Tom Lee最新访谈：四大催化剂蓄势待发，ETH即将迎来历史性大逆转

Tiêu đề gốc: Tom Lee: 5 Năm Tới Của Crypto Sẽ Thuộc Về Ethereum

Nguồn bài viết: Milk Road

Biên dịch: Felix, PANews

Chủ tịch Bitmine, Tom Lee, gần đây đã tham gia chương trình *Milk Road Show*, thảo luận về vị thế trung tâm của Ethereum trong hệ thống tài chính 5 năm tới. Tom Lee chỉ ra rằng, do xu hướng token hóa và nhu cầu giao dịch on-chain của các AI Agent, ETH đang ở giai đoạn bị định giá thấp nghiêm trọng. Ông cho rằng diễn biến thị trường hiện tại là một "sự điều chỉnh hướng đi" (course correction), báo hiệu tỷ lệ ETH/BTC sẽ chứng kiến một đợt bật tăng mạnh mẽ.

Người dẫn chương trình: Quan điểm của ông về diễn biến thị trường tuần trước và cú bùng nổ của Ethereum là gì?

Tom Lee: Tôi biết mỗi người đều có quan điểm khác nhau. Nhưng quan điểm của chúng tôi trong năm nay luôn nhất quán: các nguyên tắc cơ bản của tiền điện tử đang liên tục được củng cố. Điều này trái ngược hoàn toàn với "mùa đông tiền điện tử" trong quá khứ. Mùa đông tiền điện tử trước đây thường đi kèm với các dự án phá sản, dòng vốn rút lui và không gian ứng dụng thu hẹp. Nhưng lần này hoàn toàn khác. Chúng ta thấy token hóa tài sản đang nhận được động lực rất lớn. Nhiều tổ chức tài chính truyền thống uy tín hàng đầu đang xây dựng các sản phẩm token hóa và đặc biệt ưa chuộng nền tảng Ethereum. Ngoài ra, với sự phát triển của năng lực AI, ngày càng có nhiều dấu hiệu cho thấy các AI Agent hoàn toàn không muốn sử dụng hệ thống tài chính truyền thống, vì vậy đường ray tiền điện tử là lựa chọn hợp lý nhất đối với chúng.

Vì vậy, theo quan điểm của chúng tôi, cú bùng nổ tuần trước có thể gọi là một "sự điều chỉnh hướng đi". Bởi vì giá thị trường cuối cùng đã bắt đầu thừa nhận rằng chúng ta không nên tiếp tục ở trong một mùa đông tiền điện tử sâu sắc. Như bạn đã nói, việc thanh lý quy mô lớn xảy ra trên thị trường chính xác cho thấy trước đó đã có bao nhiêu người bán khống và hoàn toàn nhìn sai hướng. Giống như John Russell nổi tiếng đã nói: "Mọi đợt tăng giá đều bắt đầu từ việc các vị thế bán khống được đóng lại." Vì vậy, chúng tôi cho rằng đây chỉ là khởi đầu của một xu hướng lớn hơn.

Người dẫn chương trình: Ông nghĩ rằng sẽ có một đợt điều chỉnh xảy ra, hay điều này đã hoàn toàn mở ra một chu kỳ bò tót mới cho tiền điện tử?

Tom Lee: Tôi nghĩ rằng, đối với những người hiện không có bất kỳ mức độ tiếp xúc nào hoặc phân bổ chưa đủ vào tài sản tiền điện tử, đây rõ ràng là một vấn đề về thời điểm mua "chiến thuật". Lời khuyên của tôi là, nếu bạn nhìn lại các chu kỳ tiền điện tử trong quá khứ, hãy tự hỏi một câu: Nếu bạn được phép mua vào 4 tuần trước khi thị trường chạm đáy hoặc 1 tuần sau khi chạm đáy, bạn sẽ làm gì? Câu trả lời là hiển nhiên, mọi người sẽ không chút do dự mua vào trong cả hai khung thời gian đó.

Nếu tuần trước là đáy, thì bây giờ bạn đang mua 1 tuần sau đáy; nếu thị trường tiếp tục điều chỉnh (điều này hoàn toàn có thể), thì bạn sẽ mua trong khoảng thời gian 4 tuần trước đáy. Trong cả hai trường hợp, miễn là bạn đã đưa ra quyết định mua chiến thuật, trong tương lai bạn sẽ chân thành cảm ơn chính mình. Tôi nghĩ rằng, bất kỳ ai cố gắng dự đoán hoàn hảo đáy thị trường, cố gắng mua vào giữa giai đoạn bật tăng, cuối cùng sẽ bỏ lỡ phần lớn lợi nhuận.

