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著者 | イーサン ( @ethanzhang_web3)

RWAセクターの市場パフォーマンス

2025年9月16日現在、オンチェーンのRWA総額は301億4,000万ドルに達し、 9月9日の278億ドルから23億4,000万ドル（8.42%）増加しました。RWA の時価総額が300億ドルを超えたのは今回が初めてであり、市場のこれまでの成長傾向を継続し、新たな加速拡大局面に入りました。ユーザーエンゲージメントも増加し、資産保有者総数は382,324人から392,697人に増加し、週当たり10,373人（2.71%）増加しました。これで6週連続のユーザー増加となります。資産発行者数は274人から211人に減少し、63人（22.99%）減少しました。このデータ異常は、プラットフォームの清算や統計ルールの調整に関連している可能性があります。 （これは、RWA指標をめぐる週末の論争に関係している可能性があります。詳細については、「 120億ドルの偽りのブーム？「RWAデータ偽装」をめぐるFigureとDefiLlamaの戦い」をご覧ください。） 9月16日時点で、ステーブルコイン市場の合計価値は2,814億1,000万ドルに達し、9月9日の2,776億ドルから38億1,000万ドル（1.37%）増加しました。ステーブルコイン保有者数はほぼ横ばいで、1億9,100万人から1億9,184万人にわずかに増加しました。これは約8,400人の増加で、0.03%未満の変化であり、全体的な変動は最小限でした。

資産運用の観点から見ると、プライベートクレジットは依然としてリスクアセット（RWA）セクターの中核であり、約56%を占めています。今週は、155億ドルから169億ドルへと14億ドル（9.03%）増加しました。米国債は2週連続で74億ドルで横ばいでした。コモディティ資産は20億ドルで横ばいとなり、大きな変動はありませんでした。機関投資家向けオルタナティブファンドは、今週、1億8,000万ドルから2億ドルへとわずかに増加し、11.1%の増加となりました。これは、機関投資家が非標準資産への関心を継続的に高めていることを示しています。株式、米国以外の政府債務、社債などのその他の資産クラスは規模が比較的小さいため、全体構造への影響は限定的です。

先週と比べてどのような傾向がありますか?

市場全体の動向を見ると、RWA市場は9月第2週に取引量の増加と堅調な市場構造の両方を示しました。RWAの時価総額は初めて300億ドルを超え、プライベートクレジットとオルタナティブファンドの両方の上昇が上昇傾向を力強く支えました。一方、ステーブルコイン市場は安定し、ユーザーアクティビティはほぼ横ばいでした。これは、資金調達構造がより成熟していることを示唆しています。資産発行者数の大幅な減少は、データ上の異常値である可能性もあれば、プラットフォームによるプロジェクト管理の集中化または冗長性の削減に向けた取り組みを反映している可能性もあります。

主要な出来事のレビュー

テザー社がUSATを立ち上げ、ボー・ハインズ氏をCEOに任命

公式ニュースによると、テザーは米国の規制枠組みの下で発行される予定の米ドルに裏付けられたステーブルコインであるUSATを正式に立ち上げ、テザーUSATの次期CEOにボー・ハインズ氏を任命した。

USATは、米国GENIUS法の規制基準を厳格に遵守し、透明性の高い準備金によって裏付けられ、企業や機関に現金や従来の決済システムに代わるデジタルな選択肢を提供することを目指します。このステーブルコインは、Tether社のHadron技術プラットフォームを活用し、連邦規制下の暗号資産銀行Anchorage Digitalが準拠発行者、Cantor Fitzgeraldが指定準備金管理人として機能します。

テザー社のCEO、パオロ・アルドイノ氏は、USATの立ち上げはデジタル時代におけるドルの優位性維持を確実にするための自然なステップだと述べた。ホワイトハウス暗号評議会の元エグゼクティブディレクターであるボー・ハインズ氏は、法律、ビジネス、政策の専門知識を持つ。

