탈중앙화 스테이블 코인의 현 상태와 미래에 대한 자세한 설명(2부)

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Odaily资深作者

2023-01-19 04:01

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법정화폐에 고정되지 않은 부동 스테이블코인으로서 RAI와 FLOAT는 두 가지 흥미로운 시도입니다.

AI 요약

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법정화폐에 고정되지 않은 부동 스테이블코인으로서 RAI와 FLOAT는 두 가지 흥미로운 시도입니다.

원저자:SCapital

Part algorithm, Part crypto-collateralized Stablecoin

Frax Finance

첫 번째 레벨 제목

Basic Mechanism

보조 제목

FRAX 프로토콜은 부분적으로는 담보로 지원되고 부분적으로는 알고리즘적으로 안정화된 분산형 스테이블 코인의 개념을 암호화 세계에 도입합니다.

FRAX 프로토콜에는 스테이블 코인 FRAX와 거버넌스 토큰 FXS를 포함하는 이중 토큰 시스템이 있습니다. FRAX는 미국 달러에 고정되고 스테이블 코인(USDC)에 의해 부분적으로 담보됩니다. 이 모드에서 FRAX는 동시에 담보 및 알고리즘(FXS 소각 및 발행)으로 뒷받침될 수 있습니다. USDC 담보를 제외하고 FRAX는 실제로 LUNA와 매우 유사합니다.

현재 FRAX 프로토콜은 다양한 담보를 지원하지만 FRAX의 안정성을 유지하기 위해 프로토콜은 중앙 집중식 안정 통화 USDC를 주요 담보로 권장합니다. 동적으로 조정됩니다.이 또한 차이점입니다. LUNA의 무제한 돈 인쇄 모델과의 가장 큰 차이점입니다. 즉, 모기지 금리가 0일 때만 FRAX의 발행이 FXS의 소각에 의해 완전히 지원되는 것이 LUNA에 해당하는 모델입니다.

Stability Mechanism

FRAX V1 ：

FRAX는 담보(USDC) 및 FXS가 FRAX 프로토콜 계약에 예치될 때 생성됩니다. 1 FRAX를 발행하는 데 필요한 담보 금액은 담보 비율에 따라 결정됩니다. 즉, FRAX 담보 비율은 FRAX에서 $1의 가치를 구성하는 알고리즘과 담보 간의 비율을 결정합니다.

FRAX의 거래가격이 $1보다 높으면 시장수요가 공급보다 많다는 의미로, 담보비율이 낮아져 담보가 줄어들고, FRAX를 발행하기 위해 예치해야 하는 FXS가 늘어나게 됩니다. 순환하는 모든 FRAX를 지원하는 담보 금액을 줄입니다. FRAX의 거래가격이 $1보다 낮으면 시장의 공급이 수요보다 많아 계약에 따라 담보비율이 높아지는 것을 의미하며, 담보가 증가한다는 것은 예치된 FXS가 Mint FRAX로 축소된다는 의미이기도 합니다. 시스템은 FRAX 공급의 10%를 차지하며 비율이 증가하여 FRAX에 대한 시장 신뢰도가 높아질 것입니다.

FRAX는 발행되고 시스템에서 1달러의 가치로 교환될 수 있으므로 차익 거래자는 Uniswap과 같은 공개 시장에서 FRAX에 대한 수요와 공급의 균형을 맞출 수 있습니다.

FRAX의 시장 가격이 $1의 목표 가격보다 높으면 시스템에 $1의 가치를 주입하여 FRAX를 발행하고 공개 시장에서 $1 이상에 FRAX 토큰을 판매할 수 있는 차익 거래 기회가 있습니다. 언제든지 새로운 FRAX를 생성하려면 사용자는 시스템에 1달러 가치를 입력해야 하며 그 차이는 1달러 가치에 합산된 담보와 FXS의 비율에 있습니다. FRAX가 100% 담보 단계에 있을 때 FRAX를 생성하기 위해 시스템에 투입된 값의 100%가 담보입니다. 프로토콜이 혼합 단계에 진입하면 발행 중에 시스템에 입력된 값의 일부가 FXS가 됩니다(그리고 순환 중에 소각됨). 예를 들어, 98%의 담보 비율에서 발행된 각 FRAX는 $0.98의 담보가 필요하고 $0.02 상당의 FXS를 소각합니다. 97%의 담보 비율에서 발행된 각 FRAX는 $0.97의 담보가 필요하고 $0.03 상당의 FXS를 소각하는 식입니다.

