6만 달러 비트코인, 얼마나 더 떨어질 수 있을까? 세 가지 시나리오로 바닥 추정

원문 작성자: Shenchao TechFlow

2월 6일 새벽, 비트코인이 6만 달러 아래로 떨어졌을 때, 전체 암호화폐 커뮤니티는 공황에 빠졌습니다. 2025년 10월의 사상 최고점인 126,000달러에서 비트코인은 이미 52% 하락했습니다.

하지만 비트코인의 15년 가격 역사를 펼쳐보면, 잔혹한 사실 하나를 발견하게 됩니다: 52%의 하락폭은 역사적으로 '비 오기 전 먼지'에 불과합니다.

비트코인 베어마켓의 '하락폭 패스워드'

먼저 한 세트의 데이터를 살펴보겠습니다:

이 표는 명확한 규칙을 보여줍니다: 각 베어마켓의 최대 하락폭이 점점 감소하고 있습니다.

94%에서 87%, 다시 84%, 77%로, 비트코인의 '베어마켓 기준'은 매 사이클마다 5-10% 포인트씩 좁아지고 있습니다.

이 감소 규칙을 더 정확히 살펴보면:

• 2011→2013: 7% 포인트 감소 (94%→87%)
• 2013→2017: 3% 포인트 감소 (87%→84%)
• 2017→2021: 7% 포인트 감소 (84%→77%)

평균적으로 매 사이클마다 약 5-7% 포인트씩 감소합니다.

왜 그럴까요?

시가총액 기반이 커지면서 변동성은 자연스럽게 감소

2011년, 비트코인의 시가총액은 수천만 달러에 불과했으며, 한 마리의 '고래'가 매도하면 가격이 94% 폭락할 수 있었습니다.

2026년, 비트코인이 고점에서 반토막이 나 6만 달러로 떨어져도 시가총액은 여전히 1조 달러를 넘습니다. 1조 달러 규모의 자산을 다시 30-40% 하락시키려면 2011년보다 수천 배 많은 매도 물량이 필요합니다.

기관 진입, '유동성 완충 장치' 제공

2018년 이전, 비트코인 보유자는 주로 소매 투자자와 초기 채굴자였습니다. 한번 공황이 발생하면 모두가 함께 패닉 매도를 했고, 어떤 '매수 세력'도 없었습니다.

2022년 이후, 블랙록, 피델리티, 그레이스케일 등 기관들은 ETF를 통해 수십만 개의 비트코인을 보유하게 되었습니다. 이러한 기관들은 일시적인 폭락으로 인해 패닉 매도를 하지 않으며, 그들의 존재는 시장에 '안전망'을 설치한 것과 같습니다.

블룸버그 데이터에 따르면, 2026년 1월 말 기준 미국 비트코인 현물 ETF의 총 보유량은 90만 개 이상의 BTC로, 가치는 700억 달러를 넘습니다. 이러한 물량의 '잠금 효과'는 시장의 매도 가능 공급량을 직접적으로 낮춥니다.

비트코인의 '투기 상품'에서 '자산 클래스'로의 진화

2011-2013년, 비트코인은 여전히 해커들의 장난감이었고, 가격은 완전히 감정에 의해 좌우되었습니다.

2017-2021년, 비트코인은 '디지털 골드'로 여겨지기 시작했지만, 여전히 명확한 가치 평가 기준이 부족했습니다.

2025년 이후, 비트코인 ETF 승인, GENIUS 법안을 통한 스테이블코인 입법 추진, 트럼프의 '전략적 비축' 계획 제안 등, 이러한 정책들이 실제로 시행되든 말든, 비트코인은 '주변부 자산'에서 '주류 금융 시스템의 일부'가 되었습니다.

이러한 진화의 결과는 변동성의 감소입니다.

반감기 주기의 공급 충격이 약화

과거에는 비트코인 가격이 주로 4년 주기의 반감기 영향을 받았으며, 4년마다 신규 공급량이 50% 감소했습니다.

2012년 첫 번째 반감기 때는 일일 신규 생산량이 7,200개에서 3,600개로 감소하여 공급 충격이 컸습니다.

2024년 네 번째 반감기 이후, 일일 신규 생산량이 900개에서 450개로 감소했는데, 비율은 동일하지만 절대 수량의 감소 폭은 이미 작아졌고, 시장에 대한 충격력도 점차 감소하고 있습니다.

공급 측면의 '디플레이션 효과'가 약화되고, 수요 측면의 '투기 열기'도 식으면서, 두 가지가 함께 변동성 축소를 초래했습니다.

만약 역사가 반복된다면, 이번 '바닥'은 어디일까?

'매 사이클 감소'라는 역사적 규칙을 바탕으로 세 가지 시나리오를 추론해 볼 수 있습니다:

시나리오 1: 낙관적 가정, 하락폭이 65%로 축소

만약 이번 사이클의 최대 하락폭이 65%라면 (이전 사이클 77%보다 12% 포인트 감소, 역사적 평균 감소 폭보다 약간 높음):

바닥 가격 = 126,000 × (1 - 65%) = 44,100 달러

6만 달러에서 4.41만 달러까지, 여전히 26%의 하락 여지가 있습니다.

