โลกของ Stablecoin มูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์: การล่มสลายและการปีน

หมายเหตุบรรณาธิการ: บทความนี้มาจากIOSG(ID: IOSGVC) ผู้แต่ง: Anton Mozgovoy แปล: Larenia พิมพ์ซ้ำโดยได้รับอนุญาตจาก Odaily

Source Photo by Topical Press Agency/Getty Images

คำอธิบายภาพ

ในเดือนมกราคม 2018 มูลค่ารวมของตลาดสกุลเงินดิจิตอลเกิน 800 พันล้านเหรียญสหรัฐ ซึ่งมากกว่าผลรวมของสกุลเงินของประเทศ 100 อันดับสุดท้ายในการจัดอันดับเศรษฐกิจโลก ในเดือนพฤษภาคม 2019 มูลค่ารวมของตลาดสกุลเงินดิจิตอลสูงถึง 276 พันล้านเหรียญสหรัฐ . คิดเป็นสัดส่วนน้อยกว่า 2%

ในการจัดหาเงินทุนครั้งใหญ่ล่าสุดของการแลกเปลี่ยน IEO ของ Bitfinex ส่วนแบ่งการตลาดของ Tether เพิ่มขึ้นจนครอง 85% ของตลาด Stablecoin ทั้งหมด ก่อนหน้านี้ในเดือนเมษายน อัยการสูงสุดของนิวยอร์กได้ยื่นฟ้อง Bitfinex และ Tether ในนามของ "การฉ้อโกง" USDT มีข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกที่ชัดเจน หากสามารถรักษาการชำระเงินที่เสถียรได้ จะไม่ทำให้ USDT เสียหายร้ายแรง อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์นี้ยังแสดงให้เห็นว่า Stablecoins ไม่มีเสถียรภาพอีกต่อไป ตลาดกำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลง และกฎระเบียบได้กลายเป็นระเบิดเวลาที่มองไม่เห็นในอุตสาหกรรมนี้

Stablecoins ที่ขับเคลื่อนด้วยอัลกอริธึมประเภท Basisi ได้รับความเดือดร้อนจาก Waterloo ในปีที่ผ่านมา ข้อสงสัยของตลาดและการกำกับดูแลหลักทรัพย์ที่คล้ายคลึงกันอย่างเข้มงวดของ SEC ยังไม่สามารถหยุดโครงการประเภทนี้ไม่ให้เดินหน้าต่อไปได้ Bitfinex จะเปิดตัวโครงการ IEO ของ Stablecoin ของ Ampleforth เร็วๆ นี้ ในเดือนเมษายนของปีนี้ Celo ซึ่งเป็นโครงการ Stablecoin สำหรับการชำระเงินผ่านมือถือใน Silicon Valley ประกาศว่าได้รับเงินลงทุนเกือบ 25 ล้านดอลลาร์จาก Polychain และ A16Z (โดยการออกแบบโทเค็นเลเยอร์โปรโตคอล Celo dollar และโทเค็น Celo Gold deflation เพื่อให้รายการเสร็จสมบูรณ์ เข้าสู่ตลาด Stablecoin)

ชื่อเรื่องรอง

“เหรียญ Stablecoin ที่ค้ำประกันด้วยสินทรัพย์แบบดั้งเดิมยังคงครองอำนาจอยู่”

ในปี 2560 USDT (Tether USD) เป็นการผูกขาดตลาดโดยสมบูรณ์อย่างไม่มีปัญหา เพียงหนึ่งปีต่อมา ในปี 2018 จำนวนโครงการ Stablecoin ที่เกิดขึ้นมีมากมายถึงหลายสิบโครงการ ในปี 2019 ปัจจุบันมีโครงการ Stablecoin มากกว่า 200 โครงการ โครงการแรกสุดบางโครงการได้ปิดตัวลงแล้ว และโครงการใหม่บางโครงการยังคงเข้าสู่ตลาดในระยะเริ่มต้น แต่สามารถพูดได้อย่างแน่นอนว่าตอนนี้มีโครงการ Stablecoin อย่างน้อยหลายร้อยโครงการที่ได้รับการยอมรับจากกลุ่มผลประโยชน์ต่างๆ และอยู่ในขั้นตอนที่แตกต่างกัน ของการค้า

