BIT 投研：两大利空持续压制市场，比特币为何仍接近周期底部？
- 核心观点：当前加密货币市场在美联储偏鹰立场及《CLARITY 法案》立法放缓的双重利空下，比特币仍维持在 62,000 至 66,000 美元区间，展现较强韧性，市场正关注本轮周期是否已接近底部。
- 关键要素：
- 市场成交量较高点回落 80%，较 2025 年第四季度峰值收缩约 60%，总市值下跌约 50%，缺乏新增美元流动性。
- 美联储主席凯文·沃什延续偏鹰立场，两年期美债收益率累计上行约 35 个基点，委员会投票呈现 9 票支持维持利率、3 票支持加息的格局。
- 《CLARITY 法案》推进放缓，预测市场显示其在 2026 年底前获签署成法的概率仅为 32%，面临参议院议程、夏季休会及条款争议等多重阻碍。
- 自 2025 年 11 月以来，USDT 与 USDC 市值未出现明显扩张，稳定币供应增长停滞，加密资产缺乏持续上涨的流动性支撑。
- 比特币过去一周仅回调约 3%，相对山寨币表现更强，推测需调整仓位的投资者基本完成调仓，市场继续大幅下探难度上升。
- 若比特币后续重新站上 70,000 美元并推动多项指标转涨，将有望确认本轮周期低点已经确立。
現在の市場は、マクロ政策と規制期待がともに影響を及ぼす調整局面にあります。FRB議長ケビン・ウォーシュ氏は引き続きタカ派的な姿勢を維持しており、市場の金利経路に対する期待は調整を続けています。同時に、
足元の状況を見ると、暗号資産市場の取引量は高値から80%回落し、2025年第4四半期のピーク比で約60%縮小、総時価総額も約50%下落しています。市場には依然として新たなドル流動性が不足していますが、取引量の低迷と規制期待の冷え込みが続く中でも、ビットコインは大幅な下落を回避しており、市場の関心は短期的な弱材料から、今サイクルが底入れに近づいているかどうかへと移りつつあります。
FRBのタカ派姿勢継続と規制期待の冷え込みが市場心理を圧迫
2026年1月下旬にケビン・ウォーシュ氏の指名が初めて報じられて以来、FRBの政策スタンスは市場の従来予想よりもタカ派的となり、2年物米国債利回りは同期間で累計約35ベーシスポイント上昇しました。ウォーシュ氏はインフレがなお目標を上回っていると繰り返し強調していますが、市場はむしろ政策コミュニケーションから生じる不確実性を注視しています。現在、FOMCの投票結果は利上げ維持が9票、利上げ支持が3票となっており、一段の引き締めに関する議論が強まっています。
同時に、
市場には依然として新たな流動性が不足、ビットコインは底堅さを発揮
現在、ステーブルコインの供給は持続的な増加にまだ回復していません。2025年11月以来、USDTとUSDCの時価総額は明確な拡大を見せておらず、デジタル資産市場に新たなドル流動性がまだ流入していないことを反映しています。資金の純流入が再び発生しなければ、暗号資産価格が持続的な上昇の勢いを形成するのは依然として困難です。
ただし、大多数のアルトコインと比較して、ビットコインは依然として相対的に強いパフォーマンスを示しています。2025年10月の市場天井以降、タクティカルモデルは一貫してビットコインを選好しており、多くの旧サイクルプロジェクトは歴史的な保有コストやアンロック圧力の影響を受け続けています。一方、ビットコインはFRBのタカ派姿勢の継続や
総じて見ると、現在の市場は依然としてタカ派的な金融政策、規制進展の鈍化、資金の様子見など複数の要因に影響されていますが、ビットコインは取引量の低水準と新たな流動性不足の環境下でも比較的安定を維持しており、現サイクルの下押し圧力が徐々に弱まっていることを反映しています。今後ビットコインが再び70,000ドルを回復し、複数の指標が強気に転じれば、今サイクルの底値が確定したことをさらに示すことになるでしょう。
上記の見解の一部はBIT on Targetに基づいています。お問い合わせからBIT on Targetの完全なレポートを入手できます。
免責事項：市場にはリスクがあり、投資には注意が必要です。本記事は投資アドバイスを構成するものではありません。デジタル資産取引には極めて大きなリスクと不安定性が伴う可能性があります。投資判断は、個々の状況を慎重に検討し、金融の専門家に相談した上で行うべきです。BITは、本内容に基づく情報に依存したいかなる投資判断についても責任を負いません。
