原著者: angelilu、Foresight News

韓国の仮想通貨取引ブームは、静かに株式市場にも波及している。かつて「キムチプレミアム」と呼ばれる現象は世界的な現象となり、仮想通貨市場で広く議論された。人口わずか5100万人の韓国で、ビットコインの取引量はかつて世界市場を揺るがした。厳しい政府規制によってこのプレミアムは過去のものとなったが、韓国人の冒険心は衰えることなく、ただ新たな活路を探しているだけなのだ。

この熱狂の原動力となっているのは、韓国の機関投資家ではなく、未来に賭ける若い個人投資家世代です。人口5100万人のこの国では、実に1800万人（全人口の3分の1以上）がデジタル資産市場で活動しています。そのうち、20歳から39歳までの約4分の1は、仮想通貨取引こそが人生を変える唯一のチャンスだと考えています。

ビットマインが最新の取引対象

ブルームバーグが引用した韓国証券保管振替機構のデータによれば、韓国の投資家は7月以降ビットマイン株に純額2億5900万ドルを投資しており、ビットマイン社は韓国の海外株式購入リストのトップに躍り出た。

「シリコンバレーの王」ピーター・ティール氏が支援する米国拠点のビットコインマイニング企業BitMineは、最近、財務戦略の一環として、ビットコインマイニングからイーサリアム（ETH）への移行を発表しました。現在、115万ETH以上を保有しており、その価値は49億6000万ドルを超えています。これにより、同社はウォール街における重要なETH保有拠点となっています。さらに偶然にも、ETHをウォール街に持ち込んだ立役者のトム・リー氏がBitMineの取締役を務めています。

トム・リー氏は韓国系アメリカ人です。LUNAコインの暴落という痛ましい経験にもかかわらず、韓国の投資家のリスク資産への熱意は衰えていません。海外から大成功を収めた「個人」の登場は、間違いなく大きな信頼と注目を集めます。韓国の個人投資家にとって、これは単なる業界専門家の視点ではなく、国民感情と深く結びついた強力な魅力です。こうした微妙な文化的繋がりが、暗号資産市場への信頼と熱意をさらに強めているのです。

ETH を購入してみませんか?

ここで重要な疑問が生じます。イーサリアムに楽観的なのであれば、なぜETHを直接購入するのではなく、わざわざ大きな回り道をしてBitMine株を購入しないのでしょうか？

答えはボラティリティかもしれません。仮想通貨は極めて高いボラティリティで知られていますが、一部の個人投資家は株式市場を通じて仮想通貨に投資することで、異なる種類のリスクを負うことができると考えているかもしれません。

実際のバックテストによると、ETHの価格は7月に2,500ドルから3,800ドルに上昇し、52%の上昇を記録しました。この期間中、BitMineの株式BMNRの価格は7月1日の46ドルから最高値の135ドルまで上昇し、最大193%の上昇を記録しました。

しかし、本稿執筆時点ではETHは4,300ドルまで上昇し、2021年12月以来の高値となっています。一方、BMNRの価格は58.98ドルとわずかに回復したにとどまっています。リスク許容度の高い韓国人は、高値を追い求める無数の個人投資家が暴落する原因となるジェットコースターのような乱高下にもかかわらず、よりボラティリティの高い投資を選択する傾向があります。

しかし実際には、ETHの直接取引量は少なくありません。韓国最大の取引所であるUpbitの7月のETH取引量は1,111億米ドルに達しており、純流入額は現時点では把握できていません。

ビットマインは「暗号株」ブームの縮図に過ぎない

しかし、韓国人が「暗号資産株」に殺到したのは今回が初めてではない。ステーブルコイン企業Circleが上場した際、韓国の投資家の注目を集めた。上場月のCircleへの純購入額は4億5,000万米ドルに達し、株価収益率（PER）は187倍にまで上昇した。これは、従来のフィンテック企業の適正な評価額をはるかに上回る数字だ。

この熱狂は韓国国内市場にも広がっています。韓国新政権の仮想通貨友好政策は個人投資家の期待を高め、韓国総合株価指数が4年ぶりの高値に上昇する一因となりました。韓国銀行がデジタル通貨（CBDC）計画を発表すると、個人投資家は好機を察知しました。カカオペイやLG CNSといった参加企業の株価は急騰しました。カカオペイの株価はわずか1ヶ月で2倍になり、LG CNSもそれに追随して70%近く急騰しました。

熱狂がようやく収まったとき

韓国における仮想通貨関連株ブームは、金融現象というよりも、より根深い社会現象を反映していると言えるでしょう。伝統的な資産形成手段が縮小する中で、韓国の若者が型破りでハイリスクな成功への道を熱心に模索していることを反映しています。

ドラゴンフライのハディック氏は、「プレミアムが消えると、投資家はすぐに株を売却するが、こうした現象は通常、長続きしない」と警告する。感情と投機によって高騰した暗号資産関連銘柄のバリュエーションは、実際には巨大なバブルなのかもしれない。この熱狂がようやく収まったとき、真実が明らかになるかもしれない。一体誰が裸で泳ぎ残されたのか。