규정 준수 스테이블코인 전쟁이 가열되며, Tether가 USAT 발행으로 미국 시장에 진입
- 핵심 요점: Tether가 미국 시장을 위해 설계된 규정 준수 스테이블코인 USAT를 공식 출시하여 GENIUS 법안 프레임워크를 준수하고 USDC 등 경쟁사와 경쟁하며, 동시에 USDT의 해외 시장 지배력을 유지하여 이중 궤도 발전 모델을 형성하고자 합니다.
- 핵심 요소:
- USAT는 Tether가 연방 특허 은행 Anchorage Digital Bank를 통해 발행하고, Cantor Fitzgerald가 준비금을 관리하며, 전 백인관 Bo Hines가 운영을 담당합니다.
- USAT는 초기에 이더리움에서 2천만 달러를 발행했으며, Bybit, Crypto.com 등 최초 거래소들의 지원을 받았지만, 바이낸스와 코인베이스는 아직 지원하지 않습니다.
- Tether는 USAT가 미국 규정 준수 시장에 집중하고, USDT는 글로벌 유동성의 초석으로서 역할을 계속하며 점차 GENIUS 법안 준수 방향으로 나아갈 것이라고 명확히 했습니다.
- 미국 스테이블코인 시장 경쟁이 심화되며, USDC의 최근 공급량이 현저히 감소한 반면, 경쟁사 USD1은 보조금 활동을 통해 빠른 성장을 이루었습니다.
- Tether는 자금력이 풍부하지만, 그 CEO는 이자 지급 보조금 모델에 공개적으로 반대한 바 있어, USAT가 유사한 성장 전략을 채택할지 여부는 아직 불확실합니다.
Original | Odaily (@OdailyChina)
Author｜Azuma (@azuma_eth)
1월 27일, 스테이블코인 시장의 강자 Tether가 미국 시장을 겨냥하고 GENIUS 규제 프레임워크를 위해 특별히 설계된 새로운 달러 스테이블코인 USAT의 공식 출시를 발표했습니다.
USAT의 홍보는 오랫동안 예고되어 왔습니다. 작년 GENIUS 법안이 통과되던 시점에 Tether는 이미 USDT 외에 별도의 달러 스테이블코인을 출시하여 규제 체계 내에서 다른 스테이블코인과 미국 시장에서 정면 경쟁할 것이라고 밝혔습니다. 이후 Tether는 여러 차례 USAT의 개발 진행 상황과 설계 세부 사항을 공개했으며, 원래는 2025년 말까지 출시될 것이라는 소문이 있었지만 결국 올해 1월에 공식적으로 출시되었습니다.
USAT: 더욱 규제를 준수하는 USDT
USAT의 공식 출시와 함께, 이 새로운 스테이블코인의 베일이 완전히 벗겨졌습니다.
Tether의 공식 성명에 따르면, USAT는 미국 시장을 위해 특별히 제작되었으며, 그 설계는 GENIUS 법안이 수립한 새로운 연방 스테이블코인 규제 프레임워크를 완전히 준수할 것입니다 (간단히 말해 규제 준수 버전의 USDT로 이해할 수 있습니다). 구체적으로, Tether는 미국 연방 특허 은행인 Anchorage Digital Bank를 통해 USAT를 발행할 것이며, Cantor Fitzgerald는 USAT의 준비금 자금 수탁자 및 선호 1차 딜러로 지정되었습니다. 백악관 전 암호화폐 위원회 집행 이사였던 Bo Hines가 CEO로 임명되어 USAT의 운영을 직접 책임질 것입니다.
출시 초기에는 USAT가 이더리움 메인넷에서만 발행되며, 초기 발행 규모는 2000만 달러입니다. 공식 계약 주소는 0x07041776f5007aca2a54844f50503a18a72a8b68입니다.
유통 측면에서, Bybit, Crypto.com, Kraken, OKX 및 Moonpay가 USAT의 첫 번째 지원 플랫폼이 될 것이며, 각 플랫폼은 이미 USAT 상장을 공식 발표하기 시작했습니다. 흥미로운 점은 첫 번째 지원 플랫폼 목록에 Binance와 Coinbase가 포함되지 않았다는 것입니다. 현재 전자는 World Liberty Financial(USD1)과 긴밀한 관계를 맺고 있고, 후자는 오랫동안 Circle(USDC)과 이해관계가 얽혀 있어, USAT 지원을 잠시 보류한 것은 일정한 전략적 고려가 있을 수 있습니다.
