Wanzi Interpretation Circle: 軍事戦略家が異議を唱えなければならないステーブルコインを擁護し、新しい金融インフラを指摘する
作者: ジェシー
出典：海外ユニコーン
出典：海外ユニコーン
昨夜の cz の FTX 買収の発表により、暗号化の歴史の中で最もエキサイティングなビジネス戦争がついに終結しました。しかしFTXの下落はバイナンスが手をこまねいてリラックスできるという意味ではなく、準備金の不透明性、監督の欠如、業界全般における短期債務と長期投資、取り付け騒ぎによる流動性パニックなどがユーザーに深刻なダメージを与えている。 「財布と自信」, そのため、買収のニュースが出るとすぐに、BTC/ETHも急落を続けました。 czはすぐに控訴し、「すべての取引所はマークルツリーによる準備金証明を行うべきであり、バイナンスはまもなく完全に透明な準備金証明を開始するだろう」と訴えた。
バイナンスの「最先端の自主規制」が新たな業界のコンセンサス形成に貢献、そしてその前に、十分な準備金が特に重要であるステーブルコイントラックについて、サークルは「フルリザーブシステム」を採用し、監査済みのUSDC準備金の詳細とカストディアンのリストを毎月公式ウェブサイトで公開し、すべての投資家の要求を受け入れました。監督。これにより、幅広いユーザーの信頼が得られ、Circle がステーブルコイン分野のリーダーになるのに役立ちました。
ステーブルコインは暗号化分野で最大の軌道と言え、現在の市場価値は1,485億ドルで、暗号化市場全体の16.1％を占めています。ステーブルコインがなければ、Web3エコシステムの繁栄はおろか、DeFiサマーも存在しないことは疑いの余地がありません。
USDC は世界で最も急速に成長している米ドルデジタル資産の 1 つであり、インターネット上での米ドル支払いのオープンスタンダードを提供します。2020年の初め以来、2021年12月31日（時価総額最高点）の時点で、USDCの流通額は4億ドルから559億ドル以上に増加し、139倍以上に増加しました。 2020 年のこれまでに、USDC はブロックチェーン ネットワーク上で 6 兆 2,600 億ドルを超える取引量をサポートしてきました。特に今年、TerraのアルゴリズムステーブルコインUSTが崩壊した後、USDCは安全性、透明性、完全な準備金という利点で多くの投資家の資金を惹きつけてきました。
最も目を引くUSDCに加えて、Circleの事業にはトレーディング・金融サービス（TTS）、株式クラウドファンディングプラットフォームSeedInvestも含まれており、そのうちTTSはCircleの最大の事業であり、Circleの収益の56％を占めている。
Circleチームの計画によれば、Circleは今年末までに90億ドルの評価額で上場される予定だ。最近の市場環境や規制圧力を考慮すると、Circle は順調に上場できるのか、それとも市場価値が逆転するのかが懸念されます。もちろん、90億ドルの評価額はすべての投資家にとって高すぎますが、しかし、暗号化エコロジーにおけるUSDCや他のステーブルコインの重要な位置を理解する必要があります。これは、従来の資産が暗号化の世界に流入するための架け橋となることであり、暗号化の世界は主要な取引所に代表される利益集団の「戦場」でもあります。
以下にこの記事の目次を記載しますので、要点と合わせて読むことをお勧めします。
以下にこの記事の目次を記載しますので、要点と合わせて読むことをお勧めします。
01 Thesis
02 サークルとは
03 ビジネスモデル
04 収入
05チーム
06 資金調達と上場
07 リスク
08 評価分析
最初のレベルのタイトル
01 Thesis
全体として、当社は以下の理由により、同社の成長見通しに対して引き続き強気です。
1. Circle が直面している市場機会は膨大です。アクセス可能な市場には、市場価値1,485億米ドルの安定通貨市場、6億3,000万米ドルの世界暗号化決済市場、175億米ドルの株式クラウドファンディング市場が含まれます。市場への浸透を促進するきっかけとしては、将来の米ドル発行、暗号化市場の全体的な回復、規制と暗号化市場の間のゲームなどが挙げられます。
2. Circle には、誰にも負けない競争上の優位性があります。
Circle には成長のための複数の道があります。Circle は、世界で最も急速に成長している米ドルのデジタル資産の 1 つである USDC を運営しており、今後も他の法定通貨に裏付けされたステーブルコインの発行を継続する予定です。その取引および金融サービス (TTS) および SeedInvest ビジネスの普及率も増加しており、確立されています。 USDC マルチシナリオ安全マットの強力な基盤。
