원제: 이 6개 차트는 비트코인이 10만 달러를 돌파한 최근 움직임이 1월의 상승세보다 더 지속될 수 있는 이유를 설명합니다.
원작자: OMKAR GODBOLE
원문 번역: Ismay, BlockBeats
편집자 주: 비트코인은 피자 데이에 새로운 최고치를 기록했습니다. 이는 암호화폐 시장에 주어진 운명의 축하 선물처럼 보입니다. 하지만 이전의 강세장과는 달리, 이번에 비트코인의 새로운 최고치는 BTC만을 위한 카니발일 뿐이며, 알트코인 시장의 상승세는 크지 않습니다. 다음 6개 차트는 비트코인이 최근 10만 달러를 돌파한 것이 1월의 상승세보다 지속 가능할 수 있는 이유를 설명합니다. 금융 환경과 스테이블코인 유입 등의 주요 지표는 이번 상승의 기반이 작년 12월부터 올해 1월까지의 더블 탑 시장보다 더 견고하다는 것을 보여줍니다.
주요 정보는 다음과 같습니다.
비트코인은 현재 10만 달러 이상에서 거래되고 있으며, 시장 환경을 보면 이러한 상승의 기반이 작년 12월부터 올해 1월까지의 더블탑 시장보다 더 견고하다는 것을 알 수 있습니다.
현재의 금융 환경, 스테이블코인 유입, 현물 ETF의 성과는 모두 이전보다 비트코인에 유리합니다.
다른 주요 지표에서도 작년 말과 올해 초에 나타났던 과열과 투기 심리의 징후는 전혀 나타나지 않았습니다.
비트코인의 현재 가격은 106,546.31달러로 10만 달러를 다시 넘어섰습니다. 투자자들은 종종 최근 편향에 취약하기 때문에 많은 사람들은 이러한 추세가 올해 12월과 1월에 일어났던 일과 반복될 것이라고 생각할 수 있습니다. 당시 상승 모멘텀은 빠르게 약해지고 가격은 빠르게 6자리 범위로 떨어졌으며 결국 75,000달러까지 떨어졌습니다.
그러나 다음 6개 차트를 보면 현재 비트코인 시장은 12월~1월 기간보다 더 강력해 보이며, 이는 추가 상승 가능성도 더 높다는 것을 의미합니다.
재정 상황이란 이자율, 인플레이션, 신용 가용성, 시장 유동성을 포함한 다양한 경제 변수를 말하며, 이는 종종 기준 국채 수익률(예: 미국 10년 국채 수익률) 및 미국 달러 환율과 같은 거시경제 지표의 영향을 받습니다.
긴축된 금융 환경은 금융 시장과 실물 경제에서 위험 감수성을 억제하는 반면, 느슨한 환경은 더 위험한 투자 행동을 조장합니다. 현재 10년 미국 국채 수익률과 미국 달러 지수를 보면, 현재의 금융 환경은 올해 1월에 비해 확실히 완화되어 있어 비트코인의 지속적인 상승에 유리합니다.
보고서 발표 당시 주요 통화 대비 달러 가치를 측정하는 달러 지수는 99.60으로, 1월 최고치인 109.00에서 9% 하락했습니다. 10년 미국 국채 수익률은 4.52%로, 1월 최고치인 4.8%에 비해 30베이시스포인트 하락했습니다.
30년 미국 국채 수익률이 5%를 넘어 1월 수준으로 돌아왔지만, 시장에서는 전반적으로 이를 비트코인과 금에 긍정적인 요소로 보고 있습니다.
시중에는 건화약도 있습니다
달러화 기준 가장 큰 스테이블코인인 USDT와 USDC의 시가총액을 합친 금액이 1,510억 달러라는 역대 최대 규모에 도달했습니다. TradingView 데이터에 따르면 이 수치는 올해 12월부터 1월까지의 평균 시장 가치 1,390억 달러보다 약 9% 높습니다.
다시 말해, 시장에는 이제 더 많은 드라이파우더가 있습니다. 즉, 비트코인과 기타 암호화폐 자산에 투자하는 데 사용할 수 있는 잠재적 자금이 있는 것입니다.
강력한 방향성 베팅
비트코인은 4월 초 75,000달러에 육박하는 최저가에서 반등한 이후, 현재의 상승세는 주로 장기 투자에 투자하는 기관에 의해 주도되고 있으며, 이들은 차익거래 전략을 취하지 않습니다.
이는 두 가지 측면에서 알 수 있습니다. 첫째, 미국에 상장된 현물 비트코인 ETF는 계속해서 많은 양의 자본 유입을 유치하고 있습니다. 둘째, CME 비트코인 선물 계약의 미결제약정 규모는 비교적 적습니다.
데이터 소스인 Velo에 따르면 CME 비트코인 선물의 명목 미결제약정이 170억 달러로 증가해 2월 20일 이후 최고 수준을 기록했습니다. 하지만 이 수치는 작년 12월 최고치인 227억 9천만 달러보다 상당히 낮습니다.
반면, Farside Investors의 데이터에 따르면 현재 11개 현물 비트코인 ETF에 대한 누적 유입액은 427억 달러로 역대 최고치를 기록했는데, 이는 올해 1월의 398억 달러보다 훨씬 높은 수치다.
투기 열풍의 징후가 사라졌다
역사적으로 비트코인의 주기적 또는 순환적 상승세(작년 12월부터 올해 1월까지 포함)는 일반적으로 시장에서 높은 투기적 감정을 동반하는데, 이는 DOGE와 SHIB와 같은 비진지한 토큰의 시장 가치를 끌어올리는 경향이 있습니다.
하지만 현재로서는 비슷한 조짐은 보이지 않으며, DOGE와 SHIB의 전체 시장 가치는 여전히 1월 최고치보다 훨씬 낮습니다.
과열의 흔적이 없습니다
비트코인은 현재 역사적 최고치에 가깝지만, 무기한 계약 시장에서는 롱 레버리지에 대한 수요가 일정하게 존재하며 이는 이해할 만한 일입니다. 그러나 전반적인 포지션은 여전히 가볍고 과도한 레버리지 누적이나 롱 포지션 과열의 징후는 보이지 않으며, 자금 조달 금리도 작년 12월 최고치보다 훨씬 낮습니다.
차트는 자금 조달 비율을 보여주는데, 자금 조달 비율은 영구 계약을 보유하는 데 드는 비용입니다. 양의 값은 롱 포지션을 취하는 투자자가 자신의 포지션에 대해 프리미엄을 지불할 의향이 있음을 나타냅니다. 즉, 롱 포지션을 유지하는 대가로 숏 포지션에 비용을 지불한다는 뜻입니다. 이는 종종 시장에서 강세적 심리 지표로 간주됩니다.
내재적 변동성은 안정적인 시장을 보여줍니다.
암묵적 변동성을 볼 때, 현재 비트코인 시장은 더 차분해 보입니다. Deribit의 DVOL 지수(향후 30일간의 예상 변동성을 반영)는 작년 12월부터 올해 1월까지의 수준보다 상당히 낮으며, 2024년 3월에 가격이 정점을 찍었을 때의 수준보다도 낮습니다.
내재 변동성이 낮다는 것은 거래자들이 급격한 변동이나 상당한 불확실성을 예상하지 않는다는 것을 의미하는데, 이는 종종 시장이 과열되었다는 신호입니다. 이는 또한 이러한 상승 추세가 더 합리적이며 지속 가능할 수 있음을 보여줍니다.
