「Weekly Editor's Picks」は、Odaily Planet Dailyの機能的なコラムです。Planet Dailyは毎週大量のリアルタイムニュースを取り上げているだけでなく、質の高い詳細な分析記事も多数掲載しています。しかし、これらの記事は情報の流れやホットなニュースに埋もれてしまい、見逃してしまう可能性があります。

そのため、毎週土曜日、編集部では過去7日間に公開されたコンテンツの中から、時間をかけて読む価値のある質の高い記事を厳選します。データ分析、業界判断、そして意見発信の観点から、暗号資産の世界における新たなインスピレーションをお届けします。

さあ、私たちと一緒に読んでみましょう。

投資と起業家精神

パンテラキャピタルの徹底分析：デジタル資産トレジャリー（DAT）の価値創造ロジック

DATのビジネスモデルは、1株あたりの保有トークン数を最大化することに重点を置いています。これは主に、プレミアム付き株式の発行、転換社債の発行、収益の再投資、そして割安資産の取得を通じて実現されます。

DAT の価格は、(a) 1 株あたりのトークン数 (b) トークン価格 (c) NAV 乗数 (mNAV) の 3 つの要素の積に分解できます。

パンテラとの対談：ソラナ・コインシェアーズに12億5千万ドルを投じた理由

暗号資産ファンドのPanteraは、上場企業をSolanaの投資会社に転換するため、最大12億5000万ドルの資金調達を計画している。PanteraのパートナーであるCosmo Jiang氏は、暗号資産トレジャリー会社の台頭は誇大宣伝ではなく、新たな金融組織構造の誕生だと考えている。

なぜスポット資産を直接購入するのではなく、デジタル資産保管会社を保有することを選択するのでしょうか？唯一の理由は、この「半分のビットコイン」が将来、1ビットコイン全体よりも価値が高くなると信じているからです。市場が時折特定の資産を過大評価し、十分なボラティリティがある限り、ATM（市場価格発行）メカニズムと転換社債（Convertible Debt）エンジンを作動させることができます。

DAT業界は本質的に「準コモディティビジネス」であり、最終的には寡占状態を形成するでしょう。なぜなら、この業界における競争はコスト効率、つまり誰が最も低コストで生産できるかという点にかかっているからです。

ビットコインと比較すると、イーサリアムやソラナのような資産は、実際にはDATモデルに適しています。その理由は単純です。BTC自体は収益を生み出さないため、DAT企業はエクスポージャーを最大化するために構造に依存しているからです。しかし、ETHやSOLのようなスマートコントラクト資産はステーキングしてDeFiに統合することができ、本質的に収益性があります。

このセクターは、今後3～5年の間に、特にビットコイン、イーサリアム、ソラナといった主要資産間で統合が進むことは間違いありません。最終的には、各チェーンに真にDAT企業が出現するのはわずか2～3社でしょう。

まだチャンスはありますが、新規参入者にとってはますます厳しくなるでしょう。「新製品発売期間」は依然として3～6ヶ月ですが、それを1～2年、あるいは2～3年に延長すれば、新規参入者の数は減少するでしょう。

暗号通貨の財務戦略における新たなトレンド: SOL を購入することは ETH を蓄えるよりも効率的か?

SOL のデジタル資産トレジャリー (DAT) は、ETH や BTC の DAT よりも現在の取引供給を蓄積するのに効率的です。

最近発表された 25 億ドルの SOL DAT 調達は、ETH 資金で 300 億ドル、BTC 資金で 910 億ドルに相当します。

FTX Legacy の SOL は市場から撤退しようとしていますが、その物語的影響についてはまださらに検討する必要があります。

SOL のインフレ問題は、その規模がロック解除額の約 3 倍に上り、依然として価格上昇の障害となっており、できるだけ早く解決する必要があります。

予測市場の「隠されたロジック」を見抜く：11の裁定取引戦略を解説

専門家の目には、予測市場ははるかに多くのことを明らかにし、オッズの価格設定ミス、市場の遅れ、群集行動、そして影響を及ぼし得る反射的なサイクルなどを明らかにしています。カジノではなく運用システムとして捉えれば、クロスマーケット・アービトラージ、市場プールへの流動性提供、ベイズ更新と市場遅れ、トレーディングオラクル、反射的アービトラージ、オッズを用いた永久契約取引、先制トークン取引、予測市場を合成オプションとして扱うこと、カスタムポートフォリオベットの構築、税務計画、インフラトークン取引など、非対称的な利益機会が数多く存在することがわかります。

