BIT Nghiên cứu: Thị trường gấu của Bitcoin đã kết thúc, liệu 200.000 USD có phải là đỉnh của chu kỳ tăng giá lần này?

Bitcoin đang bước vào một chu kỳ tăng giá mới. Trước đó, Bitcoin đã chạm đến vùng mục tiêu giảm của đợt điều chỉnh trong chu kỳ gấu này, và xác nhận đáy chu kỳ sau khi đứng vững trên mức 62.900 USD. Sau đó, giá đã vượt lên trên đường trung bình động 21 tuần tại mức 69.272 USD, càng củng cố thêm việc chu kỳ gấu đã kết thúc; hiện tại Bitcoin đã tăng lên vùng 84.000—86.000 USD, không chỉ phá vỡ đỉnh tháng 5 năm 2026 mà còn lấy lại được đường trung bình động 1 năm, các chỉ báo chu kỳ hàng tháng càng xác nhận rằng chu kỳ gấu đã chấm dứt.

Trong khi đó, nợ liên bang của Mỹ đã đạt khoảng 40,1 nghìn tỷ USD. Khi chồng lớp giá Bitcoin lên nợ liên bang Mỹ để tính toán, giá trị hợp lý ngầm định của Bitcoin hiện tại vào khoảng 105.000 USD. Khi quy mô nợ tiếp tục mở rộng, xu hướng này vẫn sẽ cung cấp hỗ trợ cấu trúc dài hạn cho Bitcoin. Tuy nhiên, đồng USD mạnh lên gần đây, cùng với việc Bitcoin đang ở trạng thái quá mua ngắn hạn, giá vẫn có thể xuất hiện giai đoạn điều chỉnh.

Chu kỳ gấu xác nhận kết thúc: Bitcoin lấy lại mức chi phí trung bình của thị trường

Đợt tăng giá này ban đầu được thúc đẩy bởi hoạt động mua lại vị thế bán khống, và sau khi Bitcoin lấy lại mức 70.000 USD, làn sóng FOMO đầu tiên bắt đầu xuất hiện. Sau đó, giá lần lượt phá vỡ đỉnh tháng 3 năm 2024 ở mức 73.084 USD, mức kháng cự hình thành từ thông báo thuế quan tháng 4 năm 2025, và đỉnh tháng 5 năm 2026, đồng thời lấy lại đường trung bình động 1 năm. Bitcoin hiện đã thu hồi được vùng kháng cự chính kể từ tháng 3 năm 2024, đồng thời vận hành trên đường trung bình động 1 năm, xác suất phá vỡ thành công càng tăng lên.

Quan trọng hơn, Bitcoin đã lấy lại được mức chi phí nắm giữ trung bình của toàn bộ người nắm giữ — Giá trị trung bình thị trường thực (True Market Mean), hiện vào khoảng 76.897 USD. Khi giá vận hành trong vùng 84.000—86.000 USD, toàn bộ thị trường trở lại trạng thái có lãi. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, những nhà giao dịch đang ở trạng thái lỗ thường tiếp tục đóng vị thế và gia tăng áp lực bán; nay khi toàn bộ thị trường trở lại trên mức chi phí trung bình, FOMO bắt đầu quay trở lại, và mong muốn gia tăng đòn bẩy của nhà giao dịch cũng tăng theo.

Trong khi đó, sau khi nợ liên bang Mỹ vượt mốc 40 nghìn tỷ USD, Bitcoin cũng đã phá vỡ đường xu hướng giảm kể từ đỉnh tháng 10 năm 2025. Dựa trên mức nợ liên bang Mỹ hiện tại khoảng 40,1 nghìn tỷ USD, giá trị hợp lý ngầm định của Bitcoin vào khoảng 105.000 USD. Mặc dù giá có thể liên tục trải qua các giai đoạn bị đánh giá cao và đánh giá thấp xoay quanh trung tâm xu hướng này, nhưng quy mô nợ tiếp tục mở rộng vẫn sẽ cung cấp hỗ trợ cấu trúc dài hạn cho Bitcoin.