米上院民主党が暗号資産市場の規制枠組みを発表、超党派協議を促進

9月9日、米国上院の民主党議員12名は、暗号資産市場構造に関する7つの柱からなる規制枠組みを提案しました。これは、同党内でこれまでに提出された提案の中で最も包括的なものです。この計画は、投資家保護の強化、規制の不備への対処、そして潜在的な汚職の抑制を目的としており、特にトランプ大統領とその家族が関与する暗号資産プロジェクトを対象としています。中核となる枠組みには、商品先物取引委員会（CFTC）に非証券トークンのスポット市場に対する新たな権限を付与し、証券トークンを決定するメカニズムを構築すること、発行者、取引所、およびカストディアンに情報開示およびコンプライアンス要件を課すこと、米国ユーザーにサービスを提供するデジタル資産プラットフォームに金融機関としての登録を義務付け、銀行秘密法およびマネーロンダリング防止規制を適用すること、そしてDeFiにおける潜在的な違法金融リスクに対する新たな監督ツールを提案することが含まれています。さらに、この計画は、ステーブルコインの発行者が直接的または間接的に利息を支払うことを禁止し、現職の政府職員とその家族が暗号資産プロジェクトを発行したり、そこから利益を得たりすることを禁止しています。この動きは共和党の透明性法案との交渉の土台を築くものだが、両者は倫理規定とDeFi規制に関して大きく異なっている。

DigiFT、Chainlink、および機関レベルのトークン化RWA取引所であるUBS Tokenizeの共同プロジェクトが、香港サイバーポートブロックチェーンおよびデジタル資産パイロット資金調達プログラムによって承認されました。

機関投資家向けトークン化実世界資産（RWA）取引所であるDigiFTは本日、業界標準のオラクルプラットフォームであるChainlinkおよびUBSの社内トークン化サービスであるUBS Tokenizeとの共同プロジェクトが、香港サイバーポートのブロックチェーンおよびデジタル資産パイロット資金スキームによって承認されたことを発表しました。

DigiFT、Chainlink、UBSは、トークン化された商品の流通、決済、ライフサイクル管理を自動化・効率化し、手作業によるミスを削減し、コストを削減することを目的とした、規制に準拠したブロックチェーンインフラを開発しています。プロジェクトの一環として、DigiFTはインフラの検証とビジネスフィードバックの提供を行い、香港の金融機関のコンプライアンス、拡張性、相互運用性の要件を満たすシステムの構築を目指しています。

雲鋒金融は、総合的な仮想資産取引サービスの立ち上げを支援するために、新株の発行を通じて11億7000万香港ドルを調達した。

雲鋒金融集団は、1株あたり6.10香港ドルの追加募集により1億9,100万株の新株を発行し、約11億7,000万香港ドルを調達すると発表しました。この募集は、株主基盤と資本基盤の拡大、そして市場流動性の向上を目的としています。調達資金は主に、システムおよびインフラのアップグレード、人材採用、そして包括的な仮想資産取引および投資管理サービスの立ち上げを含む、関連する資金ニーズに充当されます。

以前の報道によると、雲鋒金融は4,400万米ドルを投じて1万ETHを準備資産として購入し、香港証券先物委員会から仮想資産取引サービスの提供を承認された。また、取締役会は復星国際の共同創業者兼幹部である梁欣軍氏を独立社外取締役に任命した。

アントデジタルテクノロジーはアントチェーンクレジットの設立を発表した。

公式ニュースによると、アント・ディジッツとロンシン・テクノロジー・グループが共同で「アント・チェーン・トラスト」を設立した。同社はブロックチェーン、IoT、AIなどのコアテクノロジーを基盤に、グリーン資産管理、ダイナミック・レーティング・プライシングなどの製品サービスを展開し、「資産チェーン-データ集約-資産管理-レーティング・プライシング」を網羅するフルチェーン・サービス・プラットフォームを構築する。

