"APY 중독": AC가 남긴 DeFi 혼란

特邀专栏作者

2022-03-09 07:27

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DeFi의 문제점은 무엇입니까? 앞으로 어떻게 발전해야 할까요?

원저자:0x137, 리듬 블록비트

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지난 주말 DeFi 분야의 영혼인 Andre Cronje는 Fantom 생태계의 모든 자산을 청산하고 DeFi 및 암호화 분야에서 탈퇴한다고 발표했습니다. Fantom 생태학은 반응으로 떨어졌고 토큰 가격과 TVL은 불과 몇 달 만에 극단적인 "롤러코스터" 경험을 경험했습니다.

첫 번째 레벨 제목

지도자의 출발

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수율 최적화 "중독자"

AC는 유명해지기 전에 항상 Aave 및 Compound와 같은 대출 플랫폼에서 최적의 수입 전략을 찾고 이러한 플랫폼 사이를 끊임없이 뛰어다녔습니다. 하지만 이 접근 방식은 많은 가스 비용이 들 뿐만 아니라 시간도 낭비하기 때문에 AC는 최적의 수익을 찾는 프로세스를 iearn이라는 코드로 작성했습니다. 코드를 더 정확하게 만들기 위해서는 더 많은 사람들이 참여하고 더 많은 입출금 작업을 수행해야 하며, 그리하여 Yearn이 탄생했습니다.

이것은 간단한 소득 최적화 도구이며 자산을 입금하면 플랫폼은 사용자를 위해 가장 최적화된 소득 전략을 자동으로 구현합니다. 나중에 Uniswap과 같은 DEX와 더 복잡한 YFI Token과 협력하여 유동성 채굴을 시작했지만 Yearn의 핵심 개념은 여전히 매우 단순하여 사용자에게 가장 단순하고 최적화된 금융 서비스를 제공하는 것입니다. AC의 관점에서 "Deposit And Forget"은 DeFi 제품의 정신이자 영혼입니다.

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ve(3,SOLID: Andre Cronje의 워털루3) 즉, 현재의 Solidly는 수익 최적화기이기도 합니다.더 많은 SOLID 토큰을 보유함으로써 사용자는 자신의 자금 풀에 투표할 수 있고 더 높은 수익을 얻을 수 있습니다(리듬 노트, "AC가 광고하려는 ve(3,3)는 정확히 무엇입니까?

AC가 광고하려는 ve(3,3)는 정확히 무엇입니까?

"Solidly에 대한 자세한 소개가 있습니다.)

Daniele Sesta와의 협업을 시작으로 모든 것이 잘못된 것처럼 보였습니다. 후자는 Frog Nation의 창립자이자 DeFi 분야의 또 다른 영혼의 인물입니다 Abracadabra.money와 그가 만든 Wonderland는 한때 Avalanche 생태학의 TVL을 지원했습니다.

이것은 강력한 동맹이며 Daniele은 Solidly의 홍보 및 홍보를 담당하고 AC는 항상 개발에 전념합니다. Frog Nation과 Yearn의 생태적 강점을 결합한 Solidly가 모든 OG 프로토콜을 능가할 수 있다는 데는 의심의 여지가 없습니다.

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공식 협력 발표 후 AC의 트위터 배경 이미지. 왼쪽이 AC, 오른쪽이 Daniele1월 27일, Frog Nation의 CFO 0xSifu가 다수의 사기 조직에 가담한 사실이 밝혀지면서 커뮤니티는 다시 한 번 폭발했습니다(Rhythm Note, in "개구리는 F "양탄자"가되고 트윗은 10 억 달러의 공포를 불러 일으켰습니다.

개구리는 F "양탄자"가되고 트윗은 10 억 달러의 공포를 불러 일으켰습니다.

"이벤트가 자세히 설명되어 있습니다.) 평소 SNS 활동을 하지 않던 AC는 곧바로 트위터를 통해 다니엘레의 업무 태만을 고발했다. 이때 AC는 분명히 피곤했습니다.

결국 Daniele은 Solidly의 개발을 중단하고 화재를 진압하기 위해 뒷마당으로 달려가야 했습니다. 비록 이 사건이 솔리드리에 큰 영향을 미치지는 않았지만 팬텀의 TVL은 줄곧 치솟았지만, 다니엘의 이탈은 솔리드리의 실패의 발판을 마련했다.