また、「レイ・ダリオとの対話：中国人の友人のための10の財務管理方法」、「秘密のマーケットメーカー：暗号通貨マーケットメーカーの興亡」、「テイラー・スウィフトの結婚とトランプ大統領の暗号通貨財源をめぐる取引の終焉」、「 Web 3 就職活動の真実：強気相場が到来しているが、仕事はなくなってしまった」もおすすめです。

政策とステーブルコイン

CFTCの新しい規制を簡単に見てみましょう。外国取引所はどのようにして合法的に米国に参入できるのでしょうか？どのような企業が恩恵を受けるのでしょうか？短期的に注目すべき点は何でしょうか？

米商品先物取引委員会（CFTC）は8月29日、外国為替取引プラットフォーム（FBOT）の登録規則を明確にするガイダンスを公式に発表し、米国以外の取引プラットフォームに合法的な登録パスを提供し、米国のユーザーがそのようなプラットフォームで取引できるようにした。

以前は、米国のユーザーは海外のプラットフォームで取引する際にVPNなどの手段を使うことが多かったのですが、これは非常にリスクの高い取引モデルでした。現在では、海外の取引所がCFTC（米国商品先物取引委員会）に外国取引所（FBOT）として登録すれば、米国のトレーダーは合法的にそのサービスにアクセスできるようになります。取引所間の競争環境において、米国市場参入において法令遵守を優先する業者が勝利を収める可能性が高いでしょう。

CFTC による今回の発表は、次のグループに直接利益をもたらします: FBOT 登録基準を満たすことができる海外の取引所、顧客の注文を海外に送ることができる米国のブローカー、および流動性に敏感なすべての取引ユーザー。これは、新しい規制により、市場の深化と価格設定の改善が実現されるためです。

1兆ドル規模のステーブルコインはOEMを通じて実装される

世界最大級のオンライン決済インフラであるStripe傘下のステーブルコイン発行プラットフォームであるBridgeは、3,000万人以上のユーザーを抱える暗号通貨ウォレットアプリケーションMetaMask向けに、ネイティブステーブルコインであるMetaMask USD（mUSD）の発行を委託しました。Bridgeは、準備金管理、コンプライアンス監査、スマートコントラクトの導入まで、発行プロセス全体を監督し、MetaMaskはフロントエンドの製品インターフェースとユーザーエクスペリエンスの向上に注力します。

この協業モデルは、現在のステーブルコイン業界における最も重要なトレンドの一つです。AppleがiPhoneの生産をFoxconnに委託しているように、複雑なステーブルコイン発行プロセスを専門の「OEM」にアウトソーシングするブランドが増えています。一見すると、ステーブルコインの発行はオンチェーンで鋳造するだけのように見えますが、実際に運用可能にするための作業は想像をはるかに超える複雑です。コンプライアンスフレームワーク、銀行保管、スマートコントラクトの導入、セキュリティ監査、マルチチェーン互換性、アカウントシステム統合、KYCモジュールの統合など、すべてにおいて財務体質とエンジニアリング能力の両方への長期的な投資が必要です。

Paxos、Stably、BitGoが既に確固たる地位を築いている市場において、Agoraは新たな挑戦者として際立っています。Agoraは安全な保管やライセンス取得の障壁といった負担を重視するのではなく、シンプルなインターフェースを用いて、発行を公共サービスへと変革することを目指しています。これが成功するかどうかはまだ分かりませんが、そのビジョンはステーブルコイン業界に新たな可能性を示唆しています。それは、発行をドメイン名登録のような標準化されたサービスにすることです。

「フォックスコンのステーブルコイン工場」は、金融の底辺における目に見えないインフラになりつつあります。コンプライアンステンプレート、監査基準、クロスチェーンツールを管理し、デジタル資産が現実世界に参入する経路をコントロールしています。フォックスコンが目に見えないハードウェアサプライチェーンを構築するように、ステーブルコインファウンドリーもデジタル金融の生産ラインを構築しています。

ユーロ、金、人民元、ステーブルコインの「後半」はいつ来るのか？

現実世界と暗号金融の需要は多様化しており、これらの差別化された需要が米ドル以外のステーブルコインの市場基盤を構成しています。

ユーロ・ステーブルコインと金ステーブルコインは、米ドル以外のステーブルコインの全く異なる2つのロジックを表しています。前者は地域通貨のローカルな利便性とコンプライアンスの発展を重視し、後者は伝統的な安全資産のデジタル化と流動性の向上を重視しています。

