MSX米国株式デイリー観察：Marvell Technology FY2027年第2四半期決算：データセンター比率が79%に上昇、次四半期ガイダンスは予想を4%上回る
- コア見解：マーベル・テクノロジーのFY2027年第2四半期決算は、データセンター事業が明確な成長エンジンとなっていることを示している（売上高構成比は79%に上昇、前年同期比+46%）。同社は通信チップ企業からAIデータセンター相互接続を中核とする企業へと転換しており、次四半期ガイダンスは市場予想を4%上回り、AI需要の可視性は引き続き拡大している。
- 主要ポイント：
- 今四半期の売上高は27.39億米ドルで、前年同期比+37%、前期比+13%となり過去最高を更新し、市場予想の27.12億米ドルをわずかに上回った。
- 調整後EPSは0.94米ドルで、コンセンサス予想の0.93米ドルを上回った。GAAPベースのEPSはわずか0.33米ドルであり、その差は株式報酬と買収償却によるものである。
- Non-GAAP売上総利益率は58.9%、GAAP売上総利益率は53.1%。データセンター売上高は21.71億米ドルで前年同期比+46%、総売上高の79%を占める（前期は76%）。
- 通信およびその他売上高は前年同期比+10%、前期比-3%であり、データセンターの前期比+18%とは明確な差が見られ、事業の主軸が移行していることを裏付けている。
- FY2027年第3四半期の売上高ガイダンス中央値は31.50億米ドルで、コンセンサス予想を4%上回り、前期比成長率は13%から15%に加速する見込みで、受注の可視性が延長されている。
- 第3四半期の売上総利益率ガイダンス中央値は58.0%で、今四半期の58.9%を下回る。これはカスタムASICの構成比上昇に関連すると推測され、単位あたりの利益品質に注視する必要がある。
MSX米国株デイリー観察：マーベル・テクノロジー FY2027年第2四半期決算：データセンター比率が79%に上昇、次四半期ガイダンスは市場予想を4%上回る
【MSX 研究院・米株RWA デイリー観察】は、大手RWA取引プラットフォームであるMSX麦通が発行する注目の日刊レポートです。強力なマクロ経済調査能力を基盤に、世界の伝統的な米国株、流動性の変化、そしてRWAトークン化市場の中核的な動向を捉え、優良資産への先見的な投資をサポートします。
本日の観察ポイント
マーベル・テクノロジーは、今四半期の売上高と調整後1株当たり利益の両方が市場予想を上回りました。データセンター事業が中核的な成長エンジンであり、売上高は前年同期比46%増加し、総売上高に占める割合は79%に上昇しました。同社が発表した次四半期の売上高および利益のガイダンスも市場予想を上回っており、売上高ガイダンスの中間値はコンセンサス予想を約4%上回っています。AI関連需要の可視性はさらに拡大しています。
データスナップショット
• 売上高27億3900万ドル、前年同期比+37%、前期比+13%で過去最高を更新、市場コンセンサス予想の27億1200万ドルを上回る
• 調整後1株当たり利益0.94ドル、コンセンサス予想は0.93ドル。同期間のGAAPベース希薄化後1株当たり利益は0.33ドルのみ
• Non-GAAP売上総利益率58.9%、GAAP売上総利益率53.1%。両者の差は主に株式報酬とM&A関連の償却によるもの
• データセンター売上高21億7100万ドル、前年同期比+46%、前期比+18%で総売上高の79%を占める（前四半期は76%）
• 通信およびその他売上高5億6800万ドル、前年同期比+10%、前期比-3%。両セグメント合計は27億3900万ドルで総売上高と一致
• FY2027年第3四半期売上高ガイダンス中間値31億5000万ドル、コンセンサス予想の30億3000万ドルを上回る。中間値ベースで前期比さらに15%増加する見込み
• 第3四半期調整後1株当たり利益ガイダンス1.10ドル、コンセンサス予想の1.08ドルを上回る。第3四半期Non-GAAP売上総利益率ガイダンスは57.5%〜58.5%、中間値は58.0%
• 第3四半期Non-GAAP営業費用ガイダンスは約6億5500万ドル、希薄化後加重平均株式数は約9億2100万株
MSX見解
データセンター事業は前年同期比46%増、前期比18%増となり、その割合は76%から79%に上昇しました。一方、通信およびその他は前期比3%減となっており、両事業の方向性は完全に分かれています。マーベルは、バランスの取れた通信チップ企業から、AIデータセンター相互接続を中核とする企業へと変貌を遂げつつあります。市場に真の自信を与えたのは次四半期のガイダンスです。売上高中間値31億5000万ドルはコンセンサス予想を約4%上回り、中間値ベースの前期比成長率は13%から15%に加速しており、受注の可視性が縮小ではなく拡大していることを示しています。留意すべきは売上総利益率です。第3四半期ガイダンス中間値の58.0%は今四半期の58.9%を下回っており、売上高が加速する一方で売上総利益率はむしろ僅かに低下しています。これは通常、製品ミックスの変化、具体的にはカスタムASICの比率上昇を示唆しています。売上規模にとっては好材料ですが、単位当たりの利益の質という観点では、継続的な注視が必要な課題です。
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リスク警告： マクロ経済および米国株式市場は変動が激しく、本記事の内容は麦通研究院の学術・調査観察の参考のみを目的としており、いかなる投資アドバイスも構成するものではありません。