以前、 Ant Digital は、RWA 開発の標準化と拡張を支援するために DT Tokenization Suite をリリースしました。

FigureはIPO価格を1株25ドルと発表

SoFiの共同創業者マイク・キャグニー氏が率いるブロックチェーンネイティブ融資会社フィギュア・テクノロジー・ソリューションズは、水曜日の夜に新規株式公開（IPO）の価格を発表し、クラスA普通株31,500,000株を発行すると発表した。

同社はこの株式公開価格を１株当たり25ドルに設定した。これは同日、米証券取引委員会（SEC）に提出したS-1書類で明らかにした１株当たり20～22ドルの範囲を上回っている。

Figureは、発表された価格でのIPOにより7億8,750万ドル（従来推定6億9,300万ドル）を調達し、企業価値は約53億ドル（従来推定47億ドル）となる予定です。公募完了後、引受証券会社のオーバーアロットメントオプションを除き、発行済みクラスA普通株式およびクラスB普通株式は約2億1,170万株となります。

今回の募集は、Figure社が発行したClassA普通株式23,506,605株と、既存の株主が売却したClassA普通株式7,993,395株で構成されます。これは、前回提出された26,645,296株と4,854,704株からの変更であり、募集構造の変更を反映しています。Figure社は、既存株主による株式売却による収益を受け取ることはありません。

ジェミニはIPOで4億2500万ドルを調達し、約1520万株を28ドルで売却した。

ブルームバーグは、関係筋の情報として、仮想通貨企業ジェミニ・スペース・ステーション社（ジェミニ）が新規株式公開（IPO）で4億2500万ドルを調達したと報じた。発行価格は推奨レンジを上回り、発行規模は縮小された。

億万長者のウィンクルボス兄弟が率いるジェミニは、木曜日に約1520万株を1株28ドルで売却した。これは、情報が非公開であるとして匿名を条件に事情に詳しい関係者が明らかにしたもの。同社は木曜日、IPOの規模を4億2500万ドルに制限する計画を投資家に伝えたが、応募は2桁の超過となった。

目論見書によると、ナスダックは私募により5,000万ドル相当の株式をIPO価格で引き受けることに合意した。ジェミニはIPO株式の最大10%を長期ユーザー、経営陣および従業員、そして友人や家族のために確保し、最大30%をロビンフッド・マーケッツ、ソーファイ・テクノロジーズ、ウェブルなどの独自の投資プラットフォームを通じて引き受ける個人投資家に割り当てる。

中国新城グループとEX.IOが提携し、商業用不動産RWAを立ち上げ

香港上場企業のChina New Town Holdings Limited（1321.HK）と香港の認可仮想資産取引プラットフォームであるEX.IOは本日、商業用不動産プロジェクトとデジタル資産を組み合わせたRWAを共同で発行するための戦略的提携を発表した。

本オファリングの裏付け資産は、国内の高品質な商業用不動産と、大きな成長ポテンシャルを秘めた主流の暗号資産の2つで構成されています。商業用不動産は、浙江省杭州市に位置する衆安時代広場です。このプロジェクトは、高い稼働率と安定した顧客流入を維持し、多様な優良テナントネットワークを誘致しており、優れた資産の質と収益性を誇っています。ポートフォリオに主流の暗号資産を加えることで、当社は世界中の投資家に、安全性と魅力的なリターンを兼ね備えた資産配分オプションを提供します。

中国新城集団（チャイナ・ニュー・シティ・グループ）は、デジタル資産管理会社へと移行したと報じられています。同グループは、ブロックチェーン、人工知能（AI）、IoTといった最先端技術を活用し、不動産、グリーンファイナンス、越境貿易といった分野横断的な資産のデジタル化を推進し、最終的には新たなデジタル不動産エコシステムを構築する予定です。