エアドロップの機会とインタラクションガイド

今週の注目のインタラクティブプロジェクト: Zypher Networkの無料NFT鋳造、o1.exchangeのOGバッジ、Midenテストネットインタラクション

ビットコインエコシステム

BitLayerの暴落の裏側：BTCFiエコシステムの興亡

主流プロジェクトは総じて沈没し、買い手は物語に疲弊している。そして、BTCの技術的な限界こそが、本質的な矛盾を孕んでいる。BTCFiは、市場の過剰な金融化に対する合理的な修正と言えるだろう。BTCは、その精神的なトーテムに回帰するべきである。

イーサリアムとスケーリング

トレンドリサーチ：「買い増し」がコンセンサスとなり、ETHの時価総額は長期的にBTCを上回る

長期にわたる完全なアンステーキング状況は持続不可能です。シャープリンクのような財務会社が購入を開始して以来、米国上場のETH保有企業は約200億ドル相当のETHを保有しており、これは総供給量の3.39%に相当します。Bitmineは、ETH総供給量の5%を保有するという目標の75%を達成していますが、目標達成率は依然として100%です。

今後、暗号資産に好意的な政策がさらに実施され、ウォール街がETHの長期的な価値についてコンセンサスを形成する中で、ETHの「買い漁り」は始まったばかりです。利下げサイクルが近づいていることから、私たちはETHの長期目標価格を引き上げ、1～2回の強気・弱気サイクルでETHの市場価値がBTCを上回ると考えています。

こちらもおすすめ：「イーサリアム史上最大のアップグレードが近づいています。EVM は退場、RISC-V が主導権を握ります。」

マルチエコシステム

トランプ・グループの戦略的展開は、CRO市場の急成長を引き起こしました。クロノス・チェーンの他の注目すべきターゲットは何でしょうか？

CeFiとDeFi

第4四半期は確実なチャンスか？WLFIの長期的なロジックと市場ポテンシャルを詳細に分析。

9月1日、ワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）はガバナンストークン「WLFI」をローンチします。これは、ステーブルコインの価値を根本的に再定義するものだと考える人もいれば、近年で最も激しいトークン価格変動を引き起こす可能性のある、隠れみののポンジスキームだと考える人もいます。

著者は、通貨価格が急騰する要因は3つあると考えています。

• 流通供給の不足: 流通供給が非常に少ないと、需要が低い場合でも価格が大きく変動する可能性があります。
• 内在する購入圧力: ステーブルコイン準備金の利益の 1 ドルごとに、体系的な WLFI 購入につながる可能性があります。
• 物語の燃料：これはTwitterの盛り上がりに煽られた単なるミームコインではありません。政治的なブランディング、機関投資家による支援、そして国債による裏付けがあります。

ユーザーは、低い流通量と大統領の大々的な宣伝、そして価格を引き上げたいという財務省の意向に賭けており、その狙いとは、20%のロック解除トークンを取り戻し、さらに利益を上げ、トークンのロック解除スケジュールに従って退職金も増やすことができるようにすることだ。

その他の関連プロジェクトには、USD 1 のクロスチェーン立ち上げのプラットフォームとして宣伝されている Blockstreet (BLOCK)、WLFI の最高技術責任者 (CTO) が共同設立者である貸付プラットフォーム Dolomite (DOLO) などがあります。

AAVE V 4 アップグレード: モジュール化により融資が再編、古いコインは再び人気が出るか?

オンチェーントークンレンディングの安定した需要に支えられ、新たなコインが次々と登場する中、AAVEは間違いなく強固な基盤と触媒を備えています。今回のV4アップデートは、DeFi分野におけるAAVEの将来的な競争力と、取引量増加の根本原因についての洞察を提供する可能性があります。

AAVEのバージョンの歴史は、DeFiレンディングの進化を反映しています。V4は、AAVEを強力だが硬直的な製品から、柔軟でオープンなプラットフォームへと変革するという核心的な課題に取り組んでいます。その核心的な改善点は、「統合流動性レイヤー」の導入とハブアンドスポークモデルの採用により、既存の技術設計、さらにはビジネスモデルまでも変革していることです。

