米国株が1か月間で最大の1日下落を記録した原因は何だったのでしょうか？

元のタイトル：「米国株と仮想通貨が一夜にして急落！何が起こったのか？」

原著者: ウォールストリート・インサイト

米国の政府閉鎖解除後の束の間の楽観論は急速に消え去り、市場の焦点は大量の経済データの発表遅延、連邦準備制度理事会による利下げ見通しをめぐる不確実性、そして過大評価されたハイテク株への懸念に移り、過大評価されたハイテク株とリスク資産の広範な売りを引き起こした。

10月13日木曜日、米国の主要3株価指数は終日下落し、テクノロジー株が中心のナスダック総合指数は2.29%下落して取引を終えた。

リスクセンチメントの悪化は仮想通貨市場にも波及し、ビットコインは10万ドルの水準を下回り、イーサリアムは一時10％以上下落した。

この売りの直接的なきっかけとなったのは、複数の連邦準備制度理事会（FRB）関係者による、利下げには慎重に臨むべきだという慎重な発言でした。CMEグループのデータによると、金利先物市場における利下げ確率は、1週間前の70%超から50%前後に急落しました。

この変化は、今月から続いている市場のローテーションを悪化させています。投資家は今年最もホットな銘柄から利益を確定し、より割安でディフェンシブなセクターへと資金を移動させていると報じられています。これは木曜日の取引で顕著に表れた「リスク回避モード」です。

米国株は1ヶ月ぶりの大幅な下落を記録した。

米政府閉鎖が終了し、経済指標の発表が遅れたことで、投資家は連邦準備制度理事会（FRB）による12月の利下げの可能性を再評価し、その結果、木曜日の米国株は1カ月で最大の1日下落を記録した。

米国のベンチマーク株価指数：

S&P500指数は113.43ポイント（1.66%）下落し、6737.49で取引を終えた。

ダウ工業株30種平均は、過去最高値から下落し、797.60ポイント（1.65％）安の47,457.22で取引を終えた。

ナスダック総合指数は536.102ポイント（2.29%）下落の22,870.355で取引を終えました。ナスダック100指数は536.102ポイント（2.05%）下落の24,993.463で取引を終えました。

ラッセル2000指数は2.77%下落して2382.984ポイントで取引を終えた。

VIX恐怖指数は14.33%上昇し、20.02となった。北京時間午前4時23分には21.31まで上昇したが、その後上昇分の一部を失った。

7つのテクノロジー大手:

マグニフィセント7指数は2.26％下落し、203.76ポイントとなった。

テスラは6.64%下落、エヌビディアは3.58%下落、グーグルは2.84%下落、アマゾンは2.71%下落、マイクロソフトは1.54%下落、メタは0.14%上昇した。

チップ株:

フィラデルフィア半導体指数は3.72%下落して6818.736ポイントで取引を終えた。

AMDは4.22%下落し、TSMCは2.90%下落した。

オラクルは4.15%、ブロードコムは4.29%、クアルコムは1.23%下落した。

連邦準備制度理事会の複数の当局者がタカ派的な発言をし、「中道派」の動揺を引き起こしている。

連邦準備制度理事会の複数の当局者はタカ派的な発言を行い、インフレに対する懸念を表明し、将来の利下げには慎重な姿勢をとった。

クリーブランド連銀のハマック総裁（2026年FOMC投票メンバー）は、インフレ率が今後2～3年間、目標の2%を上回り続けると予想していると述べた。労働市場の弱さにより、FRBの雇用目標（FRBの二重の使命における雇用の側面）は困難に直面している。関税はインフレを押し上げ、来年初めまで続くと予想される。FRBはインフレを抑制するために、ある程度の政策抑制を維持する必要がある。

ミネアポリス連銀のニール・カシュカリ総裁は木曜日、経済の底堅さを理由に先月の利下げに反対し、12月の利下げについては様子見姿勢をとっていると述べた。セントルイス連銀のアルベルト・ムサレム総裁も、金融政策はインフレを「抑制」する必要があるとの見解を改めて表明した。

インフレに対する懸念と、労働市場は依然として堅調だとする一部当局者の見方により、これまでは金融政策を強く支持していた一部の関係者も含め、金融政策のさらなる緩和に躊躇する政策担当者が増えている。

最新の展開としては、ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁とサンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁（いずれも今年利下げに賛成票を投じた）が、これまでで最も明確な警戒感を示した。コリンズ総裁は、短期的な追加緩和の「閾値」は「比較的高い」と率直に述べた一方、デイリー総裁は12月の利下げ決定について結論を出すのは時期尚早であり、「柔軟な姿勢」を維持していると述べた。

近々発表される膨大なデータ（不確実性は減るどころか、さらに高まる可能性がある）と、最近当局者らが立て続けに発表したタカ派的な発言が相まって、12月の利下げに対する市場の見方は50％を下回った。

12月の会合の2つの可能性

12月の会合を見据えると、結果は「二つの選択肢」に傾きつつあるようだ。すなわち、金利を据え置くか、25ベーシスポイントの更なる利下げかだ。ウォール・ストリート・ジャーナルのニック・ティミラオス氏によると、もう一つの可能性として、FRBが12月に利下げを行う一方で、政策ガイダンスを用いて将来の追加緩和の閾値を引き上げることも挙げられる。

最終決定がどうであれ、パウエル議長は10月の会合（両者が反対票を投じた）よりも多くの反対票に直面する可能性が高い。エバーコアISIの副社長、クリシュナ・グハ氏は木曜日のレポートで、コリンズ議長が12月の利下げに明確に反対していることは「FOMC内の分裂を管理するパウエル議長の能力に対する懸念を一層強める」と指摘した。

グハ氏の分析によれば、連邦準備制度理事会が金利引き下げを決定した場合、カンザスシティ連銀のジェフリー・シュミット総裁は、コリンズ氏やムサレム氏をはじめとする議員らの支持を得る可能性がある。一方、連邦準備制度理事会が金利を据え置くことを決定した場合、これまで大幅な利下げを主張していたスティーブン・ミラン氏が、同じく金融緩和を支持するクリストファー・ウォーラー氏やミシェル・ボウマン氏に加わり、反対票を投じる可能性がある。

これにより、委員会内の深い分裂がさらに浮き彫りとなり、12月の決定は極めて不確実なものとなっている。