Celsius와 Three Arrows에 이어 BlockFi도 뇌우 직전입니다.

원본 링크원본 링크), 편집: 오데일리 아즈마

암호화폐 분석가 Otteroooo는 오늘 오전 자신의 트위터에 CeFi(중앙 집중식 금융 서비스 기관) 거대 기업인 BlockFi의 자본 상태에 대한 자세한 조사를 게시했으며 BlockFi가 유동성 위기에 빠질 가능성이 높다고 결론지었습니다. Celsius, Three Arrows Capital 및 SEC 벌금과 같은 일련의 사건에서 금액의 합계.

아래는 Odaily가 집계한 Otteroooo의 조사 내용입니다.

결과:

• BlockFi는 2022년 말에 유동성 위기에 직면할 것입니다. (확신 90%)

• BlockFi는 2022년에 막대한 손실을 입었습니다. (101% 확신)

전체 텍스트는 다섯 부분으로 구성됩니다.

• 섭씨의 계단식 효과;

• Three Arrows Capital의 붕괴;

• BlockFi의 나쁜 내기;

• SEC 벌금;

• BlockFi의 대응 전략.

1부: 섭씨의 부수적 효과

셀시우스가 유동성 문제를 겪고 구조조정까지 닥치자 다른 CeFi 플랫폼 사용자들도 공포에 질려 많은 사용자들이 차라리 소득을 포기하고 가능한 한 빨리 중앙 집중식 플랫폼에서 자산을 상환하려고 했습니다.

오늘만 우리는 BlockFi 지갑에서 2000 BTC와 5000 ETH를 보았습니다.

이것은 단 하루의 유출입니다.

앞서 말씀드린 유동성 위기는 닭의 역전이 될 것입니다. 자산), 사용자는 지금 무엇을 해야 하는지 생각해야 합니다.

BlockFi의 경우 이것이 그들이 직면하게 될 가장 큰 도전입니다.

2부: Three Arrows Capital의 붕괴

암호화폐 공간에서 가장 큰 헤지 펀드 중 하나인 Three Arrows Capital은 며칠 만에 실존적 위기에 처했습니다. Three Arrows의 공동 설립자인 Su Zhu는 최근 "우리는 관련 당사자들과 소통하고 있으며 문제를 해결하기 위해 최선을 다하고 있다"고 말했는데, 이는 기본적으로 파산 신호로 이해할 수 있습니다.

Three Arrows Capital이 운영하는 방식은 일부 더 큰 CeFi 기관에서 자금을 빌린 다음 시장에 투자하는 것입니다. 간단히 말해서 빌린 돈을 사용하여 베팅합니다. 베팅이 올바른 방향일 때 레버리지 모델은 Three Arrows Capital의 이익을 크게 증폭시키지만 베팅이 잘못된 방향일 경우 문제도 극적으로 악화됩니다.

다음은 Three Arrows Capital에 자금을 빌려준 일부 기관이 자금을 돌려받지 못한 예입니다.8BlocksCapita 이벤트）。

Sanjian Capital이 파산했을 때 더 이상 CeFi 기관의 대출금을 상환할 수 없었습니다. 이것이 바로 BlockFi가 이야기와 연결되는 방식입니다. BlockFi가 Three Arrows Capital에 대출한 적이 있는지 시장에서 질문을 받았을 때 에이전시는 "우리의 정책은 조직이 BlockFi 고객인지 여부에 대해 언급하지 않는 것입니다. 개별 클라이언트가 제기할 수 있는 위험 관리를 포함하여 위험 관리에 대한 접근 방식입니다."

기본적으로 말한 것은 말하지 않은 것과 동일했습니다.

루머로 플랫폼의 명성이 실추되고 사용자들도 패닉에 싸여 있기 때문에 이것은 매우 어리석은 답변입니다.이 시점에서 현명한 CEO라면 누구나 분명한 성명으로 사용자를 달래야 할 때라는 것을 알고 있습니다. 그러나 BlockFi는 침묵을 유지하기로 결정했습니다.

이 발언은 의심할 여지없이 시장의 의심을 계속 증폭시키고 있습니다.사용자는 BlockFi의 침묵 이유가 진실을 말하는 결과가 더 심각할 것이라는 것을 알고 있기 때문이라고 추측할 수 있습니다.

내 개인적인 추측에 따르면 BlockFi는 사용자에게 속한 자금을 Three Arrows Capital에 빌려주었을 가능성이 높으며 더 이상 복구할 수 없다고 말할 수 있습니다.

3부: BlockFi의 잘못된 베팅

일부 외부 부수적 효과 외에도 BlockFi 자체의 시장 판단도 잘못되었습니다.

BlockFi는 GBTC의 두 번째로 큰 보유자(Three Arrows가 가장 큰...), GBTC는 그레이스케일에서 발행한 전통적인 금융 상품으로, "명목상 BTC에 일대일 대응"이며, 주요 서비스인 대규모 자금의 전통적인 금융 산업.

1 BTC = 1.36 GBTC의 현재 가격 계산에 따르면 여기에는 매우 분명한 재정 거래 기회가 있습니다. BTC 보유자는 1 BTC를 1.36 GBTC로 교환한 다음 둘이 패리티로 돌아왔을 때 다시 교환하여 36%의 수익을 얻을 수 있습니다. 통화 표준 소득.

이 모든 것이 매우 좋게 들리지만 작은 문제가 있습니다. 즉, GBTC는 "pixiu"입니다 ... GBTC는 전통적인 금융 상품이므로 미국 증권 거래위원회 (SEC), The SEC GBTC와 교환하여 BTC를 신탁에 예치하는 것만 허용하지만 GBTC는 BTC로 교환할 수 없습니다. 일방통행입니다.