지지 근거:

기관 보유 비중이 사상 최고치를 기록, ETF가 강력한 '매수 지지' 제공

연준이 강경론적이지만, 시장은 이미 2026년 금리 인하 예상을 7월에서 6월로 앞당김

트럼프의 3월 7일 백악관 암호화폐 정상회담이 정책 호재를 발표할 가능성

스테이블코인은 비록 마이너스 성장이지만, TVL(총 예치 금액)은 여전히 2,300억 달러 이상으로 안정적

위험 요소:

Strategy와 같은 고레버리지 보유자들이 강제 매도를 하면 연쇄 반응 발생 가능

트럼프의 '전략적 비축' 약속이 지연되면 시장이 인내심을 잃을 수 있음

이 시나리오를 믿는다면: 5만 달러 이하에서 분할 매수 시작, 4.5만 달러 근처에서 매수 강도 높이기

시나리오 2: 중립적 가정 – 하락폭 70-72%

만약 이번 사이클의 최대 하락폭이 70-72%라면 ('5-7% 포인트 감소'라는 역사적 규칙을 엄격히 따를 경우):

바닥 가격 (70%) = 126,000 × (1 - 70%) = 37,800 달러

바닥 가격 (72%) = 126,000 × (1 - 72%) = 35,280 달러

6만 달러에서 3.5-3.78만 달러까지, 여전히 37-41%의 하락 여지가 있습니다.

지지 근거:

역사적 규칙에 완벽히 부합, 지나치게 낙관적이지도 비관적이지도 않음

현재의 거시 환경(금리 인하 예상 + 양적 긴축 우려)의 복잡성은 2018년과 비슷함

3.5-3.8만 달러는 비트코인의 '200주 이동평균선'에 해당, 역사적으로 이 선은 강력한 지지선

위험 요소:

미국 경제가 침체에 빠지면 모든 위험 자산이 무차별 매도 당할 수 있음

AI 버블이 붕괴되면 테크주 폭락이 비트코인까지 끌어내릴 수 있음

이 시나리오를 믿는다면: 주요 자금은 4만 달러 이하까지 남겨두고, 3.5-4.5만 달러가 '중요 매수 구간'

시나리오 3: 비관적 가정 – 하락폭이 75-80%로 회귀

만약 이번에 '정말 다르다'고 해서, 시장 구조 붕괴로 인해 하락폭이 2017-2022년 평균 수준으로 돌아간다면:

바닥 가격 (75%) = 126,000 × (1 - 75%) = 31,500 달러

바닥 가격 (80%) = 126,000 × (1 - 80%) = 25,200 달러

현재 7만 달러에서 2.5-3.15만 달러까지는 50% 추가 하락이라는 학살이 될 것입니다.

지지 근거:

2월 6일의 '삼중 살인'(미국 주식, 금, 비트코인 동시 폭락)은 비트코인의 '안전 자산 속성'이 완전히 파산했음을 보여줌

ETF가 대량의 물량을 흡수했지만, 이는 기관이 '원클릭 매도'를 할 수 있음을 의미하기도 함

트럼프 정부의 관세 정책이 글로벌 무역 전쟁을 촉발시켜 세계적 침체 초래 가능

암호화폐 업계 인재 유출, VC 이탈(예: Multicoin 공동 창업자 Kyle Samani의 퇴장 선언)은 업계 신뢰 붕괴를 보여줌

이 시나리오를 믿는다면: 지금 바로 청산하고 퇴장, 완전히 붕괴하여 3만 달러 이하로 떨어질 때까지 기다리거나, 10-20% 포지션만 남겨두고 '한 번 걸어보기', 나머지 자금은 인출하여 관망

놓칠까 봐 두려워하지 마라

어떤 사람들은 항상 걱정합니다. 만약 이번 베어마켓 바닥의 매수 기회를 놓친다면 어떡하나?

답은 간단합니다. 상승세를 따라가거나 다음 사이클을 기다리세요.

암호화폐는 당신 인생의 유일한 역전 기회가 아닙니다. 만약 그렇게 생각한다면, 당신은 이미 졌습니다.

2015년, 150달러를 놓친 사람은 2018년 3,200달러 때도 여전히 기회가 있었습니다.

2018년, 3,200달러를 놓친 사람은 2022년 1.5만 달러 때도 여전히 기회가 있었습니다.

하지만 전제 조건은: 당신이 다음 사이클까지 살아남아야 한다는 것입니다.

한 번의 올인 실패로 이 시장을 완전히 떠나지 마세요.

또한, 대부분의 사람들은 '어느 가격에 살 것인가'만 신경 쓰고, '언제 팔 것인가'를 간과합니다.

세 가지 사례를 들어보겠습니다:

사례 1:

노장 씨는 2018년 12월, 비트코인이 3,200달러일 때 대량 매수했습니다. 2019년 6월, 비트코인이 1.3만 달러로 오르자 노장 씨는 '불마켓이 왔다'고 생각해 팔지 않았습니다. 2019년 12월, 비트코인이 7,000달러로 떨어지자 노장 씨는 '망했다'고 생각해 손절하고 퇴장했습니다.

최종 결말: 1배 미만의 수익, 시장에서 쫓겨나 2021년 6.9만 달러를 놓침.

사례 2:

이소 씨도 3,200달러에 매수했지만, 자신에게 한 가지 규칙을 정했습니다: