スペースレビュー：バイナンスApha ZEUSのローンチが2兆ドルのビットコインのDeFiの可能性を目覚めさせる

オリジナル | Odaily Planet Daily ( @OdailyChina )

イーサン（ @ethanzhang_web3）がまとめました

スポットETFの承認加速、L2エコシステムの急速な進化、そしてRWA資産の継続的な成長により、ビットコインの機関投資家による価値はますます明確になってきています。しかし同時に、 2兆ドルを超える価値を持つこの資産のオンチェーンへの参加は、長らく低い水準にとどまっています。

流動性が停滞し、インフラに欠陥がある現状では、ビットコインを本当に「動かす」にはどうすればよいかが、開発者やプロジェクト関係者が答えなければならない緊急の課題となっている。

9月23日夜、Odaily Planet DailyとZeus NetworkがX Spaceイベントを開催しました。Zeus Networkが最近立ち上げたBinance Alphaノードに焦点を当て、ビットコインDeFiの現状と将来の展望について考察しました。Solana、BNB Chain、APOLLO、btcSOLといったトピックが取り上げられました。

今回の対談のゲストは、Zeus Networkの共同創設者兼CEOであるジャスティン氏です。以下は、このスペースのハイライトの要約です。

Odaily: まず初めに、Zeus Networkの共同創設者であるジャスティン氏に本日お越しいただき、Zeus Networkの取り組みについてお話ししていただき光栄です。お話を始める前に、簡単に自己紹介とZeus Networkの事業内容について教えていただけますか？

ジャスティン：このスペースに参加できることを光栄に思います。私はZeus Networkの共同創設者、ジャスティンです。私たちのチームは5年以上前の2020年末にSolana上での構築を開始しました。2年前には、このチェーン上でビットコイン関連のインフラストラクチャ研究を開始し、技術的なブレークスルーを達成しました。Solanaはビットコインのトランザクションを検証できる最初のチェーンとなりました。

2年前にテストネットを開始し、今年4月にメインネットで正式にリリースするまで、1年以上かけてプロトコルを磨き上げてきました。メインネットがオンラインになってからまだ7ヶ月も経っていませんが、既に521ビットコイン以上がステークされており、TVLは約6,000万ドルに達し、成長を続けています。

多くの人が、なぜこれをするのかと尋ねるでしょう。

2016年に暗号通貨業界に参入して以来、「ビットコインスマートコントラクト」から「ビットコインL2」まで、ビットコインに関する数え切れないほどの話題を耳にしてきました。これらはほぼすべての強気相場で繰り返し取り上げられています。しかし、ビットコインアプリケーションを真に実装できるソリューションはまだほとんどありません。

ビットコインの鍵は「新しいチェーンを作り直す」ことではなく、既存の効率的なエコシステムの中で流通させ、利用できるようにすることだと私たちは考えています。

現在最も活発な2つのブロックチェーン、SolanaとBNB Chainが私たちの主な焦点です。今後数か月間、これら2つのチェーンにおけるビットコインのユースケースを拡大し続け、「ビットコインを動かす」真のエコシステムを構築していきます。

Odaily: ビットコインのクロスチェーン化の現実的な方向性についてですが、Zeus NetworkはSolanaを基盤としてスタートし、現在ではBNBチェーンへと徐々に拡大しているようです。そこで最初の質問ですが、EthereumやArbitrumといったより主流のチェーンではなく、Solanaを選んだ理由は何でしょうか？

Justin:素晴らしい質問ですね。私がWeb 3分野でビジネスを始めた頃、最初に出会ったブロックチェーンがSolanaでした。その理由は、私たちのチーム、特に私自身が、2020年3月にFTXが主催したSolanaのグローバルハッカソンに初めて参加したからです。それが私たちがSolanaを知るきっかけとなりました。

ご存知の通り、Solanaは元々NFTを基盤としたチェーンでした。しかし、FTX事件の影響で、価格は200元以上から8元まで急落しました。個人的には、業界の発展という観点から見ると、チェーンの「技術」は最も重要な要素ではなく、トラフィックと回復力こそが重要だと考えています。