USDC は完全に予約されており、安全かつ安定しており、準拠しています、強力なユーザーの信頼基盤を持っています。
Circle は、TTS を使用して、新しいブロックチェーンベースの金融システムのインフラストラクチャとなる準備を整えています。
3. Circle の経営チームは強力な経歴を持ち、決済、暗号通貨、コンプライアンスの分野で世界クラスの知識を持っています。最初のレベルのタイトル
02 サークルとは
2013 年に設立された Circle は、当初は主力製品であるステーブルコイン USDC で知られていませんでした。設立当初は、ビットコインの開発により、チームはブロックチェーン技術に基づいて、USD からビットコインに変換し、その後ビットコインから USD に変換するなど、C エンド ユーザー向けの資金移動商品を確立する機会があると考えました。ビットコインの取引チャネルは、従来の中央銀行や国際送金を経由する不便さを大幅に軽減し、世界規模で時間制限のない高速チャネルとなる。
製品
製品
現在、Circle はすでに、ステーブルコイン USDC とその市場インフラストラクチャ、トランザクションおよび財務サービス (TTS)、株式クラウドファンディング プラットフォーム SeedInvest など、さまざまな製品をクライアントに提供しています。
1. USDC
2018年9月に設立されたUSDCは、時価総額で世界で2番目に大きいステーブルコインであり、現在最も急速に成長している米ドルデジタル通貨です。 2022年11月現在、USDCの流通額は430億米ドル、保有者数は160万人、チェーンの総取引額は3兆7,700億米ドルに達し、190カ国以上でサポートされています。サークルは米ドルデジタル通貨に加えて、2022年1月に金融機関が「米国の規制下で」保管するユーロ準備金を裏付けとするEUROCの発行も発表した。
Circle は、USDC の発行および償還インフラストラクチャ、流動性管理、USDC の流通をサポートする USD リザーブの管理など、USDC の中核となる市場インフラストラクチャを運営しています。
USDCには次の3つの利点があります。
1) USDC は米ドルで担保されており、完全積立、低リスク、安全かつ安定しています。
USDC の収益モデルは本質的には銀行業であり、USDC のドル準備金を使用して他のより安定した投資商品を購入し、金利収入を獲得しています。その収入計算式は次のとおりです。収入 = 準備金 * 利回り。
収入を増やしたい場合は、次の 2 つの方法があります。
準備金を増やす
より高い準備利回りを求めて
利回りの高さは必然的にリスクの高さを意味しており、CircleのCFOは、USDCのビジネスモデルはより多くの信頼を勝ち取り、より多くの準備金をもたらすために「リスクを最小限に抑える」ことであると強調した。したがって、USDC は準備預金の選択において比較的保守的であり、米ドル現金と短期米国国債のみを保有しています。
サークルが保有する USDC 準備金には、80% の米国債と 20% の現金が含まれており、米国国債の準備金は満期が 3 か月以内であり、米国内で最も古く最大のカストディ銀行の 1 つであるバンク・オブ・ニューヨーク・メロンによって保管されています。アメリカ。キャッシュ リザーブのパートナーには、Silvergate、Signature Bank、New York Community Bank などが含まれます。
USDC は「フル リザーブ」安定通貨です。つまり、USDC の米ドル準備金は他の投資事業から分離されており、最も極端な市場環境であっても、誰でもいつでも同額の米ドルを USDC 安定通貨で償還できます。 CFO のジェレミー・フォックスは次のように述べています。
USDC 準備金は、Circle の他の事業や運営とは別のものであり、Circle ではなく USDC 保有者に属する資産であり、すべて別の口座に保管されます。 Circle は、USDC リザーブを他の目的に使用することを許可しません。取引所やその他の規制されていない機関とは異なり、それらを貸し出したり、請求書の支払いに使用したりすることはできません。
2) 透明
USDC準備金の透明性を高めるため、CircleはUSDC準備金の詳細とカストディアンのリストを毎月公式ウェブサイトで公開し、すべての投資家の監督を受け入れています。
3) DeFi市場の爆発的な拡大に伴い、コンプライアンスを重視したUSDCはDeFi市場での人気が高まっています
