검토 중인 암호화폐 주기: 각각의 상승세와 하락세는 약간 다르지만 전반적인 이야기는 기본적으로 유사합니다.

원저자: IGNAS | DEFI RESEARCH

원문 편집: Deep Tide TechFlow

실제로 이 목표를 달성하려면 암호화폐가 세 가지 암호화 사이클을 거쳐야 한다는 것이 일반적으로 받아들여지고 있습니다. 첫 번째 사이클은 암호화폐 작동 방식에 대한 지식을 얻고 중요한 교훈을 배우는 것이며, 두 번째 사이클은 몇 가지 이점을 얻고 편안함을 느끼는 것입니다. 사이클은 재정적 자유를 달성하는 것입니다.

나에게 이것은 두 번째 약세장이자 곧 세 번째 강세장이다. 나는 준비됐다.

나는 암호화폐 시장의 현재 단계에서 이전에 이런 일을 겪어본 것 같은 느낌이 듭니다. 왜냐하면 저는 특히 2019~2020년 시장 사이클을 겪었기 때문입니다.

그러나 나는 단지 가격 하락 추세에 대해서만 이야기하는 것이 아닙니다. 정부 규제 단속, 암호화폐를 사기라고 무시하거나 비난하는 일반 대중, 서로 다른 토큰을 번갈아 사용하여 이익을 얻는 PvP 모델 등 전반적인 시장 정서를 의미합니다.

지난 하락장 이전이나 그 이전에 암호화폐 시장에 있었다면 아마도 같은 느낌을 받았을 것입니다. 암호화폐 공간에서의 과거 경험이 다가올 다음 강세장을 위한 발판을 마련하기 때문에 이러한 친숙함은 큰 이점입니다.

모든 강세장과 약세장은 조금씩 다르지만 전반적인 상황은 기본적으로 동일합니다.

이 기사에서는 내 경험을 바탕으로 과거가 우리에게 다음 강세장의 시작을 인식하도록 어떻게 가르쳤는지 살펴볼 것입니다.

데자뷰 시장

첫 번째 강세장과 붕괴

데자뷰는 현재 상황을 이전에 경험해 본 듯한 느낌이다. 이러한 느낌은 일반적으로 몇 초 동안만 지속되지만 암호화폐 데자뷰의 현재 단계는 몇 년 동안 지속됩니다.

저는 2017년 말에 암호화폐 시장에 합류했는데, 비트코인이 계속해서 사상 최고치를 기록하고 있다는 BBC 기사를 접하게 되었습니다. 처음으로 FOMO를 느꼈어요.

비트코인을 몇 개 샀는데 가격이 금방 두 배로 올랐어요. 나는 매우 신났고, 내가 똑똑하다고 생각했고, 일찍부터 새로운 금융 패러다임에 뛰어들었습니다. 이 흥분은 더 새롭고 저렴한 토큰에 투자하여 더 많은 돈을 벌 수 있다는 자신감으로 빠르게 바뀌었습니다.

제가 처음 사용한 비트스탬프(Bitstamp)는 별 문제가 없었고 어떻게든 Gate.io CEX를 찾았기 때문에 거래소를 검색했습니다. 나는 모든 코인의 기호와 가장 중요한 로고를 명확하게 볼 수 있기 때문에 이전 UI를 좋아합니다.

나는 그들의 웹사이트와 백서를 읽으면서 몇 가지 조사를 했는데, 이 모든 프로젝트는 혁명적인 것 같습니다. 분산형 공급망 관리, 분산형 스토리지, 분산형 뱅킹! FOMO 정서는 점점 더 강해지고 있습니다.

장학금을 계속해서 이 토큰들에 넣었는데 어느 단계에서 너무 많아서 다 비슷비슷해 보여서 별로 고민하지 않고 토큰 로고 색깔로만 투자하기로 했어요.

간단히 말해서, 나는 대부분의 돈을 잃었습니다.

그들 중 누구도 실질적인 것을 만들지 않습니다. 웹사이트와 백서는 단 하나뿐입니다.