FRAX V2 AMO

FRAX의 시장 가격이 $1 가격 범위 미만인 경우 공개 시장에서 할인된 가격으로 FRAX 토큰을 구매하여 시스템에서 $1의 가치를 상환할 수 있는 재정 거래 기회가 있습니다. 사용자는 언제든지 시스템에서 1달러 상당의 FRAX를 상환할 수 있으며, 그 차이는 상환자에게 반환되는 담보 및 FXS의 비율에만 있습니다. FRAX가 100% 담보 단계에 있는 경우 FRAX를 상환하여 반환된 가치의 100%가 담보입니다. 프로토콜이 하이브리드 단계에 진입함에 따라 시스템에서 상환된 가치의 일부는 FXS로 표시됩니다(사용자 상환을 위해 발행됨). 예를 들어, 98%의 담보 비율에서 각 FRAX는 $0.98의 담보와 $0.02 상당의 FXS로 교환될 수 있습니다. 97%의 담보 비율로 각 FRAX는 $0.97의 담보와 $0.03 상당의 FXS로 교환될 수 있습니다.

FRAX의 상환 프로세스는 이해하기 쉽고 경제적으로 건전합니다. 100% 담보화 단계에서는 매우 간단합니다. 즉, 1달러 상당의 담보로 1달러 상당의 FRAX를 발행할 수 있습니다. 모기지 + 알고리즘 단계에서 FXS는 소각되고 FRAX는 발행됩니다. 반면에 FXS의 발행은 FRAX가 상환될 때 발생합니다. 따라서 FXS 토큰의 가치는 부분적으로 FRAX의 수요에 의해 결정되며 서로 상당한 양의 상관 관계를 갖습니다. LUNA와 UST 간의 환매 메커니즘과 달리 FRAX 자체는 85% 이상의 USDC를 담보로 보유하고 있으며 CR 비율은 시장 수급 균형에 따라 유연하고 동적으로 조정되므로 FXS의 매도 압력은 상대적으로 훨씬 적습니다. , FRAX는 죽음의 소용돌이에 너무 취약하지 않습니다.

2021년 3월에 FRAX V2는 AMO(Algorithmic Market Operations Controller)를 도입했습니다. 메커니즘의 반복은 V1 버전의 기본 기능을 유지하고 페그 안정성의 개념을 확장하여 각 AMO 모듈이 자율 계약이 되도록 합니다.FRAX 가격이 페그에서 변경되지 않는 한 모든 통화 정책이 가능합니다. 발행 된. 이는 AMO가 알고리즘 방식으로 공개 시장 운영을 수행할 수 있지만 임의로 FRAX를 허공에서 발행하여 페그를 깨뜨릴 수는 없음을 의미합니다.

각 AMO에는 4개의 속성이 있습니다.

De-mortgage--CR을 줄이는 전략의 일부

시장조작(Market operation) - 균형적으로 운영되고 CR을 바꾸지 않는 전략의 일부

Remortgage - CR을 높이는 전략의 일부

FXS 1559 - AMO의 대차대조표에 대한 공식 회계로, 목표 CR 이상의 수익으로 얼마만큼의 FXS를 소각할 수 있는지 정확히 정의합니다.

FXS 제안 1559

FXS 1559 규정 이전에는 CR 초과 자산의 50%가 FXS 구매 및 파기(공급 감소를 통한 FXS 보유자의 소득 창출)에 사용되고 50%는 veFXS 보유자에게 직접 지급되었습니다.

2021년 10월 Frax 프로토콜은 새로운 제안인 FXS 1559를 통과시켰습니다. FXS 1559는 시스템에서 담보 비율을 초과하는 모든 값을 계산하고 이 값을 사용하여 소각을 위해 FXS를 구매합니다. FXS 토큰 보유자에게 모든 보상을 분배하는 것과 같습니다. 특히, 시간 간격 t마다 FXS 1559는 가격 비율에 대한 담보 비율에 따라 CR 및 Mint FRAX 이상의 초과 기간을 계산합니다. 그런 다음 FRAX/FXS 거래 쌍에서 FXS를 구매하고 소각합니다.