新興DeFiプロジェクト、特に収入、DEX、融資商品がますます登場するにつれ、それらはいずれも高い流動性を維持するためにステーブルコインの流動性マイニング活動を開始することになるでしょう。 DeFi市場では、コンプライアンスとセキュリティの考慮により、ほとんどのプロジェクトはトランザクションペアの資金プールを確立するためにETHとUSDCを使用することを好み、コンプライアンスがより高いUSDCがほとんどのDeFiユーザーとプロジェクト当事者のステーブルコインの最初の選択肢となっています。
11月9日時点で、UniswapファンドプールのUSDCロックアップ量は9億300万米ドル、USDTロックアップ量は2億500万米ドルで、前者は後者の4倍以上となっている。 1日の取引量で見ると、USDC取引ペアの取引量は29億米ドル、USDT取引ペアの取引量は7億8,000万米ドルに達し、前者は後者の4倍であり、Uniswapの動向も反映されています。ユーザーは USDC トランザクションをより明白に使用する傾向があります。
TVL が最も高い Aave ファンドプールでは、USDC の入金額は 9 億 4,000 万米ドル、融資額は 4 億 7,000 万米ドルです。どちらもプラットフォーム上で最も多くのデータを含む資産であり、USDT の預金額は 3 億 4,000 万米ドル、融資額は 3 億 1,000 万米ドルであり、USDC が預金額、融資額ともに USDT を大きくリードしていることがわかる。
これら 2 つのデータは、USDC が DeFi ユーザーに好まれる安定通貨資産となっており、DeFi エコシステムの取引および融資ビジネスにおいてかけがえのない役割を果たしており、DeFi エコシステムの主導的地位を占めていることを反映しています。
現在、USDCはEthereum、Algorand、Solana、Stellar、Avalanche、Tron、Flow、Hedera、Polygonを含む9つのブロックチェーンネットワーク上で発行されており、将来的にはさらに多くのブロックチェーンが拡張され、USDCオンチェーンがさらに拡大される予定です。市場。
2. TTS (取引および財務サービス、取引および金融サービス)
TTS には、トランザクション サービス、統合サービス、財務サービスなどが含まれており、さまざまなトランザクションを処理するためのインフラストラクチャを顧客に提供することで、Circle アカウントにアクセスして統合できる統合されたサービス セットを形成します。
顧客には、銀行や金融機関、仮想通貨金融会社、フィンテック企業、機関投資家トレーダー、デジタルコンテンツクリエーター、Dapper Labs、Compound Labs、FTXなどのブロックチェーン新興企業などが含まれます。
サークルアカウント
サークルアカウントは、USDC で資金を支払って保管し、資金を利回り商品に分配するためのプラットフォームを提供します。 Circle アカウントを使用すると、企業はブロックチェーン互換のデジタル ウォレットに対して世界中で即座に支払いを行ったり受け取ったりすることができ、従来の銀行支払いに代わる効率的かつ安価な代替手段を提供し、現在 90 か国以上の銀行をカバーしています。
Circle Yield
Circle Yield は、ビットコインによって完全に担保され、USDC に基づいて構築された短期金利商品を提供します。すべての担保は BitGo によって保持されます。
注: BitGo は 400 を超える機関顧客を持つサードパーティ カストディアンであり、そのパートナーはフルサービスのデジタル資産取引会社である Genesis Global Capital です。
2022 年 2 月にセルフサービス製品として正式に発売されて以来、Circle Yield は約 2 億 4,800 万ドルに成長し、年間利回りは最大 6.3% に達しました。その金利は、Circle Yield がブロックチェーン融資市場の借り手から得る収益率に基づいており、現在は機関顧客のみが利用できます。
(** 2022 年 9 月 21 日以降、FRB 金利調整は 3% ～ 3.25% となります。)
APIサービス
使用例:
使用例:
Dapper は、Circle インフラストラクチャと USDC 決済を使用して、NFT 市場でのグローバルな支払いをサポートします。
VisaはUSDCをVisaNetに統合し、カード所有者とカード発行会社が取引決済にUSDCを使用できるようにし、それによってデジタル通貨と主流加盟店との間に架け橋を構築します。
FTX は Circle API を使用して、世界的な取引所と証券会社のポートフォリオを強化しています。 Circle API により、FTX は仮想通貨投資家に安全でシームレスな入出金エクスペリエンスを提供できるようになります
......
