英伟达，要成为Upbit的股东了？
オリジナル：Odaily 星球日報（@OdailyChina）
著者：Azuma（@azuma_eth）
2026年7月24日、NVIDIAは韓国のインターネット大手Naverに対して10億ドルの投資を正式に発表し、韓国におけるAIインフラ整備をさらに強化する。Naverのその後の開示によると、NVIDIAはこの戦略的投資により、Naverの発行済み株式の約4.5%を取得し、主要株主の一角となる。
今回の投資は単なる財務投資にとどまらず、AIデータセンターを中心としたさらなる深層的な戦略提携へと発展する。ブルームバーグの補足報道によれば、NVIDIAが投入する資金はNaverが建設中のAIデータセンタープロジェクトの支援に充てられる。このデータセンターはNaverと米国のプライベートエクイティ機関Brookfieldが共同開発し、将来はNVIDIAのAIコンピューティングハードウェアを全面的に採用し、全体の規模は従来の2倍以上に拡大する見込みである。
NVIDIAにとって、今回のNaverへの投資は、AIコンピューティング、データセンター、サプライチェーン体制を巡る継続的な拡大における重要な一歩である。一方、Naverにとっても、この提携により韓国におけるAIインフラ競争での地位がさらに向上する。
Naverのもう一つの顔、それはUpbitの「準」親会社
暗号資産業界にとって、NVIDIAのNaverへの出資が特別な関心を集める理由は、Naver自身のAIインフラ戦略にあるのではない。むしろ、同社が現在、金融子会社Naver Financialを通じて、韓国の暗号資産業界に関わる重要な取引、すなわちUpbitの親会社Dunamuの買収を進めているからである。
Naver Financialは2017年に設立され、主にNaver Payなどの決済サービスを運営している。
2021年には早くもNaverは暗号資産分野への強い関心を示し、韓国の大手暗号資産取引所Bithumbの買収を試みた。最終的には実現しなかったものの、この動きはデジタル資産に対する同社の野心を明らかにするものだった。
最初の試みは挫折したものの、Naverは暗号資産分野への探求を止めなかった。
2025年、Naver FinancialはDunamuとの協力を深め始め、徐々にデジタル資産決済分野へと事業の範囲を拡大した。両社は韓国ウォン建てステーブルコイン決済事業に関する協力協議を行い、Naver Payが決済の場を提供し、Dunamuがデジタル資産関連の技術サポートを提供した。
同年9月25日、Naver Financialは正式に、Dunamuとの間で株式交換取引を共同で進め、Dunamuを完全子会社化すると発表した。両社が公表した計画によると、Naver Financialは新株式を発行し、Dunamuの株主が保有する株式と交換する。取引完了後、DunamuはNaver Financialの完全子会社となり、傘下のUpbitもNaverのエコシステムに組み込まれる。
- Odaily注：詳細は「Bithumb取得の失敗からUpbit獲得へ：Naverの暗号資産野心の進化史」を参照。
韓国最大級の暗号資産取引所の一つであるUpbitは、2017年にDunamuによって立ち上げられ、現在まで韓国のデジタル資産取引市場において長期的に重要な位置を占めている。今回の取引が順調に完了すれば、韓国の伝統的なインターネット大手と暗号資産取引プラットフォームとの間の深い統合を意味することになる。
韓国メディアがこれまでに報じた情報によると、Naver FinancialとDunamuの株式交換取引の評価額は約99億ドルであり、取引完了後には韓国最大級のフィンテック企業の一角が誕生する可能性がある。
しかし、予期せぬ理由により、この取引は現時点ではまだ完了していない。
買収の意向は一致したが、独禁法規制で足止め
Naver FinancialとDunamuの当初の計画では、両社は2026年中に統合を完了することを目指していた。しかし、韓国の金融、デジタル資産、大型企業結合など複数の規制分野に関わるため、取引の承認手続きは順調に進まなかった。
中でも最大の障害は、韓国公正取引委員会（FTC）による独禁法審査である。Naverは韓国のインターネット分野における主要企業であり、Upbitは韓国の暗号資産取引市場で長期的にリーダー的な地位を占めている。両社が結合すれば、決済、金融サービス、デジタル資産取引を網羅する巨大な事業体制が形成される可能性があるため、規制当局はこれが市場競争に影響を及ぼすかどうかを評価する必要がある。
これに加えて、今回の取引は複数の規制当局の承認プロセスを伴い、Naver Financialの最大株主変更に関する承認や、Dunamuによる韓国「特定金融取引情報法」に基づく関連申告なども含まれる。
2026年7月、Naver FinancialとDunamuは再び取引完了時期を延期することを発表し、当初2026年9月に完了予定だった株式交換取引は、今年12月31日まで先送りされた。
しかし、両社はこの取引を断念してはいない。Naver Financialは、引き続き規制当局の審査手続きに積極的に協力し、取引の順調な完了を推進すると表明。Dunamu側も、両社の協力は韓国企業のデジタル金融分野における競争力向上を目的としていると強調している。
NaverとDunamuの間での買収の意向はすでに一致しているものの、この約99億ドル規模の取引が最終的に実現するかどうかは、最後の規制当局の承認にかかっている。これにより、Upbitが正式にNaverの金融版図の一部となるかどうかが決まる。
では、NVIDIAは本当にUpbitの株主になるのか？
NVIDIAは本当にUpbitの株主になるのだろうか？現時点でのNaverとDunamuの買収進捗状況を見る限り、厳密に言えば答えは依然として「ノー」である。
NVIDIAが取得するのはNaverの株式約4.5%であり、Upbitやその親会社であるDunamuの株式を直接保有するわけではない。仮に将来的にNaverとDunamuの完全子会社化取引が順調に進み、UpbitがNaverの金融システムに組み込まれれば、この取引所は確かにNVIDIAと株式レベルでの間接的な関係を持つ可能性がある。
しかし、現時点ではこれはあくまで将来起こり得る関係に過ぎない。現状をより正確に表現するならば、韓国No.1の暗号資産取引所Upbitと、世界時価総額No.1の巨人NVIDIAとの間に、まだ完成していない資本の接続経路が存在している、ということである。