SolanaとEthereumは、幾度となく繰り返されるボラティリティサイクルを乗り越え、繰り返しストレステストされてきた数少ないチェーンの一つだと私は考えています。最悪の状況下でも、人々が残り、貢献者が構築を続けるのであれば、そのチェーンには大きな可能性があると確信しています。だからこそ、私たちは2020年からSolana上で構築を続けてきました。Solanaには、才能豊かな貢献者や開発者が数多く存在し、常に開発に取り組んでいるからです。

なぜイーサリアムを選ばなかったのかについてですが、ここ数年、イーサリアムメインネットのユーザー数が実際に減少していることは誰もが気づいていると思います。L2がイーサリアムに実際に貢献しているかどうかについては議論の余地はありませんが、イーサリアムのアクティビティが実際に減少しているのは事実です。

私たちがアルファの観点に触れずに現在 BNB チェーンについて議論している理由は、主に次の 2 つです。

1 つ目は、アメリカの法律の開放です。

2つ目はCZの復帰です。

これら 2 つの点から、取引所のトラフィックは、実際にはチェーン自体によって生成されるトラフィック効果よりもはるかに大きいことがわかります。

私の個人的な意見としては、将来的には20や30のチェーンは必要なくなるでしょう。2つか3つで十分でしょう。これは、イーサリアムユーザーがL2に移行し、その後Solanaに戻ってきたことからも明らかです。現在、BNBチェーンは業界で最もオンチェーンのアクティビティが高く、この状態は数週間続いています。

これはまた、1 つのことを示しています。新しいゲームプレイを作成し、より多くの新しいユーザーを引き付けるためには、ユーザーをチェーンに誘導するための、取引所のようなウィンドウのような十分なトラフィックの入り口が必要です。

BNBチェーンは今後も繁栄し続けると思いますか？そうだと思います。しかし同時に、私たちの業界にはSolanaやネイティブEthereumのようなチェーンがもっと必要だと考えています。これら3つが共存して初めて、真のイノベーションを生み出すことができるのです。

Odaily: 先ほど、Solanaを選んだのはチーム自身の経験が影響したとおっしゃっていましたね。それでは、皆さんが非常に関心を持っている話題に移りましょう。Zeus NetworkがBinance Alphaで最近ローンチしたことは、間違いなくプロジェクト開発における大きなマイルストーンです。トラフィックの露出やコミュニティの成長以外に、Binance Alphaへの申請プロセスで最も印象的だったことを教えてください。

ジャスティン： Binanceチームがビットコインエコシステムに重点を置いていることに特に感銘を受けました。アルファ版への応募では、どんなプロジェクトでも応募可能というわけではなく、特定の分野に注力する必要がありました。

Binanceチームと初めて話をした際、彼らはビットコインのエコシステムについて多くのフィードバックをくれました。Binanceは初期の頃はビットコインL2を非常に支持していたことも承知していますが、現在に至るまでエコシステム内に残っているL2プロジェクトはほんの一握りです。

当時、私たちはZeusの計画についてフィードバックを続けており、自分たちで新しいブロックチェーンを作りたいのではなく、Zuesに独自のチェーンを作成させるのではなく、ビットコインをより高品質なブロックチェーンにロックすることを望んでいると伝えていました。

さらに私が感銘を受けたのは、zBTCのデータを見て、預金のほとんどが機関投資家ではなく個人投資家からのものであることがわかったことです。そして、より多くのユーザーがビットコインを購入し、収益を得られる技術が実際に存在することを彼らは認識したのです。

冒頭で述べたように、ビットコインのリターンについて語る際、取引量、TVL、効率性など、どの機関が最も多くのビットコインを持ち込めるかが常に注目されます。しかし、私たちは、一般ユーザーがネイティブビットコインをチェーン上で転送する方法を理解できる技術的な道筋を提供します。これにより、ユーザーはより多くのビットコインを購入し、それをzBTCに変換し、Solanaエコシステムで使用しようとする意欲がさらに高まります。これは実証済みの技術だと信じています。