ไม่ว่าจะเป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพซึ่งยังไม่ได้เปิดตัวและเป็นเพียงแนวคิด หรือสกุลเงินที่มีเสถียรภาพที่เปิดตัวแล้วและสามารถซื้อขายในการแลกเปลี่ยนได้ มีหลายสกุลเงินที่ยากต่อการติดตาม ด้วยความช่วยเหลือของ CoinMarketCap เราพบ 23 เหรียญที่มีเสถียรภาพพร้อมข้อมูลการดำเนินงานเกือบ 2 ปี เพื่อให้การวิจัยง่ายขึ้น Stablecoin เหล่านี้จะถูกจัดกลุ่มตามสินทรัพย์ค้ำประกันและประเภทไฟล์แนบ หมวดหมู่มีดังนี้:

ตามประเภทหลักประกัน:

1. สินทรัพย์แบบดั้งเดิม: การจำนองสินทรัพย์จะยึดกับสินทรัพย์บางอย่างที่มีมูลค่าค่อนข้างคงที่เพื่อให้มูลค่า เช่น ทองคำ สกุลเงินตามกฎหมาย หรือสินทรัพย์อื่นๆ วิธีที่ตรงที่สุดคือการจำนองสินทรัพย์

2. สินทรัพย์ที่เข้ารหัส: จำนองโดยสินทรัพย์ที่เข้ารหัส ซึ่งแสดงโดย DAI

"3. ไม่มีการจำนองสินทรัพย์ กล่าวคือ มูลค่าสกุลเงินถูกควบคุมโดยอัลกอริทึม ซึ่งแสดงโดย Basis"

ไม่ว่าจะเป็นเหรียญ Stablecoin แบบดั้งเดิมหรือแบบอื่น ดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นสกุลเงินที่ได้รับความนิยมมากที่สุด

"ตามสถิติล่าสุดจาก CoinMarketCap ในบรรดา 50 สกุลเงินดิจิทัล สกุลเงิน Stablecoins ครอบครอง 5 ที่นั่ง ได้แก่ USDT อันดับที่ 8, TUSD อันดับที่ 27, PAX อันดับที่ 36 และ GUSD อันดับที่ 48 ในหมู่พวกเขา USDT มีส่วนแบ่งมหาศาลจากข้อได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรก ซึ่งคิดเป็น 75% ของ Stablecoins เมื่อวันที่ 29 พฤษภาคม มูลค่าตลาดรวมอยู่ที่ 3.13 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ขณะเดียวกัน ปริมาณธุรกรรมของ วันอยู่ที่ 2.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ คิดเป็น 73.3% ของปริมาณการซื้อขาย Bitcoin ต่อวัน % ในเดือนมกราคม 2019 อุปทาน Stablecoin ทั้งหมดเกือบจะกลับสู่มูลค่าสูงสุด แม้ว่าอุปทาน USDT จะลดลงเกือบ 1 พันล้านดอลลาร์ หากความคลุมเครือของ Tether ก่อนหน้านี้เพียงกระตุ้นความสงสัยของสาธารณชน ในตอนนี้ ไม่ต้องสงสัยเลยว่า USDT บางส่วนอาจไม่ได้จ่ายเป็นดอลลาร์สหรัฐเท่านั้น แต่ด้วยเครดิตของ Tether Limited หรือ Tether International Limited Stablecoin ใหม่ประสบความสำเร็จในการใช้ประโยชน์จากวิกฤตความน่าเชื่อถือของ Tether และนำตลาดบางส่วนออกจาก USDT ส่วนแบ่งการตลาดของ Tether ต่ำกว่า 75% เป็นเวลาห้าเดือนติดต่อกัน ในการจัดหาเงินทุน IEO ครั้งใหญ่ในการแลกเปลี่ยนของ Bitfinex เมื่อเร็ว ๆ นี้ ส่วนแบ่งการตลาดของ Tether เพิ่มขึ้นสูงสุด 85%"

แม้จะมีคู่แข่งที่ประสบความสำเร็จอย่างต่อเนื่อง แต่ Tether ก็ยังคงครองตำแหน่ง

สำหรับผู้สนับสนุนโครงการทดลองสกุลเงินที่ไม่ใช่ fiat สถานการณ์ไม่สู้ดีนัก: สกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์แบบดั้งเดิม แม้ว่าพวกเขาจะลงจอดบนบล็อกเชน แทบจะเรียกได้ว่าเป็นผู้บุกเบิกแนวคิดทางการเงิน

