編曲・編曲：シェンチャオTechFlow
モーガン・ハウスルは、Collaborative Fund のパートナーであり、ウォール・ストリート・ジャーナルの元コラムニストです。彼は、米国ビジネス編集者および記者協会から最優秀ビジネス賞を 2 回受賞し、優れたビジネスおよび金融ジャーナリズムに贈られるロブ賞の最終候補に 2 回選ばれており、世界的なベストセラー本「お金の心理学」の著者でもあります。
このインタビューで、モルガンは仮想通貨投資家向けに 10 の重要なヒントを提供しています。このアドバイスは特定の投資戦略をカバーしており、モルガンの洞察は仮想通貨市場だけでなく、より広範な投資にも適用できるため、あらゆるレベルの投資家にとって貴重なリソースとなっています。
ホスト: David Ryan、バンクレス ポッドキャスト
講演者: モーガン ハウスル、作家
原題：「モルガン・ハウスルによる仮想通貨投資家のための10のレッスン」
歴史は繰り返す、避けられない
モーガン・ハウスルは、100年後も200年後も、1999年のテクノロジーバブルや不動産バブルのように、市場バブルは依然として存在すると強く信じている。同氏は、100年前であろうと200年前であろうと、歴史上のバブルの出来事には驚くべき類似点があると指摘した。
モーガンは、歴史が繰り返される理由は、貪欲、恐怖、リスク、不確実性に対する人間の一貫した反応のせいだと説明します。金融、医療、軍事、物理学などの分野であっても、これらのトピックに対する人々の反応は驚くほど一貫しています。
モーガン氏は、経済学者ハイマン・ミンスキー氏の「金融不安定仮説」を指摘し、市場が一度も不況を経験しなければ、人々は過度に楽観的になり、多額の負債を蓄積し、最終的には不況につながるだろうと示唆した。同氏は、安定性自体が不安定性につながる可能性があり、過度の安定性がシステムを不安定化に導く可能性があることを強調した。
モーガン氏は、市場の暴落や不況が起こるたびに、人々は常に誰かのせいにしようとしますが、実際には、これらはすべて資本主義社会の正常な機能の一部であると指摘します。同氏は、市場循環を排除しようとしても状況は悪化するだけだと考えている。
モーガン氏は、社会や業界全体としてこのサイクルを断ち切るのはほぼ不可能だと考えているが、個人レベルではまだ希望があると指摘した。個人は、このような繰り返しのパターンを認識し、自分の投資や意思決定においてそれらを回避することで、このサイクルからある程度逃れることができます。
モルガン氏は、投資の価値が1年で5倍に増加する可能性があるとしても、1年でその価値の80％が失われる可能性も高いと強調した。特に暗号の分野ではそれが顕著で、1年で価値が10倍になることもあれば、散発的なニュースの影響で1年で80％～90％下落することもあり、中にはゼロに戻ってしまう「ジャンクコイン」もある完全に。
モーガン氏は、多くの人が強気市場の最中に初めて仮想通貨市場に参入し、強気市場が長期間続くと誤って信じていたと述べた。しかし、彼らはすぐに市場サイクルの反対側にいることに気づき、弱気市場に入り、その完全な経験をしました。この過程で半数以上の人が離れていくことになる。
モーガン氏は、財務問題において、「私は○○の投資家です」という文を完成させることができれば、自分のアイデンティティと投資方法がほぼ結びついていると指摘しています。強気市場では、人々は自分自身を賢い、または裕福であると考えるかもしれませんが、弱気市場では、このアイデンティティは「私は敗者である」または「私は貧しい人である」に変化する可能性があり、このアイデンティティは市場の変動と密接に結びついています。 . 接触は個人に害を及ぼす可能性があります。
モーガン氏はハリー・トルーマン氏の言葉を引用し、直接経験しない限り、次の世代は前世代からほとんど学ぶことがない、と述べた。財務問題では、50% の下落を経験したことがなければ、その経験を本当に理解できないかもしれません。弱気市場はそれぞれ異なり、複数の弱気市場を経験したとしても、次の弱気市場はまったく異なるものになる可能性があります。
収益の水増しによる心理的影響
