ウォール・ストリート・ジャーナル: アームストロング氏、仮想通貨の新たな顔
原著者: Vicky Ge Huang、ウォール ストリート ジャーナル記者
オリジナル編集：ルフィ、フォーサイトニュース
ブライアン・アームストロング氏は仮想通貨の新しい顔となった。
2012年にブライアン・アームストロング氏が共同設立した仮想通貨取引所のコインベース・グローバルは、一連の注目を集めた閉鎖や政府の取り締まりを乗り越えた最後の大手暗号資産企業の1つである。
アームストロング氏のかつてのライバル、FTX創設者サム・バンクマン・フリード氏とバイナンス創設者チャオ・チャンペン氏は、かつてはより大きな影響力と富を持っていたが、現在刑務所に収監されているか、懲役刑を受けている。
仮想通貨業界の減速と低迷期にも関わらず、アームストロング氏はコインベースの拡大を続けている。 CEOとして同社を海外市場に進出させ、新製品を発売し、仮想通貨取引収益への依存を減らすためにウォール街の資産運用会社とのビジネス関係を築いた。
特に、コインベースは先週取引を開始した8つのスポットビットコイン上場投資信託の管理者である。 Coinbase Custody はビットコインを保管し、ファンドの資産総額に基づいて手数料を請求します。
アームストロング氏はまた、仮想通貨業界を抑制しようとする米国の規制当局の取り組みに直面して、不安を募らせている。アームストロング氏は昨年の大部分をワシントンD.C.で暗号化法案のロビー活動に費やした。同氏は元議員を顧問として雇用し、個人資産の100万ドル以上を仮想通貨支持の政治活動委員会に寄付した。
最初の試練は水曜日に到来し、コインベースは連邦裁判所判事に対し、米国証券取引委員会（SEC）が昨年同社に対して起こした一か八かの訴訟を却下するよう要請する予定だ。 SECは昨年6月、未登録証券を発行・上場した疑いでコインベースを告訴した。
ゲイリー・ゲンスラー氏率いる米国証券取引委員会は、ほとんどの暗号トークンを有価証券とみなしている。写真提供: ANDREW HARRER/ブルームバーグ ニュース
業界関係者らは、拒否される可能性は低いと述べている。米国証券取引委員会は長い間、ほとんどの暗号トークンは有価証券であると考えてきました。 SEC に登録せずに証券を一般に販売すると、発行者は投資家保護法に違反する責任を負います。 SECは、コインベースに上場されている暗号資産のうち少なくとも13件は有価証券であり、発行前に規制当局に登録する必要があると述べた。
Coinbaseは米国の規制当局に対し、仮想通貨業界を管理するための明確なルールを策定するよう求めている。 SECはゲイリー・ゲンスラー氏の指導の下、「執行アプローチ」をとっていると考えている。
この戦略は常に機能するとは限りません。ゲンスラー氏が先週ビットコインスポットETFを承認したのは主に、別の訴訟における法的挫折の結果であり、SECが明らかに敗者でした。
コインベースの最高法務責任者ポール・グレワル氏はインタビューで、判事がSECの訴訟継続を認めたと仮定すると、訴訟は最終判決が出るまでの2025年かそれ以降まで続く可能性があると述べた。
かつてSEC執行部門の責任者を務めた弁護士のリサ・ブラガンサ氏は、「訴訟が却下される可能性は低い。コインベースは、プラットフォームにリストされているトークンは有価証券ではなく、それを証明するのは難しいだろうと述べた」と語った。 」
Coinbaseが最終的に敗訴した場合、規制当局は取引所、仲介業務、清算業務の分離を強制する可能性がある。同社はまた、問題のトークンを上場廃止し、ステーキングプログラムを停止しなければならないリスクにも直面している。みずほ証券のアナリスト、ダン・ドレフ氏は、コインベースの収益の約３分の１が危険にさらされていると述べた。
Coinbase International からのデータを除いた、Coinbase の月間スポットおよびデリバティブ市場シェア。データソース: CCData
業界の不祥事で仮想通貨価格が下落したことを受け、コインベースは利益を上げるのに苦戦している。暗号データプロバイダーCCDataの11月のデータによると、コインベースは7四半期連続の赤字を計上し、全体の市場シェアは低下した。 Coinbaseは、米国外で収益を上げて事業を拡大するための新たな方法を見つけることに懸命に取り組んでおり、同社の2022年の収益の80％以上は米国から得られることになる。