統合サービス
統合サービスは、Circle アカウントや Circle API サービスとの統合を含め、チェーン上の USDC のアプリケーションをサポートします。 USDC を複数のチェーンで実行できるようにすることで、トランザクション スループットの向上やブロックチェーン ネットワーク料金の削減など、幅広い決済、商取引、金融アプリケーションでの Circle 製品とインフラストラクチャの使用が拡大します。
3. SeedInvest
SeedInvest は米国最大のインターネット株式クラウドファンディング プラットフォームの 1 つで、2018 年 10 月に 500 万～3,000 万米ドルの資金調達で Circle に買収されました。これまでに Seedinvest には 63 万人以上の投資家がおり、235 社のスタートアップのオンライン資金調達を支援し、4 億ドル以上を調達しました。シードインベストのポートフォリオに含まれる数社が上場計画を発表しており、その中には時価総額20億ドルのクリーンエネルギー会社ヘリオジェンも含まれる。
SeedInvestの製品には、クラウドファンディング、デューデリジェンス、証券発行、投資家認証、支払いおよび証券保管に必要なエンドツーエンドのサービスに加え、スタートアップ企業が準拠した方法でクラウドファンディングをオンラインで販売するための一連の革新的なツールが含まれています。規制当局の承認により、USDCなどのステーブルコインの使用やトークン化された証券の発行と提供を含む暗号資産建ての投資もサポートされ、それによって株式クラウドファンディング市場の摩擦が軽減されます。
SeedInvest は投資家向けに、歴史的にほとんどの個人投資家が手の届かない資産クラスである発行市場に投資できる機能を個人に提供します。副題
競争する
USDC の競合他社には次のようなものがあります。
従来の決済プラットフォーム。競合他社には、SWIFT や ACH などの既存の銀行決済ネットワークだけでなく、クレジット カード決済などの上位レベルの決済ネットワークや、Square や PayPal などの新しいデジタル決済も含まれます。
他のステーブルコイン。現在、市場にはさまざまなデジタル資産に基づく数百のステーブルコインが存在します。数十の米ドルのステーブルコイン、他の法定通貨に裏付けされたステーブルコイン、暗号資産を担保として米ドルに固定されたステーブルコイン、およびアルゴリズムのステーブルコイン。時価総額で最大の米ドルステーブルコインはUSDTで、香港に拠点を置く仮想通貨取引所Bitfinex Ltd.の関連会社が提供しています。準拠する金融機関や主流の市場参加者の注目を集めるのは困難ですが、USDT は依然としてアジアの市場や取引所で非常に人気があります。他の競合する米ドル ステーブルコインには、BUSD と HUSD など、Paxos が運営するホワイトラベル ステーブルコインが含まれます。これらは、Binance と Huobi (現在は Aboutbi) という 2 つの仮想通貨取引所が提供する主要なステーブルコインです。
CBDC。一部の政府は中央銀行デジタル通貨の発行を積極的に推進している。しかし、CBDC は依然として中央集権的な米国中央銀行の意思を反映しており、政府規制への完全な服従を表しており、「分散化」の精神を信条とする暗号化コミュニティでは、CBDC を大規模に採用することは難しいと考えられます。 、それも難しい 無料でオープンなイノベーションを支援します。
Circle Account 製品は、主に機関口座との間接的な競争に直面しています。たとえば、Coinbase、Binance、Gemini などの仮想通貨仲介会社や取引所も口座を開設しますが、これらの口座は主に暗号化資産の投資と取引に重点を置いているのに対し、Circle Account は支払いや取引に重点を置いています。金融業務。
Circle Yieldは、さまざまな暗号資産にわたる貸付サービスを提供するBlockFiやBitGoなどの企業の貸付商品と間接的に競合している。さらに広く言えば、インカム商品を提供する従来の金融サービス会社との競争もあります。
Circle API が提供するトランザクション サービスは、さまざまな直接的および間接的な競争に直面しています。これには、異種の銀行業務と処理関係、ストレージとウォレットのインフラストラクチャ、ブロックチェーン管理ソフトウェアを統合して独自のソリューションを構築する顧客が含まれます。 Circle の API サービスに対する直接の競合他社には、PrimeTrust などがあります。