モーガン氏は、市場には集合的な記憶があり、市場は参加者の集合的な意識で構成されていると述べた。市場参加者は年齢や経験に応じて同じ出来事に対して異なる反応を示し、各世代は独自の方法でリスクを理解します。たとえば、大不況を経験した若者は生涯を通じて金融市場に警戒し続ける可能性がありますが、大不況の時代に子供だった人は親からその話を聞いただけかもしれません。
モーガン氏は、人が15歳から30歳までに経験したことは、生涯を通じて大きな影響を与えると強調する。この段階では、人々の脳はまだ順応性があり、社会的責任を負い始めるため、この時期の経験は彼らの世界観に大きな影響を与えます。世代間では、経済的な考え方の理解にも違いがあります。
モーガン氏は、強気相場では他人を妬むあまり、人々は自分の利益に不満を抱くことが多いと指摘した。同氏は、この種の羨望が強気相場が制御不能になる主な理由の1つであると考えている。さらに、一部のソーシャル メディアでは、人々が自分の成功を誇張したり捏造したりする傾向があり、それが他人に非現実的な期待や羨望をもたらす可能性があります。
モルガン氏は、ソーシャルメディアの影響で市場サイクルがより速くなっていると考えている。この現象は、市場の浮き沈みが非常に短期間に発生する可能性がある暗号通貨分野で特に顕著です。
お金、幸福、個人の価値観
モーガン氏は、強気市場、特に仮想通貨市場では人々が自分の富を誇示することが多く、特にソーシャルメディアでそれが顕著であると述べた。この種の行動は、人々を自分の進歩や成果に焦点を当てるのではなく、他人を妬む傾向に陥りやすいと彼は指摘しました。
モーガンは、お金はある程度の幸福をもたらすことができるが、解決できるのはお金に関連した問題だけだと信じています。真の幸福には、健全な人間関係、良好な精神状態、満足のいくライフスタイルも含まれます。
モーガン氏はまた、成功者のスケジュールには、計画性のない自由時間が多く含まれていることが多いと指摘しています。この一見非効率に見える配置は、実際には創造的な思考と問題解決の余地をもたらします。対照的に、スケジュールにあらゆる分を詰め込んでいる人は、創造的な思考をする時間がないことがよくあります。
モーガン氏は、音楽プロデューサーのリック・ルービンの言葉を引用し、人は夢を達成した後に初めて自分が以前と何ら変わっていないことに気づき、それが絶望につながる可能性があると述べた。同氏は、お金で人の人生経験を完全に変えることはできないと強調した。多くの人が実際に望んでいるのは、質素で独立した生活ですが、彼らは誤って高い地位を追い求めます。ステータスは決して勝つことができないゲームです。なぜなら、あなたよりも裕福で、美しく、幸せな人が常に存在するからです。
モーガン氏は、多くの人は資産面では億万長者かもしれないが、それらの資産を超える「社会的負債」を抱えていると指摘した。この負債は、他者に感銘を与えたいという欲求と、自分のアイデンティティと価値を証明したいという欲求から生じており、モーガン氏はこの現象を重荷と表現している。
モーガン氏は、お金には個人の幸福を高めるツールとしての使い方と、他人が自分を評価する基準としての使い方の2つがあると指摘し、多くの人はお金を後者、つまり他人が自分を評価する尺度として誤って使っていると指摘しました。成功しました。カードを分割します。人々がこの必要性を減らすことができれば、幸福度を高めるためにお金をより有効に活用できるようになります。
司会者は、人々がお金を自由を高めるためのツールとして捉えているとき、お金と最も健全な関係を築くことができると語った。地位を追い求めるのは終わりのない疲れるゲームであり、お金を道具として扱うことは人々の生活をより良くするのに役立ちます。
モーガン氏は、車や住宅など多くの消費財の価値が誤解されていることが多いと指摘した。たとえば、ハイエンドのトヨタは、単に自慢するだけでなく、より快適な運転を提供するため、実際にはエントリーレベルの BMW よりも優れている可能性があります。本質的に善良な人であっても、多額の金銭的インセンティブに直面すると誤った決定を下してしまうことがあります。