위 프레임워크의 명확한 정의를 통해 이제 Frax v1이 AMO의 가장 단순한 형태이며 그 기능은 단순히 CR 비율을 조정하여 통화 가격을 안정화시키는 것임을 쉽게 알 수 있습니다.FRAX V2 AMO는 시장 운영 기능을 추가하고 FRAX 장면을 더 많이 사용할 수 있습니다.

1. Collateral Investor

AMO 시장 운영의 목적은 신뢰할 수 있는 DeFi 계약, AAVE, Compound, Yearn, Uniswap 등에 투자하는 등 계약에 남아있는 자금을 수익으로 사용하는 것입니다. AMO가 투자한 DeFi 계약은 모두 잠금 기간이 없는 계약이므로 필요할 때 언제든지 자금을 인출할 수 있고 통화 가격이 기준선에서 벗어나는 것을 방지할 수 있습니다.

AMO 시장 운영의 일반적인 방향:

담보 투자는 AMO가 유휴 USDC 담보를 신뢰할 수 있는 수익을 제공하는 DeFi 프로토콜로 이전하는 것입니다. 현재 프로토콜에는 Aave, Compound 및 Yearn이 포함됩니다. 이 AMO의 주요 요구 사항은 대규모 FRAX 상환 시 투자된 담보를 즉시 회수할 수 있어야 한다는 것입니다.

3. FRAX Lending

2. 커브 및 유니스왑 유동성

Advantages and Weaknesses

Curve 및 Uniswap v3 유동성 AMO는 FRAX 특정 유동성을 다른 스테이블 코인에 제공하고 프로토콜에 유동성을 제공하며 가격 고정을 유지함으로써 FRAX 및 담보를 작동시킵니다.

Compound 또는 AAVE와 같은 자금 시장에 FRAX를 공급하면 누구나 기본적인 채굴 메커니즘 대신 이자를 지불하여 FRAX를 빌릴 수 있습니다. 본질적으로 Lending AMO는 FRAX 유통의 새로운 길을 열어주고, 화폐시장에서 정한 이자를 지불함으로써 금리를 올리고 내리는 운용을 실현합니다. 예를 들어 AMO는 더 많은 FRAX(이자율 인하)를 발행하고 FRAX(이자율 인상)를 재활용할 수 있습니다.

하이브리드 스테이블코인으로서 Frax는 주로 DAI와 같은 과도한 담보 자금의 비효율적인 사용과 이에 따른 청산 위험을 해결하고 담보가 없는 AMPL과 같은 알고리즘 스테이블코인의 투기는 실용성보다 훨씬 큽니다. 모기지 금리의 개념을 도입함으로써 둘 사이의 직접적인 균형이 잘 규제됩니다.

또 다른 관점에서 USDC가 주로 지원하는 새로운 안정적인 통화가 시장에 필요한 이유는 무엇입니까? Frax의 AMO 메커니즘은 자금에서 발생한 수입을 Defi에 예치함으로써 이 질문에 답하려고 합니다. 규정 준수 기능으로 인해 USDC의 자산 배분은 미국 달러 현금과 은행 간 지폐로 구성되는 극히 보수적일 수 있으며 이러한 혜택은 USDC 보유자에게 귀속되지 않습니다. Frax는 예치된 USDC를 통해 Defi에 참여하며 발생하는 시중은행과 유사한 수입은 USDC의 미화 수입보다 훨씬 많을 것이며 FXS 1559의 소각 메커니즘을 통해 수입은 FXS로 피드백됩니다.

Floating Stablecoins

Float Protocol

첫 번째 레벨 제목

보조 제목

Basic Mechanism

Float Protocol의 출발점은 암호화폐가 DeFi 경제를 위한 분산 계정 단위인 자체 스테이블 코인을 가져야 한다는 믿음입니다. 투자자들은 스테이블 코인의 가격을 1달러에 고정하는 데 익숙하지만 정확한 페그를 유지하는 것은 다양한 문제에 직면해 있습니다. 미국 달러의 확장적 통화 정책은 미국 달러 스테이블 코인의 구매력을 계속 약화시킬 것입니다. 또한 암호 화폐의 글로벌 특성으로 인해 기본 스테이블 코인을 국가의 화폐 통화에 고정하는 것은 위험합니다. 따라서 암호화폐가 새로운 금융시스템을 구축하려면 자체 통화로 표기되어야 하며, 미국 달러는 전통적인 중앙집중식 금융의 상징이다.

