拆解Meme卖铲人收入结构：Pump.fun、GMGN们靠什么月入千万美元？

Original: Odaily Planet Daily (@OdailyChina)

Author: Asher (@Asher_0210)

올해 들어 암호화폐 시장은 전반적으로 부진한 흐름을 보이고 있으며, 알트코인은 더욱 큰 폭으로 하락했습니다. 이전에 활발했던 2차 Alpha 커뮤니티와 에어드랍 커뮤니티의 논의 열기도 눈에 띄게 줄었습니다. 하지만 Meme은 몇 안 되는 예외 중 하나입니다.

이전 강세장과 비교했을 때, 올해는 특정 Meme 코인이 출시된 후 단기간에 시가총액 5,000만 달러, 심지어 1억 달러를 돌파하는 이른바 '초고속 상장' 사례가 거의 사라졌고, 급속한 부의 축적 신화도 점차 낯선 단어가 되고 있습니다. 그럼에도 불구하고 Meme 시장에는 여전히 새로운 화제가不时 등장하고 있습니다. Robinhood Chain에서 인기를 끈 CASHCAT부터, 최근 BNB Chain의 주식 Meme 코인 MarsCoin까지, 여전히 많은 커뮤니티의 관심을 끌고 있습니다.

화제는 여전히 존재하기 때문에, Meme 생성 및 거래 관련 플랫폼과 지갑은 지속적으로 사용자를 확보하고 있습니다. 그렇다면, 'P 군단'이 Meme으로 큰 수익을 올릴 기회가 점점 줄어들고 있는 상황에서, 이러한 플랫폼들은 사용자들의 지속적인 코인 발행과 거래를 통해 과연 얼마나 많은 수익을 올릴 수 있을까요?

Odaily Planet Daily는 토큰 발행 플랫폼과 Meme 거래 도구 두 가지 측면에서 현재 Meme 분야 주요 플랫폼의 수익원과 최근 30일간의 수익 현황을 분석합니다. (아래 데이터는 모두 DefiLlama에서 가져왔습니다.)

Pump.fun 등, 신규 코인의 첫 거래 수요를 흡수하다

Pump.fun: 최근 30일 수익 3,400만 달러 돌파

Meme 시장이 강세장과는 거리가 멀지만, Pump.fun은 여전히 월 3,000만 달러 이상의 수익을 올리며 Hyperliquid의 수익 능력을 능가하고 있습니다. 8월 11일 기준, Pump.fun의 최근 30일 수익은 3,468만 달러입니다. 같은 기간 플랫폼 거래량은 17.18억 달러입니다.

Pump.fun의 핵심 수익은 플랫폼 내 신규 코인의 지속적인 거래에서 발생합니다. 현재 사용자가 토큰을 생성하는 것은 무료이지만, Bonding Curve 단계에서 매매할 때 거래 수수료를 지불해야 합니다. Pump.fun의 최신 수수료율에 따르면, Bonding Curve의 모든 거래에 대한 총 수수료율은 1.25%이며, 이 중 0.95%는 프로토콜에, 0.30%는 토큰 생성자에게 할당됩니다. 또한, 토큰이 Pump.fun을 졸업하여 PumpSwap으로 이동할 때 0.015 SOL의 졸업 수수료가 부과됩니다.

Flap: 최근 30일 수익 550만 달러 초과, 90%가 BNB Chain에서 발생

최근 BNB Chain의 주식 Meme 열풍은 Flap에게도 큰 수혜를 안겼습니다. 8월 11일 기준, Flap의 최근 30일 수익은 558만 달러이며, 이 중 505만 달러가 BNB Chain에서 발생하여 90% 이상을 차지합니다. Robinhood Chain은 52.9만 달러를 기여했습니다. 같은 기간 플랫폼 거래량은 9.08억 달러입니다.

Flap은 Pump.fun과 유사하게 Bonding Curve 메커니즘을 채택하고 있으며, 새로 발행된 토큰은 커브 단계를 완료한 후 DEX로 마이그레이션됩니다. 차이점은 Flap이 일반 토큰 외에도 Tax Token 발행을 지원하며, 생성자가 토큰에 대한 거래 세율을 설정할 수 있다는 점입니다. 최근 인기를 끈 주식 Meme 코인 MarsCoin이 바로 Flap을 통해 발행된 Tax Token입니다. (참고: DefiLlama가 집계한 수익에는 프로토콜 수수료 부분만 포함되며, Tax Token 자체에 설정된 거래세는 포함되지 않습니다.)