そして皆さんご存知のとおり、過去 1 ～ 2 か月の間に BNB チェーンのアクティビティは非常に活発になり、Binance 上の多くの DeFi プロジェクトが非常に高い収益を生み出すことにもつながりました。

ここで疑問が湧きます。もしZeusのインフラストラクチャ層をBNBチェーンに展開し、 BNBチェーンがビットコインの流動性を真に検証できるようになるとしたら、BNBチェーン上のこれらのDeFiプロトコルは本当にビットコインの収益を生み出すことができるのでしょうか？また、これにより、より多くのBinanceユーザーがzBTCや他のバージョンのビットコインを購入するようになり、より大きな利益を生み出す可能性もあるのでしょうか？

これは誰もが検討する価値のある方向性だと思います。

Odaily：ビットコインの時価総額は現在2兆ドルを超えていますが、実際には大量のビットコインがDeFiなどのオンチェーン活動に参加できず、休眠状態のままになっています。この現象をどのように理解していますか？ビットコインのオンチェーン流動性を活性化するために、現在どのような主流のソリューションが市場に出ていますか？

ジャスティン：まずはビットコインアプリケーションの進化から議論を始めましょう。2017年、StacksはICOを通じてビットコインスマートコントラクトの概念を導入しました。そして2018年には、ライトニングネットワークがビットコインの送金を高速化する人気のソリューションとなりました。しかし、どちらのソリューションも広く普及するには至っていません。

2024年までに、刻印をめぐる熱狂はビットコインの普及の波を巻き起こし、業界はビットコインL1が本質的にスケーラビリティに欠けていることに気付きました。ユーザー数が増加すると、速度が低下し、マイナーの手数料が法外な額になるという懸念がありました。これが、多数のビットコインL2ソリューションの出現に直接つながりました。

もちろん、多くのビットコインL2プロジェクトが既に放棄され、実用的なアプリケーションシナリオを模索するチームはほんの一握りしか残っていないという事実も、私たちは現実的に認識しています。Zeus Networkを設立した際、ビットコインL2の実現可能性についても検討しました。最終的に、L2のユーザーエクスペリエンス（UX）はビットコインの効率性を大幅に向上させるものではなく、Solanaの高性能インフラストラクチャを活用する方が効果的であると結論付けました。

Solanaの1秒あたりのトランザクション数（TPS）、コスト、そしてキャリングキャパシティは、ビットコインの新たな流動性シナリオを可能にします。例えば、Solanaエコシステムに参加した当初は、オンチェーン上のビットコインはわずか700枚強でしたが、現在では8,600枚を超えており、年末までに9,000～10,000枚を超えると予想しています。これらのビットコインはすべて、SolanaのDeFiシナリオにおいてリターンを生み出すことができます。

したがって、私たちは L2 や L3 に取り組んでいるのではなく、Zeus Network を使用して、ビットコインが効率的なオンチェーン エコシステムに真に参加し、その流動性価値を発揮できるようにしたいと考えています。

過去 7 か月間で、当社はAPOLLOとbtcSOLという 2 つのコア製品をリリースしており、今後もさらに多くの製品をリリースする予定です。

Odaily: 先ほど、Zeusが提案したソリューションと市場で主流となっているいくつかの試みについてお話ししました。ユーザーの観点から見ると、まだ真に解決すべき課題は何でしょうか？

ジャスティン:ビットコイン L2 や一連の「ビットコイン戦略」が失敗した大きな理由は、これらのチェーンが機関にとって本当に必要なものではないということだと思います。

まず、いくつかの重要なポイントを挙げてみましょう。機関投資家は実際には3つのタイプに分けられます。

最初のタイプは、初期にビットコインを採掘した OG または大規模マイナーです。

2つ目のタイプは、初期段階でビットコインを購入した人です。彼らは数百、数千、あるいは数万のビットコインを保有しているかもしれません。

3 番目のタイプは、ヘッジファンド、VC、PE などの実際のコンソーシアムです。

では、なぜこれらの人々はビットコインをサイドチェーンやL2に保管する必要があるのでしょうか？彼らは実際にはそれを必要としていません。彼らが求めているのは収入、それも安定した収入です。

