專訪Yvonne：立志做「生息版USDT」的USDD如何達成10億美元目標？

回看剛剛過去的 2025 年，Web3 世界為數不多「堅挺全年」的敘事，便是穩定幣。

傳統金融和 CEX 巨頭、DeFi 大廠與新興收益協議，紛紛下場佈局——或手握資源、主攻支付、連接 Web2 和線下流量，或聚焦創新、為原生加密用戶提供更靈活可靠的資金運作空間和媒介。

穩定幣百家爭鳴時，正像互聯網時代的百團大戰：資本出力、用戶收利。

12 月 12 日，USDD 上線 Binance Wallet Yield+，推出 30 天 300,000 USDD 激勵計劃，sUSDD TVL 一天內突破 1.5 億美元，頗有「猛衝年底 KPI」之勢。

Odaily 藉此機會與 USDD 傳播負責人 Yvonne Chia 展開討論，覆蓋穩定幣行業容量和當前飽和情況、用戶側的篩選考慮、USDD 的優勢與後勁等話題。以下為問答精華：

Q1 請先簡單介紹下自己，可以覆蓋下入行後的工作經歷，以及目前在 USDD 的主要職責？整個部門大概什麼規模，內部分工哪些方面？

我是 Yvonne Chia，目前擔任 USDD 的傳播負責人，致力於將項目願景與全球社群緊密連接。我一直密切關注加密行業的最新發展，並堅信穩定幣是建構更強大、更普惠金融體系的關鍵。

Q2 從穩定幣「從業者」的內部視角來看，預計到 2026 年底穩定幣的行業規模（容量）多大？

穩定幣的增長預測一直非常樂觀。例如，不久前，美國財政部官員 Scott Bessent 預測 2030 年前市場規模可能達到 3 兆美元，花旗則預計 4 兆美元。這些預測凸顯了該領域尚未開發的巨大潛力。我們看到對可靠數位美元的需求不斷增長，相信像 USDD 這樣的穩定幣將在生態系統不斷發展和成熟過程中發揮關鍵作用。 

Q3 長期看，穩定幣的需求天花板是什麼？增長速率由哪些關鍵要素決定？

快速增長往往伴隨著更高的風險，一些穩定幣項目在追求規模和收益時可能忽視風險管理和資本充足性，導致流動性問題或穩定性下降，進而影響用戶信心。穩定幣需要在價格穩定性和合理收益之間找到平衡。只有具備完善風控、充足抵押和透明營運的項目，才能維持這種平衡，贏得長期信任，並在激烈且變化多端的市場中持續發展。

Q4 當前，穩定幣是否已入紅海？面臨發行方品牌過多、爭搶存量用戶和資金的處境？

近幾年，穩定幣市場的確迎來了快速增長，湧現了大量新產品。一些項目就是為了爭搶存量用戶而推出短期高收益率，但遺憾的是，並非所有項目都具備穩固的基礎來支撐長期穩定和信任。近期多起脫錨事件就凸顯了當穩定幣的底層機制和風險管理不足時所面臨的風險。這也提醒我們，可持續的增長必須建立在像 USDD 這樣擁有扎實機制和穩健風險管理的基本面之上，而非依賴短期高 APY。

Q5 用戶的角度，用哪家穩定幣的考量是什麼？

從用戶角度來看，選擇穩定幣其實就是在回答一個問題：它能不能在關鍵時刻「穩得住」？

也正因如此，USDD 始終堅持 「穩見信賴」 的理念，把穩定性與安全放在首位，在此基礎上建構可持續的收益機制，致力於成為用戶在不同市場環境下都值得信賴的穩定幣選擇。

Q6 在安全性（強背書、政策資源足、長期穩定營運）、收益性（層出不窮的高息新穩定幣）、便利度（整合生態、收益場景、流通場景）等方面，USDD 挑戰「已經跑出的龍頭們」的武器是什麼？

選擇穩定幣，關鍵在於它能否帶來穩定、安全和透明，真正符合用戶需求，而不是單看規模大小。

先講收益層面，在疊加 USDD PSM 1：1 USDT/USDC 無損兌換、無解鎖期等優勢的同時，我們還在 2025 年 Q4 推出了一款 Yield Bearing 產品——sUSDD, 用戶可以將 USDD 一鍵轉換為 sUSDD，被動生息且自動複利，推出時年化收益一度高至 12%，吸引了近 1 億美元 TVL；此外 sUSDD 還可以用於一些鏈上場景，比如在 Uniswap Pancakeswap 組 LP，未來還會上線借貸功能，等於用戶持有 sUSDD 既享有本身的投資收益，又可以根據自身的偏好去做其他應用。

在比較穩定幣時，不能只看市場份額，更要看這穩定幣是否真正滿足用戶需求。比如 USDT，論流動性、深度和場景它是市場龍頭，但由 Tether 集中掌控，具有很強的中心化營運和凍結風險。更重要的是，Tether 在今年還被爆出來將部分抵押物投資於 BTC、黃金等資產用於生息，將用戶暴露在風險之下卻不分配任何利息，收益和風險極不對稱。

與此相反的是，無論是從去中心化特性還是產品本身而言，USDD 都為飽受折磨的用戶提供了一個很好的解決方案，抗凍結、自動生息、隨時撤出，整個進出過程是無損耗的，僅需要支付小額 gas 費。從這個角度看，USDD 可以被看作為「生息版的 USDT」。

