักษาเสถียรภาพของการแลกเปลี่ยน Libra จะร่วมมือกับการแลกเปลี่ยนที่มีการแข่งขันสูงและผู้ให้บริการสภาพคล่องอื่น ๆ ทั่วโลก เพื่อให้ผู้ใช้สามารถมั่นใจได้ว่าจะขายเหรียญ Libra ใด ๆ ที่มูลค่าเท่ากับหรือใกล้เคียงกับ สำรองได้ตลอดเวลา จึงปกป้อง Libra ความมั่นคงของช่องทางการแลกเปลี่ยน

ด้านบน ตะกร้าสกุลเงินรับประกันความมั่นคงของสินทรัพย์ที่ยึด เชื่อมโยงกับตะกร้าสกุลเงินอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อให้แน่ใจว่ามูลค่าของ Libra มีเสถียรภาพ เงินสำรองที่เพียงพอเพื่อรักษามูลค่าที่แท้จริงของ Libra และการร่วมมือกับการแลกเปลี่ยนและผู้ให้บริการสภาพคล่องจำนวนมากเพื่อให้แน่ใจว่าได้รับการยอมรับอย่างมั่นคง ควบคู่กับนโยบายการเงินที่ยืดหยุ่นเพื่อหลีกเลี่ยงความกังวลของผู้ใช้เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและการออกเพิ่มเติมแบบสุ่ม เพื่อให้ Libra มีเสถียรภาพสัมพัทธ์

Facebook ประสบปัญหาต่างๆ เช่น ความปลอดภัยของข้อมูลและการรั่วไหลของความเป็นส่วนตัวของผู้ใช้ เหตุการณ์ "เคมบริดจ์ อนาลิติกา" ที่เกิดขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปีที่แล้ว ทำให้เฟซบุ๊กยังคงอยู่ในวังวนของวิกฤตความไว้วางใจ

เพื่อหลีกเลี่ยงผลกระทบที่ตามมา สมุดปกขาวระบุอย่างชัดเจนว่า Libra จะดำเนินการโดยสมาคม Libra ซึ่งเป็นองค์กรสมาชิกอิสระที่ไม่แสวงหาผลกำไรซึ่งมีสำนักงานใหญ่อยู่ที่เมืองเจนีวา ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ สมาชิกของสมาคมจะประกอบด้วยโหนดตรวจสอบของเครือข่ายสมาคม Libra โดยมีจุดมุ่งหมายเพื่อประสานงานและจัดทำกรอบการจัดการสำหรับเครือข่ายและทุนสำรองสินทรัพย์ และนำไปสู่การระดมทุนที่สามารถสร้างผลกระทบทางสังคมและให้การสนับสนุนทางการเงินที่ครอบคลุม

สมาคม Libra จะเป็นองค์กรกำกับดูแลที่ประกอบด้วยสมาชิกอิสระ 100 คนในอนาคต Facebook จะรักษาบทบาทความเป็นผู้นำในสมาคม Libra จนถึงสิ้นปี 2019 และจะกลายเป็นสมาชิกผู้ก่อตั้งสามัญในอนาคต สมุดปกขาวเน้นย้ำว่าการตัดสินใจทั้งหมดจะกระทำโดยสภาของสมาคม และการตัดสินใจเชิงนโยบายหรือทางเทคนิคที่สำคัญจำเป็นต้องมีสมาชิกมากกว่าสองในสามในการลงคะแนนเสียงเพื่อขออนุมัติ ในเวลาเดียวกัน เงินสำรองจะถูกกระจายอำนาจในเครือข่ายการดูแลที่มีการจัดอันดับเครดิตระดับการลงทุนเพื่อจำกัดความเสี่ยงของคู่สัญญา

ชื่อเรื่องรอง

4. แกนทางเทคนิค: กลไกและภาษา

นอกจากเอกสารทางเทคนิคแล้ว Libra blockchain ยังมีเอกสารทางเทคนิคหลายฉบับที่ให้รายละเอียดทางเทคนิคเพิ่มเติม เช่น กลไกฉันทามติและภาษาโปรแกรมใหม่ ซอร์สโค้ดของ Libra ได้รับการเผยแพร่สู่สาธารณะบน Github และเครือข่ายทดสอบอย่างเป็นทางการก็ได้รับการเผยแพร่เช่นกัน ปล่อย.ออนไลน์.

