原作者: 0xJeff

原文翻訳：ティム、PANews

わずか1四半期で、Web 3 AI分野は、公正なローンチモデル（仮想）から中規模の中規模FDV戦略モデル（つまり、注目の資本市場）に直接移行しました。

VirtualsエコシステムプロジェクトやCreatorBidのスタートアップの中には、当初は好調に推移するものの、時間の経過とともに徐々に魅力が薄れていくものもあります。この衰退率は、プロジェクトの規模、チームの早期立ち上げ時期、そして製品開発のために調達された資金の額に正比例します。

以前お伝えしたように、フェアローンチチームが直面する最大の課題は、トークン発行前の資金不足です。多くのチームは、開発に必要な自己資金を調達する余裕がありません。フェアローンチモデルでは、トークン取引手数料を主な収益源として活用し、プロジェクト運営を推進します。

これはコールドスタートの問題を解決するものではありません。実際には、1人か2人の独立系開発者がプロジェクトを立ち上げ、ロードマップを作成し、デモをリリースしてコミュニティの熱意を高め、その後トークンを発行することがよくあります。トークンの価格は、バブルが崩壊して勢いが失われるまで高騰し続けます。

唯一実行可能な方法は、開発者が自ら製品の資金を調達し、徐々にチームを募集し、最終的に最小限の実行可能な製品 (MVP) をリリースすることです。

現在の市場には、2つの顕著なトレンドが見られます。フェアローンチモデルの魅力の低下と、高品質なAI製品の不足が相まって、資金調達と市場の注目度がシフトしています。このトレンドは、1～2年かけて熱心に製品を磨き上げてきた、FDV4,000万ドル～8,000万ドルの中規模チームに恩恵をもたらしています。これらのチームは、製品をほぼスケーラブルな成熟段階まで最適化しています。

多くの人が何ヶ月もかけて製品のテストを行い、インタビューを実施し、フィードバックを得て、改善を繰り返しました。

この傾向は、アテンション・キャピタル・マーケットの台頭によってさらに悪化しています。インフォファイ（情報金融）業界の継続的な変革は、資本コミットメントを通じてノイズをシグナルへと変換しています。フラッダーは、単に「エアドロップ」を狙っているのではなく、自らが表明する見解に信念を持っていることを、自らの行動を通して示しています。

チームの良好なコンセンサスが形成されました。今後は、誰が金を巻き上げ、利益を得ようとしているのか、そして誰がプロジェクトとチームを真に信頼し、実際に資金を投じて支援しているのかを区別するための、より明確なデータ指標が明らかになるでしょう。

デビューしたばかりのKaitoとCookieの間には、強烈な相性が見られます。

Theoriq vs Almanak

Theoriq プロジェクトの初期 FDV は 7,500 万ドル (前回のベンチャー キャピタル評価から 50% 割引) に設定されており、トークンのリリース ルールは、TGE で 25% がロック解除され、1 年後に 37.5% がロック解除され、残りの部分が翌年にわたって直線的にリリースされるというものです。

Almanakの9,000万ドルのFDVは100%アンロックされています。Almanakの上位25ユーザーは、FDVに7,500万ドルを投資できます。

Theoriqのトークン条件は非常に有利（前回のベンチャーキャピタルラウンドから50％割引）であり、プロジェクトでは、トークン生成イベントのロック解除条件の改善に関するコミュニティのフィードバックに基づいて、TGEで100％ロック解除されるようにトークンの権利確定プランを調整しました。

2つのプロジェクトのFDVは現在、それぞれ7,500万ドルと9,000万ドルです。KaitoとCookieにとってこれらは最初のプロジェクトであるため、好成績を収める可能性は高いと考えられます（より多くの質の高いチームを惹きつけるためには、コインの価格を上げる必要があります）。

両チームが構築している製品は、スケーラブルなインフラストラクチャやさまざまなアプリケーションなど、DeFi分野に大きな価値をもたらし、より多くのユーザーと資金をチェーンに引き付けることに取り組んでいます。

どのプロジェクトに投資すべきでしょうか、またその理由は何ですか?

私は両方のプロジェクトに投資しています。Almanak Legionのラウンドにはすでに投資しており、今回のACMラウンドにもさらに投資する予定です。

Almanak は製品準備がより整っており、Theoriq よりも早く製品市場適合を達成することが期待されています。

Theoriqは、大きな戦略的野心を示しています。チームは、特定の顧客向けに垂直ワークフローを構築し、AlphaSwarmの機能を継続的に強化し、インフラストラクチャ層を通じてその技術の効率性を完全に実証しています。彼らの最終目標は、メタエージェントスケジューリングシステムにとって最適なサービスディスカバリープラットフォーム（または「アプリストア」）となり、ユーザーのニーズに基づいて最適なプロキシクラスターを動的に割り当てるインテリジェントなマッチングエコシステムを実現することです。

Almanakは、安全で制御可能、監査可能、透明性と検証性に優れたAIトレジャリーシステムに注力します。一方では、機関投資家の資金ニーズに応える設計となっています。他方では、スマートコントラクトと専門のプログラムエージェントを組み合わせ、さらに使いやすいインターフェースエクスペリエンスを提供することで、クリエイターがより多くのトレジャリー戦略を拡張・最適化できるようにします。

プロジェクトの短期的な好業績の鍵は、ローンチ時の GTM (市場開拓戦略) の実行、マーケットメーカーの管理能力、そして上場初期段階での売り圧力を効果的に吸収できるかどうかにかかっています。

全体的に、プロジェクト立ち上げのパフォーマンスに基づくと、KAITO と COOKIE の新たなプラスの評価トレンドが見られるかもしれません (価値は直接的なエアドロップ収入の割合とステーカー割り当ての増加から生じます)。

私は非常に興奮しており、より多くの AI チームが Kaito と Cookie で新しいプロジェクトをすぐに立ち上げるのを楽しみにしています。