Tether의 미래: 이중 궤도 병행
USAT의 출시가 USDT의 지위를 대체할 것이라는 의미는 아닙니다.
사실, Tether는 이전에 여러 차례 USDT와 USAT에 대해 입장을 밝히며, 앞으로 두 가지 스테이블코인을 병행하는 발전 모델을 채택할 것이라고 강조했습니다 —— USAT는 미국 시장에 집중하여 규제 체계 내에서 USDC 등의 경쟁자와 정면 경쟁하며, 전통 금융 시장의 기관 고객을 확보할 것입니다. USDT는 해외 시장에 집중하여 암호화폐 시장의 유동성 기초 역할을 계속 수행할 것입니다.
어제 USAT 발행 공지에서 Tether는 USDT의 점진적 규제 준수 전략을 다시 언급했습니다: "USDT는 전 세계적으로 운영을 계속하며, 가장 널리 채택된 스테이블코인으로서 시장을 선도하고, 동시에 GENIUS 법안을 준수하는 방향으로 점진적으로 나아갈 것입니다."
단기적으로 USDT는 여전히 Tether의 주요 사업 영역이 될 것이며, USAT는 규모 측면에서 전자를 대체하기 어려울 것입니다. 그러나 Tether가 USAT의 초기 성장을 촉진하기 위해 일정한 자원을 투입할 것으로 예상됩니다.
선발 주자에서 후발 주자로, 이번에 Tether는 어떻게 돌파구를 찾을 것인가?
USAT의 등장으로, 미국 시장의 스테이블코인 경쟁 구도는 다시 한번 뜨거워질 운명입니다.
현재의 발전 추세를 종합해 보면, Circle(USDC)의 일시적인 선두 위치는 그다지 확고하지 않습니다. 글로벌 스테이블코인 시장의 왕 Tether(USAT), 트럼프 가문을 등에 업은 World Liberty Financial(USD1), 인터넷 거대 기업의 대표 Paypal(PYUSD), BlackRock에 의존하는 USDtb… 다양한 경쟁자들이 그에게 맹렬한 공격을 가하고 있습니다.
비교적 전형적인 사례는, 작년 12월 24일 Binance와 USD1이 공동 보조금 활동(종료된 정기 예금과 진행 중인 에어드롭 보조금 포함)을 시작한 이후, USD1의 공급 규모가 200억 달러 이상 증가한 반면, 같은 기간 USDC의 공급 규모는 500억 달러 이상 감소했다는 점입니다 —— 이 증가와 감소 사이에는 일정한 연관성이 있을 가능성이 높습니다.
유사한 사례가 USAT에서도 발생하지 않을 것이라고는 할 수 없습니다. 후발 스테이블코인으로서, Tether가 공급량 증가를 자극하려면 보조금이 분명히 가장 효율적인 조치가 될 것입니다. 일반 사용자로서, 우리는 자연스럽게 각 주요 스테이블코인이 인센티브 전쟁을 벌이는 것을 보고 싶어 합니다.
Tether의 자금력은 의심의 여지가 없습니다. 2025년, Tether는 단 세 분기 만에 수백억 달러의 이익을 실현했습니다. 그러나 여기서 문제는 Tether가 오랫동안 수익 보조금에 반대해 왔다는 점입니다. Tether CEO Paolo Ardoino는 작년에 이자 지급형 스테이블코인을 추구하는 업계에 대한 경멸을 분명히 표현하며, 이것이 "나쁜 아이디어"라고 직설적으로 말한 바 있습니다. 따라서 앞으로 Tether가 USAT에서 USD1과 유사한 성장 방안을 채택할지 여부는 아직 알 수 없습니다.
이것은 Tether에게 남겨진 미해결 문제입니다 —— 스테이블코인의 발전 과정에서 Tether는 USDT를 이용해 선발 이점을 최대한 누렸습니다. 이번에는 후발 추격자로서, Tether의 돌파 전략이 기대됩니다.
