この記事では、ガス料金は安ければ安いほど良いのか？
原題:「イーサリアムのガス料金はどのくらい高くしたいですか?」
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オリジナルの編集:Jack(0x137)，BlockBeats
ETH 保有者にとって、高いガス料金は諸刃の剣です。
利点: 手数料が高いということはPERが高いことを意味し、その結果ステーカーの利益が増加し、ETHの供給にデフレ圧力がかかります。
欠点: ユーザーは Uniswap 取引のために 3 桁の Gas を支払わなければならないため、ユーザー エクスペリエンスはひどいものになります。
ETH の理想的な目標は、高すぎる取引手数料を回避しながら手数料を生成することですが、ブロック スペースが一度埋まると手数料は非常に速い速度で増加するため、レイヤー 1 パブリック チェーン (イーサリアムなど) では困難です。ブロックが埋まるまではトランザクションは基本的に無料で、ブロックが埋まると、ユーザーの入札により全員の手数料がすぐに引き上げられます。
現在の市場では、平均取引コストが強気市場のピーク時の約 20 分の 1 であるため、ほとんどの人は取引需要が崖から落ちたと考えています。ただし、これをトランザクション需要の 95% の減少とみなすのは誤りです。
手数料が簡単に高騰するこの力関係により、イーサリアムでは多額の手数料が発生しません (一方、今日の他の L1 パブリック チェーンでは手数料がほとんど発生しません)。
イーサリアムに最適なオプションは次のとおりです。
1. レイヤ 2、つまり L2 が L1 コストの大きなシェアを取り始めます。これは、L2 によって消費されるガスの現在の 2% から 25 ～ 30% の範囲に移行することを意味します。
2. クジラの活動により、L1 上の「レガシー」アプリでは依然として巨額の料金が発生しています。
3. 絶対トランザクション量とユーザー数の点で、L2 はすぐにイーサリアム L1 を上回ります。
これらすべてにより、たとえ需要が過去の強気相場で見られたものを超えて急増したとしても、イーサリアム手数料は30〜40グウェイで安定し、わずかにデフレ状態にあることが保証されます。それより少し高くなると、L2はおそらく「仕事をしていない」ため、イーサリアムと競合するにつれてL1の市場シェアが大幅に増加することがわかります。
先ほど説明した力関係では、ETH ステーカーは約 3 ～ 4% の実質収益率を得るでしょう。それは次のことから来ています。
1. 希薄化された無担保 ETH、1% (これは時間の経過とともにこれらのレベルまで大幅に減少します)。
2. MEV、1% (これよりも高い可能性があります)。
3. チップ、1 ～ 2%。
私が表現したいことは次のとおりです。
1. ETH PER が魅力的すぎる場合、L2 がまだユーザーを取り込んでいないことを意味するため、イーサリアムに対して弱気になります。
2. L2 は常に「妥当な」Gas レベルを保証する必要がありますが、L1 での「レガシー」アプリケーション アクティビティにより ETH のデフレが維持されます。
3. これらの要因により、ETH ステーカーの実質収益率は長期間にわたって 3 ～ 4% を超えることは「あり得ません」。最終的に、このテクノロジーが成功すれば、需要は常にブロックスペースの供給を上回ることになります。
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