Zeusメインネットのローンチから約7ヶ月が経ちましたが、多くの人がZeusのおかげでビットコインを購入していることは興味深いことです。Solanaメインネットにおけるビットコイン取引量はまだ比較的低い水準です。ビットコイン取引量の90%は依然として中央集権型取引所で行われており、わずか10%が様々なオンチェーン・エコシステムに分散されています。この10%のうち、60%から70%はSolanaとBNBチェーンで発生しています。

Zeusは、真のネイティブビットコイン準備金をブロックチェーンに持ち込むことを実現します。これはどういう意味でしょうか？今日、ブロックチェーンでビットコインを獲得した場合、KYC（本人確認）やKYB（本人確認）の手続きは必要ありません。ブロックチェーンから元のビットコインを直接受け取り、ビットコインウォレットやその他の好きな場所に送金できます。

現在、ビットコイン利回り市場の70%は「イールドトレジャー」、つまり中央集権型取引所が提供する収益商品から得られています。しかし、これらの商品は地域的な制限を受けており、異なる国からのユーザーは利用できません。さらに、KYB（企業確認）とKYC（顧客確認）が義務付けられているため、大きな課題が生じています。例えば、BinanceやOKXを利用するには、多くの国でVPN（仮想プライベートネットワーク）が必要であり、第三者による本人確認も必要です。

したがって、ビットコインの収益商品や応用商品を本当に拡大したいのであれば、KYCやKYBの制限のない「ボーダーレス」な方法で考えなければなりません。

OG、マイナー、ファンド、ベンチャーキャピタル、その他の機関投資家が、保有するビットコインを特定のチェーンに保管して使用することを期待するなら、そのプロセスは間違いなく非常に遅くなるでしょう。しかし、私たちはそうではありません。私たちは、より多くの人々にビットコインを購入し、チェーン上でビットコインのリターンを得るよう促すために、自社製品を活用しています。

これが私たちが過去 7 か月間で最もうまくやったことだと私は思います。

Odaily：増加するソリューションに牽引され、ビットコインは単なる「デジタルゴールド」の域を超え、「資産化」へと向かっています。特にLSDとLRTの台頭により、「ビットコインによる利息の創出」が現実のものとなりつつあります。では、Zeus NetworkのAPOLLOとbtcSOL製品は、どのようにしてビットコインをオンチェーンのリターンに組み入れることができるのでしょうか？

ジャスティン：まず、Zeusが他のL2、L3、あるいはビットコインに特化したプロジェクトとどう違うのか説明させてください。私たちはネイティブブロックチェーンの進化を支援し、より高度なものへと進化させます。どういうことかと言うと、ブロックチェーンをビットコインに対応できる取引所へと変革するということです。

Solana メインネットにはすでに 521 ビットコインがロックされており、今日から Zeus 上であらゆる種類のビットコイン製品を構築することができ、Solana をビットコイン取引の「ネイティブ取引所」に変えることができます。

APOLLOとbtcSOLについてお話しましょう。イーサリアム、APEX、その他のイーサリアムL2プラットフォームでビットコインを売買する場合、ネイティブビットコインに直接アクセスすることはできません。資金を出金する必要がある場合は、依然として取引所を経由する必要があります。では、どうすればそれが可能になるのでしょうか？Solanaを引き出しプラットフォームに変えるのです。

例えば、今日zBTCをミントしたいとお考えなら、ZeusがローンチしたzBTCは、初のトークン化されたビットコイン商品です。KYC（本人確認）やKYB（本人確認書類）は不要です。APOLLOにログインし、ウォレット内のネイティブビットコインをSolanaで生成されたアドレスに送信するだけです。すると、対応するビットコインがミントされ、Solanaエコシステム内ですぐに利益を得ることができます。

そして、btcSOL もまた先駆的な取り組みです。

btcSOL が登場する前は、ビットコインを入手する方法は大まかに 3 つありました。

1 つ目は、自分の給料や貯金を使い、取引所を通じて購入することです。

2 番目の方法は、両親や兄弟姉妹からお金を借りたり、お金を出し合って購入することです。

3つ目の方法は、ビットコイン対応クレジットカードを使うことです。例えば、アメリカ、台湾、香港では、一部のクレジットカードで支払い後にキャッシュバックやビットコインを受け取ることができます。

