「每周编辑精选」是 Odaily 星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。

因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。

下面，来和我们一起阅读吧：

投资与创业

从财库看风向：2025 年哪些山寨正被企业“真金白银”买单

除了看企业把哪种代币写进财报，还要关注：有没有业务协同（公司真的用到这个代币了吗）、有没有正式披露（写进监管文件，说明买了多少、怎么保管、有哪些风险）、链上数据是否跟得上（活跃度、交易深度、清算是否稳定）。

深度剖析币股市值倒挂现象：价值洼地，还是资本幻影？

不少 DAT 公司的账面加密资产价值，高于其在公开市场上的市值。如果这种倒挂在未来持续存在，甚至进一步加剧，那么 DAT 可能会沦为“账面游戏”：它们表面上带着数字资产的光环，但在市场眼中，却依旧难以脱离“壳公司”的阴影。

币安再造两个「小币安」

币安正在打造一个链上帝国——再造了两个「小币安」——Alpha 和 Aster，分别专注于「链上现货」和「链上合约」。

烧掉一半$HYPE？一份激进提案引发的 Hyperliquid 估值大讨论

投资经理 Jon Charbonneau（DBA Asset Management，持有大量 HYPE 仓位）和独立研究员 Hasu 在 9 月 22 日发布了一份关于$HYPE 的 非官方提案， 内容十分激进——烧掉目前 $HYPE 总供应量的 45%，让 FDV 更接近实际流通价值。 这个提案发出后迅速引爆社区讨论。

打新热潮席卷：五大热门项目解析

Upheaval、Yield Basis、Tea、Limitless、Goated。

另推荐：《Aster S 2 冲刺指南：7 亿美元空投，散户如何突围？》《CZ 喊单 Perp DEX 时代，这些工具助你抢占先机》《VC 币代表 9 月行情解析：哪些还没拉盘？》。

政策和稳定币

美 SEC 放行“通用上市标准”，加密 ETF 有望井喷

美国 SEC 在 9 月 17 日正式通过了“商品型信托份额通用上市标准”（Release No. 34-103995）。这不是一份简单的技术性文件，而是一道真正的“制度闸门”——意味着未来加密现货 ETF 的上市将从逐案审批，转变为标准化、快速化的通用标准流程。这一制度突破为加密资产带来“流动性+制度化”的双重共振，堪称今年以来加密市场最具标志性的监管事件之一。

监管大松绑：SEC 推出“创新豁免”机制，加密公司可“先上车后补票”

除豁免机制外，加密市场结构法案、ETH 质押 ETF 以及特朗普加密退休计划等均有望年内落地。

再造十个空中云汇，稳定币加密支付赛道前景

稳定币是加密的杀手级应用；消费者价值由 B 2 B 驱动；牌照 + 走廊 = 护城河；编排 > 聚合；竞争正在加剧。

空投机会和交互指南

本周精选交互项目：Titan 刷交易量、Ritual 免费领 POAP、GTE 测试网交互

最新参与币安 Alpha 实操策略：从入门到精通

Aster 第二季都撸冒烟了，不如交互下有着币安 OG 背景的 StandX

热门交互合集 | Defi App 解锁 1000 美元代币活动；融资 9.1 亿美元 Forte Protocol 任务已更新（9 月 26 日）

比特币生态

一文系统地理解比特币地址相关的知识体系

文章系统梳理比特币地址的生成原理、协议标准、地址类型与演进路径（超长，技术原理向）。

以太坊与扩容

以太坊的质押瓶颈即将来临？

假设用户能够熬过漫长的质押排队等待期，那么质押队列的活跃将为以太坊的「流动性质押生态」和「再质押生态」带来发展红利 —— 因为用户会更倾向于选择高效、能优化收益的质押方案。

在流动性质押领域，头部项目 Lido（对应代币 stETH）和 Rocket Pool（对应代币 rETH）将直接受益于用户对「额外收益策略」和「流动性」的需求。再质押协议也可能迎来爆发式增长。这类协议通过「主动验证服务（AVSs）」（即从已质押的 ETH 中「借用」安全性）为用户提供复合收益，其收益率（约 3.5%-5.5%）显著高于原生质押（约 2.8%）。

目前，再质押领域的头部项目包括： EigenLayer、Ether.fi 和 Renzo。

另推荐：《ETH“大空头”公开引战：Tom Lee 的看涨逻辑不对，像个弱智》。

CeFi & DeFi

Hyperliquid vs Aster 全面比较：DEX 新势力，各显神通

狂涨 6000%后，永续合约 DEX 赛道的“下个 Aster”在哪？

文章聚焦几家最具潜力的新秀 PerpDEX，对其模式、竞争优势与空投策略进行拆解。

贾跃亭都来品评 Aster 了，盘点 5 个未被充分讨论的 Perp DEX

文章聚焦五个不同技术与生态路径的代表：Bitverse、DeriW、SunPerp、Pacifica、BULK——横跨 TRON 与 Solana 两大生态，从 L 3 零 Gas 费到“验证器集成”的底层优化，再到 AI 交易工具与订单簿或是 AMM 的机制创新。

