機関の見解: なぜ Bitwise は Base と Coinbase について楽観的ですか?
元のソース:ビットワイズ
編集：Odaily Planet Daily Wenser
編集者注: 昨年 8 月のメインネットの立ち上げ以来、Base は数ある L2 ネットワークの中で徐々に頭角を現し、その TVL は 50 億米ドルを超えるまでに上昇しました。多くの市場ユーザーから支持と認知を得ただけではありません。 、しかし徐々に大きな機関の注目も集めており、楽観的です。最近、暗号資産管理会社Bitwiseが公式アカウントでBaseとその背後にあるCoinbaseを紹介し、BaseのエコシステムとCoinbaseのその後の発展の勢いに自信を表明したことをOdaily Planet Dailyが簡単にまとめます。
すべてはベースに関するものです
Coinbase は先週収益報告書を発表しましたが、それは非常に印象的なパフォーマンスでした。 同社の財務報告書によると、2024年第1四半期の純利益は前月比72％増、前年同期比116％増の16億ドルに達し、ウォール街の予想13億6000万ドルを大きく上回った。収益性も好調で、利益は12億米ドルに達し、手元現金の総額は71億米ドルに増加し、どちらもウォール街の予想をはるかに上回っています。
(注: 同社の 1 株あたり利益が 1.15 ドルの予想に対して 4.84 ドルだったというレポートをご覧になったことがあるかもしれません。技術的には正しいものの、これらは 1 株あたりの「ベータ」利益を誇張しています。この四半期の同社の利益は、暗号通貨の取引方法が 1 回だけ変更されたことで恩恵を受けました。この変更を除くと、同社の 1 株当たり利益は 1.92 ドルでしたが、これは予想よりも妥当な水準であると考えられます。
どの事業分野も傑出した業績を上げました。四半期ベースで、次の場合:
C エンドの消費者取引収益は 93% 増加しました。
Bサイドの機関投資家のトレーディング収益は105%増加しました。
ステーブルコインの収益は15%増加しました。
ブロックチェーンの報酬収入は 59% 増加。
ホスティング収益は 64% 増加しました。
このニュースが発表されて以来、コインベースの株価は横ばいで推移しているが、誤解しないでほしいのは、コインベースは急成長する仮想通貨業界において有力な企業であり、堅調な軌道に乗っているということだ。しかし、包括的な数字の中に、長期的には同社にとって「ゲームブレイカー」になる可能性があると考えられる、あまり知られていない暗号ネイティブのビジネスラインが隠されています。これは「Base」と呼ばれるもので、その割合は 1% 未満です。 2024 年第 1 四半期の同社の収益のうち、メディアやアナリストの注目は限られています。
しかし、それには注目に値する独自の理由があります。
ベースとは何ですか?
昨年8月、 Coinbaseはイーサリアム上に構築された新しいL2ネットワークであるBaseを正式に立ち上げました。 L2ネットワークは、イーサリアムなどの従来の L1 ブロックチェーン ネットワークに接続し、L1 ブロックチェーン ネットワークのスループットを向上させ、運用コストを削減するように設計されています。
L2 ネットワークがどのように動作するかを理解する最良の方法は、L2 ネットワークをバーの請求書のように考えることです。友人と飲みに行く場合、バーではドリンクを提供するたびにクレジットカードを使用して請求書を決済する必要があり、その費用は高くつき、時間がかかります。そこで、彼らは合計請求書を作成し、飲み物の合計を決定し、1 回の取引ですべてを決済します。
同様に、イーサリアムなどの L1 ブロックチェーン ネットワーク上でトランザクションを直接実行すると、コストがかかり、時間がかかる可能性があります。これまでイーサリアムでの取引コストは 1 ドル未満から 200 ドル以上までの範囲があり、決済時間は分単位で比較的時間がかかります。
L2 ネットワークは、個々のトランザクションを追跡し、それらをタグに記録し、これらのトランザクションのバッチをイーサリアムに定期的に「公開」することによって機能します。 Coinbase の当初から Base の立ち上げまでの目標は、トランザクションを 1 秒以内に決済し、コストを 0.01 ドル以内に制御できるようにすることでした。
L2 ネットワークの使用量が急増し、イーサリアム ブロックチェーン上のトランザクション アクティビティの爆発的な増加を促しています。明らかです。何かがより安く、より速く、より使いやすくなれば、人々はそれをより多く使用するでしょう。 Base は最も急速に成長している L2 ネットワークであり、2024 年の第 1 四半期のトランザクション量は前四半期比 74% 増加しました。
しかし重要なのは、これはほんの始まりに過ぎないということです。
4 月だけで、Base は第 1 四半期よりも 40% 多いトランザクションを処理しました。
(注: Base のトランザクション数がなぜ爆発的に増加しているのか疑問に思われるかもしれません。答えは簡単です。今年 3 月にイーサリアム ブロックチェーンがカンクンでアップグレードされ、Base などの L2 ネットワークがより効率的になりました。多くの専門家は、カンクンはカンクンのアップグレードにより、L2 ネットワークの取引手数料が最大 90% 削減され、Coinbase の低コスト取引という目標の達成に役立ち、L2 ネットワークの取引コストが大幅に削減され、その使用量が増加しました。)
したがって、Baseの取引高はさらに高くなる可能性があります。 CoinbaseのCEO、Brian Armstrong氏は、Base上で製品を構築する開発者の数が第1四半期に8倍に増加したと述べた。これらの開発者がさらに多くの新しいアプリケーションを導入するにつれて、ユーザーの数は今後も急速に増加すると考えられます。
CoinbaseにとってBaseとは何ですか?
これらすべてが重要な理由は、 Base の粗利益が非常に高いため、Coinbase の巨大な収入源となる可能性があるからです。
Base を使用するとき、ユーザーは処理したいトランザクションをネットワークに送信します。 Coinbase は「シーケンサー」として機能し、これらのトランザクションを検証し、バッチにキューに入れて、イーサリアム L1 メインネットに公開します。 Coinbase が現在 Base ネットワーク上の唯一のシーケンサーであることは言及する価値があります。
Coinbase はそれに応じて料金を請求します。たとえば、2024 年の第 1 四半期に、ユーザーは Base に取引手数料として 2,740 万ドルを支払い (すべての手数料を含む)、Coinbase はそのうち 1,550 万ドルを受け取ることができました。 4月だけで、Coinbaseはさらに1,100万ドルを稼ぎました。これらの資金はすべて Coinbase の懐に流れ込みました。
Baseが成長を続ければ、Coinbaseに毎月1000万ドル、2000万ドル、あるいはそれ以上の比較的安定した利益をもたらす可能性がある。長期的には、Base が開発者がアプリケーションを構築するための主要なネットワークになれば、Coinbase が暗号インフラの中核部分を所有することになる可能性があります。
一部の仮想通貨業界観察者は、これによりコインベースがアマゾンと同様の立場に陥る可能性があると指摘した。 Amazon はオンライン書店としてスタートし、その後、さまざまな小売商品を提供するように拡大しました。しかし現在、同社の利益の半分以上はアマゾン ウェブ サービスから来ており、アマゾン ウェブ サービスは現在世界最大のクラウド コンピューティング サービス プロバイダーです。
人々は Coinbase を暗号通貨取引所だと考えていますが、それは世界最大の取引所の 1 つです。
しかし、Baseの初期のリターンパフォーマンスが示唆するように、Coinbaseは最終的にはより強力な役割、つまり暗号エコシステムの中核インフラストラクチャプロバイダーを果たす可能性があります。
これは実に広範囲にわたる出来事です。
