Dragonflyパートナー：BTCは世代を超える資産、ETHとSOLに確信あり

原文リンク：If You Want To Get Rich, Hold Bitcoin

原文翻訳：CryptoLeo（@LeoAndCrypto）

編集者注：暗号資産業界が再び低迷期に突入し、多くの初期のOGが離脱を選ぶなか、Dragonfly CapitalのパートナーであるHaseeb Qureshi氏が最近のインタビューで、暗号資産の現状とその段階的な理解について語りました。人材の流動、シリコンバレーの文化、業界の近接性バイアス、ETHとSOLの成長ストーリー、Hyperliquidの爆発的な可能性に至るまで、Haseeb氏はさらに、AIが資金を吸い上げる時代に、あえて暗号資産の「Settler（開拓民）」であり続ける意義についても説明し、これもまた自信を強める記事となっています。両者の対話が頻繁に行われていることから、本稿では一人称の語り口を採用し、Odaily 星球日报がインタビュー内容を記録・編集したものは以下の通りです。

一部の暗号OGは去りましたが、それは正常なことです。私は依然としてSettlerであり続けます！

とても疲れています。非常に疲れています。最近、市場の下落や社内の問題など、多くのことが起こっています。

先日、友人たちと話をしましたが、彼らは口を揃えて、VCは非常に立派な仕事であり、VCのほとんどは投資先を選んだら後は待つだけで、暇な時間があると思っているようですが、実際はそうではありません。少なくとも私たちDragonflyは違います。私たちは彼らよりももっと努力しています。

つい先ほど、他のVCと比べて私は反応が非常に速いと言われました。私はよく電話で仕事の打ち合わせをしており、常に何かをしています。これが私たちDragonflyの仕事のやり方です。だからこそ、私たちが多くの投資で利益を挙げられる秘訣であり、それは人一倍努力しているからです。誰にでもできることではなく、特に何年もそれを続けることはできません。

現在、Kyle Samani氏がMulticoinを去るなど、多くの人が暗号資産分野から離脱しています。

しかし、このことを過大評価してはいけません。常に暗号資産から去る人はいます。今週だけでも、4、5人の異なる人から、現在の市場センチメントはFTX暴落後よりも悪いと感じていると聞きました。これは完全に近接性バイアスであり、現在下落が起きているから、より悪く感じているだけです。（Odaily注：近接性バイアスとは、人々が意思決定や印象形成を行う際に、‌最近の情報に過剰に高い重みを与え‌、長期的なデータや歴史的なパターンを無視する心理的な認知バイアスのことです。）

なぜそう言えるのかというと、当時FTX暴落後に暗号資産を離れた人の方がはるかに多く、彼らは多くを失い、追い求めていたメタバースやブロックチェーンゲームなども実現できず、皆暗号資産から離れていきました。

人々が暗号資産から離れる考え方は独特であるかのように思えますが、価格が下落するたびに人々は離脱します。もう一つは、人のキャリアには正常な任期が存在するということです。例えば、ある分野に10年携わった人が、離れることを選択するのは非常に正常なことです。特にKyleのような人は、非常に成功したベンチャーキャピタリストであり、彼がいくら稼いだかは神のみぞ知るです。彼にとって、お金はもはや重要ではなく、自分の価値を証明することの方が重要です。MulticoinはFTXの最大の投資家の一つであり、FTXが暴落し、SOLが200ドル以上から8ドルまで下落した時、誰もがMulticoinは間違っていたと思いましたが、彼らはそれを乗り越え、この分野で最も優れた投資家の一人であることを証明しました。これはキャリアにおける最高の業績と言えるでしょう。Kyleの離脱も、彼が暗号資産に完全に失望したことを意味するわけではありません。

もう一つの点は、先駆者と開拓民（pioneer and settler）の間には大きな違いがあるということです。これは人間の本質的な法則であり、カリフォルニアを求めて、新世界を切り開くために西へと必死に進んだ人々は、最終的に町を建設する人々ではないということです。同様に、スタートアップ企業においても、最初の10人の従業員と、50人目、100人目、1000人目の従業員では心理状態が全く異なります。Googleに最初に参加し、ゼロから構築した人々と、後にGoogle ShoppingやGoogle Driveを担当した人々は、同じ人々ではありません。彼らは全く異なるタイプのBuilderなのです。

先ほどの近接性バイアスの話に戻りますが、投資家にとって最も潜在的なバイアスは現状維持バイアスです。人々は現状が永続すると考える傾向があります。なぜなら、それが十分に強靭でなければ、現状にはなり得ないからです。しかし、現在のテクノロジー業界は変化に満ちており、特にAIは「なんと、すべてが変わる可能性がある」と人々に感じさせています。

