U.S. CPI tháng 9/2026: Lạm phát tăng lên 3,7%, Nasdaq giảm 1,9%

Lạm phát tháng 9 năm 2026 của Mỹ tăng vượt kỳ vọng thị trường, gây ra đợt bán tháo mạnh đối với cổ phiếu công nghệ, đồng thời làm gia tăng lo ngại của nhà đầu tư về khả năng Fed tăng lãi suất trở lại.

Theo dữ liệu do Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) công bố, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, cao hơn mức 3,4% của tháng 8 và cũng vượt kỳ vọng 3,6% của thị trường. CPI lõi, loại trừ giá thực phẩm và năng lượng, cũng cao hơn kỳ vọng với mức tăng 2,6% so với cùng kỳ.

Báo cáo công bố ngày 14 tháng 10 đã khiến nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng lãi suất. Chỉ số tổng hợp Nasdaq giảm 1,88%, chỉ số S&P 500 giảm 1,11%, trong đó cổ phiếu liên quan đến hạ tầng AI và bán dẫn ghi nhận mức giảm đặc biệt rõ rệt.

Câu hỏi trọng tâm mà thị trường hiện đang quan tâm không còn chỉ là liệu giá năng lượng có đẩy lạm phát chung lên cao hay không, mà là liệu áp lực tăng giá có đang lan rộng sang nhiều lĩnh vực khác, từ đó thúc đẩy Fed tăng lãi suất trở lại hay không.

Những điểm chính

• CPI tháng 9 tăng 3,7% so với cùng kỳ, cao hơn kỳ vọng 3,6% của thị trường; CPI lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ, cũng vượt kỳ vọng 2,5%.
• Chỉ số Nasdaq giảm 1,88% ngày 14 tháng 10, kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng gây áp lực rõ rệt lên cổ phiếu AI và công nghệ.
• Kỳ vọng thị trường về việc Fed tăng lãi suất trong tháng 10 đã tăng lên. Theo CME FedWatch, xác suất tăng lãi suất đã tăng lên khoảng 37% vào thời điểm đóng cửa, so với 22% của phiên giao dịch trước đó.

Báo cáo CPI tháng 9 năm 2026 đã công bố những dữ liệu gì?

Báo cáo CPI tháng 9 cho thấy tốc độ tăng giá tiêu dùng tại Mỹ đã nhanh hơn, trong đó giá năng lượng là yếu tố lớn nhất thúc đẩy CPI tăng theo tháng.

Tổng quan dữ liệu CPI tháng 9 năm 2026

• CPI chung so với cùng kỳ: 3,7%, cao hơn mức 3,4% của tháng 8.
• CPI chung so với tháng trước: 0,6%, cao hơn mức 0,4% của tháng 8.
• CPI lõi so với cùng kỳ: 2,6%, cao hơn mức 2,4% của tháng 8.
• CPI lõi so với tháng trước: 0,3%, không đổi so với tháng 8.

Giá xăng là yếu tố thúc đẩy chính. Chỉ số giá xăng tháng 9 tăng 9,1% so với tháng trước và tăng 34,2% so với cùng kỳ. Chỉ số giá năng lượng chung tăng 5,2% so với tháng trước, trong đó giá xăng đóng góp hơn một nửa mức tăng CPI chung theo tháng.

Tuy nhiên, báo cáo cũng cho thấy áp lực lạm phát không chỉ giới hạn trong lĩnh vực năng lượng:

• Chi phí nhà ở: tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn mức 0,3% của tháng 8.
• Dịch vụ giao thông vận tải: tăng 0,6% so với tháng trước.
• Ô tô và xe tải đã qua sử dụng: tăng 0,7% so với tháng trước.
• CPI lõi: tăng 0,3% so với tháng trước, cao hơn kỳ vọng 0,2% của thị trường.

Mặc dù giá thực phẩm chung không thay đổi so với tháng trước, nhưng giá nhà ở và dịch vụ tiếp tục tăng vẫn khiến triển vọng lạm phát trở nên phức tạp hơn.

Sự khác biệt này rất quan trọng. Nếu giá dầu ổn định, cú sốc giá năng lượng tạm thời có thể dần tan biến. Nhưng nếu áp lực tăng giá lõi tiếp tục lan rộng, lạm phát có thể trở nên khó kiểm soát hơn.

Tại sao chứng khoán Mỹ giảm sau khi CPI được công bố?

Ngày 14 tháng 10, chứng khoán Mỹ giảm, chủ yếu do dữ liệu lạm phát cao hơn kỳ vọng làm tăng khả năng thắt chặt tiền tệ thêm.

Diễn biến khi đóng cửa cho thấy sự phân hóa rõ rệt giữa cổ phiếu công nghệ và thị trường chung.

Diễn biến chứng khoán Mỹ khi đóng cửa ngày 14 tháng 10

• Chỉ số tổng hợp Nasdaq: 26.692,87 điểm, giảm 1,88%.
• Chỉ số S&P 500: 7.718,94 điểm, giảm 1,11%.
• Chỉ số công nghiệp Dow Jones: 51.621,48 điểm, giảm 0,09%.

Chỉ số Nasdaq ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 23 tháng 7, trong khi chỉ số S&P 500 ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ ngày 29 tháng 7.

Đà giảm của cổ phiếu liên quan đến AI đặc biệt nổi bật. Oracle (ORCL) giảm 8,8%, CoreWeave (CRWV) giảm khoảng 15%, Nebius (NBIS) giảm khoảng 10%. Chỉ số bán dẫn Philadelphia giảm 4,3%.

