原作者：クリプト、蒸留
オリジナル編集: Deep Chao TechFlow
ほとんどのリスク資産と同様に、暗号通貨は現在、マクロ的な深刻な逆風に直面しており、市場のボラティリティと不安の増大につながっています。
こうした課題にもかかわらず、ビットコインとブロックチェーンの強力な価値提案は長期的な強気の見通しを支えています。
短期から中期的には、いくつかの課題が予想されます。安全を重視し、広い心を持ち、慎重にチャンスを掴みます。
参考までに、弱気シグナルと強気シグナルを 3 つ紹介します。
弱気シグナル #1 – ゴールドブレイクアウト
2019年に金が再びブレイクしたとき、ビットコインは最高値を記録しました。
このパターンは 2024 年 3 月にも繰り返されます。
2025 年までに 6 ～ 9 か月は市場が冷え込むでしょうか?
出典:イントクリプトバース
(i) なぜ金のブレイクアウトは弱気なのか?
安全な資産として、金はリスク回避市場において他のリスク資産を上回る傾向があります。
現在、地政学的な紛争、不確実な米国選挙、円キャリー貿易により、マクロ的な不確実性が高まっています。
ビットコインは金に追随する可能性があるが、高リスクのアルトコインは追従しない可能性がある。
弱気シグナル #2 – 利下げ環境
利下げは長期的には強気となる可能性があるが、その即時的な影響はリスク資産にとってマイナスとなる傾向がある。
ALT/BTC取引ペアは、前回の利下げサイクル（2019年）中に大きな打撃を受けた。
オシレーターとしてのこれらの取引ペアは、市場がリスク回避姿勢を維持した場合、さらなる痛みに直面する可能性がある。
出典:イントクリプトバース
(i) 2019 年と並行 - 強気相場はまだ始まっていませんか?
コビーやクリス・バーニスクのような主要な思想的リーダーも、2019年には類似点があると考えています。その核心点は次のとおりです。
流動性回復に先立ってビットコインの優位性が高まる
私たちはまだ強気市場にはいません (2023/2024 年はエコーバブルです)
2024 年 3 月がサイクル中盤の高値となる
弱気シグナル #3 – サームの法則
サームの法則は（失業率データに基づく）米国の景気後退を予測する。
（ディープ・タイド・ノート：サーム・ルールは、主に経済状況を判断するために失業率の変化を観察することによって景気後退を特定するために使用される指標です。このルールは経済学者クラウディア・サームによって提案され、政策立案者を支援するためのシンプルで効果的な方法を提供することを目的としています）経済アナリストは景気後退のリスクをタイムリーに特定します）。
1950 年以来、指数が 0.5 を超えると必ず不況が続いています。
先週、また点滅しました。
出典: saxena_puru
(i) サーム規則を超えて:
サームルールの発動がすべての終わりではないことに注意してください。
鍵となるのは、世界の銀行が金融政策と流動性供給を通じてどのように対応するかだ。
2025年に向けた市場の軌道を形作る上で、今後数カ月が極めて重要となる。
強気シグナル #1 – ステーブルコインの流入
仮想通貨の価格が急落しているにもかかわらず、ステーブルコインの供給量は過去最高値（ATH）に近づきつつある。
今年、ステーブルコインの供給量は25％以上増加しました。
仮想通貨市場への資金流入が続いているため、長期的な弱気見通しを維持するのは困難だ。
出典:バイナンスリサーチ
(i) ステーブルコインの供給量の増加が強気なのはなぜですか?
ステーブルコインの供給量の増加は、より多くの流動性が仮想通貨市場に流入していることを示しています。
ステーブルコインは暗号資産に投資できる資本です。
歴史的に、供給の増加は通常、暗号通貨の価格の上昇を引き起こしてきました。
(ii) 金利引き下げとステーブルコインの上昇:
利下げは短期的にはリスクの高い資産にマイナスの影響を与える可能性があるが、長期的にはステーブルコインにとっては強気となる。
従来の資産の利回りが低下するにつれて、オンチェーンの収益はより魅力的になります。
これにより、今後数か月でステーブルコインの拡大が促進される可能性があります。
出典: SplitCapital
強気のシグナル #2 – 仮想通貨擁護の米国政権
規制当局による仮想通貨の積極的な採用は拡大しています。
重要な証拠は、米国の仮想通貨支持政権の可能性が高まっていることだ。いくつかの注目すべき開発には次のようなものがあります。
米国企業によるビットコイン保有の増加
仮想通貨推進派の民主党と共和党
ビットコインの公正会計規則は2025年に発効する予定だ。
短期的にはいくつかのハードルがあるかもしれないが、全体的な傾向は引き続き前向きで強い。
強気のシグナル #3 – 記録的な世界債務
世界の債務は今年初めに過去最高の315兆ドルに達した。 2024 年には 50 か国以上で選挙が行われるため、各国政府は次のような傾向にある可能性があります。
減税
現金刺激政策
(i) 債務増加が強気なのはなぜですか?
ビットコインは通貨の切り下げと地政学的な不確実性に対するヘッジです。
「世界が怖がればビットコインは上昇すると信じています」 - ラリー・フィンク (ブラックストーン・グループ CEO)
出典:アンドレ・ドラゴシュ
(ii) 中央銀行の流動性と刺激策:
中長期的には、アルトコインは債務懸念をターゲットとした流動性注入の恩恵を受ける可能性がある。
中央銀行は不況を緩和するために経済活動を刺激する可能性があります。
利下げはすでに始まっており、財政政策も間もなく続く可能性がある。
出典:ゼロヘッジ
(iii) 4 年間の流動性サイクルにおけるマクロの夏:
最後に、「債務問題」を 4 年間の流動性サイクルを通して見ることができます。
2008 年以来、このサイクルは政府による債務の借り換えに基づいています。
現在は「マクロの夏」にあり、収益は徐々に上昇すると予想されます。
この局面は多くの場合、「冒険的な」マクロの下落につながります。
出典:ラウルグミ
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