Tiger Research: Cơ sở hạ tầng ví cho AI Agent, Động lực tăng doanh thu gấp 7 lần

Bài viết này được thực hiện bởi Tiger Research. Các tiêu đề tin tức thường đưa tin về các tác nhân AI tự động giao dịch và tự xử lý thanh toán. Thực tế, ngành công nghiệp ví tiền điện tử đã âm thầm chuẩn bị từ lâu. Hiện tại, đã có hơn mười công ty chuyên xây dựng ví cho các tác nhân. Điều chúng thực sự muốn là gì? Và tiềm năng lợi nhuận lớn đến đâu?

Các điểm chính

• Khi các tác nhân AI thay thế con người duyệt web, mua hàng hóa hoặc thông tin, chúng sẽ thực hiện hàng trăm, thậm chí hàng nghìn khoản thanh toán nhỏ chỉ vài xu hoặc thậm chí thấp hơn. Hệ thống thanh toán thẻ ngân hàng hiện tại hoàn toàn không thể chịu được khối lượng giao dịch này, do đó cần có các loại ví có thể tự động chia nhỏ và gửi tiền theo các điều kiện định trước.
• Mặc dù hầu như chưa có doanh thu trong ngắn hạn, các công ty như Coinbase, Binance vẫn đang tăng cường đầu tư vào cơ sở hạ tầng ví AI. Lý do rất đơn giản: chiếm lấy cơ sở người dùng tương lai trước khi các tác nhân giao dịch trên quy mô lớn. Giai đoạn hiện tại là giành lợi thế tiên phong trước khi nhu cầu thực sự bùng nổ.
• Theo dữ liệu ước tính từ Coinbase, sau khi số lượng sử dụng tác nhân AI tăng lên, doanh thu của họ có thể đạt mức cao gấp khoảng 7 lần so với hiện tại.
• Lịch sử thanh toán tích lũy trong ví có thể hiển thị trực quan liệu một tác nhân AI nào đó có đang tạo ra thu nhập hay không, điều này mở ra cánh cửa cho việc cấp tín dụng dựa trên thu nhập tương lai – giống như việc cấp hạn mức tín dụng cho một doanh nghiệp nhỏ dựa trên dòng tiền thanh toán qua thẻ của nó.
• Tuy nhiên, tất cả những điều này hiện vẫn chỉ dừng lại ở giai đoạn tiềm năng, chứ chưa phải là sự thật đã được kiểm chứng. Các tác nhân AI vẫn có thể mắc lỗi, thực hiện các khoản thanh toán sai; các quy định giữa các quốc gia và công ty khác nhau; và địa vị pháp lý của các tác nhân vẫn chưa được xác định rõ ràng. Do đó, trọng tâm cạnh tranh hiện tại không phải là kiếm tiền ngay hôm nay, mà là giành vị trí trên thị trường dự kiến sẽ hình thành trong vài năm tới.

Các tác nhân AI đang hoạt động hết công suất

Đầu năm nay, trên thị trường dự đoán Polymarket đã có một thí nghiệm được quan tâm rộng rãi: cấp cho một tác nhân AI 50 đô la vốn khởi nghiệp để tự do giao dịch, với điều kiện nếu không kiếm đủ tiền trả chi phí API và máy chủ, nó sẽ "biến mất". Kết quả là tác nhân này đã giao dịch thành công. Sau đó, một loạt các tác nhân tương tự cũng bắt đầu giao dịch theo cách tương tự.

Các tác nhân AI chưa đi vào cuộc sống hàng ngày, nhưng rõ ràng là chúng sẽ được sử dụng trên quy mô lớn trong tương lai không xa.

Mỗi giao dịch của tác nhân đều bắt đầu từ một chiếc ví

Hiện tại, các tác nhân AI vẫn chưa tham gia vào các kịch bản thanh toán hàng ngày. Ứng dụng sôi động nhất của chúng vẫn là các bot giao dịch trong hệ sinh thái tiền điện tử – hoạt động độc lập với các hệ thống thanh toán truyền thống, tập trung vào giao dịch tiền điện tử.