しかし、私たちが今目指しているのは、btcSOLをビットコインのリターンを得るための4番目の手段にすることです。どのように実現するのでしょうか？ Solanaチェーン全体の収益を利用して、ネイティブのビットコインリターンを生み出します。

例えば、SolanaにおけるSOLのステーキングによる年率リターンは現在7.48%です。SOLをノードにステーキングすれば、より多くのSOLを受け取ることができます。しかし、ここではSOLのステーキングによるリターンをビットコインに変換し、ウォレットに入金する仕組みになっています。つまり、SOLの保有量は変わりませんが、ビットコインの保有量は増加します。

もちろん、「もっとSOLを獲得したい」という人もいるかもしれません。しかし、その論理はこうです。ステークしたSOLは変わらず、継続的に受け取るビットコイン収入という2つの資産の成長を同時に維持できるのです。

つまり、今SOLを購入することは、ビットコインで利益を得るためのチケットを購入するようなものです。1～2ヶ月後、ウォレットを確認すると、SOLの残高は同じですが、ビットコインの量は増加しています。ビットコイン自体の価格が上昇すれば、さらに利益が増えるでしょう。

ビットコイン自体には実際にはステーキングアプリケーションはありませんが、私たちは Solana のエコシステム (高速、低コスト、多数のユーザー) を使用して、ビットコインの利益を別の方法で解放します。

それが私たちがやっていることです。

Odaily: 先ほどbtcSOLの収益モデルと収益源についてお話しましたが、SOL自体との関係はどのようなものですか？詳しくお聞かせいただけますか？

ジャスティン：基本的に、ビットコインはステーキング報酬を提供していません。そのアプリケーションレイヤーは、オンチェーンとオフチェーンの2種類に分けられます。私たちは、Solana独自の高いオンチェーン利回りを活用しています。Solanaのステーキング報酬は現在、イーサリアムよりも大幅に高いと考えています。

では、どうやってそれを実現するのでしょうか？Solanaノードからの収益をネイティブビットコインに変換します。

言い換えると、 btcSOLは実際には1SOLです。このSOLをステークすると、1btcSOLが得られます。これは実際にはLST（流動性ステーキングトークン）です。SOLをステークすると、1btcSOLが得られます。

次に、各ブロックで生成されたSolanaノードの収益をzBTCに変換します。ご存知のとおり、Solanaにはオフチェーンウォレットアドレスとそれに対応するネイティブビットコインを表すzBTCがあります。

したがって、これらのzBTCを獲得すると、 KYCやKYBなしでシームレスにSolanaエコシステムから元のビットコインを獲得し、最終的に自分の元のビットコインウォレットに戻すことができます。

この点に関して私たちが行っているのは、中央集権的な取引所や中央集権的なチームにまったく依存せず、オンチェーンの利益構造を完全に利用してビットコインの利益モデルを生み出すことです。

Odaily: 製品面についてお伺いします。Zeusの現在の製品ラインには、開発者向けのAPOLLOと一般ユーザー向けのbtcSOLが含まれています。これらの2つの製品はどのような課題に対処しているのでしょうか？社内では、ターゲットユーザープロファイルをどのように定義したのでしょうか？

ジャスティン：私たちの製品ポジショニングは実はとてもシンプルです。最初の目標は、Zeusメインネットを構築し、すべての仲間、同胞、そしてユーザーに、ブロックチェーンを真にビットコインノードに変えることができることを示すことです。

ビットコインノードの意味は、このチェーンが元のビットコインチェーンでなくても、元のビットコインコードを保存できるということです。

先ほども述べたように、Solanaのメインネットにはすでに521枚のオリジナルビットコインがロックされています。これは非常に直感的な例です。

また、BNB チェーンや他のブロックチェーンが、Zeus のサービスとテクノロジーを通じてビットコインをチェーンにロックし、これらのビットコインを中心にさらに多くのアプリケーションを構築できるよう支援できれば、それがもう 1 つの方法になるのではないかと考えています。