수익 측면에서 Flap의 가장 직접적인 수익원은 여전히 신규 코인이 Bonding Curve 단계에서 발생시키는 거래 수수료입니다. 현재 BNB Chain, Robinhood Chain, X Layer 및 Monad에서의 기본 프로토콜 수수료율은 모두 1%이며, 사용자가 Bonding Curve에서 토큰을 매매할 때마다 플랫폼은 수수료를 징수합니다.

Pons: 최근 30일 수익 약 500만 달러, 한때 Robinhood Chain 토큰 발행 플랫폼 선두주자

Robinhood Chain에서 Meme 열풍이 불붙은 후, Pons는 빠르게 생태계 내 주요 Meme 발행 플랫폼 중 하나가 되었습니다. 7월 15일, Pons의 일일 토큰 발행량이 15,000개를 초과하며 처음으로 Robinhood Chain 토큰 발행 플랫폼 1위에 올랐고, 이후 약 2주 동안 선두를 유지하다가 최근 며칠 사이에야 Pool.trade와 Flap에게 역전당했습니다. (아래 차트에서 초록색은 Pons, 분홍색은 Pool.trade, 보라색은 Flap) .

토큰 발행량의 급속한 증가는 플랫폼 수익으로 직접 이어졌습니다. 8월 11일 기준, Pons의 최근 30일 플랫폼 수수료는 1,876만 달러이며, 이 중 프로토콜에 귀속되는 수익은 약 499만 달러입니다. V1 단계의 1% 거래 수수료율로 대략 역산하면, 플랫폼 총 거래량은 약 18억 달러입니다.

Pons는 Robinhood Chain의 네이티브 토큰 발행 플랫폼으로, 사용자는 Meme 코인을 직접 생성하고 거래할 수 있습니다. 최근 플랫폼은 V2를 출시했으며, 신규 코인은 먼저 Bonding Curve를 통해 초기 거래를 완료하고 졸업 조건을 달성하면 Uniswap V4로 진입합니다. 이후 거래 수수료는 여전히 Pons가 설정한 규칙에 따라 분배됩니다.

Pons의 수익은 주로 코인 발행과 거래 두 가지 측면에서 발생합니다. V1에서는 토큰을 생성할 때마다 0.0005 ETH를 지불해야 하며, 플랫폼에서 발행된 토큰 거래에는 1%의 수수료가 부과되는데, 이 수수료가 전부 Pons에 귀속되는 것은 아니며 약 70%는 토큰 생성자에게, 프로토콜은 약 30%를 보유합니다. V2 출시 후에는 수익원이 코인 발행 수수료, Bonding Curve 단계의 거래 수수료, 그리고 토큰 졸업 후 Uniswap V4에서 발생하는 거래 수수료(이 역시 생성자 약 70%, 프로토콜 약 30%의 분배 비율을 따름)까지 포함하도록 확대되었습니다.

흥미로운 점은 Pons가 프로토콜 수익의 일부를 PONS 매수 및 소각에 사용한다는 것입니다. 공식 문서에 따르면, 현재 프로토콜 수수료의 80%를 PONS 매수 및 소각에 사용하고, 나머지 20%는 인프라 및 팀 운영에 사용할 계획입니다.

GMGN 등, 효율적인 거래 도구로 'P 군단'의 수수료를 벌다

GMGN: 최근 30일 수익 약 2,000만 달러, 주요 기여는 Robinhood Chain에서

토큰 발행 플랫폼과 달리 GMGN은 토큰 생성에는 참여하지 않으며, Meme 거래를 위한 시세, 모니터링 및 주문 도구를 제공하고 사용자 거래에서 수익을 얻습니다.

8월 11일 기준, GMGN의 최근 30일 거래량은 25.84억 달러이며, 총 2,387만 달러의 수수료가 발생했고, 초대 리베이트를 차감한 후 최종적으로 GMGN에 귀속되는 수익은 약 1,981만 달러입니다. 이 중 Robinhood Chain이 1,167만 달러의 수익을 기여했으며, BNB Chain과 Solana가 각각 493만 달러와 241만 달러를 기여하여, Robinhood Chain은 현재 GMGN의 최대 수익원이 되었습니다.