寻觅下一个 Hyperliquid：14 个 Perp DEX 全景对比

Messari 研报：预测市场离真正的爆发，还差些什么？

另推荐：《周交易量超 Hyperliquid，Aster 的刷量证据如下》《懒人理财攻略 ｜Binance、OKX 双双撒福利；Avantis S 3 目测会很香（9 月 25 日）》《DeFi 小白入门宝典（三）：深度剖析 Pendle 新产品 Boros 的 100% ROI 的原理以及进阶套利策略》《PayFi 王炸来袭，XPL 上线在即，Plasma One 的基因重要吗？》。

Web 3

加密钱包赛道发币潮起：MetaMask 领衔，生态争夺战加速

安全

如何发现并反制你身边的“朝鲜黑客天团”？

Lazarus Group 名单及高手战绩被披露，短期治治标，长期不治本。

一周热点恶补

过去的一周内，加密市场遭遇 2021 年以来最大规模清算，以太坊为主；市场再下行；

此外，政策与宏观市场方面，SEC 主席：将严查加密领域利益冲突，拟年底前推出创新豁免政策；美参议员 Warren 呼吁 对特朗普家族海外加密货币交易展开调查；Hashdex 纳斯达克加密指数美股 ETF 获批，可投资 BTC 和 ETH 以外资产；VanEck 将与 SEC 加密特别工作组会面，议题涵盖 ETF 代币化与质押风险；财新披露机构收缩 香港加密资产业务内情：避免绑定美元稳定币可能产生系统性、依赖性风险；香港金管局：目前 没有离岸人民币稳定币在香港发行；

观点与发声方面，Arthur Hayes：若美财政部向 TGA 账户注入 8500 亿美元，加密市场将进入“只涨不跌”模式；Arthur Hayes 称抛售 HYPE 是 因为面临天量解锁；Jefferies：加密市场仍处于“互联网 1996 年阶段”，机构投资者不应只关注 BTC；CZ：Perp DEX 时代来临，优质项目长期将会胜出；贾跃亭：DEX 成功关键在于用户体验与社区激励，而非去中心化叙事；Vitalik：Fusaka 升级将推动 以太坊 L 1 与 L 2 扩容；Vitalik：低风险 DeFi 之于以太坊，正如搜索之于谷歌（全文）；Vitalik：将推动 完全开源可验证的全栈技术方案；Du Jun：HYPE 回购模式难撑 450 亿美元估值，风险远大于收益；Coinbase 帮助杜兰特解封账户 引发加密社区不满，CEO 承诺将改进产品；Yuga Labs 联合创始人：Yuga 将放弃 APESTR 版税，用于 回购 BAYC；

机构、大公司与头部项目方面，Tether 启动 150 亿至 200 亿美元规模的私募融资（解读）；SharpLink 将与 Superstate 合作 在以太坊上发行代币化股票；Solana 财库公司 Sharps Technology 拟 将其部分 SOL 质押到 Jupiter 网络验证器；Fragmetric 将与 DFDV 共同收购某韩国上市公司，在该国 构建 SOL 财库；富兰克林邓普顿将 Benji 平台集成至 BNB Chain；Kaia 与 LINE Next 将在 LINE 内测“合规稳定币超级应用”；Coinbase 上线 Mag 7+加密股票指数期货产品；周大福创始人长孙 郑志刚 成立 ALMAD Group，将进行数字及虚拟资产投资；WLFI 联合创始人：借记卡即将上线，且团队不会推出独立公链；BNB Chain 拟将 最低 Gas 费降至 0.05 Gwei 并缩短区块间隔至 450 毫秒；Bless 开放 空投申领；River 上线空投申领；GOAT Network 宣布成立 GOAT 基金会，并 即将 TGE；Falcon Finance 发布 FF 代币经济学，总供应量 100 亿枚，8.3%用于社区空投和 Launchpad 销售；WLFI 将于本周开始实施 回购计划；Hyperliquid 稳定币 USDH 在 Native Markets 中标后正式上线；稳定币协议 Level 宣布已被某头部 DeFi 收购，协议将 逐步终止运营；

数据上，9 月 21 日 PerpDEX 板块普涨；9 月 23 日，Hyperliquid 永续合约市场份额 降至 38%，Aster 与 Lighter 份额上升；pump.fun 连续 7 周超越所有 Meme 币 Launchpad，占据 95%总收入，但 毕业率已连续四周下滑；9 月 24 日，Aster 单日协议收入 达 704 万美元，创历史新高；

安全方面，UXLINK 被盗（事件梳理）；Seedify 遭朝鲜黑客攻击，跨链合约被利用非法增发 SFUND；Aster：XPL 合约异常因内部配置错误，将 自动赔付受影响用户；币安 Alpha 新星 GriffinAI 遭跨链劫持，50 亿代币恶意增发致价格闪崩 99%……嗯，又是跌宕起伏的一周。

附《每周编辑精选》系列 传送门。

下期再会~