株価売上高倍率がわずか12倍で、新高値を記録したばかりのHYPEは、まだ過小評価されているのでしょうか？

価格売上高比率（P/S）で計算すると、HYPEは主流のパブリックチェーンの中で最も安価な資産であり、価格売上高比率は12倍で、同様の資産よりも90％低くなっています。

2025年の予測市場の進化：ポリマーケットの急成長からカルシコンプライアンスとソーシャルエンベデッドの爆発的成長まで

この記事では、急速に台頭している 5 つの予測市場プロジェクトを紹介し、そのゲームプレイ、ポジショニング、潜在的な機会を分析します。

Kalshi: 米国準拠の予測市場のサンプル、MyriadMarkets: 埋め込み予測をソーシャルネイティブにする試み、Drift-BET: 永久契約から予測市場のデリバティブへの拡張、Fliprbot: 予測ポータルをソーシャル会話に組み込む。

新たな予測市場が活況を呈しています。この3つの要素から、本当に「価値がある」かどうかを判断してください。

市場設計、経済環境、ユーザー関連の要因。

こちらもおすすめ：「 Coinbase Panoramic Report: 米国を代表するコンプライアンス取引プラットフォームの現状、リスク、評価」と「怠け者の財務管理ガイド | Binance Plasma USDT入金アクティビティにはまだ割り当てがあります。USD.AIは収益とポイントの両方に注力しています（8月27日） 」。

毎週のホットトピック詰め込み

先週、ETHは4900 USDTを突破し、 過去最高値を記録しました。トランプメディアテクノロジーグループは 、トランプメディアグループCRO戦略を設立し、CRO財務戦略を展開します。ZachXBT： Crypto.comはかつて重大事件を隠蔽し、当分の間詳細を開示できません。米国CFTCは 、外国取引プラットフォームの登録ルールを明確にするためのガイダンスを発行します。米国商務省 はChainlinkと協力してマクロ経済データをチェーン上に配置し、 オンチェーン経済データ検証および配信にPyth Networkを選択し、 PYTHの24時間増加率は100％を超えました。HyperliquidのXPLは市場が開く前に200％上昇し、ショートポジションが清算され、クジラは4600万ドルを獲得しました。Hyperliquid はXPLの急騰に対応しました。プラットフォームは技術的な問題や不良債権に遭遇しておらず、ユーザーはリスクに注意することをお勧めします。 Hyperliquid のマーク価格は、従来のマーク価格の計算式を使用し、それを外部で事前にリリースされた永久契約価格と組み合わせます。Techno_Revenant: 手の滑りにより、一連の XPL 清算がトリガーされ、20 分で 3800 万米ドルという予想外の利益が得られました。

また、政策とマクロ市場の面では、トランプ大統領「 ウクライナへの資金投資はもう行わない」 、トランプ大統領「パウエル議長が今になって利下げのシグナルを発するのは遅すぎる、 1年前に利下げすべきだった」 、トランプ 大統領「クック連銀理事の解任」 、クック連銀理事「 トランプ大統領には私を解雇する権利はなく、辞任もしない」 、 クック連銀理事は自身をFRB理事会から追放したとしてトランプ大統領を提訴した、石破茂首相「Web3などの新技術は 、日本の結婚率や出生率の低下といった社会問題の解決に役立つ可能性がある」、日本の参議院予算委員会委員長「暗号資産の再分類を推進し、 税率を55％から20％に引き下げる（通訳）」、 香港金融管理局は2026年1月1日にバーゼル委員会の新暗号資産資本規制を実施する予定で、銀行のステーブルコインやRWA資産の運用意欲に影響を与える可能性がある。香港の陳昊財政長官： 香港のステーブルコインは明確な位置づけがあり、誇大宣伝の機会はない；マスク氏： 「ハード」プロジェクトであるマクロハードは純粋なAIソフトウェア企業となる；