数年前には「大停滞」について議論され、Peter Thielはデジタル/ソフトウェアの世界では膨大なイノベーションがある一方で、物理的/現実の世界ではイノベーションが停滞しているという非常に有名な記事を書きました。現在、寿命の延長、CRISPR-Cas9遺伝子編集技術、AI、ドローン、量子技術、原子炉などの進歩が見られ、突然、前進する原動力が生まれています。これは社会にとって非常に有益なことです。

投資家にとって、最も一般的な失敗のパターンは、依然として現状が大きく変化することを信じないことです。

シリコンバレーのモデルは唯一無二であり、ここでは企業を超えた信頼と伝達が可能です

シリコンバレーで何を学んだかと言うと、それは説明するのが難しいです。それはむしろ一つの運営方法であり、シリコンバレー独自の考え方です。世界の多くの都市が「私たちは次のシリコンバレーになりたい」と言っていますが、これを聞くたびに笑えてきます。

シリコンバレーモデルが再現された可能性がある場所は、おそらく2つだけだと思います。一つは中国、もう一つはイスラエルです。このようなモデルを構築する方法を理解している場所は他にはほとんどありません。

シリコンバレーモデルで最も重要な点は、失敗を称賛することです。シリコンバレーでは、失敗は普通のことであり、恥ずかしいことではありません。失敗から再起するチャンスがありますが、これは他の場所ではほとんど不可能です。他の場所では表面上は「失敗しても構わない」と言いながら、実際にはあなたを敗北者扱いします。もし大企業を辞めて起業し、失敗した場合、人々は「なぜドイツ銀行やSKテレコムを辞めて、良い仕事を捨てて起業したのか」と尋ね、失敗するとそれが一生の汚点となります。このような考え方は間違っています。

シリコンバレーのもう一つの鍵は、非常に高い信頼度です。これも他の場所では珍しいことです。アメリカは訴訟好きで知られていますが、シリコンバレーではお互いを訴えることはほとんどありません。シリコンバレーは極限のアイデアのるつぼであり、人々は当然他の人のアイデアを参考にすることがありますが、皆、迅速に行動し、互いに共有することを好みます。たとえ時々アイデアを参考にされても構いません。誰もが同じ方向を目指して努力し、細部に過度にこだわることなく、全体の構築に集中すべきです。アイデアがあれば、迅速に行動し、他人を信じ、正しい方向性を信じ、周りの人々が自分を害しないと信じなければなりません。

シリコンバレー内部には非常に強い血縁関係があり、人々はこの部分を見落としがちです。カリフォルニア州では競業避止契約は執行不能であり、これにより人材は自由に移動できます。他の場所では逆で、競業避止条項が人々を会社にしっかりと縛り付けています。多くの企業は、営業秘密を漏洩させたくない、従業員が情報をここからあそこへ移すことを望んでいません。シリコンバレーは全体像を見ます。「これは全ての企業にとって良いことだ。たとえ誰かが私の会社から知識を盗み、他の場所に移すことで、自社の利益を損なう可能性があっても。情報伝達の効率性が非常に高いことは、社会にとっても良いことだ」と。

そのため、シリコンバレーでは知識の流動性が非常に速いのです。AI Labsはほとんどがシリコンバレーにあり、皆が互いに「機密情報を漏らし」、交流し、その結果、すべてのトップAI Labsの水準は非常に近くなり、モデルのほとんどは無料です。他の場所ではこのようなことは不可能であり、これこそがシリコンバレーの真の力であり、共有であり、閉鎖的ではないことなのです。

暗号資産はテクノロジーであり、私たちはマネーフローから「長期的な貪欲さ」を学ばなければなりません

暗号資産は本質的にテクノロジーであり、ビットコインは人々がコンピューター上で実行できるソフトウェアであり、私たちが構築するものはすべてソフトウェアです。

その運営方法は必ずしもソフトウェア企業と同じではありません。マイクロソフト、ビットコイン、イーサリアム、Aaveなどの間には明らかに違いがあります。しかし、私たちはテクノロジー業界から、効率的なチームの特徴、技術がどのように採用されるか、成長曲線や維持曲線が持続可能性を確保するためにどのような形状を取る必要があるかなど、大量の教訓を学ぶことができ、これらは暗号資産分野に直接適用できます。

しかし、暗号資産はお金にも関連しており、社会やガバナンスにも関わっています。暗号資産を真に包括的に理解するためには、これらの他の分野からも多くのことを学ぶ必要があります。

