EU MiCAが正式施行：CASP認可制度と主要取引プラットフォームのコンプライアンス体制を徹底解説
- 核心となる見解：EUの「暗号資産市場規制法（MiCA）」は2025年7月1日に経過期間を終了し、暗号資産サービスプロバイダー（CASP）の認可を取得していない取引プラットフォームは、EU域内のユーザーへのサービス提供を禁止される。CASPは単一のライセンスではなく、サービスコード（a～j）と最低資本要件（Class 1～3）に基づく認可制度であり、現在、取引プラットフォーム運営権（b類）を含むClass 3の認可を取得している事業体はわずか18社である。一方、CoinbaseやBybitなどの主要プラットフォームの多くはClass 2に留まり、Binanceなどのトップクラスのプラットフォームは未だ明確な認可を取得していない。
- 重要な要素：
- MiCAの核心は、EU27加盟国に対して統一された暗号資産規制ルールを確立することであり、ステーブルコインの発行と暗号資産サービス提供を対象とする。経過期間終了後、CASP認可を取得していないプラットフォームは、原則としてEU域内での事業運営が不可能となる。
- CASP認可は、a（カストディ）からj（送金）までの10のサービスコードに細分化される。Class 1（5万ユーロの資本金）は、ブローカーやアドバイザリーなどの軽資産サービスを対象とし、Class 2（12.5万ユーロ）はカストディと交換サービスを追加、Class 3（15万ユーロ）は取引プラットフォーム運営（b類）を含む最も完全な認可となる。
- 2026年7月時点で、CASP認可事業体は合計279社存在するが、b類サービスを含むClass 3認可を取得しているのはOKX、Kraken、Bitstamp、Bitvavoなどわずか18社であり、各プラットフォームが認可されているサービスコードの範囲は異なる。
- Coinbase、Bybit、Crypto.com、KuCoin、Robinhood Europeなどの主要プラットフォームは現在Class 2認可であり、カストディ、交換、送金などのサービスをカバーしているが、取引プラットフォーム運営（b類）サービスは含まれていない。
- Binance、Bitget、MEXC、HTXなどの世界的な主要プラットフォームは、現時点ではESMAのCASP認可リストにMiCA認可が掲載されておらず、事業縮小、ユーザー移行、またはEU市場からの撤退を迫られる可能性がある。
EU MiCA正式施行：一文读懂CASP授权体系与主流交易平台合规格局
截至今年7月1日，MiCA法案的CASP过渡期正式结束，这也意味着，任何未获得CASP授权的加密资产交易平台，原则上都将无法继续向欧盟地区用户提供服务。
对整个行业来说，这一天更像是一道分水岭。
几家欢喜几家忧：部分主流平台已经拿到许可，顺利进入MiCA监管框架之内；但也仍有不少平台尚未取得实质性进展，接下来可能不得不面对业务收缩、用户迁移，甚至逐步退出欧盟市场的压力。
实际上，早在2024年底，MiCA针对加密资产服务提供商的监管框架就已经正式适用。只不过在近一年多时间里，市场更多是在过渡期内消化规则、申请牌照、调整业务结构。而随着过渡期结束，MiCA开始真正进入执行阶段。
当然，目前很多人对MiCA的CASP授权到底如何分类、不同平台面临的监管要求有何差异、以及这会对交易所和欧盟用户产生什么实际影响，仍然缺乏一个相对清晰的认识。
Markets in Crypto-Assets Regulation
MiCA是欧盟针对加密资产市场建立的一套统一监管框架，全称是Markets in Crypto-Assets Regulation，翻译过来就是《加密资产市场法案》。
它的核心目的，是在欧盟27个成员国内建立一套共同适用的加密资产监管规则，覆盖稳定币等加密资产的发行、交易、托管、兑换、订单执行、资产转账以及相关服务提供等环节，以将原本分散在欧盟各成员国之间的加密监管规则统一起来，让加密资产发行人和加密资产服务提供商在明确的许可、资本金、治理、风控、信息披露和客户资产保护要求下开展业务。
其实聚焦于MiCA框架本身来看，它主要面向两类主体：
第一类是加密资产发行人，尤其是资产参考型代币（ART）和电子货币代币（EMT）的发行人。
这类主体需要取得相应的发行人授权，并按照监管要求披露白皮书、建立储备金安排，同时满足治理、风险管理和持续合规等要求。
那么对于市场来说，ART与EMT是MiCA发行端监管中最核心的两类对象，其中ART更偏向多资产锚定的稳定币，EMT则主要对应以单一法币锚定的稳定币，比如说USDC这类资产。
不过，发行端监管并不是本文讨论的重点，后续我们其实可以新开一篇文章，来详细聊聊这个部分。
