原著者: Frank、PANews
さまざまなDEXがパーソナライズされた優先手数料オプションとアンチサンドイッチ対策を提供し始めたため、Solanaに対するサンドイッチ攻撃のメリットは大幅に減少しました。 5月6日現在、この数字は582 SOLに減少していますが、数か月前には、サンドイッチ攻撃ロボット1台の平均1日あたりの収入は基本的に10,000 SOLに達していました。しかし、これは MEV の終わりではありません。新しいタイプのアトミック裁定取引が、Solana チェーン上のトランザクションの主なソースになりつつあります。
sandwiched.me のデータによると、チェーン上のこのアトミック裁定取引の割合は誇張されたレベルに達しています。 4月8日にはAtomic Arbitrageが寄与したチップ比率が74.12%に達し、その他の時間帯でも基本的に50%以上を維持しました。言い換えれば、Solana チェーン上のトランザクションの 2 つに 1 つがアトミック アービトラージに使用される可能性があります。
しかし、ソーシャルメディアでは原子力裁定取引に関する議論はほとんど行われていません。この新しいタイプの裁定取引の機会は隠された金庫なのでしょうか?もう一つの派手な鎌。
アトミック・アービトラージ、MEV取引の新しい方法
まず、アトミック・アービトラージとは何かを理解しましょう。アトミック アービトラージとは、単一のアトミック ブロックチェーン トランザクションで複数のステップを含むアービトラージ操作を実行することを指します。アトミック アービトラージでは通常、ある分散型取引所 (DEX) で資産を低価格で購入し、同じ取引で別の DEX で高価格で売却します。プロセス全体が単一のアトミック トランザクションにカプセル化されているため、従来の取引所間裁定取引や非アトミック アービトラージに存在する相手方リスクと部分実行リスクが自然に排除されます。取引が成功した場合、利益は確定します。取引が失敗した場合、取引手数料を失うだけでなく、裁定者の資産状況は元の状態に戻り、購入のみが完了して売却が完了しないという事態は発生しません。
アトミシティは裁定取引のために設計された機能ではなく、状態の一貫性を確保するためのブロックチェーン固有の基本的な特性です。裁定取引業者は、この保証を巧みに利用して、本来は段階的に実行する必要があった操作（購入、販売）を 1 つの原子単位にまとめ、実行リスクを技術レベルで排除します。
サンドイッチ攻撃または自動取引ロボットは、同じ取引ペア内で収益性の高い機会を見つけることに重点を置いていました。そして、パッケージトランザクションによって相手のトランザクションを間に挟むことも、あるいは、単にトランザクションを次々に送ることでチャンスを作り出すこともできます。アトミック・アービトラージは本質的にはパッケージ取引手法ですが、複数の取引プールで価格差を見つけてアービトラージの機会を得ることに重点を置いています。
巨額利益の神話と残酷な現実
現在のデータから判断すると、この種の原子力裁定取引は利益率が高いようです。過去1か月間で、Solanaチェーン上のアトミック裁定取引は12万SOL（約1,700万米ドル相当）の利益を上げており、最も利益を上げたアドレスはわずか128.53SOLを費やし、利益は14,129SOLに達し、利回りは109倍になりました。最大の単一利益は、コストがわずか 1.76 SOL で、収益は 1,354 SOL となり、単一利回りは 769 倍となりました。
現在、統計には 5,656 個のアトミック アービトラージ ロボットが含まれており、アドレスあたりの平均利益は 24.48 SOL (3,071 米ドル)、平均コストは約 870 米ドルです。この数字は前回のサンドイッチ攻撃者ほど高くはないようですが、良いビジネス戦略であるように思えます。結局、月間収益率は352%に達する可能性があります。
ただし、ここで示されているコストは、オンチェーン取引のコストのみであることに注意してください。原子力裁定取引にはさらなる投資が必要です。
