オリジナル記事：Odaily Planet Daily（ @OdailyChina ）

著者｜ウェンザー（ @wenser2010 ）

ZECの時価総額は70億ドルを超え、DASHの契約高は過去最高を記録し、プライバシー関連トークンが主流市場への回帰を示しました。これほどの時間が経ったとは驚きです。市場の変動と下落が続く中、プライバシーコインは底堅さを保ち、上昇を続けている数少ないセクターの一つとなり、多くの人々が大きな期待を寄せています。暗号資産KOLのアンセム氏はZECをBTCと同等と評価し、BitMEXの共同創設者アーサー・ヘイズ氏はZECが1万ドルに達すると2度も予測しました。この熱狂的な急騰の背後には、プライバシーコイン特有の「価値移転」効果があります。Odaily Planet Dailyは、読者の皆様のご参考として、本記事でプライバシーコインセクターの急騰の真相について簡潔な分析と考察を提供します。

プライバシー コイン市場は、複数の根本的な要因によって分析され、新たな熱狂の高まりを経験しています。

プライバシー コインの出現と発展は一夜にして起こったものではないことは言及する価値があります。

DASHは2014年には既に市場で「プライバシートークン」として知られるようになりました。それ以前には、CryptoNoteプロトコルを導入し、リング署名技術を用いて匿名取引を実現したBytecoinが、この分野の先駆者として存在していました。

2016年には、zk-SNARK（ゼロ知識証明技術）を用いて「オプショナルプライバシー」を実現するZECが誕生し、ユーザーは取引を透明化または非公開化することができます。同時期に、XMRはBytecoinからフォークし、RingCTプロトコルを用いてデフォルトで完全なプライバシー保護を提供することで、市場で大きな人気を博しました。

2019年以降、プライバシーコインは規制圧力や取引所の上場廃止により低迷しましたが、サイドチェーンプライバシーの概念を導入したZENや、100%の強制プライバシーを実現したARRRなど、新たなプライバシーコインプロジェクトが依然として躍進しました。

厳密に言えば、プライバシーコインはビットコインに次いで分散化の精神を最も体現した暗号通貨セクターと言えるでしょう。しかし、プライバシーコインセクターの最近の急成長を見ると、シリコンバレーの著名投資家Naval氏によるZECへの注目度の高い支持以外にも、いくつかの根本的な理由が挙げられます。

米国政府による150億ドル相当のBTC押収が直接のきっかけとなるかもしれない。

今月14日、米国司法省がカンボジアのプリンス・グループの創業者である陳志氏から巨額のビットコイン（BTC）資産を差し押さえたことが訴訟を通じて明らかになった。この資産は12万7271BTC、150億ドル相当に上り、分散化や匿名性といった仮想通貨市場のこれまでの「優位性」に再び影を落としている。

規制の鉄拳が個人を襲えば、どれほどの富を有していても、その取り締まりに抵抗する力はありません。その結果、プライバシーコインへの市場需要と注目度は再び高まっています。さらに読む：「 150億ドル相当のBTCが取引される：米国司法省がカンボジアのプリンスグループを摘発、世界最大のBTCクジラに変貌」

有名人の支持と機関投資家の支援により、プライバシーコインは流動性を回復しました。

近年の急騰の中でも、このセクターのベンチマークとしてZECは間違いなく最も顕著な上昇を見せました。その価格急騰のきっかけは、10月1日にシリコンバレーの著名投資家Naval氏が引用したHeliusの創業者Mert氏の投稿に遡ります。「ビットコインは法定通貨に対する保険。ZCashはビットコインに対する保険。」当時、ZECの価格はわずか68ドル程度でした。

10月20日、ナバル氏はZEC について改めて言及し、その利点を強調した。「（XMRのようなプライバシーコインがCEXから上場廃止されたにもかかわらず）だからこそ、Zcashはトークンをできるだけ長く取引所に上場させ続けるという透明性の高い選択肢を提供しているのです。しかし、徐々にDEX時代へと移行していく中で、これはもはや重要ではなくなりました。」彼の言葉は、ZECの技術ロードマップに対する強い自信を物語っていた。