ปรับปรุงกลไก "ความทนทานต่อความผิดพลาดของไบแซนไทน์"

เมื่อพิจารณาจากสมุดปกขาว Libra blockchain จะเปิดตัวอย่างเป็นทางการในปี 2020 สถาบันสมาชิกของสมาคม Libra จะขยายเป็น 100 แห่ง และสถาบันสมาชิกเริ่มต้นแต่ละแห่งจะรับผิดชอบในการเรียกใช้โหนดการยืนยัน โหนดสมาชิกทั้งหมดร่วมกันดูแลรักษา Libra blockchain .เครือข่าย. ความสอดคล้องกันระหว่างโหนดเหล่านี้ได้รับการประสานงานโดยกลไก "Byzantine Fault Tolerance (BFT)" ที่ปรับปรุงแล้วที่เรียกว่า LibraBFT แต่ละโหนดจะแลกเปลี่ยนและตรวจสอบข้อมูลซ้ำกับโหนดอื่นเพื่อให้แน่ใจว่าการยืนยันที่ถูกต้องระหว่างโหนดที่เชื่อถือได้ ข้อมูล และระบุโหนดที่มีปัญหา เช่นเดียวกับเครือข่ายบล็อกเชนทั้งหมดที่ใช้อัลกอริทึมฉันทามติ BFT โหนดในเครือข่ายบล็อกเชนของ Libra สามารถเข้าถึงฉันทามติด้วยความเร็วที่เร็วกว่าและรับประกันปริมาณงานที่สูงขึ้นของเครือข่ายทั้งหมด แต่สามารถทนต่อปัญหาได้เพียงหนึ่งในสามของโหนดที่มีอยู่ นั่นคือเมื่อจำนวนโหนดที่เป็นอันตรายถึง 34% การโจมตีจะเริ่มขึ้น

การออกแบบ Libra blockchain ในปัจจุบันถือได้ว่าเป็น "consortium chain" ประเภทหนึ่ง ซึ่งเป็น "blockchain ที่ได้รับอนุญาต" ที่กล่าวถึงในสมุดปกขาว ทีมพัฒนาของ Libra เรียกปัจจุบันว่า "blockchain ที่ไม่ได้รับอนุญาต" (เช่น "public chain") โมเดลยังไม่ใช่ตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับบล็อกเชนที่ต้องรองรับผู้คนหลายพันล้านคน อย่างไรก็ตาม ทีมพัฒนาของ Libra ไม่ได้ละทิ้งโมเดลเชนสาธารณะ แต่มีแผนจะเริ่มพิจารณาการเปลี่ยนไปใช้โมเดลเชนสาธารณะในอีก 5 ปีหลังจาก Libra ออนไลน์ ซึ่งหมายความว่าในอนาคต ทุกคนสามารถเชื่อมต่อกับ Libra blockchain เป็นโหนดสำหรับ การตรวจสอบการทำธุรกรรม จากมุมมองนี้ กลไกฉันทามติของ Libra blockchain ในอนาคตมีแนวโน้มที่จะเลือก Proof of Stake (POS)

ย้ายภาษาที่ออกแบบมาสำหรับเนื้อหาดิจิทัล

ในบรรดาเอกสารทางเทคนิคทั้งหมดที่เผยแพร่โดย Libra สิ่งที่น่าสนใจที่สุดคือภาษาโปรแกรมใหม่ที่เรียกว่า "Move" ซึ่งทีมพัฒนาระบุว่า "สามารถปรับแต่งได้ใน Libra blockchain ตรรกะการทำธุรกรรมและ 'สัญญาอัจฉริยะ'" หลังจากอ่านเอกสารที่เกี่ยวข้องของภาษาโปรแกรม Move เราเชื่อว่าภาษา Move เป็นภาษาโปรแกรมที่ออกแบบมาเป็นพิเศษสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ตามเอกสารทางเทคนิค ภาษานี้มีประโยชน์สามอย่าง ได้แก่ การออกสินทรัพย์ดิจิทัล เช่น สกุลเงินดิจิทัล และการประมวลผล บล็อก ธุรกรรมบนเครือข่ายและโหนดการตรวจสอบการจัดการ