株式および債券クラウドファンディング市場は成長しており、競争は非常に激しいです。規制当局も引き続きクラウドファンディングを採用しており、SECガイドラインの最新の変更によると、クラウドファンディング規制（Reg CF）とRegulation A+（規制A+）の公布により、企業はインターネットを通じて資金調達できるようになるため、より多くの需要が生み出され、より激しい資金調達が可能になるという。競争。監督
TTS ビジネスに直面している競合他社は次のとおりです。
SeedInvest の競合他社には以下が含まれます。
監督
米国のほとんどの州と一部の準州では、デジタル資産の取引を含む特定の通貨取引サービスに従事するにはライセンスが必要です。 Circle は、NYDFS からの BitLicense を含む、ライセンスが必要な州、コロンビア特別区およびプエルトリコで送金業者または同等の事業を行うためのライセンスを取得しており、FinCEN に「マネー サービス ビジネス」として登録されています。
米国外では、Circle の海外関連会社の活動は、それらが事業を展開する管轄区域の金融規制当局の監督の対象となり、その管轄区域でサービスを提供する認可を受けています。 Circle は現在、英国金融行為監視機構 (「FCA」) から電子マネー機関の認可を取得し、バミューダ金融庁 (「BMA」) からタイプ F ライセンスを取得しています。 Circle は、資金管理、コーポレートガバナンス、マネーロンダリング防止、開示、報告、検査に関連する規則や規制など、英国およびバミューダの金融サービス業界に適用される規則や規制を遵守しています。
最初のレベルのタイトル
副題
USDC
Circle は、USDC をサポートする準備金 (主に米ドルの現金と米国債券) から利子収入を獲得しており、USDC の利子収入は主に、USDC の流通および準備金によって生成される収入です。
副題
TTS
Circle Account
Circle Accounts は、デジタル資産の支払いを保存、送受信するための統合アカウントを企業や機関に提供します。 Circle アカウントは顧客に無料で提供され、既存の銀行業務、通貨およびデジタル資産の支払いと金融サービスの間の重要な橋渡しとなります。
収益サービス
2021 年の第 2 四半期に開始された Circle Yield は、USDC を保有する投資家に定期的な収入をもたらします。収益率は、Circle が集中貸付市場の貸し手に USDC を貸付することによって生成され、年間収益率は最大 6.3% です。
サークルAPIサービス
API サービスからの収益は 2 つの部分に分かれています。一部は、顧客が通常支払う月額サブスクリプション料金であり、当社はこれを次のように分類します。サブスクリプションベースのトランザクションサービス収益。もう 1 つの部分は、Circle API サービスを使用して特定のトランザクションを実行するときに顧客が支払う料金であり、これは次のように分類されます。ボリュームベースのトランザクション サービス収益。
副題
SeedInvest
シードインベストメントメイン融資当事者が支払う投資銀行手数料と投資家が支払う取引処理手数料を通じて収入を得る。
ほとんどの取引では、Circle は投資銀行手数料として資金調達総額の 7.5% を現金で受け取ります。さらに、サークルはプラットフォームを通じて調達した資金の5％に相当する該当企業の株式も受け取ることになる。株式は投資銀行手数料の一部として分類されます。
また、Circle は投資家から取引処理手数料を獲得しており、特定の投資に対して、投資額の 2% を投資家に請求します。これは、投資家による投資の処理に関連するさまざまな管理コストをカバーします。
短期的には、投資銀行手数料が引き続きシードインベストの収益の主な原動力となると予想しています。最初のレベルのタイトル
04 収入
今年5月にCircleがSECに提出した目論見書によると、Circleは2021年に8,487万7,000米ドルの収益を上げ、そのうち4,754万7,000米ドルがTTSから、2,846万4,000米ドルがUSDCから、886万6,000米ドルが得られる予定です。 SeedInvestより。1736.5%、541.8%、5.3%。
最初のレベルのタイトル
05チーム
Circle の経営チームはステーブルコイン分野のトップチームであり、デジタル通貨、インターネット技術、フィンテック、金融サービス、コンプライアンスの上級経験を持っています。