投資の達人や億万長者は蝶のように羽ばたき、暗号通貨市場に激しい「プライバシーコインの嵐」を引き起こしている。

さらに、Grayscale の ZCSH Trust の保有額が 1 億ドルを超え、Coinbase に上場したことで、ZEC とプライバシー コイン セクター全体に大きな制度的支援がもたらされ、市場の流動性が向上しました。

プライバシー プロジェクトは継続的に開発され、テクノロジーは継続的にアップグレードされています。

ZEC開発組織であるElectric Coin Co.（ECC）は先日、2025年第4四半期のロードマップを発表しました。このロードマップは、技術的負債の削減、Zashiウォレットユーザーのプライバシーとユーザビリティの向上、開発資金の円滑な管理に重点を置いています。主な取り組みとしては、NEAR Intentsプロトコルを用いたすべてのZECスワップへの一時的な透過アドレスの追加、資金受領後の新しい透過アドレスの生成、Keystoneハードウェアウォレット向けのPay-to-Script-Hash（P2SH）マルチ署名のサポートなどが挙げられます。

一方、最新データによると、Orchardエコシステムプロトコルのアップグレードの影響か、ZcashのShielded Supplyトークンの総数は最近490万枚を超え、492.7万枚に達し、流通供給量全体の約30％を占めており、実際の採用率は明らかです。

一方、既存のステーブルコインDASHもEvolutionテストネットの開発を進めており、プライバシー保護型DeFiのサポートや、クロスチェーンブリッジ（Solana統合など）を組み合わせることでTPSを1000以上に向上させる計画で、より多くの新規プロジェクトがエコシステムに参加することが期待されています。

暗号資産市場ではトークンが圧倒的な地位を占めていますが、技術力も同様に不可欠です。継続的な技術革新と経験の進歩がなければ、トークン価格の高騰も結局は幻影に過ぎず、投資家に残されるのは混乱だけです。

プライバシーは表面上は暗号通貨を放棄する手段であり、プライバシー コインの価値は BTC との交換のみにあるのでしょうか?

上記の比較的客観的な事実とは別に、プライバシー コインの急増のもう 1 つの説明として考えられるのは、「匿名の現金」としての価値です。

暗号資産KOLのCryptoMaidは次のように書いている。「ZEC、ZEN、XMRといった匿名コインの主な機能は10年以上変わっていません。ビットコインを匿名で売却したい人は、まず何らかのゲートウェイを通してこれらの匿名コインに交換し、その後、第三層または第四層の取引所でゆっくりと売却していくのです。つまり、強気相場は常にこのプロセスを経る必要があるのです。もはや暗号資産の世界では、これは主流の見解ではありません。」

最近の BTC の下落傾向を考慮すると、この見解には一定の利点があると言わざるを得ません。

多くの場合、いわゆる「分散化」や「プライバシー」は、配送に使用されるパッケージングの概念にすぎず、より重要なのは、その概念の背後にある利益です。

世界は利益と損失によって活気に満ちており、これは特に暗号通貨市場に当てはまります。

結論: プライバシーは万能薬ではありません。誇大宣伝は一時的な解決策しか提供できません。

もちろん、プライバシーコインは「万能薬」ではありません。BenmoコミュニティのSuper Jun氏は、「調べてみたところ、2つのプライバシーコインが2年前にプライバシー機能を削除したため、もはやプライバシーコインとはみなされないことがわかりました」 と投稿しています。さらに、そのうちの1つの出金オプションをクリックすると、そのプライバシーコインプロジェクトにはメインチェーンすら存在せず、ベースチェーン上にホストされた通常のトークンになっていました。 （Odaily Planet Daily注：コメント欄の複数のユーザーが、この見解はプライバシートークンプロジェクトZENを直接標的にしていると指摘しました。）

プライバシーを追求する中で、分散化の理想を掲げる純粋に利他的なプロジェクトに参加したい人は誰もいません。しかし、単なる「エアコイン投資家」になりたい人はさらに少ないでしょう。結局のところ、後者ははるかに深刻なコストを伴うことが多いからです。