4つのチェーンにおける米国株トークンの横断比較：BNB Chain、Robinhood Chain、Base、Solana

Robinhood が牽引する米国株 Meme のナラティブは、すでに丸一か月以上にわたって加熱しているが、チェーンごとに米国株 Meme の発展状況はそれぞれ異なっている。

・なぜ Robinhood チェーンの米国株 Meme はこれほど熱狂しているのに、Base の米国株 Meme は冷遇されているのか？

・なぜ BNB Chain からは「牛来」「Marscoin」のような現象級の Meme が生まれたのに、Solana は横でぼんやりしているのか？

筆者はこの疑問を抱えて、Robinhood、BNB Chain、Base、Solana の米国株トークンのコンプライアンス経路とエコシステム基盤を調べた。本稿では、これら4つのチェーンそれぞれの米国株トークン発行方式から見ていき、同じ米国株 Meme の波がなぜ最終的にまったく異なる結果になるのかを分析する。

1、BNB Chain

2026年6月、Binance は正式に bStocks をローンチした。bStocks は BTech Holdings が発行し、各銘柄が実際の原資産株式に対応し、BNB Chain 上で流通する。

新しい bStock を追加するたびに、BTech Holdings は対応する証券の発行書類を用意し、ADGM FSRA の Prospectus 承認と Official List への上場許可を取得する必要がある。規制プロセスを完了した後、Binance が正式に対応する bStock を上場する。

→現在 bStocks は70の米国株トークンを展開しており、発行時価総額の合計は687M。

Binance の支援のおかげで、bStocks は現在、各社の中で発行時価総額が最も高く、流動性も最も良い米国株トークン群となっている。

しかし「米国株 × Meme」の遊び方において、BNB Chain は Robinhood よりやや遅れており、主に2つの点で詰まっている：

👉米国株トークンの数

👉Launchpad による bStocks のカバー率不足

現在 BNB Chain の主要な2大 Launchpad はそれぞれ：Four Meme、Flap

🔥1）Four Meme

http://Four.meme は最近 4Stock を打ち出した。主に bStocks の品揃え拡大速度が不十分という問題を解決しようとしている。

BNC のような米国株は、正式な bStock が上場する前に、http://Four.meme がユーザーから提出された USDC を使って実際の株式を購入し、実際の購入株数に応じて1:1で 4Stock を鋳造できる。将来対応する bStock が上場した後、1:1の変換をサポートする。

🔥2）Flap

Flap は現在22の bStocks を Meme の底池としてサポートしており、数は明らかに http://Four.meme より多く、そのため「牛来」「MarsCoin」などの人気米国株 Meme も生み出し、両者ともすでに Binance の契約に上場している。

Launchpad の仕組みにおいて、Flap はカスタム税収をサポートし、配当資格の最低保有量も設定できるため、本来的に米国株 Meme をめぐるより多くの遊び方に適している。

BNB Chain の現在最大の問題は、やはり米国株トークンの上場速度が投機の速度に追いつけないことだ。隣の Robinhood は新しい株式トークンの上場に合わせて対応する Meme を素早く開発でき、米国株企業に新しいホットトピックが生じれば、オンチェーンの Meme もすぐに追随できる。

ただし http://Four.meme が打ち出した 4Stock はこの穴を埋められるかもしれない。BNC はすでにこのモデルの実現可能性を検証しており、今後の新規上場速度が維持できれば、BNB Chain の米国株 Meme は依然として注目に値する

2、Robinhood Chain

2025年6月、Robinhood は初めて Stock Tokens を打ち出し、当初は Arbitrum 上で運用されていた。2026年7月に Robinhood Chain のメインネットが上場した後、新世代の米国株トークンを打ち出し、正式に Robinhood Chain 上で流通させた。

発行方式において、Robinhood はまずリヒテンシュタインの FMA が承認した統一の基本目論見書を用意し、その後新しい株式を追加する際には、対応する銘柄の Final Terms を発行するだけで済む。そのため bStocks のように、株式を1つ追加するたびに完全な Prospectus を再審査する必要はない。

→現在 Robinhood Chain は194の米国株トークンを展開しており、発行時価総額の合計は158M。

Robinhood も「米国株 × Meme」をいち早く本格的に走らせたチェーンの一つだ。

@vladtenev は Robinhood Meme に対して比較的オープンな態度を取っており、Robinhood も一部の Robinhood Chain ネイティブ資産を相次いで上場している。

周知のとおり、Robinhood は Crypto 資産の上場審査が従来厳格であるため、オンチェーンネイティブ資産が Robinhood に入るたびに、追加の注目と買い注文を呼び込みやすい。

ここで触れなければならないのが、Robinhood Chain の2大 Launchpad：Pons、Long だ。Launchpad の仕組みはしばしば資産の遊び方を決定し、エコシステム全体の投機の方向性にも影響を与える。

👉Pons @ponsdotfamily：現在 Robinhood Chain 最大の Launchpad。プラットフォームは V1 / V2 に分かれ、V1 は主に Meme を発射し、V2 は米国株トークンのプール設定をサポートし、作成者は手数料収入の70%を得られる。

👉Long @longdotxyz：サポートする米国株トークンの数は Pons よりやや多く、同時に Ticker は一意性を持ち、一度作成すると重複できない。プラットフォームは内蔵の Dev Buy をサポートせず、作成者に初期トークンを预留することもない。