ในขณะที่โครงการ Stablecoin หลายโครงการใฝ่ฝันที่จะเป็นสกุลเงินระดับโลกอย่างแท้จริงและแม้แต่ช่วยเหลือผู้คนในเวเนซุเอลา ฉากการซื้อขายฟลอร์ยังคงเป็นการใช้งานหลักของ Stablecoins จนถึงตอนนี้

"ปริมาณธุรกรรมทั้งหมดของ Stablecoins เกือบเท่ากับปริมาณธุรกรรมของสกุลเงินดิจิทัลที่หนุนด้วยดอลลาร์สหรัฐ"

ชื่อเรื่องรอง

"Stablecoin ตรึงกับทองคำ"

"เมื่อพูดถึง Stablecoin ที่หนุนด้วยทองคำ สิ่งที่สะดุดตาที่สุดในปี 2018 คือ Stablecoin DGX ที่เปิดตัวโดย Digix DAO นี่เป็นโครงการ ICO แรกบน Ethereum blockchain หลังจากการลดลงของสินทรัพย์โทเค็น เราสามารถคาดหวังได้ว่าจำนวนของ Stablecoin ที่ตรึงด้วยทองคำจะเพิ่มขึ้น แต่จนถึงตอนนี้ มีโทเค็นดังกล่าวน้อยมากในตลาด และตลาดของพวกเขาก็ค่อนข้างเล็ก จนถึงตอนนี้ มีเพียง DGX เท่านั้นที่รักษาราคาที่ค่อนข้างคงที่และข้อเสนอที่เพิ่มขึ้น ประวัติราคาของ “เหรียญทองคำ” ที่เหลือก็ไม่เหมือนกับประวัติตลาดของเหรียญ Stablecoin"

ข่าวร้ายอีกอย่างสำหรับผู้สนับสนุนมาตรฐานทองคำ: มีเหรียญ Stablecoin ของออสเตรียอยู่ในตลาด แต่ตลาดไม่ต้องการให้ใช้เป็นสกุลเงิน ตรงกันข้ามกับ Stablecoins ที่ตรึงกับสกุลเงิน fiat พวกมันจะไม่ถูกใช้เป็นสกุลเงินอ้างอิงในการทำธุรกรรม cryptocurrency การใช้ทองคำเป็นหน่วยของบัญชีหรือฟังก์ชันทางการเงินอื่น ๆ ไม่เป็นที่นิยมในอีคอมเมิร์ซ cryptocurrencies ที่ตรึงด้วยทองคำก็ไม่พบกำไรเช่นกัน

ชื่อเรื่องรอง

"Cryptocurrency Collateralized Stablecoin"

DAI เป็นเหรียญ Stablecoin ที่รับประกันการเข้ารหัสลับที่ประสบความสำเร็จเพียงอย่างเดียว นั่นคือ Stablecoin ที่ได้รับการสนับสนุนโดยสกุลเงินดิจิทัลตามสัญญาอัจฉริยะ แพลตฟอร์มผู้สร้างระบบนิเวศสำหรับ Stablecoin นี้กำลังพัฒนาอย่างรวดเร็ว DAI ซื้อขายกับสกุลเงิน fiat ในการแลกเปลี่ยนแบบรวมศูนย์และแบบกระจายศูนย์, Bitcoin, สกุลเงินดิจิทัลกระแสหลัก และ Stablecoin อื่น ๆ

DAI ให้บริการสินเชื่อและเงินฝากและดำเนินการใน e-commerce โครงการนี้ดึงดูดเงินลงทุนจาก A16Z ได้ถึง 15 ล้านดอลลาร์ Maker เป็น DAO ที่ประสบความสำเร็จมากที่สุดบน Ethereum ด้วยมูลค่า 700 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ประมาณ 2% ของข้อเสนอของ ETH อิงตาม DAI