Float Protocol은 $1에 페깅하는 대신 스테이블 코인을 재정의하려고 합니다. 이를 위해 Float 프로토콜은 미래의 탈중앙화 통화 시스템을 위한 새로운 질서를 수립하고 있으며, 프로토콜의 핵심에는 특정 가치에 고정되지 않은 부동 통화인 FLOAT 토큰이 있습니다. 따라서 한 국가의 통화가 수요가 증가함에 따라(예: 무역, 여행 또는 금융 안전 피난처) 가치가 높아지는 것처럼 진정한 암호화 스테이블코인도 수요가 증가하고 암호화폐가 증가함에 따라 성장할 수 있어야 합니다. 변동합니다. 부동 가치를 달성하기 위해 FLOAT는 암호화폐 바스켓으로 뒷받침됩니다. 프로토콜 버전 1에서는 바스켓이 이더리움만으로 시작되었지만 시간이 지남에 따라 더 많은 암호화폐가 바스켓에 추가되어 하나의 암호화폐에 대한 위험을 분산시킬 것입니다. 요컨대 단기적으로는 FLOAT를 변동성이 낮은 ETH로 간주할 수 있지만 바스켓에 다양한 주류 암호화폐가 추가됨에 따라 FLOAT는 암호화폐를 반영하는 암호화폐 시장의 지표가 될 것입니다. 전반적인 경제 그리고 시장의 구매력.

Float의 초기 목표 가격은 $1.618이며 시장 상황에 따라 변경될 수 있습니다. 바스켓의 가치가 유통되는 플로트의 가치에 비해 증가하는 경우 목표 가격은 시간이 지남에 따라 증가할 것입니다(반대의 경우도 마찬가지). Float의 목표 가격은 Float에 대한 수요에 정비례합니다.

Stability Mechanism / Price Adjustment

FLOAT는 빈번한 경매를 통해 공급을 안정화하여 공급을 확대 또는 축소합니다. 또한 경매 프로세스의 일부로 사용되는 암호화폐 바구니에 의해 부분적으로 뒷받침됩니다. 바스켓 가치와 목표 가격의 총 FLOAT 가치 간의 비율을 Vault Factor라고 합니다. 따라서 처음에는 바스켓 계수가 100%여야 하며 시간이 지남에 따라 바스켓 계수가 변경됩니다. ETH의 가치는 불안정하기 때문에 담보 계수는 언제든지 100%보다 높거나 낮을 수 있습니다. 각 축소 또는 확장 경매에서 프로토콜은 바스켓 계수를 목표 가격으로 이동하는 것을 목표로 합니다.

다른 부분은 FLOAT 가치의 안정성을 담당하는 네이티브 토큰 BANK에 의해 지원됩니다(예를 들어, FLOAT의 가격이 너무 높으면 이 초과 수요가 포착되어 BANK로 이전됩니다. 마찬가지로, FLOAT 가격이 너무 낮고 BANK가 FLOAT 가격을 지원하는 데 사용됨) 또한 BANK는 Float 프로토콜을 관리하는 역할도 맡습니다.

안정성 조정을 위해 Float Protocol은 FLOAT, BANK 및 ETH의 가격을 알아야 합니다.

프로토콜은 이를 위해 다음 방법을 사용합니다. Chainlink의 ETH-USD 피드에서 ETH 가격을 가져오고 Sushiswap의 FLOAT-ETH TWAP(시간 가중 평균 가격)에서 ETH의 FLOAT 가격을 가져옵니다. 마지막으로 Sushiswap에서 BANK-ETH TWAP을 가져와서 ETH에서 BANK의 가격을 알 수 있습니다.기간마다(초기 24시간으로 설정) FLOAT TWAP(시간 가중 평균 가격, 특정 기간의 가격 척도)를 계산합니다. 목표 가격에서 벗어나면 프로토콜은 발행(확장) 또는 FLOAT 구매 및 소각(수축)을 통해 공급을 변경합니다. 더치 경매는 확장 기간 동안 사용되며 역 더치 경매는 수축 기간 동안 사용됩니다. 장기적으로 프로토콜은 에포크의 길이를 점진적으로 줄이고 궁극적으로 프로토콜 참여자에게 필요하거나 수익성이 있다고 판단되는 확장 및 계약 권한을 넘기는 것을 목표로 합니다.

