Odaily 編集部お茶会（6月24日）

これはOdaily編集部内部の「非公式」コラムです。記者が業界ニュース、データ、ホットトピック、その細かい詳細に対する即時の感想や異なる視点を共有し、まだ検証中の投資アイデアや機会の仮説を展開します。これらは必ずしも直接的な「富のコード」ではなく、単なる問題提起かもしれません。また、業界関係者との交流で得た観察や、内部・外部を問わず、私たちの認識を実際に高めてくれた資料も共有します。

本コラムの内容はOdaily編集部メンバーの実際の投資・観察経験に基づいており、いかなる形式の商業広告も受け付けず、投資助言を構成するものでもありません（結局のところ、私たちは損をする経験も豊富です）。その目的は、コンセンサスを作り出すことではなく、視野を広げ、情報源を補完することにあります。Odailyコミュニティ（Telegram 交流グループ、X 公式アカウント）にご参加いただき、一緒に議論し、疑問を投げかけ、冗談を言い合いましょう。

Moni（@mich73692）

プロフィール：努力を続け、成長を続ける

共有：SpaceXの上場は、当初の上昇から下落に転じ、大きな注目を集めました。短期的な価格は従来の評価モデルよりも、IPOの資金力学、市場センチメント、AIのバリュエーションロジック、機関投資家のポジショニングに大きく左右されると見る向きもありますが、SpaceXは真の意味での「AI相場銘柄」（上場前にxAIと急遽合併し、AIの概念にあやかった）ではなく、せいぜいハイテク航空株であり、長期的には強気ではないと感じています。バイナンスで米国株の購入を体験しましたが、スムーズでした（資金はウォレット経由が推奨）。しかし、体験のために220ドルでSpaceXを購入した結果はご想像の通りで、8月以前に以前の高値を回復するのは難しいと見ています。

コンドラチェフ周期理論に従えば、ChatGPTのリリースをAI周期の起点とすると、現時点は確かに周期の「中期初期段階」にあたります。そのため、現時点では半導体、ストレージ、フォトニクスなどの米国株セクターに強気です。同様にコンドラチェフ周期理論に従えば、ビットコインの誕生を起点とすると、現在は徐々に周期の「中後期段階」に入りつつあるように思われます。仮想通貨市場にはあと1～2回の熱狂があるかもしれませんが、2015～2016年の不動産市場のように、徐々にコンドラチェフの第3、第4段階へと向かっていく可能性があります。

golem（@web3_golem）

プロフィール：golemの奇想天外なアイデア

共有：今週期限切れのSPCXオプションのポジション構造を見てみると、いくつか読み取れることがあります。SPCXオプションは6月16日に取引が開始され、取引開始と同時にコールオプションが大量に買われました。SpaceXの流通株は非常に少ない（4.2%）ため、一部のアナリストはSPCXオプションの取引後にガンマスクイーズが発生し、SPCX株価が上昇すると推測しました。しかし残念ながらそのような事態は起こらず、SPCXは大幅に暴落し、空売り側の勝利となりました。

現在の状況に戻ります。図の通り、SPCXの現在価格は約156ドルですが、最大の建玉（OI）はプット側ではなく、170、180、200、さらには300ドルのコールに集中しており、特に180付近には市場最大の強気の緑の巨塔（16,000以上）がそびえ立っています。間違いなく、残り2日で期限を迎え、かつ特別な大きな好材料がない場合、180ドルが天井となります。

逆に、構造から見ると、150ドルは依然として現在のSPCXの最も重要な心理的かつテクニカルなサポートラインです。これを下回れば、140-145のセーフティネットが耐えられるかどうかに注目する必要があります。現時点ではサポートは依然として強いですが、もしマスクが再び奇策を弄し、株価が下方ブレイクしてマイナスガンマ効果を引き起こせば、公募価格を下回る可能性が非常に高くなります。

