2026年股票衍生品爆发式增长：加密交易所格局和关键趋势｜RootData Research

Tác giả:RootData

Giới thiệu

Năm 2026, chứng khoán phái sinh đang từ một danh mục bên lề của thị trường crypto vươn lên trở thành một trong những động lực cốt lõi.

Theo dữ liệu giám sát của RootData đối với các sàn giao dịch mẫu chủ đạo, từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026 (số liệu thống kê đến ngày 25), tổng quy mô giao dịch chứng khoán phái sinh (hợp đồng) đạt gần 1,75 nghìn tỷ USD, quy mô giao dịch hàng tháng đã tăng từ mức hàng chục tỷ USD trong tháng 1 lên hơn 600 tỷ USD. Sau khi tâm điểm thị trường nhanh chóng luân chuyển từ kim loại quý như vàng, bạc sang các tài sản chứng khoán như cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu Hàn Quốc, chứng khoán phái sinh đã trở thành cực tăng trưởng mạnh nhất trong mảng TradFi của các sàn giao dịch crypto.

Trong quá trình tiếp nhận lợi ích từ tài sản chứng khoán, các sàn giao dịch crypto cũng đã khởi động một vòng cạnh tranh mới. Báo cáo này dựa trên hệ thống xếp hạng sàn giao dịch của RootData, tiến hành so sánh ngang hàng bốn sàn giao dịch trọng điểm gồm Binance, OKX, Bitget và Bybit trên năm chiều: quy mô giao dịch, lượng vị thế nắm giữ, độ sâu sổ lệnh, chi phí giao dịch và danh mục sản phẩm, nhằm phân tích rào cản cạnh tranh và sự phát triển cục diện của đường đua chứng khoán phái sinh.

1. Tổng quan thị trường chứng khoán phái sinh

1.1 Quy mô giao dịch trung bình tháng: Bước nhảy vọt từ hàng chục tỷ lên hàng trăm tỷ

Từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026, quy mô giao dịch chứng khoán phái sinh đã vẽ nên một đường cong tăng trưởng từ tăng dần đều đến bùng nổ dốc đứng. Theo giám sát của RootData đối với các sàn giao dịch mẫu chủ đạo, quy mô giao dịch cả tháng 1 đạt khoảng 11,6 tỷ USD, sau đó mở rộng dần theo từng tháng, đến tháng 5 đã đạt 73,3 tỷ USD. Bước vào tháng 6, quy mô giao dịch trung bình ngày tăng vọt 353,9% so với tháng trước, kéo quy mô cả tháng lên 322 tỷ USD; quy mô cả tháng 7 lại tăng gấp đôi so với tháng trước lên 664,4 tỷ USD, liên tiếp lập đỉnh mới trong năm; tháng 8 (tính đến ngày 25) vẫn duy trì ở mức cao trên 600 tỷ USD, cho thấy động lực tăng trưởng chưa hề suy giảm.

Đợt bùng nổ mới nhất chủ yếu được thúc đẩy bởi đà tăng của các cổ phiếu phần cứng AI như chip lưu trữ. Từ cuối tháng 6, các hợp đồng của các mã như SanDisk (SNDK), SK Hynix (SKHYNIX), Micron (MU) đồng loạt tăng khối lượng giao dịch trên toàn thị trường, cộng thêm việc các sàn giao dịch hàng đầu liên tục niêm yết hợp đồng chứng khoán và ETF đòn bẩy trong tháng 7–8, sự cộng hưởng từ cả hai phía cung và cầu đã cùng đẩy quy mô giao dịch lên cao.

Nhìn từ dữ liệu lũy kế, tổng quy mô giao dịch chứng khoán phái sinh từ tháng 1–8 đạt khoảng 1,75 nghìn tỷ USD, mức trung bình hàng tháng đã tăng từ dưới 12 tỷ USD đầu năm lên hơn 600 tỷ USD; quy mô riêng tháng 7 gấp khoảng 57 lần tháng 1. Bước nhảy vọt này cho thấy chứng khoán phái sinh đã nhanh chóng bước vào tầm nhìn giao dịch chủ đạo từ một danh mục bên lề.

 1.2 Chứng khoán phái sinh dẫn dắt mảng TradFi

Chứng khoán phái sinh đã từ vai phụ trở thành vai chính của TradFi. Tỷ trọng của nó trong toàn bộ mảng TradFi không ngừng tăng lên, khi thị trường kim loại quý chiếm ưu thế đầu năm, quy mô giao dịch chứng khoán phái sinh chỉ chiếm chưa đến 20% toàn bộ mảng TradFi; sau đó, khi thị trường chứng khoán toàn cầu như cổ phiếu Mỹ, cổ phiếu Hàn Quốc mạnh lên, dòng vốn nhanh chóng dịch chuyển sang chứng khoán phái sinh, bước vào tháng 6, tỷ trọng quy mô giao dịch chứng khoán phái sinh trong mảng TradFi lần đầu vượt qua một nửa, đạt gần 75%, đến tháng 7 và tháng 8 thì vượt 80%, chính thức hoàn tất việc chuyển đổi vai trò từ vai phụ sang vai chính.