MEV 開発者が作成したウェブページの情報によると、アトミック アービトラージを実行するには、プライベート RPC や 8 コア 8G サーバーなど、いくつかのハードウェア要件があります。コストの観点から見ると、サーバーのコストは月額およそ 100 ～ 300 ドルですが、プライベート サーバーのセットアップには少なくとも月額約 50 ドルかかります。全体の月額費用は約 150 ドルから 500 ドルですが、これは最低限の額にすぎません。さらに、アービトラージをより速く実行するために、複数の IP アドレスを持つサーバーが同時に構成されるのが一般的です。
この例では、特定のアトミック アービトラージ展開 Web サイトで、過去 1 週間で収益が 1 SOL を超えたアドレスは 15 アドレスのみであり、最大でも 15 SOL であったことがわかります。今週の他のアドレスの収益はすべて 1 SOL を下回り、多くが損失状態にありました。サーバーおよびノードのコストを考慮すると、基本的にこのプラットフォーム上のすべてのロボットは損失状態にある可能性があります。多くのアドレスがアービトラージを停止することを選択したことは明らかです。
誰が利益を上げているのでしょうか? 「損失なく利益を保証する」裁定取引の謎を解き明かす
もちろん、現実はビッグデータと矛盾しているように思われます。全体的なデータから判断すると、Solana でアトミック アービトラージを実行するロボットは依然として収益性が高いです。これも「80/20ルール」の制約から逃れることは難しく、少数のハイレベルな裁定取引ロボットが巨額の利益を獲得しています。一方、他のものはまだ新しいネギになります。
アトミック・アービトラージの全体的なロジックを振り返ってみると、収益性を達成するための最も重要なポイントは、アービトラージの機会を発見することであることに気づくのは難しくありません。最も収益性の高い裁定取引を例に挙げると、この取引では最初に 2.13 SOL (1 ユニットあたり約 0.08 ドル) で 3,679 grok トークンを購入し、その後 199,000 ドル (1 ユニットあたり約 54.36 ドル) で売却しました。明らかに、この裁定取引の成功は、特定の取引プールの乏しい流動性の抜け穴を悪用したことによるものでもあり、注文はプールの深さに注意を払わなかった大口投資家によって支払われました。
しかし、そのような機会は本来稀であり、チェーン上のほぼすべてのロボットが同様の機会を狙っている。したがって、このような時折起こる大規模な裁定取引の機会は、宝くじに当たるようなものです。
最近のアトミック アービトラージの増加は、一部の開発者がこのアービトラージの機会を確実に勝てるビジネスとしてパッケージ化し、初心者ユーザーが使用できる無料バージョンを開発し、チュートリアルを提供したためであると考えられます。裁定取引が利益を生む場合、利益分配は 10% のみとなります。さらに、これらのチームは、ノードとサーバーのセットアップを支援したり、より多くの IP サービスを提供したりすることで、サブスクリプション料金を請求します。
実際、ほとんどのユーザーはテクノロジーを深く理解していないため、使用する裁定取引機会監視ツールは似たり寄ったりです。最終的な結果は、利益があまり多くなく、基本的な経費を賄うことができないというものです。
PANewsの観点から言えば、一定の技術的基礎、独自の裁定機会監視ツールを備え、高性能なサーバーとノードを備えていない限り、アトミック・アービトラージに参加したいと考えているほとんどのプレイヤーは、暗号通貨への投機からサーバーやサブスクリプション料金の購入に至るまで、単に詐欺に遭っています。そして、参加者が増えるにつれて、裁定取引が失敗する可能性も高まります。 sandwiched.me で最も高い収益を上げているプログラムを例に挙げると、プログラムの現在のトランザクション失敗率は 99% を超えています。これは、基本的にすべてのトランザクションが失敗しており、参加しているロボットは依然としてオンチェーン手数料を支払う必要があることを意味します。
この一見魅力的な「アトミック・アービトラージ」の波に飛び込む前に、すべての潜在的な参加者は冷静さを保ち、自身のリソースと能力を十分に評価し、「利益保証」という過剰にパッケージ化された約束には警戒し、この新たな「ゴールドラッシュ」の新たな波に巻き込まれないようにする必要があります。