Trong tương lai, thanh toán sẽ mở rộng sang những lĩnh vực khó tưởng tượng ngày nay. Như chúng tôi đã chỉ ra trong các báo cáo trước đây, AI đang thay đổi bản chất của thanh toán. Một khi các tác nhân, thay vì con người, trực tiếp hành động trên mạng, số tiền cho mỗi lần thanh toán sẽ giảm mạnh. Chi phí cho một lần gọi API hoặc một truy vấn dữ liệu có thể thấp tới 0,001 đô la, và trong những trường hợp cực đoan, chỉ còn 0,00001 đô la.

Để vượt ra khỏi cách sử dụng ví hiện tại và thực hiện các khoản thanh toán siêu nhỏ, tự động chia nhỏ theo các điều kiện định trước và không cần can thiệp thủ công này, chúng ta phải dựa vào các hệ thống thanh toán có thể lập trình được. Đây chính là bối cảnh ra đời của các hệ thống thanh toán như x402, và ví là nền tảng cho hoạt động của hệ thống này.

Tuy nhiên, các hệ thống thanh toán hiện tại được thiết kế xoay quanh "con người" như là chủ thể giao dịch.

Thẻ ngân hàng được cấp cho một chủ thẻ cụ thể, áp dụng cơ chế chargeback (khiếu nại) – khi có vấn đề, con người sẽ khiếu nại và hủy giao dịch, và mỗi giao dịch đều bị tính một khoản phí cố định vài chục xu. Khi con người thỉnh thoảng chi 20 đô la để mua một thứ gì đó, những điều này không thành vấn đề. Nhưng một khi các tác nhân bắt đầu thực hiện hàng nghìn khoản thanh toán mỗi giây, với 0,001 đô la cho mỗi lần gọi API và 0,00001 đô la cho mỗi bản ghi dữ liệu, mô hình thanh toán này hoàn toàn không khả thi về mặt kinh tế.

Vấn đề cốt lõi là: Bản thân đồng tiền có thể lập trình được không?

Thẻ ngân hàng có thể tự động nhập thông tin thanh toán, nhưng không thể được lập trình để chia nhỏ theo điều kiện, thanh toán luồng hoặc quyết toán dòng tiền ngay lập tức. Ngược lại, các hệ thống mà ví vận hành mặc định có những khả năng này. Lưu trữ thông tin thanh toán trên thẻ, nhiều nhất cũng chỉ có thể thực hiện thay con người một giao dịch "quy mô con người". Một khi nền kinh tế chuyển sang giao dịch trực tiếp giữa máy với máy, ví trở thành điểm khởi đầu khả thi duy nhất.

Tác nhân có thể là một mảng kinh doanh trị giá 50 tỷ đô la

Từ bảng liên quan có thể thấy, các nhà cung cấp ví có phạm vi rất rộng, từ các sàn giao dịch đến các tổ chức phát hành stablecoin. Tại sao nhiều loại người chơi khác nhau lại tham gia vào cơ sở hạ tầng ví tác nhân vốn hầu như chưa có lợi nhuận trong ngắn hạn?

Câu trả lời là: Họ đang bố trí cho doanh thu và hoạt động kinh doanh trong tương lai, chứ không phải hôm nay. Việc thêm chức năng tác nhân vào ví bây giờ không phải để kiếm tiền ngay lập tức, mà là xây dựng khả năng tiếp nhận từ trước, để khi các tác nhân hoạt động trên quy mô lớn, có thể hấp thụ khối lượng giao dịch khổng lồ.

Điểm mấu chốt là, các tác nhân AI cuối cùng sẽ hoạt động suốt ngày đêm trong môi trường không có trình duyệt, hoàn toàn không cần sự can thiệp của con người. Hãy tưởng tượng, người dùng yêu cầu tác nhân hoàn thành một báo cáo nghiên cứu. Khi tác nhân thu thập thông tin, mỗi lần kéo dữ liệu trả phí từ một nền tảng khác nhau, nó sẽ thực hiện một khoản thanh toán nhỏ. Một yêu cầu của người dùng có thể kích hoạt 20 đến 30 hoặc thậm chí nhiều khoản thanh toán hơn trong tích tắc.

Một yêu cầu mà con người chỉ thấy là một thao tác đơn giản, một khi được xử lý qua tác nhân AI, sẽ biến thành một khối lượng lớn các giao dịch thanh toán.