이것은 암호화폐 세계를 처음 접하는 사람들에게 흔한 이야기입니다. 탐욕, 새로운 아이디어에 대한 순진한 믿음, 암호화폐 시장이 어떻게 작동하는지에 대한 경험과 지식의 부족은 재앙을 초래합니다. 많은 사람들이 너무 많은 것을 잃어 결국 암호화폐 공간을 포기했습니다. 그러나 계속해서 실수로부터 배우는 사람은 성공할 가능성이 더 높습니다.

저도 실망했지만 무슨 일이 있었는지 궁금합니다.

이러한 호기심은 제가 암호화폐에 관해 계속해서 글을 쓰게 된 주된 동기가 되었습니다.

두 번째 강세장과 붕괴

호기심과 탐욕은 아침에 일어나도록 하는 강력한 동기가 됩니다.

2017~2018년 비트코인 ​​폭락 이후에도 저는 여전히 암호화폐에 관심이 있고 모든 뉴스를 따르고 있습니다. 2018년 말, 암호화폐에 대한 나의 열정으로 인해 한국 거래소에서 첫 직장을 얻게 되었고, 그곳에서 약 4년 동안 일했습니다. 그것은 훌륭한 경험이었습니다. 저는 시장 조성자의 작업 방식을 배우고, 수백 개의 토큰을 분석하고, 팀과 대화하고, 12개의 컨퍼런스에 참석했습니다.

하지만 시장은 지루하고 차분하다. 시장의 상대적인 평온함은 현재 시장 국면과 유사합니다. 다른 유사점은 다음과 같습니다.

• 특히 아시아 지역의 ICO에 대한 규제 당국의 단속은 현재 서구 국가의 규제 단속과 일치합니다.

• 암호화폐는 지금까지 최소 385번 이상 사기, 죽음, 폰지 사기라고 불렸습니다.

• 기관 채택을 기다리는 중: 비트코인은 현재 현물 비트코인 ​​ETF를 통해 기관에서 구매되기 시작했습니다.

• 암호화폐 수익은 암호화폐 시장의 전체 규모를 늘리지 않고도 한 토큰에서 다른 토큰으로 이전됩니다.

• 암호화폐의 대량 채택을 기다리고 있습니다.

다른 많은 유사점이 있지만 현재 암호화폐 공간이 지루하다는 일반적인 주장은 지난 약세장에 비하면 아무것도 아닙니다.

2018~2019년에는 정말 할 일이 별로 없었어요. DeFi도 없고 NFT도 없으며 모든 거래는 거래소에서 이루어집니다. 가장 흥미로운 것은 IEO(Initial Exchange Offer)와 EOS 토큰 판매로 기록적인 42억 달러를 모금했지만 거의 아무것도 전달하지 못했습니다.

시장에는 별 감흥이 없습니다.

그러나 갑자기 상황이 바뀌기 시작했습니다. 2020년 초, 저는 토큰 경제에 대한 저의 이해를 완전히 바꿔놓은 AMPL(Ampleforth)이라는 새로운 핫 토큰을 발견했습니다. 탄력적으로 공급되는 최초의 토큰입니다.

AMPL의 스마트 계약은 리베이스라고 알려진 프로세스인 $1.06에서 $0.96 사이의 목표 가격을 기준으로 총 공급량을 자동으로 늘리거나 줄입니다. 오전 2시에도 가격이 $1.06를 초과하면 프로토콜은 가격을 목표 수준으로 낮추기 위해 자동으로 더 많은 AMPL을 발행합니다. 가격이 $0.96 아래로 떨어지면 프로토콜은 초과 토큰을 소각합니다. 간단히 말해서, 이는 특정 금액의 AMPL이 아니라 공급량의 일정 비율을 소유하고 있음을 의미합니다. 투자자는 다른 통화와 달리 AMPL 토큰이 증가하거나 감소하는 것을 볼 수 있습니다.

그것은 새롭고 흥미롭고 나에게 보람을 줍니다. 나는 그것의 중요성을 정말로 이해하지 못합니다(리베이스 동안 다른 사람들이 무엇을 하고 있는지 추측하는 것이 주된 이유라고 추측합니다). 그러나 나는 내 지갑에 있는 AMPL 토큰의 수가 늘어나는 것을 보는 것을 좋아합니다. 그때는 그게 새로운 핫이슈였죠.

