HYPE bùng nổ trước thềm: AQAv2 chính thức tính lợi nhuận trong tháng này, HIP-4 sẵn sàng cất cánh

Sáng tác ｜ Odaily (@OdailyChina)

Tác giả ｜ Golem (@web3_golem)

Kể từ khi đạt đỉnh lịch sử vào giữa tháng 6, HYPE đã bước vào chu kỳ điều chỉnh kéo dài 2 tháng. Và hiện tại, xét từ cả góc độ kỹ thuật lẫn cơ bản, HYPE rất có khả năng bước vào xu hướng phục hồi.

Về mặt kỹ thuật, chuyên gia phân tích được Odaily mời, Cody, trong tuần này nhận định rằng thị trường HYPE hiện đang vận hành ở nhịp phục hồi vùng 76-77 USD. Nếu giá có thể phá vỡ và đứng vững trên vùng kháng cự 58～58.5 USD sau đó tiếp tục phục hồi, thì sẽ hình thành nhịp rời khỏi trung tâm, khi đó có thể lần lượt quan sát động lượng phục hồi của nhịp vào (72-73) và nhịp ra (76-77). (Bài viết liên quan: BTC điều chỉnh trong biên độ hộp, xu hướng phục hồi ngày của HYPE đã được xác lập ｜ Phân tích đặc biệt)

Về mặt cơ bản, gần đây các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty quản lý tài sản đã tiết lộ rằng họ đã tăng mức độ tiếp xúc với HYPE thông qua PURR, một tài sản kho bạc của HYPE, cho thấy Hyperliquid ngày càng nhận được sự quan tâm và bố trí vị thế từ ngành tài chính truyền thống. Đây là một trong những lực lượng mua ngoài sàn có thể hỗ trợ giá cho HYPE. (Bài viết liên quan: Từ quỹ phòng hộ đến văn phòng gia đình, ai đang âm thầm tăng mức độ tiếp xúc với HYPE qua PURR?)

Ngoài ra, cơ chế chia sẻ doanh thu AQAv2 (Aligned Quote Asset v2) của Hyperliquid cũng sắp được khởi động vào ngày 26 tháng 8. Các nhà phân tích liên quan dự đoán rằng việc chia sẻ doanh thu này sẽ đóng góp khoảng 200 triệu USD mỗi năm để mua lại HYPE, tăng cường khả năng nắm bắt giá trị của token HYPE đối với hệ sinh thái Hyperliquid; việc triển khai không cần cấp phép của thị trường kết quả HIP-4 của Hyperliquid cũng sắp ra mắt trên mainnet...

AQAv2 có thể tạo ra khoảng 200 triệu USD quỹ mua lại cho HYPE mỗi năm

AQAv2 (Aligned Quote Asset v2) được Hyperliquid công bố vào tháng 5 năm nay, cho phép các stablecoin không phải do Hyperliquid phát hành độc quyền, bao gồm cả USDC, đủ điều kiện nhận trạng thái "Aligned". AQAv2 cho phép chỉ định "nhà triển khai kỹ thuật" và "nhà triển khai kho bạc", cả hai đều phải stake 500.000 HYPE, trị giá khoảng 30 triệu USD. Hyperliquid đã hợp tác với Coinbase và Circle, trong đó Coinbase được chỉ định là đơn vị triển khai vốn, còn Circle phụ trách triển khai kỹ thuật.

Điều mà các nhà đầu tư quan tâm nhất ở AQAv2 là cơ chế chia sẻ doanh thu, theo đó các nhà triển khai stablecoin phải phân bổ 90% doanh thu từ dự trữ stablecoin cho giao thức Hyperliquid, và 100% số doanh thu này sẽ được dùng để mua lại và đốt token HYPE. Việc chia sẻ doanh thu từ dự trữ stablecoin được tích lũy và thanh toán theo chu kỳ 30 ngày, doanh thu sẽ được tự động chuyển vào Assistance Fund vào ngày thứ 8 sau khi chu kỳ kết thúc.

Theo quy định chính thức, việc trích lập doanh thu chính thức sẽ bắt đầu từ ngày 26 tháng 8, và lần thanh toán doanh thu đầu tiên sẽ diễn ra vào ngày 3 tháng 10. Mặc dù còn khoảng 1,5 tháng nữa dòng doanh thu chia sẻ từ AQAv2 mới thực sự chảy vào Assistance Fund để mua lại và đốt HYPE, nhưng trên phương diện tâm lý thị trường, trước khi tin tốt về mua lại được hiện thực hóa, dòng vốn thị trường rất có thể sẽ đẩy giá HYPE lên trước.