TWAP가 목표가보다 높으면 인플레이션이 발생하고 TWAP가 목표가보다 낮으면 디플레이션이 발생합니다. 인플레이션과 디플레이션의 방식은 예비자산이 충분한지 여부를 측정하는 Vault Factor의 영향을 받음 Vault Factor=볼트에 락업된 ETH 값/유통 중인 FLOAT 목표 가격의 시장가치 Vault Factor>1이면 의미 금고가 잉여 상태라는 것; 금고 요인인 경우

<1 , 손실 상태입니다.

Historical performance

디플레이션 단계에서 차익 거래자는 FOLAT를 목표 가격보다 낮고 시장 가격보다 높은 가격으로 역 네덜란드 경매에서 계약에 판매합니다. 흑자 상태일 경우 계약은 모든 사용자에게 ETH로 지불하고 BANK는 영향을 받지 않으며, 손실 상태일 경우 계약은 ETH + 발행된 BANK의 일부를 지불에 사용하여 지출을 줄입니다. 계약의.

위험

FLOAT 가격과 목표 가격의 역사적 가격 추세로 볼 때 합의 메커니즘은 실제로 두 가격 사이에서 어느 정도의 안정성을 달성했습니다.
위험
가격이 장기간 급격하게 하락하면 BANK에 대한 유동성과 투기적 수요가 사라질 수 있습니다. 이는 합의가 가격을 목표로 되돌리는 데 어려움을 겪을 것임을 의미합니다(결국 합의에 담보가 부족하거나 새로 발행된 BANK로 FLOAT의 가격을 뒷받침할 수 없음).
Float의 발행 및 환매는 경매 메커니즘을 통해 이루어지기 때문에 빠르게 확장할 수 없으며 시장 조정 메커니즘을 통해 느리게만 수행할 수 있으며, 이 또한 Float의 적용을 제한합니다.

Reflexer Finance

“I am focusing on RAI rather than DAI because RAI better exemplifies the pure ideal type of a collateralized automated stablecoin，backed by ETH only。DAI is a hybrid system backed by both centralized and decentralized collateral，which is a reasonable choice for their products but it does make analysis trickier”-Vitalik Buterin

Float 자체에는 효과적인 시장 수요 및 사용 가치가 없으므로 Float의 유통이 거의 없습니다. 은행에는 효과적인 가치 확보 메커니즘도 없습니다.

Basic Mechanism

보조 제목

Reflexer는 암호화폐 담보를 사용하여 고정되지 않은 안정적인 자산을 발행할 수 있는 플랫폼입니다. RAI는 최초의 DAI와 마찬가지로 ETH 초과 담보에 의해서만 생성되며 복잡한 시장 상황에 대응하기 위해 온체인 PI 컨트롤러가 계산한 로컬 펀딩 비율을 갖습니다. 상환 가격을 향해. 요컨대, RAI는 움직이는 페그가 있는 USD로 표시된 저변동성 ETH로 설명할 수 있습니다.

RAI/USD의 환율은 공급과 수요 관계에 의해 결정되며, 계약은 RAI의 가치를 지속적으로 평가 절하하거나 재평가하여 RAI의 가격을 안정시키려고 노력할 것입니다. 공급과 수요 메커니즘은 두 당사자 사이에서 진행됩니다. SAFE 사용자(ETH로 RAI를 생성하는 사용자) 및 RAI 보유자."Float의 메커니즘과 달리 RAI는 페그(즉, 환매 가격)를 적극적으로 업데이트하여 시장 가격과 환매 가격 간의 편차를 조정합니다. RAI는 온체인 PI 컨트롤러를 사용하여 환매율이라고 하는 환매 가격의 변동률을 연간 환산 비율로 설정합니다. 시장 가격 편차에 대한 환매율의 민감도는 컨트롤러의 PI 매개변수에 의해 결정되며, RAI가 다양한 상황과 잠재적인 충격에 직면하여 자율적으로 가격 안정성을 유지할 수 있도록 이러한 매개변수를 조정하는 것이 목적입니다."PI 제어기는 비례(P)와 적분(I)의 두 항으로 구성됩니다. P항은 현재 오류만을 기준으로 하므로 오류가 사라지면 바로 환매율을 0%로 재설정한다. 오류는 RAI 상환 가격으로 정의됩니다(또는

목표 주가

Monetary Policy

) 및 RAI 시장 가격. I 항은 시간이 지남에 따라 오류를 누적하여 오류의 크기뿐만 아니라 오류 기간 동안 회수율을 증가시킵니다(P 항과 달리 시간 구성 요소가 없음). 따라서 컨트롤러가 설정한 최종 상환율은 P항과 I항에 의해 결정된 비율을 더하여 계산한다.