Đỉnh chu kỳ lần này có thể hướng tới 185.000—215.000 USD

Xét từ mức chi phí nắm giữ trung bình của thị trường, kinh nghiệm lịch sử cho thấy, thị trường tăng giá của Bitcoin thường chỉ đạt đỉnh sau khi giá đạt mức cao hơn Giá trị trung bình thị trường thực ít nhất 85%. Dựa trên Giá trị trung bình thị trường thực hiện tại là 76.897 USD, mức giá tương ứng vào khoảng 142.260 USD. Nhưng mức này không phải là đỉnh cuối cùng, mà là ngưỡng kích hoạt tối thiểu để thị trường tăng giá bắt đầu hướng tới đỉnh. Khi Bitcoin tăng giá và việc luân chuyển nguồn cung gia tăng, người mua mới tham gia ở mức giá cao hơn, mức chi phí nắm giữ trung bình của thị trường cũng sẽ dịch chuyển lên theo, do đó đỉnh của thị trường tăng giá lần này phải cao hơn 142.260 USD.

Trong chu kỳ trước, Bitcoin lần đầu đạt mức cao hơn 85% vào tháng 3 năm 2024 ở khoảng 73.000 USD, sau đó cuối cùng tăng lên 126.000 USD, tương ứng bội số khoảng 1,7 lần. Tuy nhiên, bội số cao hơn đang bị nén lại qua từng chu kỳ. Nếu chu kỳ này tiếp tục giảm xuống còn 1,3—1,5 lần, và lấy khoảng 142.000 USD làm cơ sở để tính toán, vùng đỉnh tiềm năng tương ứng vào khoảng 185.000—215.000 USD.

Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là Bitcoin sẽ nhanh chóng tăng lên gần 200.000 USD trong ngắn hạn. Chu kỳ trước, từ khi tín hiệu cao hơn 85% xuất hiện lần đầu đến khi đạt đỉnh cuối cùng kéo dài khoảng 19 tháng, Giá trị trung bình thị trường thực cần thời gian để đuổi kịp giá. Do đó, đỉnh gần mức 200.000 USD nhiều khả năng là sự kiện của năm 2028—2029, chứ không phải điều trước mắt.

Nhìn tổng thể, Bitcoin đã lấy lại được đường trung bình động 21 tuần và 1 năm, tạo đỉnh cao hơn, đồng thời kéo toàn bộ thị trường trở lại trên mức chi phí trung bình, các chỉ báo chu kỳ hàng tháng cũng xác nhận chu kỳ gấu đã kết thúc. Trong ngắn hạn, đồng USD mạnh lên và trạng thái quá mua có thể mang lại giai đoạn điều chỉnh; xét chu kỳ dài hơn, mô hình nợ Mỹ đưa ra giá trị hợp lý là 105.000 USD, khung Giá trị trung bình thị trường thực tương ứng với mục tiêu chu kỳ tối thiểu là 142.260 USD, còn đỉnh cuối cùng có thể rơi vào vùng 185.000—215.000 USD.

Tuy nhiên, đỉnh này vẫn còn khoảng cách về thời gian và không gian. Chu kỳ trước, từ khi tín hiệu cao hơn 85% xuất hiện đến khi đạt đỉnh cuối cùng kéo dài khoảng 19 tháng, do đó, đỉnh chu kỳ gần 200.000 USD lần này nhiều khả năng sẽ xuất hiện vào năm 2028—2029, chứ không phải mục tiêu có thể đạt được trong ngắn hạn.

Một số quan điểm trên đến từ BIT on Target, hãy liên hệ với chúng tôi để nhận báo cáo đầy đủ của BIT on Target.

Tuyên bố miễn trách nhiệm: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành lời khuyên đầu tư. Giao dịch tài sản số có thể có rủi ro và tính bất ổn cực kỳ lớn. Quyết định đầu tư nên được đưa ra sau khi xem xét kỹ lưỡng hoàn cảnh cá nhân và tham khảo ý kiến chuyên gia tài chính. BIT không chịu trách nhiệm cho bất kỳ quyết định đầu tư nào dựa trên thông tin được cung cấp trong nội dung này.