意見や発言としては、ピーター・シフ氏： ビットコインは7万5000ドルまで下落する可能性があり、これはストラテジーの平均保有コストをわずかに下回る。アーサー・ヘイズ氏： 米国は欧州ドル市場をコントロールするためにステーブルコインを推進している。財務省はステーブルコインを使って連邦準備制度を迂回し、短期金利を直接コントロールすることができる。アーサー・ヘイズ氏：強気相場は2028年まで続く可能性 があり、Ethena、Hyperliquid、Ether.Fi、Codexが中心となる。アーサー・ヘイズ氏： HYPEの成長ポテンシャルは126倍にも達すると推定されている。ヴィタリック氏： 予測市場が金利の問題を解決できれば、ヘッジ適用のシナリオが大量に生まれ、取引量がさらに増加する。ヴィタリック氏： 予測市場が示す確率は、メディアの影響による判断よりも通常より正確である。CZ氏： 非金融RWAは流動性不足に直面する可能性があり、株式のトークン化が一般的な傾向である。 Tom Lee氏： イーサリアムの時価総額は、米ドルが金本位制から分離したのと同じように、ビットコインを超える可能性が非常に高い。Matrixport氏：イーサリアムのその後の動向の鍵は 、財務会社が引き続き資金を呼び込み、物語を形作ることができるかどうかにある。Axie Infinity共同設立者： ETHは連邦準備制度の金利に最も敏感だ。Yi Lihua氏： ETHの目標は10,000ドルを超えており、金利引き下げ時には一貫してBTCを上回ってきた。Du Jun氏：レバレッジが解消された後、 ETHは6,000ドルまで上昇する可能性がある。Eric Trump氏： WLFIは暗号通貨を一般に公開しようとしており、米国ではますます多くの人々が暗号通貨の購入方法を模索している。アナリスト： DWF Labsは間違いなくWLFIのマーケットメーカーであり、他のマーケットメーカーも追随する可能性が高い。アナリスト： WLFI の FDV はかつて LINK、UNI、ENA、ONDO の合計値に達しました。Xiao Feng： DAT は暗号資産がオンチェーンおよびオフチェーン転送を実現するための最善の道かもしれません。Bloomberg： Coinbase はビットコイン採掘会社にとって好ましい貸し手になりつつあります。

機関、大企業、主要プロジェクトに関しては、 グッチが米国の一部の店舗でETHやDOGEなどの暗号通貨の支払いを受け入れるようになりました。SBI会長： SBIはステーブルコインの決済システムを構築し、JPYCなどの日本円ステーブルコインとは異なる道を歩むことになります。Google CloudはL1ブロックチェーンGCULをリリースしました。これは現在プライベートテストネット段階です。Grayscaleなどの資産運用大手はXRPスポットETFの更新申請書を提出し、XRPの発行と償還のサポートを追加しました。米国CFTCの委員長代行は、正式な委員長が確定した後、 MoonPayに加わる可能性があります。Wormhole はStargateの買収提案を正式に提案し、少なくとも1億2000万USDCで買収する意向です（これまでの状況概要）。TetherはRGBでUSDTをリリースする計画を発表しました。WLFI トークンはまもなく取引および譲渡可能になり、初期サポーターのトークンの20％がロック解除されます。 HyperliquidがWLFI-USD発行前契約を開始しました。WLFIは市場が開く前に半減し、開始後にスクリプトが予測されました。WLFI BDヘッド： USD 1ポイントは従来のロイヤルティプログラムに似ており、一般的なDeFiポイントではありません。Aave創設者が再び応答： WLFIチームが作成した提案は、Aave DAOによって投票され、承認されました。OKX Star： 1億ドルのX Layerエコロジカルファンドを立ち上げます。OKXはUSDG自動コイン獲得および利息機能を開始しました。Pudgy Penguins CEO：金融専門家と協力し始め、 2年以内にIPOを計画しています。Eclipse はCEOを交代し、従業員の65％を解雇し、L2インフラストラクチャに基づくアプリケーションに重点を移しました。Huma Financeが シーズン1エアドロップを開始しました。Avantis はトークンAVNTをローンチし、12.5％のエアドロップを行います。BitlayerはBTRエアドロップのクエリとコレクションを開始しました。Mitosis はMITOエアドロップアプリケーションを開始しました。

データ面では、 PendleのTVLが100億ドルを超え、過去最高を記録しました。 イーサリアムネットワークにおけるUSDCの使用量も過去最高を記録し、月間取引量は7,483億ドルに達しました。USDC の時価総額は700億ドルを超え、引き続き過去最高を更新し、ステーキ ング解除待ちのETHの数は100万を超え、過去最高を記録しました。

セキュリティの面では、 カニエ・ウェストの個人インスタグラムアカウントがハッキングされ、コミュニティに偽のトークン プロジェクトへの警戒を呼び掛けています... まあ、また浮き沈みのある一週間になりそうです。

「Weekly Editor's Picks」シリーズへのポータルを添付します。

また次回お会いしましょう〜