곧 더 많은 새로운 핫한 것들이 나타나기 시작했는데, 그 중 가장 흥미로운 것은 BAL 및 COMP 토큰의 유동성 채굴이었습니다. 그들은 스마트 계약에 입금한 금액에 비례하여 프로토콜 사용자에게 무료 토큰을 보상합니다.

너무나 충격적인 순간이었습니다. 그리고 그런 순간이 오면 더욱 주의를 기울여야 합니다!

때때로 전체 산업의 궤적을 바꿀 수 있는 놀라운 토큰 모델이 등장하기 때문입니다. 새로운 토큰 경제 모델의 독창성은 업계를 발전시키고 새로운 강세장을 창출할 수 있습니다. DeFi Summer의 가장 혁신적인 5가지 토큰에 대한 제 생각은 다음과 같습니다.

왜 토큰을 무료로 나눠주는 걸까요? 이전에는 ICO/IEO에서 새 토큰을 구매해야 하거나 5달러 상당의 에어드랍을 받기 위해 수많은 작업을 완료해야 했기 때문에 처음에는 이것이 이해가 되지 않았습니다.

가장 미친 것은 Yearn Finance의 YFI 토큰 발행입니다. 내 스테이블 코인을 Curve에 입금하는 것만으로도 연간 1000% 이상의 수익률로 무료 YFI 토큰을 얻을 수 있습니다.

SushiSwap의 유동성 채굴로 인해 상황은 더욱 이상해지고 미쳐갑니다. 메커니즘은 ETH/USDT를 입금하여 SUSHI를 얻거나 SUSHI를 구입하여 ETH/SUSHI LP 마이닝 풀에 입금하여 더 많은 SUSHI를 얻는 것입니다.

이 2-풀 토큰 메커니즘은 실제로 더 많은 사람들이 참여할 경우에만 SUSHI의 가격이 상승하기 때문에 실제 Ponzi 사기입니다.

매일 수십 번의 2개의 풀 출시 및 충돌이 발생합니다. 게임에서 승리하기 위한 게임 이론은 간단합니다. 가장 먼저 들어가고, 가능한 많은 토큰을 채굴하고, 토큰 발행량보다 적은 돈이 들어오고 나가면 판매하는 것입니다.

결국, 새로운 핫 마이닝 풀의 홍수로 인해 주의가 산만해지고 매일 나타나는 새로운 풀에 들어가는 ETH/USDT의 양이 줄었습니다. 토큰 가격이 하락하여 연간 수익률이 낮아지고 이후 TVL(잠금된 총 가치)이 더 높은 수익률로 이동함에 따라 이러한 채굴 풀은 모두 붕괴되었습니다.

그러나 이번 붕괴는 중요한 교훈이며, 궁극적으로 암호화폐에 최고의 기회를 제공하는 암호화폐의 끊임없이 반복되는 패턴입니다. 언제 즉시 종료해야 하는지 아는 한.

강세장은 어떻게 시작하고 끝나는가

다음은 비트코인을 통해 암호화폐 생태계에 돈이 어떻게 유입되고 점진적으로 알트 시즌으로 유입되는지에 대한 좋은 개요를 제공하는 SecretsOfCrypto의 Road to Alt Season에 대한 요약입니다.

그러나 나는 황소 이야기의 핵심 요소가 하나 더 있다고 믿습니다. 바로 혁신적인 돈 인쇄입니다.

제가 말하는 것이 아닌 것은 중앙은행이 돈을 인쇄하는 것입니다. 이는 확실히 암호화폐 가격에 좋습니다. 나는 암호화폐에 내재된 화폐 인쇄 기계를 언급하고 있습니다.

암호화폐 분야에서 우리는 중앙 정부의 화폐 ​​인쇄가 명목 화폐의 구매력을 희석시키고 불평등을 증가시키며 궁극적으로 화폐 붕괴로 이어지기 때문에 이를 싫어한다고 주장합니다.

그러나 암호화폐 산업은 돈을 인쇄하는 데 가장 적합합니다.

이것을 상상해보세요: 비트코인이 처음 출시된 후 심각한 경쟁자가 등장하기까지는 몇 년이 걸렸습니다. 라이트코인은 2011년 출시된 최초의 알트코인입니다. 그러다가 2015년에 이더리움이 출시되었습니다. 이후 몇 년 동안 비트코인 ​​캐시, 비트코인 ​​SV, 비트코인 ​​골드와 같은 비트코인 ​​포크가 등장했습니다. 이것은 원래 Tier 1 시즌입니다.