Chúng tôi đã công bố một thống kê kinh điển đã được xác minh hơn mười năm: gần như toàn bộ lợi nhuận của tiền điện tử được tạo ra trong 10 ngày tốt nhất của năm. Nếu bạn bỏ lỡ 10 ngày quan trọng nhất đó, lợi suất hàng năm của bạn thực tế là âm.

Vậy, trong cả năm 2026, cho đến nay đã có bao nhiêu ngày siêu tăng giá như vậy? Có lẽ chỉ khoảng 1 ngày. Điều này có nghĩa là, từ bây giờ đến cuối năm, tiền điện tử vẫn còn tiềm năng tăng trưởng rất lớn.

Người dẫn chương trình: Tuần trước, CEO của Robinhood, Vlad Tenev, đã đăng một bài viết kêu gọi chú ý đến "siêu chu kỳ token hóa". Ông nhìn nhận về siêu chu kỳ token hóa này như thế nào? Nó có ý nghĩa gì và sẽ thay đổi thị trường tài chính mà chúng ta biết ngày nay ra sao?

Tom Lee: Tôi nghĩ "siêu chu kỳ token hóa" có thể là mô tả chính xác và sinh động nhất về cuộc cách mạng công nghệ đang diễn ra hiện nay. Và phát ngôn của Vlad có độ tin cậy rất cao, bởi vì bản thân ông ấy là một nhà đổi mới đã được thị trường chứng minh, người đã lật đổ tài chính truyền thống, ông ấy đã tự tay thành lập và đưa một công ty lên quy mô khổng lồ như vậy.

Robinhood đã từng tạo ra một cuộc cách mạng lật đổ đối với thị trường cổ phiếu và tài sản truyền thống, sự đổi mới trực quan nhất tất nhiên là "giao dịch hoa hồng bằng 0" mà họ cung cấp. Nhưng điều Vlad thực sự làm đúng, là ông ấy đã hoàn toàn lật đổ và định hình lại trải nghiệm người dùng tài chính.

Trước đây, người dùng phải đối mặt với những xác nhận giao dịch dài dòng và cứng nhắc trên các ứng dụng môi giới truyền thống cũ kỹ; nhưng khi họ chuyển sang Robinhood, chỉ cần động tay vuốt nhẹ một cái là có thể hoàn tất giao dịch, sự tối giản và mượt mà này cho thấy khả năng hiểu biết đổi mới mạnh mẽ của Vlad.

Còn ngày nay, đường ray tài chính cơ bản hiện tại của chúng ta đã đến lúc cần một cuộc nâng cấp triệt để hướng tới thế kỷ 21 và thậm chí 22. Hệ thống tài chính ngày nay là một cỗ máy cực kỳ cồng kềnh và phức tạp: nó bao gồm vô số các trung gian chồng chất, các hệ thống kế thừa cũ kỹ và các mạng lưới không kết nối với nhau. Để hoàn tất một giao dịch, cần có sự kết nối giữa nhiều giao diện khác nhau và một lượng lớn can thiệp thủ công.

Mặc dù nhiều người cảm thấy hệ thống hiện tại hoạt động khá tốt (nó thực sự có thể duy trì hoạt động ở tốc độ thấp), nhưng tốc độ, tỷ lệ lỗi và chi phí vận hành của nó thì không thể nào so sánh được với việc chạy trên blockchain.

Đây chính là tầm nhìn mà Vlad chỉ ra: nếu toàn bộ hệ thống tài chính chuyển sang đường ray tiền điện tử, nó sẽ không chỉ giải phóng các kênh dòng vốn nhanh hơn, có độ thâm nhập thấp hơn, mà quan trọng hơn, nó sẽ tạo ra một không gian đổi mới khó có thể tưởng tượng được.

Bởi vì một khi bạn có thể di chuyển tài sản ở dạng kỹ thuật số thuần túy với tốc độ cực nhanh, rất nhiều thứ mà trước đây chúng ta chưa bao giờ định nghĩa là "tiền tệ" sẽ ngay lập tức trở thành tiền kỹ thuật số có thể lưu thông. Đây mới là sự giải phóng ở cấp độ năng lượng hạt nhân thực sự.