第二类则是Crypto-Asset Service Providers，也就是加密资产服务提供商，简称CASPs。
这一类主体主要包括加密交易所、托管机构、经纪商、订单执行方、加密资产转账服务商等。与发行人体系不同，CASP监管关注的重点，是平台如何向客户提供加密资产相关服务，包括交易、托管、兑换、订单执行、投资建议、组合管理和资产转账等。
相应地，MiCA对CASP的监管要求，也主要集中在资本金、公司治理、风险控制、客户资产保护、信息披露和运营合规等方面。
自今年7月1日起，只有取得相应CASP服务授权的加密资产服务商，才可以在欧盟范围内合规提供客户资产托管、交易撮合、资产兑换、订单执行和资产转账等服务。
这里需要特别注意的是，从严格意义上讲，CASP并不是一张所谓的“全能型交易所牌照”。在MiCA框架下，“取得CASP授权”和“可以运营交易平台”并不能简单画等号。
CASP本身其实是按照具体服务类型进行授权的。也就是说，一个平台到底能做哪些业务，取决于它具体申请并获得了哪些服务代码的授权。这一点有些类似于营业执照上的经营范围：同样是CASP授权主体，不同实体获准经营的业务范围可能并不相同。
目前，获得MiCA CASP授权的实体共有279个，其中可以提供交易、兑换或订单执行等加密交易相关服务的主要服务商约有222个。
但在这些实体之中，真正获准运营加密资产交易平台，也就是取得MiCA b类服务授权的实体，其实仅有18个。
因此，理解MiCA下的CASP授权体系，更要看其具体覆盖哪些服务类型。
下面，我们就围绕这一点展开详细拆解。
MiCA CASP授权许可到底分哪几类
在MiCA的CASP授权体系中，将加密资产服务细分为10大类，也就是从a到j的10个服务代码，决定平台被准许经营的业务。
在这10类服务的基础上，MiCA又通过Annex IV将CASP的最低资本要求划分为Class 1、Class 2和Class 3三个层级，决定了平台需要满足怎样的最低资本要求。
10个服务代码
a类：客户加密资产托管与管（Custody and administration）
a类主要对应托管业务，即平台替客户保管加密资产，或者控制客户访问这些资产的方式，比如私钥、账户权限、托管钱包等。
对于CEX而言，只要用户把币放在平台账户里，平台实际上就承担了托管职责。这类业务关注的核心，更多的是客户资产安全、私钥管理、资产隔离和平台是否能够控制客户资产。
b类：运营交易平台（Operation of a trading platform）
b类其实最接近大家平时理解的“交易所业务”。它指的是平台运营一个交易系统，让多个买方和卖方在平台规则下撮合成交，比如订单簿、撮合引擎、多边交易市场，都属于这一类的典型场景。
所以，如果一个平台只是自己和客户做买卖，不一定是b类，但如果它让很多用户之间通过订单簿互相成交，就会落到交易平台运营这一类。
c类：加密资产与资金兑换（Exchange crypto-assets for funds）
c类指的是平台用自己的资本，和客户进行crypto与资金之间的兑换。通俗来说，就是用户用欧元、美元等资金买币，或者把币卖给平台换成法币，而平台本身是交易对手方，有点类似于我们常说的OTC交易。
当然这里的重点是，平台其实不是单纯撮合别人交易，而是用自己的资产池和客户做加密资产与法币的兑换。
d类：加密资产与加密资产兑换（Exchange crypto-assets for other crypto-assets）
d类即我们常说的币币交易服务，即加密资产间的交易兑换，如果平台是用自己的资本或者资产池和客户完成兑换，那就属于这一类。
e类：代表客户执行订单（Execution of orders）
e类指的是平台代表客户执行买入、卖出或申购加密资产的订单。它有点像经纪商业务，用户下单以后，平台替客户完成交易执行，而不仅仅是用户自己直接去交易平台操作。平台不只是接收订单，而是实际帮客户把交易完成。
f类：加密资产配售（Placing of crypto-assets）
f类主要对应发行端业务。如果平台代表项目方、发行方或相关方，向投资者推广、销售或配售某种加密资产，就可能属于这一类。比如Launchpad、IEO、新币发行代销，很多时候都可以归到这一类服务。
g类：接收并传输订单（Reception and transmission of orders）
g类指的是平台接收客户订单，然后把订单传递给第三方执行。它其实容易和e类很容易混淆。不过区别在于，e是平台代表客户完成执行，g是平台只是接收订单并传出去，最终执行可能发生在别的平台或第三方那里。
一些聚合器、订单路由平台、经纪入口，都可能会涉及这一类服务。
h类：加密资产投资建（Advice on crypto-assets）
h类指的是给客户提供关于加密资产的个性化建议，比如根据客户的个人情况、风险偏好、投资目标，向客户推荐买入、卖出或使用某种加密资产服务，即更加偏向咨询建议服务。