これは単なる技術的な問題ではありません。私たちはインターネットバブルとその崩壊を経験しましたが、どちらも過度な期待と関連しており、金融にも関連し、資金と資本の流れに関わっています。また、暗号資産が資金と資本に密接に関連していることも知っています。金融の要素を理解していなければ、全体像を見ることはできません。

テクノロジーは非常に豊富な情報を提供してくれますが、すべての暗号資産従事者がこの視点を持っているわけではありません。特に純粋なトレーダーは、そのような視点を持っていないかもしれません。

Banklessの共同創業者David Hoffman氏が発表した記事の中に、非常に深遠な言葉がありました。「暗号資産の意義は、あなたを裕福にすることではなく、自由にすることにある」

お金を稼ぎたいと思うことは悪いことではありません。誰もがお金を稼ぎたいと思っており、私もお金を稼ぎたいです。自由と解放にはもちろん、お金を稼ぐ自由、自分の利益に沿った行動をする自由も含まれます。いかなる業界や市場も、人々に自分の利益に反して行動するよう要求したことはありません。

人々はしばしば、暗号資産分野で問題が発生すると、誰かが貪欲になったと言います。バイナンスが貪欲になり、Wintermuteが貪欲になり、起業家が貪欲になり、ベンチャーキャピタリストが貪欲になり、誰かが貪欲になったことが価格下落の理由だと。この見解はあまりに浅はかです。市場が人々に貪欲でないことを要求したことはありません。あなたが価値を創造し、正しいものを構築し、持続可能な方法でそれを実行している限り、問題はありません。

ゴールドマン・サックスの元パートナーであるGus Levy氏の有名な言葉があります。「We’re greedy, but we’re long-term greedy.」（我々は貪欲だが、長期的に貪欲だ）これに比べて、短期的な貪欲さは実際には非常に愚かであり、物語の中のダマエス王のように愚かです。例えば、麻薬密売は短期的な貪欲さの現れですが、長期的には成り立ちません。純粋なトレーダーが間違っているわけでも、長期保有者が間違っているわけでもありません。誰が最後まで生き残るかを見ればいいのです。

暗号資産の指数関数的な成長が、私を最終的に暗号業界へ導き、そして留まらせた

私がフルタイムで暗号資産業界に入ったのは2017年で、ICO全盛期でした。2018年初めにベンチャーキャピタル業界に参入し、それはICOバブルが崩壊し始めた時期でした。

投資を始めた頃は、すべてが不況でした。2018年は、私が見た中で暗号資産分野のセンチメントが最も悪かった年かもしれません。FTX暴落よりも悪かったです。なぜなら、FTX破綻時には、少なくとも人々は原因を感じ取ることができ、SBFが皆を騙し、業界を衰退させたと理解できました。しかし2018年には、誰かを責めることもできず、ビットコインの価格は19,000ドルから4,000ドルに下落しました。イーサリアムの価格は100ドルを下回るまで暴落していました。その時、私たちは皆、ある強い感覚を持っていました。「私たちは自分自身を欺いている。暗号資産のすべては集団的な幻覚だ」と。

しかし、私の心の中には強い信念があり、それが私を暗号業界へと導き、留まらせ、業界のVCとなりました。

2018年から新型コロナウイルスが発生するまでの間、すべては静かでした。暗号業界には全く回復の兆しがなく、闇の中にありました。しかしその時、DeFiの初期の姿、Maker DAOやCompoundが規模を拡大し始めているのを見ることができました。その勢いは大きくありませんでしたが、ゆっくりと業界に影響を与えつつありました。

当時、私は暗号資産の指数関数的成長（exponential）を信じており、当時見えていたものよりもはるかに大きく、重要なことが将来起こると信じていました。この技術が影響を与えるのは、10万人（当時ブロックチェーンを使用していた人は10万人未満でした）をはるかに超えるでしょう。

あなたは、業界の規模が指数関数的に成長すると信じなければなりません。もし当時、他の人に米国政府がビットコインを購入すると思うと言ったら、それは荒唐無稽な話でした。FTX事件後、私たちは実際に米国が暗号資産を禁止するのではないかと心配していました。

このように、多くの出来事を経て、この業界で何度も暗黒の瞬間を経験してきました。私はしばしば内心を省み、自問自答します。なぜこの業界を信じているのか。私はかつてテキサスホールデムのプレイヤーでした。テキサスホールデムで学んだ最も重要なことの一つは戦略です。カードゲーム