共同創設者兼 CEO ジェレミー・アレール連続起業家である彼は、Brightcove (株式公開) の創設者兼 CEO、General Catalyst のパートナー、Macromedia (Adobe に買収) の CTO、Allaire Corporation (株式公開) の共同創設者兼 CTO を務めてきました。 2013 年にCircle が誕生しました。これは、2 社連続で上場企業を設立した後の 3 番目のオールイン ベンチャーです。
CFO Jeremy Fox-Geen企業財務および金融サービスにおいて 25 年の経験があり、以前は iStar および Safehold、McKinsey、PwC、Citigroup で幹部職を歴任しました。
最高戦略責任者ダンテ・ディスパルテディエム協会の常務副会長を務めるなど、世界的な金融とリスク問題に取り組んだ数十年の経験。ステーブルコインとデジタル通貨がもたらす問題と機会について、世界中の政府や金融業界のリーダーと関わり、コミュニケーションをとる責任を負う。
2021 年 12 月 31 日の時点で、Circle は世界中に 404 人の従業員を擁し、世界中のあらゆる階層から優秀な人材を引き付けるために「リモート ファースト」の作業モデルへの移行に成功しました。
最初のレベルのタイトル
06 資金調達と上場
暗号化経済の最大の利益を享受しているサークルとして、その背後にある伝統的なウォール街の資本は、ウォール街が支援するもう一つの「鎌」としてしばしば批判される。Circle の資金調達履歴は次のとおりです。
実際、USDCに限らず、トラック内での競争が激しいため、安定通貨プロジェクトには裏書としての巨額のスタートアップ資金だけでなく、強力なマーケットメイク能力も必要となるため、このトラックはほぼ常に採用されてきました。施設にとっては祝宴。Circle の強力な資本サポートに加えて、Tether は Bitfinex によって支援されており、MakerDAO の DAI は a16z によって支援されています。
Circle は流通市場にも攻撃を開始しています。 2022年2月17日、Circleは特別買収目的上場会社であるConcord Acquisition Corpと新たな契約条件に達し、この契約によりCircleの企業価値は2021年7月に発表された45億ドルから90億ドルに設定された。
評価額上昇の背景には、サークルの財務見通しと競争力の向上がある。 USDC は最も急速に成長している米ドルデジタル通貨の 1 つであり、その市場シェアは増加し続けています。最初の取引が発表されて以来、USDCの発行額は2倍以上に増加し、2022年2月16日時点で525億ドルに達しました。
最初のレベルのタイトル
副題
最近の衰退
先ほど、Circle のコンプライアンスにおける比類のない優位性を指摘しましたが、コインの裏側が Circle の最大の制約と影にもなりました。
今年8月に米国財務省が通貨ミキサーTornado Cashに対する制裁を発表して以来、Circleは関連ユーザーのウォレット内のUSDC資金を直接凍結したため、暗号化コミュニティの不満が高まり、BinanceによるUSDC上場廃止の攻撃も招いた。昨日のBinanceとFTXの戦いの終結により、暗号業界全体の悲観感はさらに高まり、市場全体とともにUSDCの市場価値も下落しています。
一連の連鎖反応を考慮すると、最近のUSDCの時価下落は主に以下の理由によるものと考えられます。
USDT の安定性は証明されています。Arca社のトレーディング・オペレーションディレクターのウェス・ハンセン氏は、「Terraの崩壊後、USDTも0ドルに下落するのではないかという懸念から、USDTを売却してプレミアムUSDCに移行するという強い動きがあった。しかし、一旦その懸念が解消されると、USDTは売却され、プレミアムUSDCに移行するという強い動きがあった」と述べた。 USDTの崩壊が沈静化し、投資家は最も市場厚みのあるステーブルコイン、つまりUSDTに移行し始めています。」
サークルはトルネードキャッシュに対する政府の制裁に従った。メッサーリの調査アナリスト、ダスティン・テアンダー氏はコインデスクに電子メールで次のように語った。「8月8日にトルネード現金制裁が発表されて以来、USDCの約40億ドルがイーサリアムエコシステムから流出し、USDCの市場シェアは約3パーセント減少した。」
バイナンスはUSDCなどのUSDステーブルコインの上場を廃止。Teander氏は、「過去7日間で、USDCマイニングプールはスワップの50％以上、上位のUniswap V3マイニングプールによって生成された手数料の77％と63％を占めた」と述べた。検閲に抵抗するための USDC などの現実世界の資産。
FTXの破綻によってもたらされた市場センチメントは氷点下まで低下した。副題
