原作者: チェイス・デブンズ

オリジナル編集: Deep Chao TechFlow

現在進行中の弱気市場における仮想通貨のパフォーマンスは、おそらくこの分野の資金調達データによって最もよく実証されています。 2023 年第 3 四半期は、2022 年初頭以来見られてきた四半期ごとの減少傾向から抜け出すことはできませんでした。第 3 四半期は、資金調達総額と取引数の両方において、2020 年第 4 四半期以来の最低を記録しました。四半期合計はわずかに減少し、297 件の取引総額は 21 億ドルで、前四半期から 36% 減少しました。

段階的な資金調達

第 3 四半期のトランザクション ステージ分析から、ほとんどのトランザクションが初期ラウンドに集中していることがわかります。調達総額が最も大きかったのはシードファンドで、98回のラウンドで4億8,800万ドルが調達された。成約件数の推移を見ると、3 年前と比較して後期案件から前期案件へのシフトが顕著に見られます。

初期段階の取引（プレシード、シード、シリーズAラウンドで構成される）は、2020年第4四半期の取引シェアの37％から2023年第3四半期には48％に増加しました。一方、後期段階の取引（シリーズB以降のラウンドで構成される）は、取引シェアに占める2020年第4四半期の8％から2023年第3四半期には1.4％に減少した。これは、市場センチメントが最終的にプラスの方向に変化した場合、大きな上昇の可能性があるプロジェクトに資金を提供しようとしている投資家は、より高い収益率を達成できることを示唆しています。

第 3 四半期には、企業がイスラム硬貨やプライベート エクイティ取引に 2 億ドルを投資するなど、戦略的投資の形で多額の資金が流入しました。戦略的融資取引は弱気市場でも着実に増加している。 2021年第4四半期の強気市場の最高値では、戦略ラウンドが資金調達総額に占める割合はわずか0.2％でした。このシェアは、2023 年の第 3 四半期までに 22% に上昇しました。これは、厳しい市場環境により、プロジェクトが短期のつなぎ融資を求めるか、最終的にはより大規模なプロジェクトに買収されることを余儀なくされていることを示しています。

分野別の資金調達状況

セクタートレンド

第 3 四半期のセクター資金の分布は、過去 12 か月間に見られたパターンと似ています。この期間、チェーンインフラ、DeFi、ゲームセクターが最も資金が豊富なセクターでした。マーケティング、インキュベーター、セキュリティ、法律サービスなどの補完的なビジネス機能によって定義されるサービス部門は、過去 12 か月間で平均 1 億ドルを超える資金を調達した唯一の部門です。他のセクターも暗号セクター全体の発展にとって重要ですが、これらの 4 つのセクターは依然として投資家の大部分の注目を集めています。

昨年のもう 1 つの注目すべき傾向は、ユーザー向けアプリケーションと比較して、インフラストラクチャ ベースのプロジェクトへの資金提供額が増加したことです。これは、消費者、DeFi、およびゲームのセクターを「アプリケーション」カテゴリにグループ化し、アプリケーション インフラストラクチャ、チェーン インフラストラクチャ、カストディ、および DePIN セクターを「インフラストラクチャ」カテゴリにグループ化することで最もよくわかります。

これらのバケット間で調達された資金の割合を見ると、ユーザー向けアプリケーションからインフラストラクチャ プロジェクトへの微妙な移行がわかります。この関係は、変動性の高いアプリケーションと比較して、インフラストラクチャ プロジェクトへの安定した資金によって支えられています。しかし、より多くの投資家が、ユーザー向けの暗号アプリケーションが成功しなければ、インフラ投資が期待する収益を生み出す可能性は低いと認識し始めているため、この傾向は長くは続かない可能性があります。

リーディングセクター

第 3 四半期の資金調達は、セクター間で比較的均等に配分されました。チェーンインフラが資金調達の最大のシェアを占め18％を占め、資金調達された取引数ではDeFiが67でトップとなっている。最後に、ゲーム部門はこの四半期に再び好調な成績を収め、約 2 億 5,000 万ドルが投資されました。

チェーンインフラ

取引件数はわずか 21 件であったにもかかわらず、チェーン インフラストラクチャ部門が第 3 四半期に調達した資金の最大のシェアを占めました。これらの取引の 3 分の 1 はスマート コントラクト プラットフォームのサブカテゴリで発生し、Fhenix は完全に暗号化されたスマート コントラクトを構築するために 700 万ドルを調達しました。