이러한 비트코인 ​​포크는 비트코인 ​​보유자가 새로운 토큰을 얻고 출시일에 판매하면 이익을 얻을 수 있기 때문에 암호화폐의 최초 화폐 인쇄 기계이기도 합니다.

그러나 이러한 작업 증명 메커니즘에는 네트워크 보안을 유지하기 위해 전기가 필요하기 때문에 새로운 코인을 출시하는 데 비용이 많이 듭니다.

이더리움 스마트 계약이 지원하는 ERC 20 토큰 덕분에 새로운 토큰을 발행하는 것이 더 쉽고 저렴해졌습니다. 이제 누구나 저렴한 비용으로 토큰을 발행할 수 있습니다. 웹사이트, 백서 및 많은 노력만으로 수천 개의 새로운 토큰을 출시할 수 있습니다.

그러나 이더리움과 ERC 20의 가장 중요한 영향은 기술적인 것이 아니라 사회적입니다. ERC 20 이전에는 토큰이 주로 지불 통화 또는 가치 저장소로 간주되었습니다. 그러나 ERC 20을 사용하면 토큰화가 보편화됩니다. 암호화폐 가격이 상승함에 따라 암호화폐 사용 사례도 증가합니다.

그러다가 갑자기 가격이 폭락했어요.

암호화폐 시스템으로 유입되는 돈이 매일 출시되는 새로운 코인의 기하급수적인 성장을 유지할 수 없기 때문에 충돌이 발생했습니다. 결국 너무 많은 토큰을 인쇄하게 되었습니다. 또한, 유통되는 토큰의 수가 많아질수록 관심이 분산되어 어디에 투자해야 할지 혼란스러워집니다.

그러다 DeFi Summer 동안 비슷한 패턴이 다시 반복되었습니다.

이 기간 동안 프로토콜은 에어드랍을 통해 유동성 공급자 또는 사용자에게 토큰을 무료로 배포합니다. 이번에는 이러한 토큰의 명시된 목적이 암호화폐 윤리에 따라 프로토콜을 분산시키는 것보다 더 겸손하고 도덕적입니다.

ICO 거품이 꺼졌던 2017년을 되돌아보면 모든 것에 유틸리티 토큰이 필요한 것처럼 보였습니다. 이제 DeFi 공간에서 프로토콜에는 거버넌스를 위한 토큰이 필요합니다. 아직은 대부분 이 단계에 머물고 있지만, DeFi 거버넌스에 대한 실망감이 급속히 커지고 있습니다.

그러나 이러한 토큰의 실제 동기는 유동성을 시작하는 것이었고 여전히 그렇습니다. 유동성이 없으면 Aave, Uniswap 또는 Curve와 같은 프로토콜은 가치가 없습니다.

2017년과 마찬가지로 일일 토큰 발행량이 시스템에 유입되는 자금을 초과하자 DeFi 시장이 붕괴되었습니다. 다른 이야기지만 충돌의 근본 원인은 동일합니다.

흥미롭게도 NFT도 같은 이유로 충돌을 경험했습니다. Crypto Punks와 BAYC는 놓친 사람들 사이에서 FOMO를 촉발하여 새로운 NFT를 만들었습니다. 그러나 관심과 새로운 NFT 발행이 가격 수준을 유지하지 못하자 시장은 결국 붕괴되었습니다.

현재 NFT 시리즈 중 소수만이 살아남았기 때문에 NFT 시장이 거의 바닥에 가까워지고 있다고 믿게 되었습니다.

새로운 강세장: 새로운 이야기, 동일한 메커니즘

SecretsOfCrypto의 Road to Copycat Season을 간략하게 검토해 보겠습니다. 여기서 중요한 점은 강세장이 비트코인에 진입하는 새로운 법정화폐로 시작하여 시가총액이 더 낮은 코인으로 돈이 흘러간다는 것입니다.

그러나 저는 새로운 자금이 시스템에 유입되기 전에 혁신적인 레버리지와 기존 암호화 자본의 용도 변경이 강세장에서 돈을 벌 수 있는 기회를 마련할 것이라고 믿습니다.