将来の可能性
Circle は暗号通貨コミュニティと規制の間に立ちます。矛盾は、その収益モデルと IPO 計画がどちらも Web2 ゲームであるにもかかわらず、Web3 ユーザーを獲得する必要があり、規制当局の意向とコミュニティの好みの間に内生的な矛盾があることです。これは、Circle がそのような紛争をどのように調停できるかという、難しく繊細なテストです。
これに基づいて、次の 2 つの予想ができます。
downside scenario
1/ 長期にわたる世界的な仮想通貨弱気市場
2/ 監視と暗号化の間の矛盾が拡大し、準拠した USDC が業界によって抵抗され、ブロックされています。
3/ Binance の業界独占により、CEX に対するユーザーの信頼は失われ、DEX と暗号化されたネイティブ ステーブルコインに頼るようになります。
upside scenario
1/ 世界の仮想通貨弱気市場は急速に回復し、強気市場に入った
2/ Circle は現在の優位性を維持し続け、ステーブルコイントラックでトップ 5 にランクされています
3/ 規制が強化され、暗号化コミュニティは大規模なコンプライアンスに屈し、USDC がステーブルコイントラックで首位になった
現状ではCircleは安全に上場するために監督志向が強まっており、その上限は仮想通貨分野における米ドルの代弁者となる可能性が高い。最初のレベルのタイトル
08 評価分析
90億ドルは今年2月17日に発表されたが、2021年にUSDCが爆発的な成長を遂げ、USDC市場価値のピーク値である530億ドルにほぼ達していたことを考えると、当時のCircleチームが会社の将来の見通しが限りなく良くなることが期待されています。しかし、弱気相場が生ぬるいことから、サークルに対する期待も下げる必要があります。 90 億ドルという評価額には、明らかに前回の大強気市場の繁栄バブルが詰まっていますが、喧騒が去った後は、業界の将来の不確実性と危機に満ちた競争により、当社は困難に直面します。楽観的。私たちは、暗号通貨市場の市場価値と上場取引所 Coinbase の市場価値を使用して Circle を固定しようとしました。
2022 年 2 月 17 日時点の暗号化市場の時価総額は 1 兆 9,000 億米ドルでしたが、11 月 9 日時点では、暗号化市場の時価総額は 51.6% 減の 9,200 億米ドルまで減少しました。
同じ期間にCoinbaseとCircleのデータを傍受したところ、Coinbaseは2月17日の495億4000万米ドルから11月9日には133億1000万米ドルに73.1%減少した。
USDCの市場価値は2月17日の525億5,000万米ドルから11月9日には427億4,000万米ドルに18.7%減少したが、これは仮想通貨の市場価値全体の減少よりも小さかった。
最初のレベルのタイトル
09 サークルの野望
90億ドルという評価額は、もちろん非常に高価です。そのような価格を買えるプレーヤーはほとんどなく、この価格はむしろ「美しい看板」のようなものです。市場の証明は、「絶え間なく続く」激戦区で「一歩ずつ」です。暗号化された市場に法定通貨を送信する。」
Circle の 2 つの中核事業はどちらも戦略的に重要な意味を持っています。
まず、ステーブルコインは「法定通貨を暗号化された市場に届ける」という重要な役割を常に担っており、私たちの暗号資産はステーブルコインの形で保有されることが多いです。取引所は「暗号市場と法定通貨市場の境界線」とも言えますが、ステーブルコインはあらゆる取引所の「戦場」となっています。ほぼすべての主要な取引所には、Binance の BUSD、Huobi の HUSD、Coinbase の USDC など、独自のステーブルコイン プロジェクトがあります。ステーブルコインと取引所の組み合わせで、より大きな市場シェアを占めることができるのは、国境で料金を徴収し続けることができる。
Circle のより大きな野心は TTS ビジネスに反映されており、世界の経済インフラの再構築に対する同社の長年の献身は、真似するのが難しいでしょう。Circle は既存の銀行や決済ネットワークとスムーズに統合しており、KYC/AML コンプライアンスで 7 年の経験があり、複数のブロックチェーン ネットワークの相互運用性と不正行為対策などのリスク管理をサポートしています...これらすべてが、Circle がその使命を揺るぎなく達成するのに役立ちます。」金融価値の摩擦のない交換を通じて、世界経済の繁栄を促進します。」
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