この部門で調達された資金の 43% はスケーリング ソリューションによるものでした。これは、スマート コントラクト プラットフォームからスケーリング ソリューションへの継続的な移行を表しています。 2022 年の第 1 四半期は、Polygon がスケーリング ソリューションのために 4 億 5,000 万ドルを調達し、スケーリング ソリューションへの資金が初めてスマート コントラクト プラットフォームへの資金を上回った時期でした。過去４四半期のうち３四半期で、投資比率は２０２２年第１四半期の過去最高を上回った。この比率は 2022 年第 4 四半期に 7 倍でピークに達しました。これは主に、同四半期中にスマート コントラクト プラットフォーム カテゴリへの投資活動が減少したためです。

2023年第3四半期のチェーンインフラストラクチャの資金の40％以上は、オプティミズム財団がさらに前進するために9月末に約1億1,600万のOPトークンを販売したことから来ています。その他の注目すべき取引には、SUAVE の開発を継続するための Flashbots の 6,000 万ドルのシリーズ B ラウンドや、大手ビットコイン マイニング会社である Core Scientific に対する Bitmain の 5,400 万ドルの戦略的投資が含まれます。

DeFi

第3四半期に最も多くの資金調達プロジェクトがあった分野はDeFiで、合計68件の取引があった。この分野への投資は非常に集中しており、この取引カテゴリーは全投資資金の 38% を占め、合計 33 件の取引が行われています。全体として、DeFi プロジェクトは合計 2 億 1,000 万ドルを調達し、平均取引規模は 300 万ドルでした。

Binance Labsは第3四半期にDeFiセクターに積極的に投資しており、Helio Protocol（BNBチェーンに基づく流動性ステーキングプラットフォーム）とRadiant Capital（LayerZeroに基づくマネーマーケット）での1,000万を含む合計7件の取引を行った。米ドルの戦略的投資。この四半期の最大の DeFi 取引は、Starkware ベースのオーダーブック DEX である Brine のシリーズ A で 1,650 万ドルでした。

第 3 四半期の DeFi 投資家上位 4 社のうち 3 社がエコシステム事業体です。 Binance Labs、Base Ecosystem Fund、Polygon が合計 16 件の取引を担当しました。

ゲーム

ゲーム部門は多数の初期段階の取引をまとめており、第 3 四半期で 3 番目に資金の多い部門となり、33 件の取引で合計 2 億 4,900 万ドルを調達しました。消費者分野の他のユーザー向けアプリケーションと比較して、第 3 四半期の設備投資の 67% をゲームが占めました。

ゲーム分野における取引の大部分は投資家のロングテールによるものです。 2つ以上のプロジェクトと契約を結んでいる企業は7社のみである一方、この分野の単一プロジェクトに投資している投資家は104社である。

ゲーム分野で最大の取引は、AIとメタバースの世界を組み合わせたプラットフォームであるFutureverseの5,400万ドルのシリーズAラウンドだ。 Mocaverse や Mahjong Meta など、他のメタバース ベースのゲーム プロジェクトも当四半期中に資金提供を受けました。最後に、Proof of Play はリード投資家である a16z と Greenoaks から 3,300 万ドルのシード資金を調達しました。このチェーンベースのゲームスタジオは、Zynga ゲーム「Farmville」のオリジナル共同開発者であるアミット・マハジャンによって設立され、彼はブロックチェーンベースのゲームが初期の無料モバイルゲームと同様の成長軌道を辿ることを望んでいます。

投資家

第 3 四半期には、仮想通貨の最も積極的な投資家が 144 件の投資を行いました。それにもかかわらず、このグループは全投資家の取引に占める割合はわずか 7% に過ぎず、仮想通貨による資金調達が依然としてロングテール投資家によって支配されていることを示しています。

Outlier Ventures と Binance Labs は群を抜いて最も活発な投資家であり、第 3 四半期にそれぞれ 23 件と 22 件の取引を行いました。これは、次に近い投資家である Robot Ventures の 2 倍以上です。 Outlier Ventures は主に決済 (6 件のトランザクション) と DeFi (5 件のトランザクション) に焦点を当てています。

8月に強調したように、Binance Labsは2023年にDeFiとゲームセクターに重点を置いて積極的に投資を行っています。さらに、ゼロ知識技術やプライバシー技術を開発するプロジェクトもバイナンス・ラボの投資対象となっています。注目すべき点は、Binance Labs の 22 件のトランザクションのうち 12 件が、アクセラレーター プログラムに参加しているプロジェクトであったことです。ただし、これらが除外されたとしても、Binance Labs の他の 11 件の投資は依然として Robot Ventures と第 3 四半期の取引活動に結びついています。

最後に、第 3 四半期のアクティブ投資家の 54% は米国人でした。この数字は、過去 4 年間の四半期平均 (55%) と一致しています。プロジェクト創設者が徐々に米国を離れ、より規制に優しい管轄区域を目指しているにもかかわらず、米国は依然として仮想通貨認定投資家の大多数の本拠地である。