新浪華盛グループが投資するライセンス取得済みの仮想資産取引プラットフォームであるEX.IOは、2024年12月に香港証券先物委員会からライセンスを取得しました。その中核チームは、ソシエテ・ジェネラル、モルガン・スタンレー、HSBCなどの国際金融機関出身者で構成されており、豊富な伝統的金融経験とブロックチェーンの革新能力の両方を備えています。

ホットプロジェクトダイナミクス

オンド・ファイナンス（ONDO）

一言で紹介する:

Ondo Financeは、構造化金融商品と実世界の資産のトークン化に焦点を当てた分散型金融プロトコルです。ブロックチェーン技術を通じて、トークン化された米国債やその他の金融商品などの固定利付商品をユーザーに提供することを目指しています。Ondo Financeは、分散型の透明性とセキュリティを維持しながら、低リスクで流動性の高い資産への投資を可能にします。ONDOトークンはプロトコルのガバナンスとインセンティブメカニズムに使用され、プラットフォームはクロスチェーン運用もサポートすることで、DeFiエコシステムにおけるアプリケーションを拡大しています。

最新ニュース：

9月10日、オンド・ファイナンスは ピーター・カーリー氏がグローバル規制担当責任者として入社したことを正式に発表しました。カーリー氏は、コインベースのシニア政策アドバイザー、米国財務省の金融機関政策担当シニアアドバイザー、米国証券取引委員会の副委員長、香港証券取引所の戦略責任者およびIPO規制責任者など、金融政策分野で数十年にわたる経験を積んでいます。

9月12日、 オンチェーンデータによると、Ondo Global Marketsは、総ロック額（TVL）でトークン化株式セクターの第1位となり、1億2,685万ドルに達し、他のすべてのプラットフォームの合計額を上回りました。xStocksとDinariはそれぞれ4,866万ドルと4,542万ドルで第2位と第3位でした。

マイストンクス（STONKS）

一言で紹介する:

MyStonksは、米国株などのReliable Warrants（RWA）のオンチェーンでのトークン化と取引に特化したコミュニティ主導のDeFiプラットフォームです。Fidelityとの提携により、1:1の物理的な保管とトークン発行を提供しています。ユーザーは、USDC、USDT、USD 1などのステーブルコインを使用して、AAPL.MやMSFT.Mなどの株式トークンをミントし、Baseブロックチェーン上で24時間365日取引できます。すべての取引、ミント、償還プロセスはスマートコントラクトによって実行されるため、透明性、セキュリティ、監査可能性が確保されています。MyStonksは、TradFiとDeFiのギャップを埋め、ユーザーに流動性が高く参入障壁の低い米国株へのオンチェーン投資を提供し、「暗号資産界のNASDAQ」を構築することに尽力しています。

最新ニュース：

MyStonksは9月12日、「STONKSトークンステーキングおよびエアドロップ計画」がコミュニティ投票で98%の承認率を獲得し、プラットフォームのトークンステーキングプログラムを正式に開始したことを発表しました。ステーキングは2025年9月12日から9月22日までの10日間実施され、180日間のロックアップ期間が設けられます。ユーザーはウォレットを接続し、プロフィールにログインし、「ステーキング」ボタンをクリックすることで手続きを完了できます。追加の入金は不要です。有効期限後にステーキングに参加できなかったユーザーは、再度ステーキングすることはできません。

9月16日、 MyStonksプラットフォームは香港株先物取引を正式に開始しました。ユーザーはウォレットを使用して、最大20倍のレバレッジでUSDT/USDCを直接取引できます。今回の開始には、国泰君安国際（1788.HK）、BYD（1211.HK）、小米集団（1810.HK）、聯誼集団（2097.HK）、美団（3690.HK）、テンセントホールディングス（700.HK）、ポップマート（9992.HK）、京東集団（9618.HK）、SMIC（981.HK）など、優良香港株が多数含まれています。これらの銘柄は、テクノロジー、自動車、小売、インターネット、半導体など、幅広いセクターを網羅しており、ユーザーの多様な資産配分ニーズに応えます。

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