คุณสมบัติอีกอย่างของภาษา Move คือ "ทรัพยากรชั้นหนึ่ง" ที่กล่าวถึงในเอกสารทางเทคนิค นั่นคือ "ทรัพยากรชั้นหนึ่ง" โดยที่ "ทรัพยากร" และ "มูลค่า" ในภาษาโปรแกรม Ethereum เป็นแนวคิดที่สอดคล้องกัน ความแตกต่าง คือสามารถคัดลอก "ค่า" ได้ตามต้องการ ในขณะที่ "ทรัพยากร" สามารถใช้ได้เท่านั้น ในเชิงเปรียบเทียบ "ทรัพยากร" เปรียบเสมือนน้ำในขวดที่พร่องเมื่อเราดื่มมัน และ "คุณค่า" ก็เหมือนประโยคในสมุดบันทึกที่เราจำได้ในหัวแต่ไม่เคยหายไป สัญญาอัจฉริยะที่เขียนด้วยภาษา Move รวม "ประเภททรัพยากร" เข้ากับลอจิกเชิงเส้นแบบดั้งเดิม ดังนั้น "ประเภททรัพยากร" ของสินทรัพย์ดิจิทัลบน Libra blockchain จึงสอดคล้องกับลักษณะเฉพาะบางอย่างของลอจิกเชิงเส้น เช่น สินทรัพย์ดิจิทัลไม่สามารถคัดลอกหรือสร้างจาก อากาศเบาบางหายไป

แนวคิด "ทรัพยากรชั้นหนึ่ง" ของภาษา Move ยังมีหลักการพื้นฐานที่ว่า "สินทรัพย์ดิจิทัลเป็นพลเมืองชั้นหนึ่ง" ดังนั้นเราจึงกล่าวว่าภาษา Move เป็นภาษาโปรแกรมที่ออกแบบมาสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล อันที่จริง สินทรัพย์ดิจิทัลสามารถจัดเก็บและจัดสรรเป็นตัวแปรในสัญญาอัจฉริยะและยังสามารถใช้เป็นพารามิเตอร์หรือค่าส่งคืนของฟังก์ชันและกระบวนการได้ ภาษา Move แบบสแตติกช่วยให้คอมไพเลอร์ตรวจสอบ " ทรัพยากร" จึงช่วยเพิ่มความปลอดภัยของสัญญาอัจฉริยะ

ปัจจุบัน ภาษา Move สามารถใช้ได้เฉพาะในสัญญาอัจฉริยะในตัว เช่น การออก Libra การประมวลผลธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับ Libra และการจัดการโหนดการยืนยัน คาดว่านักพัฒนาซอฟต์แวร์จะได้รับอนุญาตให้สร้างสัญญาหลังจากระยะเวลาหนึ่ง "

ชื่อเรื่องรอง

5. ผู้มีแนวโน้มจะเป็นลูกค้า: ไม่ใช่แค่เทคโนโลยีเท่านั้นที่ต้องการความก้าวหน้า

เพื่อให้ Libra บรรลุตามอุดมคติ ไม่เพียงแต่ต้องมีความก้าวหน้าทางเทคนิคเท่านั้น แต่ยังมีปัญหามากมายในระดับสถาบันและเชิงพาณิชย์ที่ต้องได้รับการแก้ไข

นักการเมืองไม่หวังดี

อย่างไรก็ตาม สมาคม Libra ไม่ได้กำหนดนโยบายการเงินของตนเอง แต่เพียง "ผลิต" และ "ทำลาย" เหรียญ Libra ตามความต้องการของตัวแทนจำหน่ายที่ได้รับอนุญาตเท่านั้น ซึ่งแตกต่าง อย่างเห็นได้ชัดจากความสามารถของธนาคารกลางในการกำหนดนโยบายการเงินของตนเอง สมาคมสร้างอาจจะเป็นรูปแบบใหม่ของธนาคารกลาง