GBTC가 무상환매의 기능을 실현하기 위해서는 또 다른 형태의 금융상품(현물 ETF)이 되어야 하는데, Grayscale이 이를 위해 SEC에 로비를 해왔지만 현재까지 진전이 없다(추가로 SEC가 거절한 이유 1 Tether가 시장을 조작하고 있는지, 이 이야기는 다음에 이야기하겠습니다.)

따라서 BlockFi의 경우 GBTC를 제거하는 방법은 두 가지뿐입니다. 하나는 GBTC를 매도하는 것이고 다른 하나는 SEC의 태도가 바뀔 때까지 기다렸다가 GBTC의 포지셔닝을 현물 ETF로 조정한 다음 오픈하는 것입니다. 구원. 분명히, 이 경로들 중 어느 것도 따르기 쉽지 않습니다.

첫 번째 방법은 GBTC가 큰 할인율을 가지고 있기 때문에 BTC를 매도하면 현재 가치의 71%만 돌려받을 수 있고, 두 번째 방법은 시간이 충분하다면 분명히 이상적인 선택이지만 다가오는 중 유동성 위기 상황에서 BlockFi는 전혀 기다릴 여유가 없었습니다. 사용자는 진행 상황이 전혀 보이지 않는 이벤트를 기다리는 대신 지금 자금을 인출하기를 원했기 때문입니다.

따라서 BlockFi 이전에는 GBTC를 판매하는 한 가지 방법이 있으며 그렇게 하면 플랫폼이 사용자 자금을 더 잃게 됩니다.

사실 BlockFi는 GBTC가 현물 ETF가 되기 전에는 유동성 위기가 없을 것이라고 엄청난 도박을 했지만 Terra, Celsius, Three Arrows 및 기타 이벤트가 발생하면서 이제 내기를 잃을 것처럼 보입니다.

Part4: SEC의 벌금

올해 블록파이는 미등록 암호화폐 대출 상품을 약 60만 명의 투자자에게 판매한 혐의로 SEC와 32개 주로부터 소송을 제기했고, 최종 결과는 소송을 해결하기 위해 1억 달러의 벌금을 내기로 합의했다. 이것은 또 다른 상당한 자산 손실입니다.

불과 이틀 전, BlockFi는 아이오와 주에 943,000달러의 추가 합의금을 지불하겠다고 발표했습니다. 흥미롭게도 BlockFi는 이 "작은" 벌금을 할부로 지불했습니다. 왜 이렇게 큰 기관이 분납을 해야 할까요? 이것은 생각을 자극하지 않을 수 없습니다.

정리하자면 현재 상황은 BlockFi의 자금이 GBTC에 갇혀 있고 Three Arrows Capital에 대한 대출금을 회수할 수 없으며 SEC와의 합의에 미화 1억 달러 이상의 비용이 들었습니다. ...

또한 확인되지 않은 소문도 있습니다.

지난 6월 7일 언론을 통해 블록파이가 새로운 펀딩을 진행하고 있다고 보도했지만, 이전 라운드와 비교하면 가치가 30억 달러에서 10억 달러로 떨어졌다. 미화 5000만~8000만 달러의 약정을 받았습니다...첫 번째 벌금을 지불하기에 충분하지 않았고 많은 투자자들이 터무니없는 운영 데이터에 겁을 먹었습니다.

이것은 섭씨 사고 전에 일어났습니다! (지금은 더 이상 펀딩을 받지 못할 것으로 추정됩니다)

Part5: BlockFi의 대응 전략

그렇다면 현재 상황에서 BlockFi는 무엇을 할 계획입니까? 다음은 5가지 일반적인 전략입니다.

첫 번째 트릭은 시간을 지연시키고 다양한 변명을 찾아 사용자의 출금 속도를 지연시키는 것입니다.

어제 BlockFi는 미국 공휴일인 Juneteenth를 기리기 위해 다음 주 월요일에 서비스를 중단한다고 발표했습니다.

두 번째 조치는 상황이 완전히 통제 불능 상태가 되기 전에 약관을 수정하고, 회사에 더 유리하도록 설명을 수정하는 것입니다.

기사기사, 플랫폼의 자산 위험에 대한 사용자의 의심에 대한 응답입니다. 흥미롭게도 이 기사는 6월 15일에 게시되었지만 기사를 자세히 읽어보면 모든 데이터 계산이 3월 31일을 기준으로 한다는 것을 알 수 있습니다. 이는 BlockFi가 아직 2분기 감사를 완료하지 않았기 때문일 수도 있고 아니면 3월 31일 이후 서류 손실을 폭로하고 싶지 않습니다.

가장 큰 문제는 3월 31일 비트코인 ​​가격이 45,528달러였다는 것입니다.

BlockFi의 현재 서비스 약관에 유의해야 할 때입니다.

세 번째 조치는 비용 절감입니다. 이제 한 푼도 아깝지 않습니다.

실제로 며칠 전 블록파이가 직원의 20%를 해고한다는 소식이 전해졌다.

네 번째 조치는 만약 실패가 발생한다면 그것은 기술적인 이유나 KYC 이유 때문일 수 있습니다.어쨌든 사용자는 자금을 원활하게 인출할 수 없습니다.

사실, 그들은 위의 수단을 소진했습니다.

다섯 번째 비결은 시장의 목소리를 혼란스럽게 하고 다양한 정보를 통해 분석과 조사의 어려움을 교란시키는 것이기 때문에 제가 이 글을 정리하는 것이 얼마나 어려운 일인지 짐작이 가실 것입니다.