"แม้ว่า DAI จะประสบความสำเร็จ แต่ Stablecoins ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยสกุลเงินดิจิทัลก็ยังไม่เติบโตเร็วเท่ากับสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิมบนบล็อกเชน โครงการ Stablecoin ที่มีการค้ำประกันด้วยการเข้ารหัสลับซึ่งเปิดตัวเมื่อไม่กี่ปีก่อนที่ DAI จะผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบาก ประวัติการตลาดของ DAI เริ่มต้นขึ้นเมื่อราคาของ Stablecoins ที่มีการค้ำประกันด้วยสกุลเงินดิจิทัลที่สำคัญ (เช่น bitUSD) บน BitShares blockchain ถึงจุดสูงสุด และตอนนี้ ราคาของ DAI แซงหน้า Stablecoin อื่น ๆ ทั้งหมดในประเภทเดียวกัน

DAI เป็นเหรียญ Stablecoin ที่รับประกันการเข้ารหัสลับที่ประสบความสำเร็จเพียงรายเดียว (จนถึงปัจจุบัน) "

เหตุผลหลักคือการเลือกหลักประกัน อีเทอร์ดั้งเดิมของ DAI เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่ใหญ่เป็นอันดับสองรองจาก bitcoin ในขณะที่โทเค็นดั้งเดิมของ BitShares, Steem และ Golos blockchain เป็น altcoins ใหม่ที่ค่อนข้างไม่น่าสนใจ สำหรับโครงการเช่น Synthetix (เดิมชื่อ Havven) พวกเขาไม่ได้ใช้โทเค็นดั้งเดิมของ blockchain แต่ใช้โทเค็นภายในของระบบ ดังนั้นจึงไม่มีสภาพคล่องมากกว่า ETH ซึ่งส่งผลกระทบต่อความปลอดภัยของ Stablecoin อย่างร้ายแรง

ชื่อเรื่องรอง

"Stablecoin ที่ไม่มีหลักประกัน"

เมื่อพูดถึง Stablecoin ที่ไม่ปลอดภัยหรือ Stablecoin แบบอัลกอริทึม ตลาด Stablecoin ประเภทนี้ยังไม่มีความก้าวหน้ามากนัก แม้ว่าจะมีบางหัวข้อพาดหัวข่าวก็ตาม

ล่าสุด ข่าวที่สำคัญที่สุดสำหรับส่วนนี้คือการปิดโครงการ Basis ซึ่งเป็นโครงการ Stablecoin อัลกอริธึมที่มีความทะเยอทะยานโครงการแรก ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก VC ระดับบนสุดด้วยมูลค่า 133 ล้านดอลลาร์ การพัฒนาแนวคิดในการจัดการอุปสงค์และอุปทานของเงินโดยการออกและไถ่ถอนหุ้นและพันธบัตรและดึงดูดการลงทุนภายใต้พวกเขานั้นง่ายกว่าที่จะนำไปใช้มากกว่าการออกเงินส่วนตัวตามกฎหมายปัจจุบัน

พื้นฐานถูกผูกไว้เพื่อผลักดันโครงการอื่น ๆ ที่วางแผนที่จะใช้หลักทรัพย์ที่ออกเพื่อจัดการอุปทานของ Stablecoin เพื่อละทิ้งโมเดลนี้ เดิมที Carbon วางแผนที่จะสร้างระบบที่มี Stablecoins อัลกอริธึมและการรักษาความปลอดภัยของ Carbon Credit ซึ่งจำกัดอยู่เพียงการสร้างสกุลเงินดิจิทัลแบบดั้งเดิมบนบล็อกเชน Fragment เปลี่ยนโมเดลเป็นระบบด้านเดียวที่เกี่ยวข้องกับอัลกอริธึม Stablecoin และขนานนามว่า Ampleforth เพื่อควบคุมการจัดหาโทเค็น ส่วนเสนอ Stablecoins สำหรับ cryptocurrencies นอกจากนี้ยังมีแผนที่จะใช้พันธบัตรและหุ้น ในขณะที่ทีมงานของโครงการไม่ได้รายงานการเปลี่ยนแปลงองค์ประกอบของโทเค็น แต่ก็ไม่มีแผนที่จะเปิดตัว Stablecoin

การสูญเสียอีกครั้งในกลุ่มคือ NuBit ซึ่งเป็นเหรียญ Stablecoin แบบอัลกอริทึมตัวแรก Stablecoin ไม่สามารถฟื้นตัวได้หลังจากที่อุปทานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยลดลงอย่างรวดเร็ว ปัจจุบัน ทีมงานโครงการและกิจกรรมชุมชนแทบจะเป็นศูนย์