GMGN의 수익 방식은 코인 발행 플랫폼보다 더 직접적입니다. 사용자가 GMGN을 통해 거래를 완료할 때마다 플랫폼은 거래 금액의 1%를 수수료로 징수합니다. (일부 수수료는 초대 리베이트 등을 통해 사용자에게 재분배됩니다.) 예를 들어, 1 SOL 상당의 Meme 코인을 매수하면 GMGN은 0.01 SOL을 수수료로 받습니다. 카피 트레이딩(복사 거래)도 동일한 기준으로 수수료가 부과됩니다.

Axiom: 최근 30일 수익 1,400만 달러 초과, 수익의 거의 대부분이 Solana 체인에서 발생

GMGN과 유사하게 Axiom도 Meme 플레이어들이 자주 사용하는 온체인 거래 도구로, 토큰 발견, 시세 분석, 지갑 추적, X 모니터링 및 원클릭 매매 등의 기능을 제공하며, 핵심 시장은 여전히 Solana입니다.

8월 11일 기준, Axiom의 최근 30일 거래량은 약 13.37억 달러이며, 2,391만 달러의 수수료가 발생했고, 초대 리베이트와 사용자 거래 캐시백을 차감한 후 최종 수익은 약 1,467만 달러입니다. 이 중 2,384만 달러의 수수료가 Solana에서 발생했으며, BNB Chain은 약 6.6만 달러에 그쳐, 수익의 거의 대부분이 Solana 체인 거래에서 발생합니다.

Axiom의 수익원은 주로 사용자가 플랫폼을 통해 거래를 완료할 때마다 수수료를 차감하는 방식입니다. Axiom의 기본 거래 수수료율은 1%이며, 거래량에 연동된 캐시백 메커니즘을 설정하여 사용자의 거래 등급이 높을수록 환급 비율이 높아져, 현재 실제 순 수수료율은 약 0.75%에서 0.95% 사이입니다. 또한 Axiom은 수수료의 일부를 초대자에게 지불합니다.

fomo: 최근 30일 수익 약 880만 달러, 수익은 Solana 현물 거래에서 발생

지난 주말, "Pump.fun이 막대한 자금으로 경쟁사 fomo의 핵심 인력을 빼앗으려 한다"는 소문이 해외 Meme 커뮤니티에서 빠르게 퍼졌습니다 (관련 내용: 2만 달러 계약금+3만 달러 월급, Pump.fun의 FOMO 인력 빼앗기의 이면). 8월 11일 기준, Fomo의 최근 30일 수수료는 948만 달러이며, 이 중 프로토콜에 귀속되는 수익은 약 879만 달러입니다. 같은 기간 현물 거래량은 약 6.17억 달러이며, 그 외에도 약 3.6억 달러의 무기한 계약 거래량이 있습니다.

GMGN, Axiom이 전문적인 온체인 거래 터미널에 가깝다면, fomo는 소셜 트레이딩에 더 중점을 둡니다. 사용자는 플랫폼 내에서 다른 트레이더의 작업, 순위표 및 실시간 거래 동향을 확인하고 Meme 등 토큰의 매매와 카피 트레이딩을 직접 완료할 수 있습니다. 현재 현물 거래는 주로 Solana에 집중되어 있으며, 최근 30일간 약 864만 달러의 수익이 Solana 현물 거래에서 발생했고, Hyperliquid 무기한 계약은 약 15.3만 달러를 기여했습니다.

fomo의 수익 또한 주로 거래 수수료에서 발생합니다. 플랫폼의 최신 서비스 약관에 따르면, 현물 매매는 거래 금액의 최소 0.5%의 수수료가 부과되며, 동시에 거래당 최소 0.95달러의 수수료가 설정되어 있습니다. 무기한 계약 거래에는 추가로 0.05%의 플랫폼 수수료가 부과됩니다. Meme 플레이어들 사이에서 소액, 고빈도 거래가 많기 때문에, 거래당 0.95달러의 최소 수수료는 fomo 수익의 중요한 원천을 구성합니다.