Lãi suất tăng có thể làm tăng tỷ lệ chiết khấu mà thị trường áp dụng cho lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai của doanh nghiệp, từ đó hạ thấp định giá cổ phiếu tăng trưởng. Đối với các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào vay nợ để mở rộng hạ tầng AI, chi phí tài trợ cũng có thể tăng thêm.

Tuy nhiên, lạm phát không phải là yếu tố duy nhất. Các thông tin ở cấp doanh nghiệp, bao gồm việc nhà phân tích hạ xếp hạng Dell và Hewlett Packard Enterprise, cũng làm gia tăng áp lực bán tháo đối với cổ phiếu công nghệ.

Đối với nhà đầu tư theo dõi chỉ số Nasdaq 100 thông qua ETF QQQ, thay đổi trong kỳ vọng lãi suất cũng là tín hiệu thị trường đáng chú ý. MEXC cung cấp hợp đồng vĩnh viễn cổ phiếu QQQ liên quan đến ETF QQQ, thay vì trực tiếp theo dõi chỉ số tổng hợp Nasdaq có phạm vi bao phủ rộng hơn.

CPI tháng 9 có ý nghĩa gì đối với quyết định lãi suất tiếp theo của Fed?

Báo cáo lạm phát tháng 9 đã khiến thị trường đánh giá lại liệu Fed có thể giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tiếp theo hay không.

Tại cuộc họp chính sách ngày 16 tháng 9, Fed đã nâng biên độ mục tiêu lãi suất cơ bản thêm 25 điểm cơ bản lên 3,75%–4,00%, nhấn mạnh sự cần thiết phải đưa lạm phát trở lại mục tiêu chính sách 2%.

Trước khi CPI mới nhất được công bố, thị trường nhìn chung dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng 10.

Tuy nhiên, sau khi dữ liệu được công bố, kỳ vọng này bắt đầu thay đổi. Theo CME FedWatch, xác suất tăng lãi suất trở lại trong tháng 10 đã tăng từ 22% của phiên giao dịch trước đó lên khoảng 37% vào thời điểm đóng cửa ngày 14 tháng 10.

Sự thay đổi này phản ánh việc thị trường định giá lại rủi ro chính sách tiền tệ, không có nghĩa là Fed đã xác nhận tăng lãi suất.

Theo lịch họp FOMC chính thức của Fed, cuộc họp chính sách tiếp theo sẽ diễn ra từ ngày 27 đến ngày 28 tháng 10 năm 2026.

Nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao cách các nhà hoạch định chính sách diễn giải việc lạm phát tháng 9 tăng tốc: liệu đó là cú sốc giá năng lượng ngắn hạn hay áp lực tăng giá cơ bản bền vững hơn.

Lạm phát gia tăng sẽ ảnh hưởng thế nào đến cổ phiếu, đồng USD và các thị trường khác?

Báo cáo CPI tháng 9 một lần nữa làm nổi bật mối liên hệ chặt chẽ giữa lạm phát vượt kỳ vọng, kỳ vọng lãi suất và định giá cổ phiếu.

Cổ phiếu công nghệ và AI: Kỳ vọng lãi suất tăng có thể đè nặng lên định giá của các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào tăng trưởng lợi nhuận dài hạn. Các doanh nghiệp vay nợ để hỗ trợ chi tiêu vốn có thể đối mặt với áp lực thêm.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ: Lạm phát gia tăng có thể đẩy cao lãi suất chính sách kỳ vọng và lợi suất trái phiếu ngắn hạn. Lợi suất tăng cũng có thể làm tăng sức hấp dẫn của tài sản thu nhập cố định so với cổ phiếu.

Đồng USD: Kỳ vọng lãi suất Mỹ tăng thường có lợi cho đồng USD mạnh hơn so với các loại tiền tệ khác, nhưng tình hình địa chính trị và kỳ vọng tăng trưởng kinh tế toàn cầu cũng ảnh hưởng đến diễn biến tỷ giá.

Cổ phiếu năng lượng: Giá dầu duy trì ở mức cao có thể mang lại lợi ích cho một số nhà sản xuất năng lượng, nhưng đồng thời cũng làm tăng gánh nặng chi phí cho người tiêu dùng và các doanh nghiệp thâm dụng năng lượng.

Những tác động trên không diễn ra đồng đều trên tất cả các thị trường hoặc doanh nghiệp. Báo cáo tài chính doanh nghiệp, tình trạng bảng cân đối kế toán và các sự kiện đặc thù của ngành đều có thể tạo ra diễn biến thị trường khác nhau.

Nhà đầu tư có thể theo dõi diễn biến cổ phiếu của các công ty khác nhau thông qua MEXC Real U.S. Stocks, và tham khảo bài viết hướng dẫn của MEXC về cách dữ liệu kinh tế vĩ mô ảnh hưởng đến chứng khoán Mỹ để hiểu thêm về mối quan hệ giữa lạm phát, lãi suất và giá các tài sản khác.

Sau khi CPI tháng 9 được công bố, nhà đầu tư nên chú ý điều gì?

Ba sự kiện quan trọng tiếp theo có thể quyết định liệu đà giảm của chứng khoán Mỹ ngày 14 tháng 10 chỉ là sự định giá lại ngắn hạn hay là khởi đầu cho sự thay đổi kéo dài trong kỳ vọng lãi suất.

1. PPI tháng 9 — ngày 15 tháng 10

Chỉ số giá sản xuất (PPI) sẽ cung cấp thêm một tín hiệu về áp lực lạm phát ở thượng nguồn chuỗi cung ứng. Nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu chi phí đầu vào tăng có đã lan từ lĩnh vực năng lượng sang các ngành khác hay chưa.

2. Cuộc họp chính sách của Fed — ngày 27 đến ngày 28 tháng