"เมื่อเปรียบเทียบกับชุมชน NuBits ที่ถูกทิ้งร้าง กลุ่มแชท Telegram ของ Minexcoin ซึ่งเป็นอีกสกุลเงินที่มีเสถียรภาพตามอัลกอริทึม ได้รับความนิยมมากกว่ากลุ่มแชท MakerDAO อย่างไรก็ตาม MNX ไม่สามารถรักษาระดับราคาตลาดที่ระดับเป้าหมายได้โดยการเพิ่มใบเสนอราคาโดยให้รางวัลแก่นักขุดผ่าน Minex blockchain ตามแผนราคาของ MNX คาดว่าจะเติบโต ในความเป็นจริง การเปลี่ยนแปลงของราคาได้รับการเติบโตเชิงลบ"

USNBT และ MNX ไม่สามารถรักษาอัตราเป้าหมายได้

ถึงกระนั้น Stablecoin แบบอัลกอริทึมก็ยังเป็นแนวหน้าของการคิดทางการเงิน หาก Basis และ NuBits พยายามสร้างอะนาล็อกส่วนตัวของเงิน fiat สมัยใหม่ BitBay และ Ampleforth กำลังพยายามสร้างแบบจำลองที่ไม่เคยมีมาก่อนในประวัติศาสตร์การเงิน

ด้วย Ampleforth การลดปริมาณของ Stablecoins จะเกิดขึ้นผ่านเส้นทางตลาดที่ไม่ใช่แบบดั้งเดิม (การแทรกแซงสกุลเงิน การขายพันธบัตรหรือหุ้น) ด้วยการลดสินทรัพย์ของผู้ถือครอง Ampleforth ทั้งหมดตามสัดส่วน อุปทานจะลดลงเพื่อเพิ่มราคาตลาด ผู้ถือ Ampleforth จะไม่ได้รับอะไรเป็นการตอบแทนสำหรับเหรียญ Stablecoins ที่ยึดมาได้ ในทางกลับกัน เมื่อจำเป็นต้องเพิ่มข้อเสนอของ Ampleforth โทเค็นที่สร้างขึ้นใหม่จะถูกแจกจ่ายในลักษณะ "นอกตลาด" แบบเดียวกัน: พวกมันจะถูกแจกจ่ายฟรีให้กับผู้ถือ Ampleforth ทั้งหมดตามสัดส่วนของยอดคงเหลือ

ชื่อเรื่องรอง

"การค้นหาตัวชี้วัดระดับโลกและตะกร้า Stablecoin"

ประการแรก สกุลเงินทั่วโลกเป็นหน่วยวัดมูลค่าทั่วโลก ตลาดทั่วโลกต้องการมาตรฐานการวัด Cryptocurrencies เรียกร้องสถานะของสกุลเงินทั่วโลก และ Stablecoins ก็ไม่มีข้อยกเว้น ในการแสวงหามาตรการระดับโลกดังกล่าว Stablecoins เชื่อมโยงกับสิทธิพิเศษในการถอนเงินและสกุลเงินใหม่ของประเทศและตะกร้าโลหะ Facebook กำลังพิจารณาเสนอ Stablecoin ที่ตรึงไว้กับตะกร้าสกุลเงิน Tiberius Technology Ventures เสนอโทเค็นที่ตรึงไว้กับตะกร้าโลหะที่ใช้ผลิตอุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์สมัยใหม่ตะกร้าเหล่านี้อาจดูน่าดึงดูดในฐานะที่เก็บมูลค่า แต่การใช้ตะกร้าเหล่านี้เป็นการวัดมูลค่าทั่วโลกดูเหมือนจะไม่น่าเป็นไปได้ในขั้นตอนนี้

Huobi exchange ได้ทำการทดลองโดยสร้างโทเค็น HUSD ที่สามารถแลกเปลี่ยนตามสัดส่วนสำหรับหนึ่งในสี่ของเหรียญที่มีเสถียรภาพ (PAX, TUSD, USDC และ GUSD) อย่างไรก็ตาม โครงการนี้ล้มเหลวอย่างรวดเร็ว HUSD 2.0 สามารถแลกเปลี่ยนเป็น Stablecoins ที่กล่าวถึงข้างต้นได้ในราคาตลาดถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเท่านั้น ในความร่วมมือนี้ PAX สูญเสียเกือบ 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐโดยเทรดเดอร์ผ่านการแลกเปลี่ยน CementDAO กำลังพัฒนาตัวรวบรวมเหรียญที่มีเสถียรภาพ Reserve วางแผนที่จะเปลี่ยนไปใช้เหรียญที่มีเสถียรภาพซึ่งเชื่อมโยงกับตะกร้าสินทรัพย์ที่เป็นโทเค็น และ Neutral และ dForse ได้ประกาศว่าพวกเขาจะพัฒนาตะกร้าเหรียญที่มีเสถียรภาพ

