ビットコインからNVIDIAまで：GateはいかにしてWeb3時代の「万能取引口座」を構築するのか？
- 核心的な視点：Gate取引所は、暗号資産と伝統的金融（TradFi）の差金決済取引（CFD）をカバーするマルチアセット取引エコシステムを構築することで、資金の障壁を打破し、グローバル金融市場を繋ぐ「スーパー口座」となることを目指している。しかし、そのモデルの本質は依然として暗号エコシステム内で伝統市場を模倣するものであり、長期的な発展には規制と融合経路に関する課題に直面している。
- 重要な要素：
- Gateは「フルカバレッジ」戦略を採用し、トークン化資産の現物取引、暗号デリバティブ、そして伝統的CFDの3つの経路を提供。金属、株式、指数など144種類の資産をカバーし、様々なシナリオのニーズに対応。
- 資金効率が極めて高く、ユーザーはUSDTを統一証拠金として使用し、暗号口座とTradFi口座間で秒単位での振替と取引が可能。これにより、従来のクロスボーダー取引に必要だった数日間のサイクルを大幅に短縮。
- VIPおよび高頻度取引者にとって、GateのTradFi手数料は競争力がある。例えば、金のCFD手数料は同様の暗号永久先物契約に比べてはるかに低く、コスト面での優位性が顕著。
- TradFiセグメントは成熟したMT5システムを基盤としており、迅速な上場と成熟したリスク管理が可能。ただし、固定レバレッジ、市場休止時間、スワップ料金発生の可能性など、伝統市場のルールに従う必要があり、ユーザーはこれに適応する必要がある。
- 現在のマルチアセット取引（特にCFDモード）は、依然として暗号システム内で伝統市場をシミュレートしているに過ぎず、資金フローを真に統合したわけではない。その長期的な発展は、規制当局の姿勢や伝統的金融機関の参入という課題に直面している。
オリジナル | Odaily（@OdailyChina）
著者 | Ethan（@ethanzhang_web3）
以前のある深夜、私はある暗号通貨トレーダーのグループで、興味深い議論を目にした。
きっかけは、誰かがNVIDIAの株価が190ドルを突破したスクリーンショットを投稿し、「言った通り米国株を少し買っておけばよかったのに、今になって後悔してるだろう」とコメントしたことだった。グループは瞬時に沸き立った。証券会社の口座開設が面倒だと愚痴る者もいれば、資金の国際送金が遅すぎると文句を言う者もいた。中には「USDTがウォレットに眠っているから、買いたくても買えないよ」と開き直る者もいた。
この議論の背後には、より深い矛盾が潜んでいる：マクロ市場が激しく変動し、米国株や金が次々と史上最高値を更新する中、暗号資産を握るトレーダーたちは、「口座システム」という見えない壁に阻まれ、暗号通貨エコシステムの中に閉じ込められているのだ。
これは単なる一例ではない。過去2か月間、私は十数人の暗号通貨トレーダーと話をしてきたが、ほぼ全員が同様の悩みを口にした。従来の「クロスボーダー」手法はあまりにも煩雑だ：暗号通貨を売却→法定通貨への引き出し（T+1）→外貨両替→証券会社への送金→入金待ち——このプロセス全体を完了するには、少なくとも3～5営業日、長ければ1週間かかる。各ステップで手数料の損失と為替変動リスクが伴う。資金が入金される頃には、相場はとっくに変わっている。
しかし最近、風向きが変わりつつあるようだ。Binanceが株式先物取引に再参入する前から、主要取引所は「マルチアセット取引」の高速レーンに相次いで参入している。米国株先物からRWAまで、この競争は、Web3プラットフォームがグローバル金融市場をつなぐ「スーパー口座」へと進化し、取引資産の境界線が完全に消えつつあるという業界の共通認識を裏付けている。
この競争の中で、ある取引所の動きが特に注目を集めている——Gateだ。
競合他社の「まずは上場してから考える」という戦略とは異なり、Gateのマルチアセット戦略は、計画的なシステム的プロジェクトのように見える。昨年から金属、指数、株式などの資産を順次上場し、最近ではTradFiセクションを立ち上げて従来型金融のCFD取引を統合するなど、GateはCryptoとTradFiをカバーする完全な取引エコシステムを構築している。