Sự thay đổi trong môi trường thanh toán này sẽ ảnh hưởng đến doanh thu của doanh nghiệp như thế nào? Có thể ước tính bằng cách sử dụng dữ liệu được Coinbase công bố. Tính toán dựa trên cơ sở 9,2 triệu Người dùng giao dịch hoạt động hàng tháng (MTU) của Coinbase, thay vì tổng số người dùng đã đăng ký khoảng 120 triệu.

Kết hợp ba biến số: tỷ lệ chấp nhận, số lượng tác nhân trên mỗi người dùng và tần suất gọi hàng ngày, chúng tôi đưa ra các kịch bản sau:

• Kịch bản thận trọng (tỷ lệ chấp nhận 10%, 1 tác nhân/người dùng, 50 lần gọi/ngày): Doanh thu hàng năm tăng thêm khoảng 84 triệu đô la, mức tăng 1,2%.
• Kịch bản trung bình (tỷ lệ chấp nhận 50%, 2 tác nhân/người dùng, 200 lần gọi/ngày): Doanh thu bổ sung tăng vọt lên khoảng 3,36 tỷ đô la, mức tăng 46,8%.
• Kịch bản tích cực (tỷ lệ chấp nhận 100%, 3 tác nhân/người dùng, 1000 lần gọi/ngày): Doanh thu hàng năm khoảng 50,37 tỷ đô la, gấp khoảng 7 lần tổng doanh thu hiện tại của Coinbase.

Điểm nổi bật nhất trong sự so sánh này là: khoảng cách giữa ba kịch bản được khuếch đại theo cấp số nhân, chứ không phải là phép cộng đơn giản. Tỷ lệ chấp nhận chỉ tăng từ 10% lên 100% (gấp 10 lần), nhưng chênh lệch doanh thu lại mở rộng tới khoảng 600 lần – từ 84 triệu đô la lên 50,37 tỷ đô la.

Bởi vì ba biến số – tỷ lệ chấp nhận, số lượng tác nhân trên mỗi người dùng và số lượng cuộc gọi hàng ngày – có mối quan hệ nhân với nhau, bất kỳ sự gia tăng nhỏ nào cũng sẽ dẫn đến sự tăng trưởng theo cấp số nhân về tổng thể. Do đó, một khi các tác nhân được chấp nhận rộng rãi và số lượng người dùng tăng vọt, dòng doanh thu tạo ra từ đó có thể đạt mức cao gấp khoảng 7 lần tổng doanh thu hiện tại.

Đây cũng là lý do tại sao Coinbase, dù hầu như chưa có doanh thu liên quan, vẫn tích cực quảng bá cơ sở hạ tầng ví tác nhân – đó là để khóa trước phần doanh thu dự kiến sẽ đến từ kỷ nguyên tác nhân.

Tiến tới ngân hàng mới cho tác nhân

Dữ liệu giao dịch được tích lũy thông qua cơ sở hạ tầng ví không chỉ đơn thuần là các bản ghi. Nó cung cấp nền tảng cho các mô hình kinh doanh mới: Lịch sử thanh toán được lưu trữ trong ví có thể trở thành tiêu chuẩn tín dụng để đánh giá tình hình tài chính và hiệu suất của các tác nhân AI.

Một khi hệ thống đánh giá tín dụng dựa trên dữ liệu này được thiết lập, các nhà cung cấp ví có thể tự nhiên mở rộng sang các dịch vụ tài chính thế hệ tiếp theo, chẳng hạn như Tài trợ dựa trên doanh thu (RBF) dành riêng cho các tác nhân.

Stripe Capital là một trường hợp điển hình. Nó đã thành công xây dựng một mảng kinh doanh tài chính mới dựa trên dữ liệu thanh toán hiện có. Khi Stripe ra mắt dịch vụ cho vay Stripe Capital vào tháng 9 năm 2019, nó không dựa vào các cơ quan tín dụng bên ngoài hay các thủ tục vay vốn rườm rà, mà trực tiếp sử dụng dữ liệu bán hàng thời gian thực từ mỗi người bán trong mạng lưới thanh toán của chính mình để đánh giá tính đủ điều kiện và hạn mức vay.

Trường hợp của Stripe cho thấy, một công ty có thể xây dựng một mảng kinh doanh tài chính có giá trị cao dựa trên đường ống dữ liệu vận hành hiện có, mà không cần thêm mạng lưới bán hàng hay đầu tư tiếp thị.

Các nhà cung c