ชื่อเรื่องรอง

"สองกรณีธุรกิจ: หลักทรัพย์และค่านายหน้า"

ในตอนท้ายของบทความนี้ ฉันต้องการดึงความสนใจของคุณไปที่ประเด็นสองประเด็นที่เกี่ยวข้องกับการทำงานประจำวันของโครงการ Stablecoin ในธุรกิจ

อันแรก: ออกแบบโทเค็นที่สองใหม่หลังจากการแจกจ่ายครั้งแรก

ตัวเลือกที่สอง: กำหนดค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับการใช้ Stablecoins

เริ่มกันที่อันแรก

โทเค็นเป็นหลักประกันหากความเป็นเจ้าของโทเค็นสร้างรายได้ในรูปของค่าคอมมิชชั่นการทำธุรกรรม ค่าคอมมิชชั่นจากผู้ค้ำประกัน ดอกเบี้ยเงินกู้ หรือเงินปันผล โครงการที่ดึงดูดเงินทุนผ่านการขายโทเค็น (เช่น หลักทรัพย์) มักไม่ได้รับการอนุมัติอย่างเป็นทางการที่จำเป็นทั้งหมด บางทีนี่อาจเป็นเหตุผลว่าทำไม Maker และ Chronobank จึงเปลี่ยนการออกแบบโทเค็นรอง (MKR และ TIME ตามลำดับ) หลังจากการเสนอขายครั้งแรก ในขณะนี้ โทเค็นเหล่านี้ไม่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือในการแบ่งปันค่าคอมมิชชั่นของผู้ใช้เหรียญ Stablecoins ที่เกี่ยวข้อง ด้วยกฎระเบียบที่เข้มงวดของ cryptocurrencies แง่มุมทางกฎหมายของการเปลี่ยนแปลงเหล่านี้จะเป็นเรื่องของการถกเถียงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ความขัดแย้งระหว่างโครงการ Stablecoin และความเป็นจริงของการควบคุมการออกและการหมุนเวียนของหลักทรัพย์ได้นำไปสู่ผลลัพธ์ที่หลากหลาย บางโครงการปิดตัวลง บางโครงการเปลี่ยนการออกแบบโทเค็นโดยสิ้นเชิง คุณอาจพบผู้ที่เปลี่ยนการออกแบบโทเค็นรอง และบางแห่งกำลังเตรียมออกหลักทรัพย์ตามข้อบังคับปัจจุบัน

ปัญหาในการเรียกเก็บค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมสำหรับการใช้ Stablecoins คือผู้ใช้ไม่เพียงแค่ต้องจ่ายค่าคอมมิชชั่นสำหรับผู้ขุดในโทเค็นดั้งเดิมของบล็อกเชนเท่านั้น แต่ยังต้องจ่ายค่าโครงการอีกด้วย

Carbon ใช้ธุรกรรมเมตาเพื่อให้ผู้ใช้สามารถจ่ายค่าคอมมิชชั่นให้กับนักขุด Ethereum ใน CUSD แทน ETH โซลูชันนี้ช่วยปรับปรุงประสบการณ์ของผู้ใช้ แต่ไม่สามารถแก้ปัญหาค่าธรรมเนียมการทำธุรกรรมเพิ่มเติมได้ ผู้ใช้จะต้องเสียค่าธรรมเนียมเพิ่มเติมโดยไม่คำนึงถึงโทเค็นที่เรียกเก็บค่าคอมมิชชันนี้ การทำธุรกรรมออฟไลน์ช่วยให้หลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมเหล่านี้ได้ แต่โซลูชันนี้ไม่น่าจะดึงดูดโครงการ Stablecoin ซึ่งสร้างโมเดลธุรกิจด้วยค่าคอมมิชชันเพิ่มเติมอย่างแม่นยำ