チャートを見ると、160ドルが現在の買いと売りの攻防地点です。160-165の行使価格帯では買いと売りのOIが非常に密集しています。残り2日で期限を迎えることを考慮すると、マーケットメーカーはおそらく価格をここにしっかりと「釘付け」にし、オプション買い手のプレミアムを往復で刈り取ることになるでしょう。

しかし、SPCXが連続暴落を経験した後も、大量の資金は短期的な急反発に賭けています。したがって、SPCXが165を効果的に突破して170に乗せることができれば、再びガンマスクイーズを引き起こす可能性もあります。

いずれにせよ、現在のこの高OI領域では警戒が必要です。特に155-160の「厄介なゾーン」で高レバレッジのギャンブルをするのは避け、出来高を伴って160を固めるのを待つか、145-150への下落を辛抱強く待つかのどちらかです。

しかし、分析と実際のトレードは常に食い違うものです。例えば昨日、私は145でSPCXを拾うことに固執しましたが、最安値は147付近で、日中は165まで変動しました。低価格にこだわったため、この値動きを捉えることができませんでした。

Wenser（@wenser2010）

プロフィール：お茶汲み係、仮想通貨の傍観者、メディアオブザーバー

共有：1. まさか、strategyのSTRC優先株がSaylorがAIを使って考え出した手法だとは思いませんでした。そして現状を見る限り、「アメリカの豆包（中国のネットスラング、Saylorを指す？）曰く、すみません、これは確かにデススパイラルの問題があります」。業界全体の羅針盤として、現時点では「売却による脱感作」を経て、BTCが完全に4万9千ドルの鉄底を割り込まなければ、次の強気相場は訪れないでしょう。

2. 最近、「老登株」（老舗・旧来型企業の株）や「若登株」（新興企業の株）という概念をよく耳にします。多くの中国株（中概株）はこの範疇に入り、さらには白酒株のような「中国独自の銘柄」も長くはないでしょう。やはり「小登株」で遊ぶべきで、老登からは距離を置き、生命を大切にすべきです。

3. ワールドカップのグループリーグ第1節終了後、各強豪チームはようやく本来の状態を取り戻しました。以前の戦略通り、優勝予想に賭けます。オッズにはまだ優位性があります。

4. イーサリアム財団の人員削減とETHlabsの設立により、イーサリアムの公式組織レベルでようやく本気になり始めましたが、それは「穴が開いてから扉を閉める」ようなものでさえありません。ETHの年内価格は、まずは直近の安値（890前後）を試すと見ています。

秦晓峰（@QinXiaofeng888）

プロフィール：オプション愛好家、Memeの最後の買い手

共有：最近、イーサリアムにはいくつかのファンダメンタルズ上の「好材料」があります。第一に、経験豊富なリサーチャー数名がEthlabsという独立した非営利研究開発機関を設立し、ジョー・ルービン（イーサリアム共同創業者）、Bitmine、SharpLinkといった大手プレイヤーの支援を受けており、目標はイーサリアムの機関レベルの大規模採用を促進し、スケーリング、決済、相互運用性といったコアな部分を改善することです。第二に、イーサリアム財団も「スリム化」を進め、直接的な介入の役割を徐々に縮小しています。この二つが組み合わさることで、イーサリアムエコシステムはますます分散化し、財団だけに頼るのではなく、より多くの優れた頭脳が独立して力を発揮できるようになり、ネットワークはより強固になっていくでしょう。

正直なところ、現在のETHの価格は見ていて辛いものがあり、多くの人が4000ドルからナンピン買いを続け、多大な機会損失を被っています。しかし、イーサリアムのファンダメンタルズは実際には非常に堅調で、価値が過小評価されているに過ぎません。長期的に見れば、今こそ辛抱強くポジションを構築する好機です。

もう一つ注目すべきはSPCXです。個人的には7月初旬に購入を計画しています。その頃、SPCXはNasdaq-100指数に組み入れられる予定で、一波の買いが入るでしょう。ポジションは7月末までに手仕舞い、8月の決算発表はあまり楽観視できないと予想しています。