DeFi Summer가 그 예입니다. DeFi 토큰은 ETH 및 BTC 가격이 급등하기 전에 오르락내리락했습니다. 암호화폐 기반 사용자는 ETH와 스테이블코인을 입금하여 새로운 금융 시스템에 대한 흥미로운 이야기를 전달하는 완전히 새로운 토큰을 채굴합니다. 일부는 이러한 토큰을 버렸지만 많은 사람들은 DeFi 이야기를 믿고 보유했습니다.

DeFi의 강세 전 버블과 그것이 가져오는 부는 신규 이민자들이 암호화폐 시스템에 진입하고 ETH/BTC를 구매하도록 설득하기에 충분합니다. 물론 저금리 환경은 우리가 상대적으로 적은 돈을 인쇄하는 것보다 훨씬 더 큰 영향을 미칩니다.

제가 가장 관심을 두는 점은 DeFi Summer가 오기 전에 DeFi 인프라가 구축되었지만 유동성 채굴이 본격화되기 전에는 DeFi에 관심을 두는 사람이 거의 없었다는 것입니다.

나는 현재 우리가 혁신적인 돈 인쇄와 설득력 있는 내러티브를 위한 토대를 마련하는 DeFi와 같은 강세 전 시즌에 있다고 믿습니다. 이를 염두에 두고, 저는 이번 약세장에서 목격한 단기적 이야기보다 더 큰 거품을 만들 가능성이 있는 최상위 기회를 강조하고 싶습니다.

재서약

EigenLayer는 이 이야기의 최전선에 있습니다.

간단히 말해서, 이더리움 스테이커가 자신의 ETH를 다시 스테이킹할 수 있도록 함으로써 이더리움의 보안을 임대할 수 있습니다. 이를 통해 여러 네트워크를 동시에 보호할 수 있습니다. 그러나 이로 인해 위험도 증가하며 이를 보상하기 위해 재스테이커는 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다. 짐작하셨겠지만, 당신은 우리가 살고 있는 세상을 변화시킬 새로운 가상 화폐를 얻게 될 것입니다.

귀하의 판매를 막기 위해 더욱 창의적인 유동성 채굴 스타일 사기 토큰 경제 전략이 많이 개발될 것입니다. 우리의 초점은 플라이휠 효과를 생성하여 토큰이 부풀려짐에 따라 dApp 채택이 증가하는 토큰을 찾는 데 있을 것입니다.

그리고 이것은 이미 시작되었습니다. Stader의 rsETH는 유동적인 재스테이킹 토큰입니다.

그러나 재스테이킹은 이더리움을 넘어서는 더 큰 이야기입니다. Cosmos는 ATOM 스테이커가 자신의 보안을 다른 블록체인에 빌려주는 복제 보안(Replicated Security)을 도입했으며, 이 기능을 최초로 구현한 사람은 Neutron이었습니다. 저는 DeFi 여름 동안 유동성 채굴 보상에서 그랬던 것처럼 더 많은 블록체인이 재스테이킹 개념을 수용할 것으로 기대합니다.

우리의 임무는 거품이 시작되기 전에 재가설이 어떻게 작동하는지 이해하는 것입니다. 왜냐하면 시간은 곧 돈이기 때문입니다.

비트코인 디파이

이는 EVM(Ethereum Virtual Machine)의 DeFi 팬 사이에서도 충분한 관심을 얻지 못한 완전히 새로운 이야기입니다.

저는 개발 측면에서 Ordinal과 Inscriptions의 잠재력에 대해 낙관하고 있지만, 현재 새로 발행된 토큰의 인플레이션을 유지할 수 있는 사기 토큰 경제학은 없습니다.

다시 한번 말씀드리지만, 비트코인 ​​서수는 비트코인, 사토시 또는 사츠의 기본 단위로, 고유한 정보와 함께 주조되고 통합되었습니다. 따라서 사토시는 고유할 수 있으며 기본 대체 불가능한 토큰과 동일한 ID를 가질 수 있습니다.

그러나 나는 상황이 바뀔 것이라고 믿는다. Ordinals 및 Inscriptions는 비트코인 ​​생태계 내에서 NFT, 대체 가능한 토큰 및 DeFi에 대한 강력한 수요를 보여주었습니다. 스택은 향상된 기능과 비트코인과의 긴밀한 통합을 통해 이러한 요구를 잘 충족시킵니다.