제어기에 두 항이 있는 이유는 P 항과 I 항이 서로 다른 시간 척도에서 작동하여 제어기가 갑작스러운 충격과 장기간의 교란을 감지하고 대응할 수 있도록 하기 때문입니다. P 항은 RAI가 가격 충격을 감지하면 빠르게 올릴 수 있고 가격 충격이 사라지면 빠르게 재설정될 수 있으므로 갑작스러운 충격에 대처하는 데 더 중요합니다. I 기간은 정상 상태 오류라고 하는 장기 가격 편차를 수정하는 데 더 중요합니다. 왜냐하면 천천히 상승하고 오류가 지속되는 한 강해지고 시간이 지남에 따라 천천히 재설정되기 때문입니다. 용어 I은 오차를 0으로 만드는 값이 무엇이든 상환율을 유지합니다. 사실상 용어 I은 오류를 0으로 유지하는 평균 장기 상환율을 찾고 있습니다.

RAI의 장기적인 가격 궤도는 ETH의 레버리지 수요에 의해 결정됩니다. SAFE(Vault와 같은) 사용자가 디레버리지 및/또는 RAI 사용자가 롱 포지션을 취하면 RAI의 가치가 상승하는 경향이 있으며, SAFE 사용자가 레버리지를 늘리거나 RAI 사용자가 숏 포지션을 취하면 가치가 하락합니다.RAI의 행동을 더 잘 이해하려면 주로 네 가지 요소로 구성된 통화 정책을 분석해야 합니다.

교환 가격:이것은 프로토콜이 RAI가 2차 시장(예: Uniswap)에 있기를 원하는 가격입니다. 상환 가격은 SAFE 사용자가 RAI를 발행하는 데 사용되며 SAFE 및 RAI 사용자가 시스템에서 담보를 상환할 수 있도록 글로벌 결제에도 사용됩니다. 그러나 상환 가격은 거의 항상 유동적이므로 특정 페그에 묶여 있지 않습니다.

시장 가격:RAI가 2차 시장(거래소)에서 거래되는 가격입니다.

상환율:이것은 RAI의 감가 상각 또는 재평가 비율입니다. RAI의 평가절하/재평가 과정에는 환매가격을 변경하기 위한 환매율이 포함됩니다.

글로벌 결제:

결제는 SAFE 및 RAI 사용자가 시스템에서 담보를 상환할 수 있도록 프로토콜을 닫는 것으로 구성됩니다. 정산은 (시장 가격이 아닌) 상환 가격을 사용하여 각 사용자가 상환할 수 있는 담보 금액을 계산합니다.

RAI의 시장 가격 > 일정 기간 동안의 환매 가격일 때 환매율은 마이너스가 됩니다.

Arbitrage Mechanism

RAI의 시장 가격 < 일정 기간 동안의 환매 가격일 때 환매율은 양수가 됩니다.

RAI의 시장 가격 = 일정 기간 동안의 환매 가격일 때 환매율은 상태에서 안정될 것입니다(0이 아닐 수 있으며 환매율은 P와 I의 합으로 결정됨).

Advantages of RAI’s Monetary policy

시장 가격이 환매 가격보다 높으면 RAI에 대한 수요가 너무 많다는 것을 의미하며, 시스템은 환매 가격을 더 낮춥니다. 이는 사용자가 상환 가격으로 새 RAI를 발행한 다음 차익 거래를 위해 ETH에 판매할 수 있음을 의미합니다.

시장 가격이 상환 가격보다 낮고 표면적으로 RAI에 대한 수요가 충분하지 않으면 시스템은 상환 가격을 더욱 인상하여 차입 비용이 높아져 사람들이 대출금을 상환하도록 동기를 부여하여 공급을 감소시킵니다. 시장의 RAI는 모든 조건에서 동일하게 RAI의 가격을 상승시킵니다."RAI의 통화 정책은 그렇지 않은 다른 달러 고정 스테이블 코인에 비해 몇 가지 이점을 제공합니다."유연성: 프로토콜은 RAI의 시장 가격 변화에 따라 RAI를 평가절하하거나 재평가할 수 있습니다. 이 프로세스는 SAFE 사용자와 RAI 보유자 간에 가치를 이전하고 양 당사자가 시장 가격을 프로토콜에서 선택한 목표 가격으로 되돌리도록 장려합니다. 이 메커니즘은 무역 불균형에 대응하여 자국 통화를 평가절하하거나 재평가하는 국가와 유사합니다. 라이의 경우,

무역 불균형

Historical performance

RAI와 SAFE 사용자 간에 발생합니다.