i类：加密资产组合管理（Portfolio management）
i类对应加密资管业务，即用户授权平台或服务商，由对方替自己管理加密资产组合，服务商对客户资产配置要有一定自由裁量权，即平台可以根据授权替客户买卖、调仓、管理组合。
j类：加密资产转账服务（Transfer services）
j类指的是平台代表客户，把加密资产从一个地址或账户转移到另一个地址或账户，比如交易所帮用户提币，托管平台帮客户转账，支付平台代表客户完成加密资产转移，都可能属于这一类。
最低资本分类
除了这10类服务代码之外，市场上还经常会提到MiCA的Class 1、Class 2、Class 3。
事实上，Class 1/2/3其实并不是三种不同的MiCA牌照，它本质上是MiCA Annex IV里的最低资本要求分类。
Class 1对应的是e、f、g、h、i、j这几类服务，包括订单执行、加密资产配售、接收并传输订单、投资建议、组合管理和转账服务，最低资本要求是50,000欧元。
这些服务相对更偏经纪、咨询、资管、订单传输和转账，因为不一定涉及平台自己托管大量客户资产以及运营交易平台，所以最低资本要求是5万欧元。
Class 2是在Class 1的基础上，加入a、c、d这几类服务，也就是在原有服务之外，还包括客户资产托管、crypto与资金兑换、crypto与crypto兑换，最低资本要求是125,000欧元。
Class 2始涉及客户资产保管，以及平台用自有资本和客户进行兑换交易，即在基础经纪、订单、咨询、转账等服务之上，进一步覆盖托管和兑换业务。
Class 3的关键含b类的交易平台运营，也就是Class 3可以单独为b，也可叠加托管、兑换、订单执行、转账等服（在Class 2完整或部分的基础上，再加入b）。Class 3其实最接近完整交易所业务，最低资本要求是150,000欧元。
所以总体而言，MiCA CASP的核心是按服务代码授权，a到j的授权代码，代表了平台具体能做哪些加密资产服务，Class 1/2/3则只是根据这些服务的风险和业务复杂度，设置不同的最低资本要求。
所以如果你了解了这个规则，其实就可以更好的去判断一个平台在MiCA下可以合规开展哪些业务。
主要加密交易平台的授权现状
截至ESMA 2026年7月3日更（每周更新），MiCA CASP授权实体共有279个，除了Class 1外，绝大多数属于Class 2，少部分属于Class 3。
Class 3：包含b类“交易平台运营”授权
目前取得Class 3授权、并包含b类交易平台运营服务代码的实体共有18个。
1. OKX
OKX通过马耳他实体OKX Europe Limited获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年1月27日。其服务代码为a、b、c、d、e、f、g、i、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、加密资产配售、订单接收与传递、组合管理和加密资产转账服务。从服务代码覆盖范围来看，OKX属于授权范围相对完整的Class 3平台之一。
2. Gate.io EU
Gate.io EU通过马耳他实体Gate Technology Limited获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年9月29日。其服务代码为a、b、c、d、e、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行和加密资产转账服务。
3. Kraken
Kraken通过爱尔兰实体Payward Global Solutions Limited获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年6月25日。其服务代码为b，也就是交易平台运营服务。需要注意的是，Kraken还存在另一个Class 2服务实体，二者承担的服务范围并不相同。
4. BSDex
BSDex通过德国实体Baden-Württembergische Wertpapierbörse GmbH获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年7月3日。其服务代码为b，也就是交易平台运营服务。
5. flatexDEGIRO / 360T
flatexDEGIRO / 360T通过德国实体360 Treasury Systems AG获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年4月2日。其服务代码为b，也就是交易平台运营服务。