アナリストらは、利益率が低いことで知られ、2023年最初の3四半期に約5000万ドルの収益を上げたコインベースのカストディ事業の収益性の可能性に疑問を表明している。スポットビットコインETFを発行する資産運用会社の間で手数料戦争が勃発しており、長期的にはコインベース・カストディの収益を圧迫する可能性がある。これらのファンドの出現は、取引所プラットフォームを使用するのではなくETFを通じてビットコインを購入することを選択する投資家の間で人気が高くなりすぎる場合、コインベースに悪影響を与える可能性もあります。
これらのファンドの立ち上げによりビットコイン価格は再び上昇し、現在は昨年1月の1万7000ドルから4万3000ドル付近で推移している。 Coinbaseの株価も過去1年間で4倍に急騰し、170ドルに達し、市場総額は400億ドルを超えた。しかし、2021年のピークである350ドル超にはまだ遠い。
過去 1 年間の Coinbase の株価パフォーマンス。出典: ファクトセット
こうした状況を背景に、アームストロング氏は仮想通貨への影響力活動を強化している。
昨年9月、コインベースは50人以上の仮想通貨幹部や起業家をワシントンに招待し、仮想通貨立法を求める草の根運動と呼ばれるものを立ち上げた。アームストロング氏は、予定されていた議会代表者らとの会合のため、出席者らとともに国会議事堂まで歩いた。彼らは議員に対し、米国が仮想通貨業界に対する明確なルールを早急に確立しなければ、米国はイノベーションで遅れをとり、他国に雇用を奪われる可能性があると警告した。
政治献金を追跡する超党派組織オープンシークレットによると、コインベースは昨年米国でのロビー活動に220万ドルを費やした。
Coinbaseにアドバイザーとして加わった人物の中には、上院銀行委員会の委員を務めていた当時、仮想通貨業界で最も率直な支持者の一人だった元上院議員パット・トゥーミー氏（共和党、ペンシルベニア州）も含まれる。ティム・ライアン元下院議員（民主党、オハイオ州）とショーン・パトリック・マロニー元下院議員（民主党、ニューヨーク州）、元民主党戦略家クリス・ルヘイン氏、民主党世論調査員ジョン・アンザローン氏など、他のワシントン内部関係者もコインベースのグローバル諮問委員会に加わっている。
アームストロング氏が支援する仮想通貨スーパーPACであるフェアシェイクは、下院候補者を支援するテレビ広告に120万ドル以上を費やし、仮想通貨に優しい候補者を支援するために7,800万ドルを調達した。
業界の多くの人にとって、40歳のアームストロング氏はSBFが残した穴を埋めようとしている。 SBFはFTX崩壊前、米国の議員や規制当局に対する仮想通貨業界の主要大使を務めていた。 SBFとFTXの元幹部らは2020年から2022年にかけてキャンペーンに7000万ドル以上を寄付した。
「サムが倒れたとき、空白が生じた」と分散型プロフェッショナルネットワークであり、コインベースのベンチャーキャピタル部門のポートフォリオ会社であるブレイントラストのCEO、アダム・ジャクソン氏は語った。 「ブライアンは介入し、仮想通貨業界の信頼を回復しようとした。」
SBFはFTX顧客から数十億ドルを盗んだとして11月に有罪判決を受け、1年前に破産を申請した。数週間後、バイナンスを世界最大の仮想通貨取引所に育て上げた趙昌鵬氏はCEOを辞任し、米国のマネーロンダリング防止要件に違反したことを認めた。彼には最長18か月の懲役刑が言い渡される可能性がある。バイナンスは米国証券取引委員会（SEC）と争っている。
Changpeng ZhaoやBinanceとは異なり、SECによるCoinbaseに対する訴訟ではアームストロング氏が被告として名指しされておらず、同社が顧客の資金を不正に扱ったとして告発もされていない。
FTX創設者のSBF氏は、FTXが破綻して有罪判決を受ける前は、米国議員に対する仮想通貨業界の首席大使を務めていた。出典: BEBETO MATTHEWS/Associated Press
アームストロングは控えめでプライベートな人で、ワシントンの内部関係者と付き合うことに常に興味があったわけではなかった。元従業員らによると、FTXが急成長し、SBFが2021年に頻繁にワシントンに姿を現す中、同氏が業界リーダーとしての地位を確立することに消極的だったため、従業員は不満を感じていたという。
アームストロング氏は、コインベースのウェブサイトとユーチューブに掲載された2022年のドキュメンタリーの中で、リスクが高すぎるため公人になるのは好きではないと述べた。
「間違ったことを言ったら…怒った暴徒が追いかけてくるかもしれない」とエミー賞受賞映画監督グレッグ・コス監督のドキュメンタリーの中で彼は語った。
アームストロング氏の親友であるコインベースの最高財務責任者アレシア・ハース氏は、同社はSECとの闘いを続けている間、通常通り事業を継続していると述べた。
「私たちはあらゆるシナリオに備えて会社を準備している。私たちは未来に投資している」と彼女は語った。