AC는 홍보 경험이 없으며 종종 소셜 미디어에서 "사라진다"는 사실을 알아야 합니다. Daniele이 떠난 후 AC는 홍보를 처리하고 두 가지 직업을 혼자 개발해야 했습니다. 더 중요한 것은 원래의 생태 동맹이 이제 AC와 Fantom 생태계 사이의 원맨쇼가 되었고 사람들은 DeFi 하늘의 절반을 지원하기 위해 Fantom의 기본 프로토콜에 의존하는 것이 거의 불가능하다는 것을 알고 있습니다.

Solidly가 공식적으로 출시된 후 개발팀의 문제가 완전히 드러났습니다. 프런트 엔드 버그는 사용자 상호작용 경험을 극도로 저하시켰고, 자금 풀 허점은 많은 사람들이 많은 돈을 잃게 만들었고, 팬텀 네트워크의 심각한 정체는 AC의 트위터를 욕설로 가득 채웠습니다.

첫 번째 레벨 제목

DeFi에 무슨 문제가 있나요?

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"APY 중독"

DeFi 초기에 Aave 및 dYdX와 같은 주류 프로토콜은 진정으로 분산되고 대중에게 편리한 금융 서비스를 제공했습니다. 프로토콜에는 자체 토큰이 없었고 제품 혁신 및 경험 최적화에 중점을 두었습니다.

그러나 곧 컴파운드는 유동성 채굴이라는 새로운 물결을 몰고 왔습니다. 자체 토큰 COMP를 제공함으로써 Compound는 플랫폼의 유동성 공급자에게 더 높은 APR을 제공할 수 있습니다. 한동안 컴파운드의 시장점유율은 급상승했고, 디파이의 풍향도 서서히 기울기 시작했다.

이미지 설명

COMP 유동성 채굴 발표 후, Compound TVL 단기간에 급등

이후 유니스왑 등 토큰 거래 전용 DEX가 등장했고 유동성 채굴도 프로토콜 스타트업의 주류 모델이 됐다. 여기에서 APY에 대한 DeFi의 의존도는 점점 더 깊어졌고, 돌아올 수 없는 길을 걷기 시작했습니다.

DeFi 1.0의 유동성 폭주로 인한 "채굴 재해" 문제를 해결하기 위해 Olympus로 대표되는 2.0 프로토콜은 더 높고 내구성 있는 APY를 제공하지만 DeFi 프로토콜 2.0 모델은 분명히 매우 극단적이 되었습니다.

DeFi 1.0 프로토콜의 경우 유동성 획득의 목적은 탈중앙화 시장 거래를 촉진하는 것이지만 2.0 프로토콜은 실질적인 시나리오가 없으며 폰지 사기에 가깝습니다. 소위 "프로토콜 제어 유동성"은 팀이 자금을 빠르게 확보하고 Rug에 참여하는 방법이 되었습니다.

Curve War의 부상으로 veToken 모델도 APY 전쟁의 수렁에 빠졌고 프로토콜 간의 경쟁은 더 이상 애플리케이션 시나리오와 사용자 경험이 아니라 더 높은 APY "뇌물"입니다.

유동성 채굴이 부상한 이후 DeFi는 점차 길을 잃었습니다 프로토콜이 해결하는 문제는 더 이상 사용자와 산업에 더 안정적이고 편리한 금융 서비스를 제공하는 방법이 아니라 더 높은 APY를 제공하고 더 높은 TVL을 얻는 방법입니다. DeFi를 안정적인 수입원으로 간주하지만 투기 채널로 간주합니다. 새 계약이 무엇을 하든 상관없이 APY가 충분히 높으면 관계없이 돌진할 것입니다.

1년 전과 비교하여 오늘날 DeFi는 엉망이 되어 APY "중독자"가 되었습니다.

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토큰 권한 부여

유동성 채굴과 함께 탄생한 DeFi 분야에도 "토큰 문화"가 있지만 퍼블릭 체인과 달리 자신의 토큰에 대한 가치 부여를 찾는 것이 항상 DeFi 프로토콜을 괴롭히는 주요 문제였습니다.

Uniswap과 같은 DeFi 1.0 애플리케이션의 경우 토큰은 유동성을 유치하기 위해 프로토콜에서 사용하는 도구입니다.유동성 공급자는 거래 풀에 유동성을 제공하고 그 대가로 프로토콜의 기본 토큰을 받습니다. 이 모델은 처음에는 놀라운 결과를 보여주었지만 단점은 곧 드러났습니다. 프로토콜의 사용자로서 사용자는 실제로 프로토콜의 토큰이 필요하지 않습니다.즉, 이러한 기본 토큰은 플랫폼에서 생성된 가치와 수입을 캡처하고 공유할 수 없습니다.

