原著者：周周、フォーサイトニュース

Crypto にとって、進むべき道はただ一つ、主流から外れることなく、主流の世界そのものの一部となることです。

10月29日、NVIDIAの時価総額が5兆ドルを突破し、世界初の上場企業となったことで、仮想通貨業界の専門家たちは一斉に「激怒」しました。これは、NVIDIAの時価総額が仮想通貨全体の時価総額（4兆ドル）を上回ったからだけではありません。NVIDIAと同社が代表するAIセクターが、世界の境界を広げ、漸進的な成長を目指している一方で、仮想通貨は常にゼロサムゲームに陥っていると捉えられているためでもあります。多くの人が富を得られなかっただけでなく、未来も失っています。

AI業界の専門家の間では、自動運転車、ロボット、ライフサイエンス、宇宙探査といったAIがこれらの業界の価値をいかに大きく変革し、再構築しているかといった話題が日々話題になっています。しかし、ある仮想通貨KOLが指摘したように、仮想通貨専門家の間で日常的に話題になるのは、猫、犬、カエル、中国のミーム、Binance Alphaに上場した銘柄、有名人が「いいね」やリツイートした銘柄などです。最初の興奮は過ぎ去り、混沌とした状況が続いています。

アルトコインやミームブームの度重なる失敗は、暗号資産の専門家が徐々に正しい方向性を見出す助けとなるかもしれません。テクノロジーと現実世界を融合させることによってのみ、暗号資産はより持続可能で長期的な未来を築くことができます。暗号資産は、ギャンブラーの遊び場ではなく、テクノロジーの媒体となるべきです。

より現実的な問題は、米ドル建てステーブルコインの時価総額が2,500億ドル（米ドルの流通供給量は約2.5兆ドル）に達し、ビットコインの時価総額が2.2兆ドルを超え（金の時価総額は27兆ドル）、Binanceのスポットおよび先物契約の1日あたりの取引量が1,000億ドル（ナスダックの1日あたりの取引量は約5,000億ドル）に達すると、暗号通貨は主流になる以外に道はないということです。

1つ目: ブロックチェーン技術を使用して、世界的な金融システムを完全に置き換えます。

ステーブルコインは徐々に法定通貨の本来の運用システムに取って代わりつつあり、暗号通貨取引所はナスダックなどの従来の証券取引所から市場シェアを奪いつつあり、ビットコインは金に続く新たな世界的価値のアンカーとなりつつあり、イーサリアムなどのパブリックブロックチェーンはSWIFTに取って代わり、新たな国際的な価値循環ネットワークを構築しようとしています...通貨市場、証券市場、金市場、国際貿易市場から決済システムに至るまで、暗号通貨は金融の世界全体を再編しつつあります。

一方、暗号通貨業界自体は絶えず進化しています。

ステーブルコインは「分散型ステーブルコイン」へと進化しており、USDT や USDC に続いて Ethena などの分散型ステーブルコインが登場しています。暗号通貨取引所は「分散型取引所」へと発展しており、Binance や Coinbase などの中央集権型暗号通貨取引所の急成長を受けて、Uniswap、Phantom、Hyperliquid などの分散型取引所が登場しています。ビットコインの時価総額は金の 10 分の 1 に近づいており、ますます多くの国が Ethereum を新しい国際貿易決済ネットワークとして見ています。

ここでのあらゆる分野におけるあらゆる進化は、テクノロジーが現実世界をどのように変化させ、再構築するかを表しています。

インターネットはかつて世界の金融システムに革命をもたらしました。今、ブロックチェーンが第二の革命を牽引しており、今回はさらにシステム的な再構築を迫られています。

暗号通貨は徐々に金融システムの周縁部を脱し、主流の金融システムに統合され、ひいてはそれを凌駕する可能性さえ秘めています。複数の分野における画期的な進歩により、すでに主流の金融システムのシェアの10分の1を占めています。

たとえば、ステーブルコインは流通している米ドルのちょうど10分の1を占め、時価総額はそれぞれ約2,400億ドルと2.4兆ドルです。ビットコインの時価総額はそれぞれ2.2兆ドルと27兆ドルで、金のちょうど10分の1を占めます。バイナンスの1日の取引量はナスダックの1日の取引量の約10分の1を占め、スポット取引量は約300億ドル、スポットおよび先物取引量は約1,000億ドルです。一方、ナスダックの1日の取引量は約5,000億ドルです。

2つ目: 初期のナスダックと同様に、徐々に周辺技術企業のプラットフォームになっていった。

初期のナスダックは、今日のバイナンスや他の暗号通貨取引所と同様に、「ジャンク株」が最も蔓延しているプラットフォームでした。

当初、ナスダックはニューヨーク証券取引所のような優良株を取引する主流の取引所ではありませんでした。主に中小型株、テクノロジー株、そして非上場企業の株式を扱い、透明な価格設定と電子マッチングを提供していました。当時、主流の取引所であったニューヨーク証券取引所は、依然として手作業によるアウトクライと立会場システムに依存していました。

初期のナスダックは、今日ほど権威のある市場ではありませんでした。1970年から1980年にかけて、ナスダック市場は詐欺まがいの取引が横行し、まるで映画『ウルフ・オブ・ウォールストリート』に描かれた「ピンクシート」市場のように、ジャンク株や不正操作されたペニー株で溢れかえっていました。