モーガン氏は、金銭的インセンティブはネガティブな行動を引き起こすだけでなく、ポジティブな変化を促す可能性があることを強調しています。たとえば、戦争や不況時には、差し迫ったニーズにより技術革新が加速する傾向があります。
投資戦略：長期と短期の中バランス
モーガン氏は自身の投資戦略が長期定期投資であると述べた。市場が上昇しても下落しても、彼は定期的に同じ投資に同額を投資し、それを 50 年間保有する計画を立てています。同氏は、この戦略により投資行動に対する感情の影響を軽減できると強調した。
モルガンは、長期投資は市場の短期的な動向を無視することを意味するとは考えていません。長期とは実際には短期の蓄積であり、投資家は、たとえ市場の行動の一部が不合理であると理解しているとしても、これらの短期のダイナミクスを経験し、理解する必要があります。
暗号化の分野では、NFTやさまざまな新興アセットなどの新たな現象の出現は、コンテンツ制作者や投資家にとって無視できない部分です。これらの新しい現象の出現と消滅は、暗号空間の物語と進化の一部です。モルガン氏は、投資家はさまざまな戦略を採用できると考えている。大規模な優良株や暗号資産に定期的に投資することを選択する人もいれば、取引や新しい投資機会を試すことを好む人もいます。彼はどちらの戦略も健全な投資方法になり得ると信じています。
モルガン氏は、多くの株式市場投資家は資金の大部分を長期安定投資に注ぎ、少額を取引や新たな投資機会の試みに残しておくと指摘した。この戦略は、楽しみながら投資に対する知的ニーズを満たします。
幸福への鍵: 不完全さを受け入れる
モーガン氏は、投資の世界では努力が必ずしも結果に正比例するとは限らないと指摘する。同氏は、多くの投資家が自分たちがコントロールできることを誤解し、自分たちの行動の重要性を無視していると考えている。同氏は、強気市場では何もしないことが最善の策であり、弱気市場でも同様であると述べた。
モルガン氏は、投資において完璧を目指すこと（市場の天井と底を完璧に予測するなど）は非現実的なことが多いと信じています。市場自体は不確実性と予測不可能性に満ちており、投資家が自分の決定が不完全である可能性があることに気付いた場合、単一の決定による潜在的な悪影響を軽減するために分散投資などの保守的な戦略を採用する可能性が高くなります。常に完璧に効率的に行動しようとすると、危機の際に大きな苦しみを味わうことになるかもしれません。
モーガンは、不完全さを受け入れることは長期的な視点を持つことを意味すると信じています。長期的には、市場の変動や個々の投資判断の不完全性が全体的な投資パフォーマンスに与える影響は小さくなります。不完全性を受け入れることは、投資家が短期的な市場の変動に過剰に反応することを避けるのにも役立ちます。不完全さを受け入れることも精神的な強さの一部です。投資プロセス中は、たとえ損失や間違いに直面しても、冷静かつ客観的であることが重要です。
モルガン氏は、間違いから学ぶことは投資プロセスの重要な部分であると述べた。不完全さを受け入れ、そこから学ぶことは、投資家が将来より良い意思決定をするのに役立ちます。不完全さを受け入れるということは、適応できるという意味でもあります。市場状況や個人的な状況の変化により、投資家は時代遅れまたは適用できない完璧な計画に固執するのではなく、戦略を調整することが必要になる場合があります。
自分自身と競争する
モーガン氏は、楽観主義と悲観主義を共存させることが、ビジネス、投資、スポーツなどの分野で長期的な成功を収める鍵であると強調する。同氏は、仮想通貨市場サイクル全体を初めて経験する投資家は、このサイクルを最初から最後まで完全に体験したいと考え、完全に楽観的に仮想通貨に投資する傾向があるかもしれないと述べた。
モルガン氏は、仮想通貨投資家は現金や国債などの伝統的な資産と仮想通貨資産の間でバランスを取るだけでなく、不動産など他のハード資産への投資も含めた独自の「ダンベル戦略」を見つける可能性があると述べた。仮想通貨市場が下落すると純額が減少します。