Use Cases

재량: 프로토콜 자체는 목표 환율을 자유롭게 변경할 수 있습니다. 언제든지 자본을 유치하거나 격퇴할 수 있습니다.

RAI의 과거 실적에 따르면 위의 그림이 평활화되지 않았기 때문에 언뜻 보기에 RAI의 가격이 반년 사이에 급격하게 하락한 것처럼 보일 수 있지만 실제로는 약세장에도 불구하고 RAI는 약 5%, 반면 같은 기간 ETH는 약 50% 하락하여 RAI의 안정성은 여전히 눈에 띕니다.

DeFi 담보: RAI는 이더리움의 가격 변동성을 완화하여 사용자가 시장 변화에 대응할 수 있는 더 많은 시간을 제공할 수 있기 때문에 ETH의 보완재 또는 DeFi 프로토콜의 대체 담보로 사용할 수 있습니다.

Comparative analysis between Float Protocol and Reflexer Finance

DAO 예비 자산: DAO는 대차대조표에 RAI를 유지하고 전체 시장 변동성에 영향을 받지 않고 ETH 노출의 일부를 얻을 수 있습니다.보조 제목"기본 메커니즘:"FLOAT의 안정성 메커니즘은 보다 전통적인 네덜란드 경매를 채택하고 오라클 머신의 견적에 의존합니다. RAI는 복잡한 시장 상황에 대응하기 위해 체인의 PI 컨트롤러가 계산한 로컬 펀드 비율을 사용하여 RAI의 시장 가격을 환매 가격으로 수렴하도록 촉진합니다. 경매 매커니즘은 누구에게나 익숙하다고 생각하지만 단점은 빈번한 경매가 가격 안정성을 이루기 때문에 효율성이 뛰어나지 않다는 것입니다. 가격 발견이 좋지 않습니다. PI 컨트롤러는 산업 제어에 널리 사용되는 매우 우아한 제어 알고리즘입니다. 때로는 시스템 모델을 몰라도 매개변수 PI를 조정한 경험이 있는 한 원하는 제어 효과를 얻을 수 있습니다. RAI의 가장 흥미로운 점 중 하나는 컨트롤러의 매개변수가 RAI 자산의 동작을 크게 결정한다는 것입니다. 우리는 프로토콜이 RAI를 원한다는 것을 알고 있습니다."변동 억제"금지

안정:도. 따라서 RAI 설계 프로세스의 일부에는 변동성 억제 정도에 대한 선호도에 대해 트레이더 및 잠재적 RAI 보유자로부터 피드백을 얻은 다음 RAI 시뮬레이션을 사용하여 예상되는 자산 동작으로 이어지는 컨트롤러 매개변수를 결정하는 작업이 포함됩니다. 따라서 프로토콜의 설계는 RAI 동작의 상한과 하한을 명확하게 포착할 수 있습니다. 이는 RAI를 ETH보다 변동성이 높지 않지만 RAI가 ETH와 완전히 상관관계가 없게 만들지는 않습니다. 따라서 RAI의 이상적인 상태는 ETH와 상관관계가 있지만 변동성이 적은 중간 상태입니다."안정:"바구니

사용 사례:중국의 암호화폐 수요 변화는 전체 암호화폐 시장의 경제를 반영합니다. 후속 합의는 더 많은 암호화된 자산을 바스켓에 추가하지만 시장이 급격히 하락할 때 암호 화폐 자체 간의 상관 계수가 매우 높기 때문에 FLOAT의 가격은 여전히 격렬하게 변동합니다. RAI의 장기적 가격 궤적은 ETH의 레버리지 수요에 의해서만 결정되며, 환매 가격에 수렴하도록 시장 가격을 적극적으로 조정하기 위해 통화 정책에 협력하는 PI 컨트롤러가 체인에 있을 것입니다. RAI가 FLOAT에 비해 상대적으로 더 안정적이라는 것도 알 수 있습니다.