Ngày nay, một đô la thông qua việc trở thành stablecoin đã tiến hóa thành đô la kỹ thuật số; cổ phiếu cũng thông qua token hóa, đang biến thành "phần mềm" chạy trên blockchain. Và một khi bạn biến cổ phiếu và tiền tệ thành phần mềm, chúng ta có thể chuyển đổi tất cả những thứ mà theo truyền thống chắc chắn không thuộc về tiền tệ thành tiền kỹ thuật số, chẳng hạn như điểm thành viên, uy tín cá nhân, mức độ ảnh hưởng, quyền lợi tài trợ, thậm chí là giá trị chiết khấu của các hợp đồng kỳ hạn. Chúng rất khó để chuyển thành tiền mặt trong quá khứ, nhưng bây giờ chúng sẽ được tài chính hóa và tiền tệ hóa hoàn toàn.

Điều này có thể tạo ra một thị trường lớn đến mức nào? Bạn có thể tính toán như thế này: hệ thống tài chính truyền thống ngày nay cực kỳ đồ sộ, với hơn 150 nghìn tỷ đô la tài sản lưu động. Nhưng một đế chế khổng lồ như vậy, về bản chất chỉ được điều khiển bởi hai loại tài sản cực kỳ đơn điệu: trái phiếu và cổ phiếu. Tất cả các sản phẩm tài chính khác được giao dịch, không ngoại lệ, chỉ là các công cụ phái sinh của hai tài sản cơ bản này.

Và một khi token hóa được thực hiện, thị trường tiềm năng mà chúng ta phải đối mặt sẽ không còn chỉ là 150 nghìn tỷ tồn kho đó, nó sẽ tăng vọt lên hơn 500 nghìn tỷ đô la. Điều này bao gồm quyền sở hữu trí tuệ, quyền cấp phép trong tương lai, tài nguyên chưa được khai thác, v.v. Do đó, từ "siêu chu kỳ" không những không phóng đại, mà ngược lại có thể đang đánh giá thấp quy mô khủng khiếp của làn sóng đổi mới công nghệ tiền điện tử này.

Người dẫn chương trình: Khi thế giới tiến nhanh về phía kỷ nguyên "Agent thống trị mọi thứ trên chuỗi", Ethereum làm thế nào để duy trì và tiếp tục mở rộng sự thống trị tuyệt đối của mình trong hệ sinh thái này?

Tom Lee: Khi đối mặt với tương lai, có một số điều chúng ta có thể chắc chắn 100%, còn một số điều thì đầy sự không chắc chắn. Một điều chúng ta có thể chắc chắn tuyệt đối: trong 5 năm tới, khả năng tự chủ và quyền quyết định tài chính của các AI Agent sẽ có một bước nhảy vọt khổng lồ.

Một điều chắc chắn khác là: các kênh tài chính cơ bản truyền thống hiện hành (như Visa, hệ thống ngân hàng), mục đích ban đầu hoàn toàn được thiết kế cho "con người", tất cả các biện pháp kiểm soát rủi ro và phân cấp phê duyệt cũng để phòng ngừa rủi ro tín dụng khi giao dịch giữa người với người. Chúng hoàn toàn không thể thích ứng với hoạt động kinh tế của các AI Agent.

Nhưng làm sao một AI Agent có thể quẹt một thẻ Visa vật lý? Thanh toán truyền thống mỗi lần quẹt thẻ phải đi qua 24 hệ thống khác nhau để xác minh qua lại, trong khi AI Agent có thể đang thực hiện giao dịch vi mô tần suất cao với giá trị chỉ vài xu, thậm chí vài micro-dollar, điều này hoàn toàn không thể chứa đựng trong các hệ thống giao dịch và nền tảng số truyền thống, tốc độ của đường ray truyền thống cũng hoàn toàn không thể hỗ trợ nhu cầu tần suất cao của AI. Vì vậy chúng chắc chắn sẽ không sử dụng hệ thống tài chính truyền thống.

Vậy thì, con đường còn lại chỉ có hai lựa chọn: hoặc sử dụng các kênh tiền điện tử (như mạng lưới Ethereum), hoặc tự mình tạo ra một hệ thống tiền tệ mới hoàn toàn thuộc về thế giới AI Agent. Nếu AI Agent thực sự tạo ra một hệ thống tiền tệ tự chủ của riêng chúng, đó sẽ là khởi đầu của thảm họa và nỗi sợ hãi của toàn nhân loại. Bởi vì điều đó có nghĩa là, con người sẽ bị loại hoàn toàn khỏi chuỗi kiểm soát của vòng tuần hoàn kinh tế. Hãy thử tưởng tượng, nếu các AI Agent hoàn toàn giao dịch trong một nền kinh tế khép kín do chúng tự tạo ra, sử dụng các phương tiện tín dụng do chúng tự phát hành,