あるユーザーの言葉を借りれば：「不確実性のためにマクロ環境が株式や金を追い求める中、各取引所は積極的に統合を進めている。しかし現時点では、Gateが最も包括的で、最も迅速な取引所だ。」
この評価は客観的なのか？Gateのマルチアセット取引は実際どの程度実現されているのか？長年Web3インフラを注視してきた記者として、私は実際に深く体験してみることにした。
業界観察：マルチアセット取引の3つのハードル
Gateを深く体験する前に、まず業界調査を行った。
製品形態から見ると、現在市場にある「マルチアセット取引」ソリューションは、おおむね以下の3種類に分類される：
- トークン化資産の現物取引：従来資産（株式、金など）をマッピングするトークンを発行し、ユーザーがオンチェーンで取引できるようにする。24時間365日取引可能、端株取引に対応という利点があるが、一般的に流動性が低く、価格が乖離しやすい。
- 暗号資産デリバティブの拡張：既存の先物取引システムに株式などのパーペチュアル契約を追加する。ユーザーが慣れた取引インターフェースという利点があるが、本質的には暗号市場の手法であり、実際の市場価格との乖離が生じる可能性がある。
- 従来型CFDへの接続：従来型金融市場のCFD（差金決済取引）に直接接続し、実際の市場価格に基づく取引を提供する。価格が正確で流動性が高い、ロングとショートのポジションを同時に保有できるという利点があるが、取引時間外、スワップ料金などの従来型金融ルールに対処する必要がある。
ほとんどの取引所はこれらのうち1つの道を選択しているが、Gateの戦略は：3つの道すべてを行い、エコシステム化された完全なシステムを構築することだ。
これはやや急進的に聞こえるかもしれないが、実際の体験から見ると、この「全カバー」戦略は確かにユーザーの異なるシナリオにおけるニーズを解決している。次に、Gateのマルチアセット取引能力を3つの重要な次元から分析してみよう。
次元1：資産カバレッジの「広さ」と「深さ」
まず、興味深い発見を紹介しよう。
私はGateで「金」を検索したところ、12種類の異なる取引エントリが表示された：その中にはXAUT、PAXGなど4種類の異なる現物トークン、XAUUSDT、XAUTUSDTなど4種類の異なるパーペチュアル契約、そしてTradFiセクションの4種類の異なるレバレッジタイプの金CFDが含まれていた。最初は製品の冗長性かと思ったが、実際に体験してみると、それぞれに特定の使用シナリオがあることがわかった。
例えば、XAUTトークンを保有することは「オンチェーン上の金」を保有することに相当し、長期的な資産配分に適している。パーペチュアル契約は24時間365日取引とレバレッジに対応しており、短期的な投機に適している。一方、TradFiの金CFDは実際の市場価格に基づいており、従来型金融の手法により近い。
この「同一資産、複数のプレイ方法」という設計は、他の取引所ではあまり見られない。ほとんどのプラットフォームは、トークン化現物取引か先物取引のどちらかしか提供しておらず、取引チェーン全体を網羅しているところはほとんどない。
資産カテゴリーから見ると、Gateは現在以下のものをカバーしている：
- 金属：10種類の金属契約（金、銀、プラチナ、パラジウム、アルミニウム、銅など）。業界内で最も品揃えの多いプラットフォームの一つ。
- 株式：72種類の株式トークン + 45種類の株式契約。テクノロジー、消費財、金融などの主要セクターをカバー。
- 指数：19種類のグローバル指数。ナスダック100、S&P500、ハンセン指数などが含まれる。特筆すべきは、Gateが世界で初めて指数パーペチュアル契約を提供したプラットフォームであり、従来市場のセンチメント指標を暗号資産デリバティブに導入したことだ。
- 外国為替：48種類の外国為替ペア。主要通貨ペアを網羅。
- 商品：原油、天然ガスなどのエネルギー関連資産。
データから見ると、Gateの資産カバレッジは確かに業界内でリーダー的な位置にある。
しかし、ここで一つ問題点を指摘しておく必要がある：資産数が多いからといって、各資産の流動性が良いわけではない。私は実際にいくつかのマイナーな契約をテストしてみたが、一部の銘柄の日次取引量は確かに低く、売買スプレッドも主要契約よりも大きかった。大口トレーダーにとっては、金、ナスダック指数、主要株式など、取引が活発な銘柄を優先的に選択すべきだ。