Robinhood の米国株トークン発行方式は他社と異なるため、発行速度において他社よりやや速く、米国株トークンの数で優位に立っており、これが Robinhood が今回の米国株 Meme 相場でより強いパフォーマンスを見せた重要な理由でもある。

3、Base Chain

2026年7月、Base メインネットは B20 標準を上場；8月、Coinbase は正式に米国株トークンを打ち出し、最初のバッチには AAPL、GOOGL、META、NVDA が含まれ、B20 Token の形式で Base 上で流通した。

その品揃え拡大方式は bStocks と類似している：新しい銘柄を1つ追加するたびに、対応する Certificate のために ADGM FSRA に Prospectus を提出し、承認後に正式に発行する必要がある。

→現在 Base チェーンは10の米国株トークンを展開しており、発行時価総額の合計は12M。

Base の米国株トークンは bStocks と同様の規制チャネルを辿っているが、上場速度は明らかにかなり遅く、このコンプライアンス経路がまだ初期の試行錯誤段階にあることを示している。そのため Base の米国株トークン規模は明らかに他のチェーンに後れを取っており、米国株 Meme も今のところ明確な富裕効果を形成していない。

原資産の数の制約を受け、Base の Launchpad も力を発揮しにくい。

O1 は現在 Base がすでに発行した10の米国株トークンをサポートし、さらに Robinhood Chain にまで拡張しており、現在 Robinhood Chain 上で米国株トークンを最も多くサポートする Launchpad の一つであるはずで、しかもプラットフォーム内の多くの米国株 Meme のパフォーマンスは悪くない。

O1 以外にも、Base には @Stonks_Exchange、@BaseStonk などの革新的なプラットフォームが登場し、主に手数料率、配当などの仕組みをめぐって細かな革新を行っている。したがって Base の現在最大の問題はやはり米国株トークンの数だ。たとえ Launchpad の接続速度が十分に速くても、原資産が十分に豊富でなければ、エコシステムの拡張は依然として制限される。現段階の Base の恩恵は、むしろ Launchpad Token 自体に集中している可能性が高い。

4、Solana

Solana は他の3つのチェーンとは異なり、現在「自社発行」の米国株トークン体系を持っておらず、主にサードパーティ発行の xStocks を使用している。

2025年6月、xStocks は真っ先に Solana に上場し、最初のバッチで60以上の米国株と ETF をもたらした。xStocks は Backed が発行し、各トークンは対応する原資産株式によって1:1で裏付けられている。

そのため Solana は別の路線を歩んだ⬇️

Stonk Fun は Solana が新たに打ち出した Launchpad だ。彼らが考えたのは、ネイティブの米国株トークンがないのなら、いっそより多くの資産を底池として拡張しようというものだ。

Stonk Fun がサポートする資産タイプは多く、$ZEC、$HYPE、$TAO などを含み、基本的に Crypto の人気資産はプール設定に使える。

Solana は米国株 Meme の路線では際立っていないが、資産範囲がより広いのが強みだ。例えば ZCat は ZEC のホットトピックを借りて、外部資産の熱をプラットフォーム取引に導入した。ただし現在のパフォーマンスから見ると、プラットフォーム内の本当の米国株 Meme は依然として比較的平凡だ。

最後に

4つのチェーンを並べて見ると、米国株 Meme 相場は表面的にはそれほどランダムではないことがわかる。

コンプライアンス経路が品揃え拡大速度を決定し、品揃え拡大速度が投機可能な資産の数を決定し、Launchpad と流動性がさらにこれらの資産が本当に Meme 相場を形成できるかどうかを決定する。

Base、BNB Chain が直面している問題は品揃え拡大速度であり、BNB Chain はすでに基盤構築の方法でこの問題を解決した。Base はこの種の問題で進展が遅く、4つの銘柄のコンプライアンス審査がすべて半月詰まっており、おそらく他社が相場を炒り終える頃には終わっているだろう

Solana は基盤構築においても、エコシステムの開発者においてもトップクラスの存在だが、残念ながら Solana 公式の方向性選択の偏りにより、Solana は今に至るまでまともな米国株 Meme がなく、Pump fun は今日になってようやく株式取引ペアを打ち出した。

そして昨日、PONS など米国株 Meme 関連トークンはすでに調整に入り始めたが、筆者はむしろ、この相場は第一段階が終わっただけで、ナラティブ全体が終わったわけではないと考える。

⭐現在各社は「スター株」しか上場していないが、株式のオンチェーン化は大勢の趨勢であり、今後 ETF、商品、さらにはより多くの伝統資産が迅速にオンチェーン化できるようになれば、Meme の底池はますます大きくなり、チェーン間の競争の重点もそれに伴って上がっていく

💰資産が異なれば、最終的な投機の方向性も異なる。今日は米国株 Meme、明日は ETF Meme、商品 Meme、さらにはより多くの伝統資産のオンチェーンの遊び方になるかもしれない。

次に本当に注目すべきは、各チェーンの米国株トークンの品揃え拡大速度だ。誰がより速くより多くの現実世界資産をオンチェーン化できるかが、誰がより早く新しい市場のホットトピックを受け止め、さらに次の段階のオンチェーン投機の方向性に影響を与える機会を得られるかを決める🔥。