이 문제를 해결하기 위해 DeFi 2.0은 단순히 토큰을 프로토콜 자체로 변환하며, 사용자가 프로토콜을 사용하려면 프로토콜 토큰을 보유해야 합니다. 그러나 더 높고 더 오래 지속되는 APY를 보장하기 위해 토큰 자체의 희석이 훨씬 더 미쳤습니다.

DeFi 2.0의 가장 큰 문제는 실용성이 없다는 것입니다 계약은 Ponzi 사기와 같으며 지속적인 자금 유입에 의존하여 계약에 대한 "보증"을 제공하고 토큰 보유자에게 거짓 APY를 생성합니다. 토큰의 가격은 전적으로 "계약 승인" 약속에 대한 사용자의 신뢰에 달려 있습니다. 그러나 우리는 이런 종류의 보증이 일어난 적이 없으며 결국 Token의 가격이 급락하여 2.0이 평균 수명이 가장 짧은 DeFi 버전이 된 것을 알고 있습니다.

이미지 설명

올림푸스 네이티브 토큰 OHM 가격 차트, 최고점에서 98% 하락

예를 들어 유동성 공급자의 경우 Curve를 예로 들면 더 많은 veCRV를 보유하면 APY가 높아질 수 있지만 수익은 최종적으로 잠그거나 판매할 수 있는 CRV로 정산되며 다른 효과는 없습니다. 즉, veToken 모델은 원래 Token의 판매 압력을 완화하기 위한 것일 뿐 프로토콜 자체의 가치를 포착할 수는 없습니다.

실제로 AC 자신은 DeFi를 위한 "토큰 문화"의 필요성에 대해 공개적으로 의문을 제기했습니다. 실제로 토큰이 없어도 DeFi 프로토콜은 사용자에게 편리한 금융 서비스를 제공할 수 있습니다. DeFi 프로토콜이 토큰을 가질 수 없다는 것이 아니라 토큰을 보유한 사용자가 네트워크의 일부를 소유하고 토큰을 통해 네트워크 성장으로 생성된 가치를 포착하는 것이 "토큰 문화"의 본질입니다. 그러나 현재 DeFi 프로토콜의 토큰은 이를 수행하지 않습니다.

카이사르가 사라지고 DeFi 배너는 누가 물려받게 될까요?

AC의 이탈은 DeFi를 위한 여백을 남겼지만, 이 공간이 많은 실트를 제거하는 데 도움이 되기도 했습니다. 앞으로 DeFi가 어떻게 발전할지 아무도 모르지만 이번 사건을 통해 우리는 어떤 DeFi가 지속 가능하고 가치가 있는지 반성할 수 있습니다. 아마도 그의 출발은 DeFi 발전의 또 다른 전환점이 될 것입니다.

LUNA: 의심 속에서 성장

LUNA는 항상 많은 사람들에게 폰지사기이자 '공기화폐'로 여겨져 왔지만, 이전 패닉마켓이든 AC 이탈 사건이든 Terra의 DeFi 생태계는 테스트를 견뎌냈고 큰 영향을 받지 않았습니다. Terra가 "죽음의 소용돌이"의 위험을 가지고 있는 것은 사실이지만 그 진정한 가치는 많은 사람들에게 보이지 않습니다.

이미지 설명

UST의 시장 가치는 꾸준히 상승하고 있습니다.

Terra가 하는 일은 블록체인 기술을 통해 전자 상거래의 결제 프로세스를 개선하는 것입니다. 오랫동안 암호화된 세계와 현실 세계 사이에는 자연스러운 장벽이 있었고, 토큰 가격은 큰 변동성으로 인해 실생활에서 진정으로 사용할 수 없었기 때문에 Stablecoin은 두 세계를 연결하는 중요한 도구가 되었습니다.

오프체인 CHAI Pay는 기업과 개인이 전신환, 로컬 게이트웨이, 신용카드와 같은 20개 이상의 결제 채널을 연결하여 많은 시간과 비용을 절약할 수 있도록 지원합니다. 온체인 사용자는 미러를 통해 미국 주식 거래에 노출될 수 있습니다. . Terra 생태에 대한 모든 종류의 투자 요구는 결국 UST로 다시 전송되어 네트워크가 LUNA 토큰의 형태로 보유자를 위해 생성한 가치를 포착합니다.