6. PAYMIUM
PAYMIUM通过法国实体PAYMIUM SAS获得MiCA CASP授权，授权日期为2026年6月22日。其服务代码为a、b、c、d、e、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行和加密资产转账服务。
7. Coinmate
Coinmate通过捷克实体COINMATE a.s.获得MiCA CASP授权，授权日期为2026年2月27日。其服务代码为a、b、c、d、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换和加密资产转账服务。
8. Webot
Webot通过爱尔兰实体Pionew Ireland Limited获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年12月18日。其服务代码为a、b、c、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换和加密资产转账服务。
9. RULEMATCH
RULEMATCH通过列支敦士登实体RULEMATCH Europe AG获得MiCA CASP授权，授权日期为2026年6月1日。其服务代码为a、b、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营和加密资产转账服务。
10. Bitstamp
Bitstamp通过卢森堡实体Bitstamp Europe S.A.获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年5月15日。其服务代码为a、b、c、d、e、g、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、订单接收与传递，以及加密资产转账服务。
11. Kanga Exchange EU
Kanga Exchange EU通过拉脱维亚实体SIA AlphaRoute获得MiCA CASP授权，授权日期为2026年6月18日。其服务代码为a、b、c、d、f、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、加密资产配售和加密资产转账服务。
12. Anycoin
Anycoin通过捷克实体MP Developers s.r.o.获得MiCA CASP授权，授权日期为2026年2月11日。其服务代码为a、b、c、d、e，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换和订单执行服务。
13. Revolut Crypto
Revolut Crypto通过塞浦路斯实体Revolut Digital Assets (Europe) Ltd获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年10月20日。其服务代码为a、b、c、d、f、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、加密资产配售和加密资产转账服务。
14. ZBX
ZBX通过马耳他实体Zillion Bits Limited获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年2月6日。其服务代码为a、b、c、d、e、f、g、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币兑换、币币兑换、订单执行、加密资产配售、订单接收与传递和加密资产转账服务。
15. Bitvavo
Bitvavo通过荷兰实体Bitvavo B.V.获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年6月26日。其服务代码为a、b、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营和加密资产转账服务。
16. One Trading
One Trading通过荷兰实体One Trading Exchange B.V.获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年5月15日。其服务代码为a、b，覆盖客户资产托管和交易平台运营服务。
17. zerohash Europe
zerohash Europe通过荷兰实体zerohash europe B.V.获得MiCA CASP授权，授权日期为2025年10月29日。其服务代码为a、b、c、d、j，覆盖客户资产托管、交易平台运营、法币