モーガン氏は、成功した起業家の特徴を説明するためにマイクロソフトを例に挙げ、テクノロジーに関しては極めて楽観的であり、財務管理に関しては極めて保守的であると述べた。ビル・ゲイツはかつて、マイクロソフトを設立した日から、収入がゼロでも1年間の給与支出を維持できるだけの十分な現金を銀行に預けたいと常に思っていたと語った。
短期的には多くの課題や困難に直面するかもしれませんが、粘り強く耐えることができれば、長期的には大きな進歩を遂げることができるでしょう。モーガン氏は、自身の投資経験から、しばしば直面した問題にもかかわらず、市場は長期的に大幅な成長を達成したと述べた。
モルガン氏は、これらの教訓を市場サイクル全体に適用することの重要性を強調した。同氏は、これらの教訓は、完全な市場サイクルを初めて経験する人にとって特に価値があると信じています。収入が増えるにつれて人々の期待が高まると、人々は自分の経済状況に決して満足できなくなります。同氏は、幸運にも純資産や収入が増えている人でも、期待をコントロールする努力をしなければ決して幸せにはなれない、と強調する。
モーガンは、自分が持っているものに感謝することを学ぶことを提唱し、他の人の現在の状況ではなく、過去の状況と自分を比較するように人々にアドバイスしています。たとえば、ソーシャル メディアを閲覧するときに他の人よりも劣っていると感じることがあっても、ほとんどの人はおそらく 5 年前よりも今のほうがはるかに良い生活を送っているでしょう。
モチベーションの力
モーガン氏は、仮想通貨であろうとそれ以外であろうと、インセンティブは人々の行動の重要な原動力であり、何が個人や組織を動機づけているのかを理解することが彼らの行動や意思決定を予測する上で重要であると指摘した。
モルガン氏は、短期的にはインセンティブが市場の行動を促す可能性があるが、長期的には真の価値とファンダメンタルズが市場の動向を決定すると指摘した。市場の力学は多くの場合、迅速な利益の追求、損失の回避、長期投資など、参加者のさまざまなインセンティブによって動かされます。
モルガン氏は、インセンティブを理解すれば、投資家がリスクをより適切に評価できるようになると指摘した。たとえば、短期的な利益を追求する投資家が市場を支配している場合、市場はより不安定で不安定になる可能性があります。
モルガンは投資家に対し、より適切な投資戦略を立てるために財務目標、リスク許容度、投資期間など自身の動機を熟考することを推奨している。ある人の主な動機が資本の保全である場合、より保守的な投資戦略を選択する可能性があります。
モルガン氏は、市場は短期的にはさまざまなインセンティブの影響を受けるかもしれないが、長期的には一般的に確固たる原則と理解に基づいた投資戦略を堅持することがより成功するだろうと強調する。
リスクをうまく管理し、頑張りすぎないようにしましょう
モルガン氏は、投資家は市場の天井と底を正確に予測しようとするなど、投資戦略を過剰に最適化しようとすることが多いと強調した。ただし、この過剰な努力は多くの場合不必要であり、有害になる場合もあります。不完全性を受け入れ、間違いを許容することは、投資において非常に重要です。不確実性に満ちた世界では、完璧を追求することは間違いの余地がないことを意味し、危機の際には重大な結果を招く可能性があります。
モルガンは、短期的に市場の動向を正確に特定しようとするよりも、長期的な視点が重要であると信じています。彼は、頻繁な取引や短期的な市場の動きの予測ではなく、長期的な投資と保有戦略を提唱しています。投資家は短期的な市場変動に過剰に反応しないようにする必要があります。市場の変動は正常であり、過剰反応すると不必要な取引や追加コストが発生する可能性があります。
モルガン氏は、投資における意思決定プロセスを合理化することで間違いやストレスを軽減できると指摘する。たとえば、一定の間隔で一定の金額を投資する（毎月同じ金額を投資するなど）と、最適なタイミングで売買するストレスを回避できます。投資家は、市場の予測不可能性とボラティリティに対処する忍耐力と回復力を養う必要があります。