Q7 具體到安全性，USDD 如何讓用戶放心兌換、存款？

USDD 有一套堅實的安全保障體系。首先，USDD 採用超額抵押債倉（CDP）模式，用戶用 TRX / sTRX / USDT，按不同的最低抵押率來鑄造 USDD，確保每枚 USDD 都有充足的資產支持（詳見 Vaults 頁面）。此外，透過掛鉤穩定模組（PSM），用戶可以無滑點地 1:1 兌換 USDD 和其他穩定幣，市場波動時還能借助套利機會自動校正價格；同時，當抵押率不足時，系統會自動發起公開拍賣清算抵押資產，保持價格穩定，無需人工干預。整個過程公開透明，做到安全可控，讓大家用得放心。

Q8 官網數據區公示的抵押物、PoR 等各項指標分別是多久的更新頻度？這部分數據展示有審計方嗎？由哪些監管部門督察？

透明度是 USDD 營運的核心，我們堅信「用戶可驗證信任」——信任不是空洞承諾，而是用戶能親自核實的安全保障。例如，Smart Allocator 的投資由內部團隊管理，所有交易哈希、倉位和收益均鏈上公開，用戶可在官網直接查詢（SA001-A 詳情頁為例）。USDD 的抵押資產存放在公開可驗證的合約地址，確保完全透明。財務數據儀表板即時更新關鍵指標，用戶隨時監控抵押物和 PoR 等數據。 

此外，USDD 定期接受第三方獨立審計，已通過 ChainSecurity 和 CertiK 五輪安全審計，無嚴重漏洞，並獲得 CertiK Skynet AA 評級和 87.5 安全分數。 

Q9 具體到收益，很多穩定幣在前期都有補貼活動，但長期做 Crypto 理財的人也發現「可持續性是個問題」，挪來挪去的各類風險也增加，USDD 有什麼穩固存量用戶的長期許諾或打法？收益來源是？未來會有擴充嗎？

USDD 收益的主要來源是我們的 Smart Allocator 投資計劃。Smart Allocator 是一項收益共享機制，透過將 USDD 部分儲備資金合理投入優質項目，以獲取利息和平台獎勵等回報。Smart Allocator 的最大特色是注重可持續增長，而非短期高息炒作。整體投資策略偏保守，由 USDD 和 JUST DAO 團隊主動管理。投資平台經過嚴格風控篩選，優先考慮高流動性和可靠性。所有投資操作均透明且鏈上可查，用戶可在 Smart Allocator 頁面即時追蹤每筆投資。

目前，Smart Allocator 的收益已超過 834 萬美元，且仍在增長。在協議早期發展階段，TRON DAO 亦提供了階段性的收益補貼，用於支持生態冷啟動與用戶增長，該部分補貼並非長期依賴，已逐步回歸以 Smart Allocator 為核心的可持續收益結構。

此外，USDD 還有兩個輔助收益來源：透過 Vaults 機制鑄造 USDD 時收取的穩定費用和抵押倉清算時的清算費用。

整體而言，這套穩健的收益結構確保了長期的穩定增長。

USDD 官網 1 月 7 日 11 時數據

Q10 具體到便利度，在前期強綁定特定生態（Tron）和交易平台（HTX），其實是冷啟動的好策略，但中期擴展到競品平台和多生態（比如已登陸以太坊和 BNB Chain），會遇到阻力嗎？穩定幣的橫向擴展，是哪個部門的 KPI？實際的合作流程是？

USDD 從最初在 TRON 鏈，到之後原生部署在以太坊和 BNB Chain，擴展過程中表現非常良好。以最近在某頭部錢包推出的 Yield+ 活動為例，首週就吸引了超過 3000 名用戶，sUSDD 的 TVL 增長超過 867%，sUSDD 的 TVL 也突破 2.95 億美元，成為同期增長最快的穩定幣第一名。這充分顯示了用戶的強烈需求，而非阻力。

USDD 將繼續推動多鏈、多平台的擴展，滿足不斷增長的用戶需求。

除了產研、市場、風控外，我們還有一個策略部門，負責制定打法策略。除了對競品進行調研外，他們還會關注市場上所有最新最火的玩法和平台，比如 PTYT、積分、嘴擼等，再結合具體情況給出一套可執行的方案。內部確認後最終由商務部門落實合作。

實際的合作流程是：比如我們最近和某頭部錢包的合作，從初步洽談到雙方確認合作意向、敲定細節、到真正上線經歷了不止一個月的時間，算是比較長的一個週期。這中間最讓人頭疼的是 DD 環節，因為我們的合作方都非常注重口碑，會嚴格把關項目質量。不過這個過程也很值得，因為通過了頭部平台的 DD 對我們算是一種背書，我相信這會為我們接下來和其他合作方/社群合作減少阻力。

Q11 USDD 的階段性目標是什麼？

USDD 目前的目標是達到 10 億美元的流動性。

這一年來，我們是如何實現這波增長爆發的呢？在邁向這一目標的過程中，我們經歷了一段清晰的增長加速期：早期在 TRON 鏈上推出的 20% 高收益推動生態快速起勢，隨後 sUSDD 上線將收益機會拓展至以太坊和 BNB Chain，推動 USDD 進入多鏈發展階段；同時，透過與頭部交易所和渠道合作，USDD 觸達了更廣泛的用戶群體。

在多重因素共同作用下，USDD TVL 目前已超過 9 億美元。展望下一階段，USDD 將繼續與鏈上交易所和 DeFi 協議合作，鏈上鏈下同時配合，拓展為雙輪驅動，持續擴大真實使用場景和資金沉澱，為生態的進一步擴展奠定基礎。

USDD 作為生息版的 USDT，一直會為用戶提供多樣化的收益方式。基於此，我們準備了一系列重磅活動：繼首季反響熱烈的 Binance Wallet Yield+ 活動後，該項目即將迎來第二季；此外，我們也將推出全新的 Bitget 錢包活動，設有高達 10 萬美元的補貼獎勵, 最高收益可達 12%。請大家密切關注官方公告，抓住參與機會。