Theo dữ liệu của Hyperliquid, tính đến thời điểm viết bài, tổng nguồn cung stablecoin trên Hyperliquid đạt 5,74 tỷ USD, trong đó USDC chiếm 98% thị phần, quy mô đạt 5,6 tỷ USD. Ngay cả khi tính theo lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn một năm (3,82%), doanh thu từ dự trữ stablecoin hàng năm trên Hyperliquid cũng sẽ đạt 210 triệu USD, và trong tương lai 90% số doanh thu này sẽ được dùng để mua lại HYPE.

Tổng quan về quy mô stablecoin trên Hyperliquid

Các nhà phân tích của Blockworks đã mô phỏng doanh thu dồn tích của Hyperliquid kể từ khi công bố AQAv2 vào ngày 14 tháng 5. Dữ liệu cho thấy doanh thu của Hyperliquid trong tháng 7 đã tăng 41,4%. Ngay cả trong ngày có doanh thu thấp nhất (25 tháng 7), doanh thu từ dự trữ stablecoin vẫn vượt qua tổng doanh thu từ phí (589.000 USD so với 537.000 USD).

Mô phỏng doanh thu từ dự trữ stablecoin của Hyperliquid từ ngày 14 tháng 5 đến ngày 14 tháng 8

Theo dữ liệu của Hyperliquid, tính đến thời điểm viết bài, Assistance Fund đã mua lại tổng cộng khoảng 1,03 tỷ USD giá trị HYPE, với tổng số token mua lại chiếm 4,65% tổng nguồn cung và 15,54% nguồn cung lưu hành.

Ý nghĩa quan trọng nhất của cơ chế chia sẻ doanh thu AQAv2 là nó giúp doanh thu của Hyperliquid tiếp tục tránh khỏi ảnh hưởng của chu kỳ và sự suy giảm của thị trường. Doanh thu từ phí giao dịch có thể giảm do thị trường không thuận lợi, trong khi doanh thu từ dự trữ stablecoin lại có thể dự đoán được hơn, giúp doanh thu của Hyperliquid ổn định hơn. Vì Hyperliquid dùng toàn bộ doanh thu từ dự trữ stablecoin để mua lại HYPE, điều này cũng giúp HYPE có được khả năng nắm bắt giá trị token lớn hơn và ổn định hơn.

HIP-4 đang chờ đợi thời cơ

Trong khi đó, xét từ góc độ cơ bản, HIP-4 cũng đang chờ đợi thời cơ.

Vào giữa tháng 7, Hyperliquid đã đăng thông báo rằng thị trường kết quả HIP-4 sẽ hỗ trợ triển khai không cần cấp phép. Odaily trước đó đã phân tích rằng việc mở triển khai không cần cấp phép của HIP-4 có thể trở thành bước ngoặt của Hyperliquid trong lĩnh vực kinh doanh thị trường dự đoán, nuôi dưỡng các đối tác hệ sinh thái có khả năng vượt qua Polymarket và Kalshi. (Bài viết liên quan: HIP-4 mở triển khai không cần cấp phép, liệu Hyperliquid có thể tiêu diệt Polymarket không?)

Vào ngày 31 tháng 7, triển khai không cần cấp phép của HIP-4 đã được ra mắt trên testnet. Khác với sự ảm đạm của thị trường HIP-4 trên mainnet, tính đến thời điểm viết bài, đã có hơn 180 hợp đồng kết quả được triển khai trên testnet của Hyperliquid, trong đó có hơn 95 hợp đồng dự đoán kết quả thi đấu thể thao, chiếm 50%.

Thị trường kết quả HIP-4 trên testnet của Hyperliquid

Ngoài ra, Hyperliquid đã thiết kế một giao diện người dùng mới cho thị trường kết quả, không chỉ đặt nó trong trang "Trade" mà còn tạo riêng một trang "Outcomes" nổi bật hơn, đồng thời hiển thị các hợp đồng kết quả dưới dạng thẻ, phù hợp hơn với thói quen giao dịch của người dùng thị trường dự đoán.

Hiện tại, danh mục có khối lượng giao dịch cao nhất trên hầu hết các thị trường dự đoán là dự đoán kết quả thi đấu thể thao. Xét từ số lượng triển khai trên testnet, bên thứ ba cũng có xu hướng triển khai các hợp đồng dự đoán kết quả thi đấu thể thao. Liệu cơ chế triển khai không cần cấp phép có thể mang lại bước ngoặt cho thị trường kết quả của Hyperliquid hay không, chỉ có thể chờ đợi khi nó được ra mắt trên mainnet và đối đầu trực diện với các dự án thị trường dự đoán như Polymarket, Kalshi để đưa ra kết luận.