스택은 DeFi 애플리케이션이 비트코인에서 실행되고 정산되는 비트코인 ​​기반 스마트 계약 레이어입니다. 스택스는 대규모 sBTC 출시를 준비하고 있습니다.

sBTC는 비트코인과 스택 간의 비트코인 ​​전송을 용이하게 하는 분산형 비트코인 ​​페그 시스템입니다. 스택스로 전송된 비트코인은 1:1 비율로 sBTC가 됩니다. 이를 비트코인으로 다시 변환하려면 신뢰 가정이 필요하므로 신뢰가 최소화되지만 신뢰가 필요하지는 않습니다. wBTC 또는 RBTC와 달리 sBTC는 중앙 집중식 관리인을 피하고 개방형 사용자 네트워크를 사용하며 DeFi 및 스택의 NFT에 대한 비트코인 ​​유동성을 향상시킵니다.

나는 비트코인이 곧 생태계에 진입할 것이고 아직 비트코인을 넣을 수 있는 곳이 많지 않기 때문에 스택에 대해 낙관하고 있습니다. 이는 좋은 일입니다. 왜냐하면 출시될 처음 몇 개의 앱에 자본과 관심이 집중될 것이기 때문입니다.

그 중 하나가 알렉스입니다. ALEX는 암호화폐 거래 및 비트코인 ​​결제 대출을 강조하면서 Stacks DeFi 공간에서 선두를 계속 확장하고 있습니다. 그 핵심에는 발행 플랫폼과 주문서를 지원하는 AMM 프로토콜이 있습니다. 또한 스택스 체인에 BSC/이더리움 USDT 브리지를 구축했습니다.

중요한 것은 Alex가 스택에서 BRC 20 토큰을 거래하고 원하는 사기 토큰 경제를 추가할 수 있도록 온체인 BRC 20 토큰 인덱서(래퍼)도 출시했다는 것입니다.

강세장은 언제인가?

앞서 언급한 두 가지 이야기는 매력적인 스토리(비트코인 보안 공유 및 DeFi)와 혁신적인 토큰 경제를 기반으로 인플레이션을 관리하면서 새로운 토큰을 발행하는 능력이 돋보입니다.

그렇긴 하지만, 새로운 자금의 유입은 거품의 지속성과 수명에 매우 중요합니다. 현재 시스템에 유입되는 새로운 자금이 부족하여 이야기가 나타나고 쇠퇴하고 있습니다. 그러나 저는 이러한 구체적인 이야기가 외부 자본을 전체 암호화폐 시장, 특히 재담보를 위해 ETH를 구매하는 구매자와 비트코인 ​​DeFi 이야기를 위해 비트코인을 구매하는 구매자로 끌어들일 가능성이 있다고 믿습니다.

그러나 두 이야기 모두 산산이 부서지는 순간도 있다는 점을 명심하십시오. 수요와 관심의 증가율을 충족하기에는 너무 많은 토큰이 발행될 것입니다. 그들이 당신을 팔려고 하는 이야기를 맹목적으로 믿지 마십시오. 너무 늦기 전에 출구 전략을 개발하십시오.

관건은 타이밍이고, 가장 중요한 요소는 여전히 거시적 상황이며, 이 역시 개선되고 있습니다. 지난 몇 년 동안 우리는 연준의 유동성 주기, 전쟁, 새로운 정부 정책이라는 세 가지 큰 이야기에 시달렸습니다. 그러나 최근에는 규제 단속이 둔화되고 중국이 디플레이션에 진입하며 인플레이션과 금리 인상이 정점에 도달하는 등 변화가 나타났습니다.

암호화폐 주기를 믿는다면 2024년 4분기까지 ATH가 69,000달러에 도달하고 2025년 4분기에 새로운 ATH에 도달하기 전에 격렬한 강세장이 예상됩니다.

이 경우 새로운 ATH 이전에 두 번의 돈 인쇄 폰지 버블 기간이 시작됩니다. 이제 연구하고 배울 시간입니다. 재미가 시작되면 준비가 되어 있어야 하기 때문입니다.