したがって、製品の位置付けに関して、私たちは実際に次のようなメッセージを伝えてきました。APOLLOと btcSOL の存在は、私たちの技術が実現可能で、信頼でき、使用可能であり、拡張も可能であることを市場全体に証明するためです。

私たちも次にアルファフェーズに入ります。これらの現実世界のビットコインアプリケーションシナリオを、単一のスーパーアプリに統合することを事前にお知らせします。

今のところこのスーパーアプリについてはあまり詳しく説明しません。しかし、中心となるアイデアは、さまざまなオンチェーンおよびオフチェーンの方法を統合して、ユーザーが 1 か所でビットコイン収入を生み出せるようにすることです。

最終的には、このスーパー アプリが何百万人ものユーザーに届くことを願っています。

Odaily: APOLLOは、ビットコインのクロスチェーンコンセンサスレイヤー、つまりインフラプロトコルのようですね。では、主な適用シナリオは何でしょうか？既にパートナーはいますか？

ジャスティン：はい、APOLLOはすでに30近くのプロジェクトと提携しています。発行したzBTCのオンチェーン流動性は約1,000万ドルです。

現在、SolanaではcBTCとWBTCに次いで3番目に大きなビットコインの派生型を保有しています。さらに、zBTCはSolanaに限定されず、Ethereum上の複数のL1およびL2製品にも既に展開しています。

今後3～4ヶ月でzBTCは爆発的な成長を遂げると考えています。なぜでしょうか？zBTCは業界でも数少ない、真に分散化されたビットコインの一つだからです。KYCやKYBなしで、シームレスに元のビットコインに戻すことができます。

この技術の選択肢は世界的に非常に限られていると考えています。Zeus計画において、BNBチェーンは将来の重要な開発分野の一つです。

Solanaでこれを実現し、約1,000ビットコインをロックできるのであれば、このモデルを再現して、BNBチェーンでさらに多くのビットコインをロックできない理由はないと考えます。

Odaily: 先ほどAPOLLOについて触れましたが、btcSOLについても触れなければなりません。先ほどbtcSOLはLSDモデルに近いとおっしゃっていましたが、将来的にはステーキングやマイニングといった機能が追加される予定はありますか？また、現在の利回りレンジはどのくらいですか？

Justin: btcSOL はおそらくオンライン Solana 収益の約 5-6% APY に近くなり、この収益は Bitcoin ネイティブ収益ノードに変換されます。

btcSOLは今後数ヶ月間、より中央集権的な取引所との連携に注力していくと考えています。ご存知の通り、取引所での収益、特にビットコインの収益は、依然としてオフチェーン取引チームによる関連アプリケーションの開発に大きく依存しています。取引ロジックに基づくと、ビットコインの収益性は依然として主にプロジェクトオーナーからのトークンエアドロップやインセンティブポイントに依存しています。

しかし、状況は異なります。今後数週間のうちに、btcSOLとより多くの中央集権型取引所との提携に関するニュースを徐々に発表し、より多くの取引所のEarnページにbtcSOLの投資機会がもたらされると考えています。

例えば、現在取引所でSOL、またはLSTタイプのSOLを保有している場合、それをbtcSOLにステーキングしてビットコインのリターンを得ることができます。この方法により、SOLとビットコインの両方のリスクエクスポージャーを実際に維持することができます。

司会：ジャスティンさん、どうもありがとうございました！さて、今夜はこれで最後の質問です。このスペースにご参加いただき、素晴らしいお話を共有していただき、本当にありがとうございました。

本日の議論から、イーサリアムのDeFiモデルを単純に模倣するソリューションとは異なり、 Zeus Networkはより独自の方法でビットコインに新たな可能性を生み出していることがわかります。クロスチェーン、収益、ユーザー参加など、その将来は非常に注目に値し、期待に値します。

このスペースは、Odaily Planet DailyとZeus Networkの共催です。リスナーの皆様、今夜のご視聴とご支援に感謝申し上げます。

司会のイーサンです。次回のスペースでお会いしましょう！

ジャスティン、改めてありがとう！