モルガン氏は、投資の成功には時間がかかることが多く、頻繁な取引はコストの増加と全体的な収益の低下を招くことが多いと強調した。投資家は戦略の一貫性を維持し、短期的な市場変動によるポートフォリオの頻繁な調整を避けます。
基本的な経済原則、市場力学、金融商品を理解することは、投資家が長期的な目標と全体像に焦点を当てた賢明な意思決定を行うのに役立ちます。市場の状況や個人の状況の変化に応じて、投資戦略を適切に調整する必要があります。市場には自然な上昇サイクルと下降サイクルがあり、これらのサイクルを理解することは、投資家が戦略をより適切に位置付けるのに役立ちます。
楽観主義と悲観主義
モルガンは、投資で長期的な成功を収めるには、楽観主義と悲観主義の両方が必要であると信じています。楽観主義者は長期的には良い利益が得られると信じていますが、悲観主義者は短期的な困難に備えています。彼は、悲観主義者のように倹約し、楽観主義者のように投資するようアドバイスしています。
モーガン氏は、自分が気に入っている資産配分戦略の一つに「ダンベル戦略」があると述べた。これは、一方の端では流動性を高く負債を低く保ち（悲観的な短期戦略）、もう一方の端では株式に長期投資する（悲観的な戦略）。楽観的な長期戦略）。同氏は、短期的にはさまざまな課題や驚きがあるかもしれないが、粘り強く続けることができれば、長期的には大きな見返りが得られるかもしれないと強調した。したがって、彼は短期的には慎重になり、長期的には楽観的になるようアドバイスしています。
モーガン氏は、楽観主義と悲観主義をバランスよく組み合わせることが重要だと強調する。過度の楽観主義はリスクの見逃しにつながる可能性があり、過度の悲観主義は機会の逸失につながる可能性があります。楽観主義は投資とイノベーションの重要な推進力です。楽観主義者は長期的な成長の可能性と機会を捉える傾向があり、これは投資において貴重な視点です。
同時に、モーガン氏は悲観主義の価値も強調した。悲観論はリスク管理ツールとして機能し、投資家が潜在的な問題や課題を特定して、より賢明な意思決定を行えるようにするのに役立ちます。歴史上の大きな進歩の多くは楽観主義者によって推進されてきましたが、同時に悲観主義者の慎重さとバランスも伴いました。
モルガン氏は、市場サイクルが投資家の楽観主義と悲観主義に影響を与えると指摘した。市場が上昇している間は楽観主義が優勢になる可能性がありますが、市場が下落している間は悲観主義がより優勢になる可能性があります。同氏は、個人投資家が投資戦略を立てる際には、自分自身の楽観的傾向と悲観的傾向を考慮し、自分自身の感情的傾向を理解することで、よりバランスのとれた、自分に合った投資戦略を立てることができると示唆した。
良いことはゆっくりと起こり、悪いことはすぐに起こります
モーガンは、良いものは複利から得られることが多いが、複利は本質的に時間がかかるプロセスであると信じています。対照的に、損傷は単一点障害によって引き起こされることが多く、即時かつ壊滅的な影響を与えることがよくあります。
良好な投資収益が得られるまでには時間がかかり、市場の下落や危機が非常に短期間に発生する可能性があります。投資家は、富の構築は長期的なプロセスであり、すぐに大きな利益を期待すべきではないことを理解する必要があります。
モルガン氏は、マイナスの出来事はすぐに起こる可能性があるため、投資家は投資を分散したり、現金をある程度維持したりするなど、こうしたリスクを軽減する戦略が必要だと指摘した。この現象には市場の心理的要因が重要な役割を果たします。市場がパニックに陥ると、投資家はすぐに反応し、価格が急落する傾向があります。モルガン氏は投資家に対し、歴史から学び、市場の循環性とボラティリティを理解するよう呼び掛けている。
モルガン氏は、投資家がどれほど経験を積んでいても、常に謙虚で新しい情報をオープンに受け入れる必要があると強調する。市場は複雑で予測不可能であり、常に新しいことを学ぶ必要があります。投資の意思決定は常に不完全な情報に基づいて行われるため、この不確実性を理解し、受け入れることが投資を成功させるための重要な部分です。
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