原创 | Odaily 星球日报（@OdailyChina）
作者｜Golem（@web 3_golem）
WLFI 这次真的要来了。8 月 23 日特朗普家族加密项目 World Liberty Financial（WLFI）宣布，将于 9 月 1 日开放 WLFI 代币首次申领与交易，本次申领早期支持者（0.015 和 0.05 美元轮次）仅能解锁 20%，剩余 80% 的解锁计划将由社区通过治理投票决定；创始团队、顾问及合作伙伴的代币在上线时不会解锁。
代币明确的上线日期及解锁计划公布后，币安、OKX 和 Hyperliquid 等交易所也纷纷宣布上线 WLFI/USDT 的永续合约盘前交易，提前为 WLFI 定价。据币安数据，WLFI 在盘前最高上涨至 0.55 美元，随后一路走跌，目前价格维持在 0.22 美元附近，WLFI 完全稀释估值也维持 220 亿美元。
即便 WLFI 盘前价已从高点腰斩，但对于第一和第二轮公募参与者来说也已实现超 14 倍的预期收益。距离 WLFI 正式上线还有最后一个星期，开盘后 WLFI 价格将会遵循怎样的剧本呢？Odaily 星球日报将在本文中进行分析，供读者参考。
剧本一：各参与者纷纷套保，开盘价格“一泻千里”
WLFI 已经太贵了，这是许多人的直接感受。WLFI 在币安盘前合约价直接冲上 0.55 美元，WLFI 完全稀释估值达 550 亿美元，这一估值已经超越了 TRX 和 DOGE，WLFI 直接跻身加密市值第 8 位。即使目前价格回落到 0.22 美元附近，220 亿美元的完全稀释估值也超越了 LINK、HYPE 等一众近期热门代币。
若是上线时维持当前价格，早期投资者（第一和第二轮公募参与者）将实现超14倍收益，即使仅解锁20%，也已实现了可观的回报，WLFI上线后“浇给”市场的可能性较大。基于此分析，面对早期投资者的抛压，WLFI上线时主要资金主动承接抛压的可能性极小，WLFI大概会在上线第一波中“一泻千里”。
况且WLFI从去年诞生到如今即将上线发酵周期过长，阶段性利好已基本出尽，市场可能已经在盘前合约中为WLFI完全定价，未参与公募的普通投资者成本将远大于早期投资者，也不会愿意为初始解锁的代币接盘。
因此许多参与公募的玩家会选择通过 WLFI 合约套保，提前守住部分利润。根据 Coinglass 数据，截止目前全网 WLFI 合约持仓达 12.72 亿枚，价值约 2.79 亿美元，其中币安 WLFI 合约持仓 6.98 亿枚，全网占比 53.77%，价值 1.5 亿美元。
同时许多玩家认为WLFI团队和机构的代币虽然不解锁，但或许也已通过盘前合约套保获利。因为相比散户，自己量大和容错度高的项目方/机构更有实力进行合约套保。这并非对特朗普家族的无端揣测，特朗普家族将加密行业作为“提款后花园”也已并未是什么秘密，此前金融时报分析认为特朗普至少在 TRUMP 中获利 3.5 亿美元，这既包括代币销售收入和做市费用。
根据公开资料，目前特朗普家族仅通过代币销售从WLFI代币中赚取了5735 万美元，如果团队及合作伙伴代币初期不解锁，通过盘前合约套保获利的可能性是极大的。这也意味着WLFI上线后，在一段时间内团队和其做市商或许并不会主动拉升WLFI价格。
剧本二：WLFI将复刻TRUMP上线初期剧本
但从另一个角度看，有观点认为盘前合约价格仅为市场情绪反映和做市商操纵，与项目本身无关。因前期市场过热，引发了庄家对多头的清算，同理待WLFI上线前一两天，WLFI也可能会因l轧空也被大幅拉升。根据Coinglass 数据，WLFI合约目前主爆多单，在币安24小时多单爆仓216.36万美元，空单爆仓104.5万美元。
除此之外，同为出自特朗普家族之手，WLFI上线后可能将走与TRUMP类似的剧本。WLFI当前完全稀释估值虽然已达数百亿美元，但实际流通市值并不高。WLFI第一轮和第二轮公募共售出250亿枚代币，而在本次初使解锁中仅有50亿枚代币流通，剩余公募售出代币解锁计划有待社区投票，同时创始团队、顾问及合作伙伴的代币在上线时不会解锁。这意味着若是按当前0.22美元计算，WLFI上线流通市值为11亿美元，这对于WLFI这样级别的项目而言实属低估。
事实上，这与TRUMP上线初期剧本类似，TRUMP总量为10亿枚，在上线初期其流通量为2亿枚，这导致即使TRUMP市值在当天速通了100亿美元，当玩家意识到TRUMP的代币结构后，市场仍认为拥有特朗普总统背书的代币被低估的原因。
WLFI同样具有特朗普的背书，并且在WLFI正式上线当天，特朗普在社交媒体上对WLFI进行祝贺或发表各种“喊单”言论的可能性极大，与总统的模糊不清的暧昧关系也将为WLFI带来更多炒作空间。因此WLFI上线时价格或许也将会被持续推高。
即使TRUMP发布时榨干了市场流动性，市场认清了特朗普家族的“真面目”以及对名人币祛魅。但退一万步说，特朗普家族深谙“拉盘就是最好的营销”的道理，何况WLFI并不是一个纯粹的Meme币，旗下还是USD1稳定币等业务，只有将WLFI价格推高，才能将加密金融流量转化为实质性的生态推动力。
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- 核心观点：WLFI上线价格走势存两种可能剧本。
- 关键要素：
- 早期投资者解锁20%，获利14倍。
- 盘前合约持仓12.72亿枚，套保压力大。
- 流通市值仅11亿美元，或被低估。
- 市场影响：可能引发名人币板块波动。
- 时效性标注：短期影响。
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