次元2：資金効率の実測
資金の回転効率をテストするために、簡単な比較実験を行った。
仮に10,000 USDTを持っていて、金価格が特定の重要な水準を突破した際に素早くポジションを構築したいとする。従来の証券会社を利用する場合のプロセスは：USDTを法定通貨に売却→銀行口座への引き出し（T+1）→証券会社口座への送金→入金待ちおよび金ETFまたは先物の購入。控えめに見積もっても、このサイクル全体には少なくとも3～5営業日かかる。
一方、Gateでは：アプリを開く→金契約またはTradFi CFDを選択→USDTで直接ポジションを開設（口座にはUSDx残高として表示され、1:1でペッグ）。このプロセス全体に30秒もかからない。
さらに重要なのは資金の「再利用可能性」だ。Gateのマルチアセットシステムでは、USDTは暗号市場の計価単位であると同時に、従来資産取引の証拠金でもある。USDTをTradFiサブ口座に振り替えると、システムは自動的にUSDx（USDTと1:1でペッグ）に変換する。追加の両替は不要で、保管料もかからない。
これは、午前中にBTC先物を取引していたとしても、午後にはすぐにNVIDIA株や金に切り替えることができ、資金が異なる口座間をワンクリックで瞬時に移動できることを意味する。この効率性は、従来型金融口座とは比べものにならない。
ただし、ここで一点注意が必要だ：TradFiセクションは全額証拠金モードを採用しており、かつ異なる資産のレバレッジは固定されている（外国為替、指数は最高500倍、株式は最高5倍）。これは、暗号先物のように自由にレバレッジを調整できないことを意味する。柔軟なレバレッジに慣れたユーザーにとっては、少し慣れる時間が必要かもしれない。
次元3：取引コストの細部に潜む課題
手数料は、ほとんどのトレーダーが最も気にする問題だ。私は時間をかけて、Gateと主要な数社のプラットフォームの手数料体系を比較した。
まず結論から言うと：Gateの手数料は業界内で確かに競争力があり、特にVIPユーザーや大口トレーダーにとって有利だ。
VIP5以上のユーザーを例にとると（通常、30日間の取引量が一定の水準に達しているか、プラットフォームトークンを保有していることが条件）、外国為替系TradFi契約の手数料は1ロットあたり5.4ドルであり、私が調査した競合他社は一般的に6ドル以上だった。米国株式CFDの手数料は1ロットあたりわずか0.018ドルで、競合他社は0.02ドルが必要だった。
この差だけを見ると大したことがないように思えるかもしれないが、高頻度トレーダーにとっては、1日に数十回から数百回の取引を重ねることで、節約できるコストは相当なものになる。（詳細はアナウンスメントドキュメントを参照）
しかし、テスト中に、さらに注目すべき点を発見した：TradFiと従来型契約取引のコスト差だ。簡単な計算をしてみた。仮に1ロットの金を取引するとする（現在の価格で約50万USDTの取引量）：
- TradFiを利用する場合：建玉手数料5.4ドルのみを支払い、決済時には手数料はかからない。
- 従来型契約を利用する場合（VIPユーザーで手数料率0.03%としても）：建玉150ドル + 決済150ドル、合計300ドル。
300ドル vs 5.4ドル——差は50倍以上だ。最初は計算間違いかと思い、何度も確認した。このコスト差は、デイトレーダーにとってほとんど次元の異なる打撃だ。1日に10ロット取引するだけで、手数料だけで約3,000ドル節約できる。
以下は整理した手数料比較表（Gate VIP5+ vs 競合他社）：
しかし、ここには特に注意すべき細部がいくつかある：
1、スワップ料金（オーバーナイトポジション保有料）
TradFiセクションの契約には取引時間外（暗号市場の24時間365日取引とは異なる）が設定されている。取引時間外にポジションを保有していると、スワップ料金が課される。この料金の計算方法は複雑で、契約タイプによって3種類の計算式がある。いくつかの銘柄を実際にテストしてみたところ、週末をまたいでポジションを保有すると、スワップ料金が3日分一括で決済されることがわかった（土日は取引がないため）。短期トレーダーには影響は小さいが、長期保有を計画している場合は、このコストをしっかり計算する必要がある。（詳細は