อย่างไรก็ตาม สองวันหลังจากการเผยแพร่สมุดปกขาวโครงการ Libra นักการเมืองในหลายประเทศและภูมิภาคได้แสดงทัศนคติของพวกเขา โดยรวมแล้ว มีเสียงคัดค้านหรือเรียกร้องกฎระเบียบของ Libra มากขึ้น วิธีการเผชิญกับกฎระเบียบประเภทต่างๆ ที่อาจปรากฏในประเทศต่างๆ ในอนาคต และวิธีการอยู่รอดและพัฒนาในระบบสกุลเงินอธิปไตยที่ทรงพลังและซับซ้อนในปัจจุบันเป็นความท้าทายที่สำคัญสำหรับ Libra

ตาราง: เสียงของนักการเมืองในประเทศเศรษฐกิจหลัก

คำอธิบายภาพ

ความยากลำบากในการชำระเงินข้ามพรมแดนทั่วโลก

ประการแรก จากมุมมองของการชำระเงิน กระบวนการชำระเงิน Libra บนบล็อกเชนนั้นแตกต่างจากการชำระเงินผ่านมือถือบนอินเทอร์เน็ตมาก การชำระเงินผ่านมือถือที่นำเสนอโดย Alipay นั้นดูสะดวกมากบนพื้นผิว แต่จริง ๆ แล้วต้องมีชุดของการสนับสนุน โครงสร้างพื้นฐานทางการเงิน

รูป: ขั้นตอนพื้นฐานของการชำระเงินข้ามพรมแดน

คำอธิบายภาพ

ภาพวาด: Zero One Finance · Zero One Think Tank

แม้ว่าจะมีรายงานว่า Alipay เวอร์ชันฮ่องกงได้ใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนเพื่อให้เกิดการถ่ายโอนข้ามพรมแดนแบบเรียลไทม์ระหว่างฮ่องกงและฟิลิปปินส์ และธุรกิจการชำระเงินข้ามพรมแดนของ WeChat Pay ก็เข้าถึงได้มากขึ้น มากกว่า 49 ประเทศและภูมิภาค รองรับ 16 สกุลเงินสำหรับการทำธุรกรรมโดยตรง แต่พวกเขายังคงต้องพึ่งพาสถาบันบุคคลที่สามในการหักบัญชีและการตั้งถิ่นฐาน ในขณะที่ Libra ไม่ได้พึ่งพาสถาบันการชำระเงินและการตั้งถิ่นฐานของบุคคลที่สาม การทำธุรกรรมทั้งหมดจะเสร็จสมบูรณ์โดยตรงบน บล็อกเชนซึ่งสามารถบันทึกธุรกรรมได้ มีความโปร่งใสและสงวนไว้อย่างถาวรและไม่สามารถแก้ไขได้ และยังตรวจสอบและติดตามได้ง่ายอีกด้วย

ตามทฤษฎีแล้ว Libra มีข้อได้เปรียบบางประการในการชำระเงิน (หรือการชำระเงินข้ามพรมแดน) แต่ความจริงก็คือในประเทศที่มีระบบสกุลเงินค่อนข้างสมบูรณ์ (เช่น Alipay และ WeChat Pay ที่ใช้กันอย่างแพร่หลายในจีน) เป็นเรื่องยากที่จะโน้มน้าวใจ ผู้คนจะเริ่มต้นจากวิธีการชำระเงินที่เป็นนิสัยเป็นการยากที่จะเปลี่ยนจากวิธีการชำระเงินหนึ่งไปอีกวิธีหนึ่งและเมื่ออนุญาตให้มีตะกร้าสกุลเงินสำรองหากผู้คนแปลงสกุลเงินหนึ่งเป็น Libra แต่เปลี่ยน Libra เป็นดอลลาร์สหรัฐก็จะนำมาซึ่ง ความไม่ตรงกันของสกุลเงินและอัตราแลกเปลี่ยน ความเสี่ยง ตลอดจนประเด็นด้านกฎระเบียบทางการเงินและกฎระเบียบยังคงเป็นลิงค์ที่ไม่สามารถข้ามไปได้

ปัญหาอื่น ๆ ยังคงได้รับการแก้ไข