レオナルド・ディカプリオ演じるジョーダン・ベルフォートは、混沌とした時代のファンドセールスマネージャーで、ジャンク株の売買に長けています。彼はピンクシートから、誰も聞いたことのない銘柄を選び出します。例えば、映画にも登場する「エアロタイン・インターナショナル」は、実際には存在しない航空会社です。ジョーダン・ベルフォートの台詞はこうでした。

「社長、ここには革新的な航空宇宙技術を開発している会社があります。ボーイング社は投資家リストに名を連ねており、NASAも注目しています。こんなチャンスを逃したくないですよね？」

現在、メディアやKOLが暗号通貨市場で行っているのと同じように、多数のナスダック投資家がこれらのピンクシート株を購入しています。

「お客様、これは画期的なx402プロトコルトークンです。このプロトコルに注目している企業にはGoogle、Visa、そしてCoinbaseも積極的に関与しています。こんな機会を逃したくないですよね？」

しかし、これらのトークンの多くは、実際には存在しない企業によって裏付けられています。

1980 年代後半から 1990 年代にかけて、マイクロソフト、アップル、インテルなどの大手テクノロジー企業の誘致により、ハイテク株ブームが起こり、ナスダックは徐々に主流の取引所の 1 つとなり、現在の主流の地位を獲得しました。

2004年、ナスダックの平均日次取引量は初めてニューヨーク証券取引所（NYSE）に匹敵する規模になりました。1971年の設立から1980年のアップルのナスダック上場まで、ナスダックが初めてNYSEを上回るまでには実に33年かかりました。

この長い過程で、ナスダックも時々道に迷うことがありましたが、最終的にはアップル、マイクロソフト、インテル、エヌビディアなどのインターネットおよびハイテク企業の成長を待ち、最終的に今日最も主流の株式資本取引市場になりました。

ナスダックの成長軌道は、暗号資産業界関係者にとって示唆に富むものとなるかもしれません。ナスダックが当初有していた優位性（透明な価格設定と電子マッチング）と同様に、暗号資産取引市場自体の独自の優位性（公正なローンチ、世界的な流通、早期ユーザーによるエアドロップ保有）に注目しましょう。初期のナスダックにはジャンク銘柄が溢れていたように、初期の暗号資産市場にはジャンクアルトコインやミームが溢れていたように、初期の市場の混乱を恐れてはいけません。

暗号通貨の未来は、人類に大きな影響を与えることのできる企業にかかっています。ナスダックがApple、Microsoft、Intel、NVIDIAに依存しているように、暗号通貨市場はTether、Ethereum、Polymarket、Hyperliqui、Farcaster、Chainlinkといった企業や組織に依存するでしょう。アルトコインやミームの大部分は、歴史の記録の中に消え去るでしょう。

ナスダックの1日あたりの取引量は数千億ドル規模であり、世界最大の仮想通貨取引所であるバイナンスも1日あたり数百億ドル規模の取引量を誇っています。取引量という点では、仮想通貨取引所がナスダックを抜いて新たな世界最大の資本市場となることは夢物語ではありません。

取引市場が伝説的な存在となるのは、世界中の革新的なテクノロジー企業の大半が集まるからです。資本が流れる場所であるだけでなく、技術進歩の鼓動が脈打つ場所でもあります。世界最先端の生産性と、世界最大の投資熱が集まる場所です。

第三に、暗号通貨は最終的に「ミームの時代」を脱ぎ捨て、「iPhone の時代」へと移行するでしょう。

Binance の 1 日の取引量は Nasdaq の 10 分の 1 に達し、米ドルステーブルコインは流通している米ドルの 10 分の 1 に達し、ビットコインの時価総額は金の 10 分の 1 に近づいています...暗号通貨の次のステップは、主流の世界の一部になることだけです。

幸いなことに、ナスダックは初期の段階ではマイナーな取引市場に過ぎず、最初の20年間はAppleコンピュータは愛好家や趣味人向けに作られた製品でした。当時、Appleコンピュータが今日のような世界の主流になるとは誰も想像していませんでした。

Appleは1980年に設立されましたが、インターネット革命の波が本格的に始まったのはそれから20年後のことでした。同様に、Nasdaqがニューヨーク証券取引所を初めて追い抜いて世界で最も重要な資本取引市場となり、世界の主流に真に統合されたのは2004年のことでした。

AppleやMicrosoftのような基盤インフラ企業の設立と洗練がなければ、インターネット企業やAI企業がこれほど多く出現することはなかったでしょう。Ethereum、Tether、Solana、Binance、Hyperliquidと同様に、基盤インフラ設計としてのこれらの企業の成長と洗練には依然として時間がかかります。これらの企業が成熟して初めて、Web3革命は真に到来し、Amazon、Facebook、TikTokのような大規模導入製品が爆発的に出現するでしょう。

インターネットは広大な概念であり、インターネット企業やインターネット金融企業だけでなく、コンピューターや携帯電話などのインフラ企業、そして最新技術を駆使するナスダックのような資本市場も包含し、最終的にはあらゆるリアルビジネスに影響を与えます。同様に、暗号資産もまた広大な概念であり、暗号通貨企業だけでなく、その基盤となる技術プロトコルや企業、そしてHyperliquidやBinanceのような最新技術を駆使する資本市場も包含します。最終的には、アプリケーション指向の新たな企業が大規模に出現し、幅広いリアルビジネスにも影響を与えるでしょう。

テクノロジーは、人々の生活の質を継続的に向上させる究極の武器です。暗号通貨の未来はテクノロジーと深く融合する運命にあり、次世代テクノロジーの担い手、そして代名詞となる可能性さえあります。