Nhịp độ của các nền tảng hàng đầu cũng khẳng định xu hướng này, chứng khoán phái sinh đang từ "sản phẩm thử nghiệm" trở thành lựa chọn giao dịch thường xuyên của người dùng nền tảng. Binance từng tiết lộ rằng 47% giao dịch bStocks của họ diễn ra ngoài khung giờ giao dịch thông thường của cổ phiếu Mỹ, cho thấy nhu cầu giao dịch của nó không còn phụ thuộc vào giờ mở cửa của thị trường chứng khoán truyền thống, mà đã trở thành một danh mục độc lập để người dùng crypto giao dịch suốt ngày đêm; trên nền tảng Bitget, cứ khoảng ba giao dịch hợp đồng thì có một giao dịch đến từ hợp đồng vĩnh viễn chứng khoán, khối lượng giao dịch cuối tuần của token cổ phiếu Mỹ cũng từng tăng gấp 10 lần, càng cho thấy nhu cầu tham gia thị trường cổ phiếu Mỹ 24/7 của người dùng crypto đang được giải phóng nhanh chóng. Chứng khoán phái sinh đang từ sản phẩm bổ trợ dần trở thành một phần quan trọng trong hệ sinh thái giao dịch của nền tảng.

Nhìn từ dữ liệu vị thế nắm giữ, các mã tài sản chứng khoán hot trên thị trường crypto khá đồng bộ với các tài sản hot trên thị trường chứng khoán truyền thống, quy mô tích lũy của các mã hot như chip lưu trữ đang nhanh chóng mở rộng, cuối tháng 7, quy mô vị thế của SK Hynix (SKHYNIX) dẫn đầu tăng vọt, OI đỉnh điểm từng đạt 875 triệu USD; bước vào giữa tháng 8, OI đỉnh điểm của SpaceX (SPCX) và SanDisk (SNDK) lần lượt từng đạt khoảng 910 triệu USD và 1,73 tỷ USD.

2. Cục diện cạnh tranh: So sánh đa chiều các sàn giao dịch trọng điểm

Cụ thể về cục diện cạnh tranh giữa các sàn giao dịch, RootData kết hợp với bảng xếp hạng sàn giao dịch chứng khoán phái sinh của mình, so sánh dữ liệu chứng khoán phái sinh của bốn sàn giao dịch trọng điểm dưới đây trên các chiều: khối lượng giao dịch, quy mô vị thế, độ sâu, chênh lệch giá và số lượng tài sản.

2.1 Khối lượng giao dịch: Hiệu ứng tập trung ở nhóm dẫn đầu rõ rệt

Nhìn từ tổng khối lượng giao dịch lũy kế từ tháng 1 đến tháng 8 năm 2026 (tính đến ngày 25 tháng 8), hiệu ứng tập trung ở nhóm dẫn đầu vẫn rõ rệt. Trong bốn sàn giao dịch, Binance chiếm vị trí dẫn đầu với 853,58 tỷ USD, tương đương 61,3% thị phần; Bitget đứng thứ hai với 270,85 tỷ USD, chiếm 19,5%; OKX (234,39 tỷ USD, 16,8%) bám sát ngay sau; Bybit (33,41 tỷ USD, 2,4%) có quy mô tương đối nhỏ hơn. Nhìn từ xu hướng quy mô giao dịch hai tháng gần đây và lũy kế, ngoại trừ Binance, cuộc cạnh tranh giữa các sàn giao dịch chủ đạo vẫn khá gay go.

2.2 Vị thế nắm giữ (OI): Năng lực tích lũy vốn phân hóa

Nhìn từ OI trung bình ngày trong một tháng gần đây (25 tháng 7 – 25 tháng 8), Binance dẫn đầu rõ rệt với 3,35 tỷ USD, chiếm 69,1%; Bitget đứng thứ hai với 790 triệu USD, chiếm 16,3%; OKX (530 triệu USD, 10,9%) và Bybit (180 triệu USD, 3,7%) lần lượt xếp thứ ba và thứ tư.

2.3 Độ sâu sổ lệnh: Binance và Bitget gánh vác 70% thanh khoản

Nhìn từ độ sâu có trọng số ±2%, hai nền tảng Binance và Bitget gánh vác 70% thanh khoản. Binance đứng đầu vững chắc với 10,1 triệu USD trung bình ngày; Bitget bám sát với 4,82 triệu USD, khoảng 48% của Binance; OKX (3,87 triệu USD) và Bybit (1,16 triệu USD) có khoảng cách nhất định so với hai nền tảng dẫn đầu.

Độ sâu cộng gộp của Binance và Bitget chiếm hơn 70% trong bốn sàn giao dịch. Đáng chú ý là thị phần độ sâu của Bitget (24,2%) cao hơn thị phần OI (16,3%), cho thấy mức độ đầu tư vào việc tạo lập thị trường thanh khoản của họ khá lớn, độ dày sổ lệnh được hỗ trợ trên mỗi đơn vị vị thế cao hơn mức trung bình ngành.

2.4 Chi phí giao dịch: Khoảng cách chênh lệch giá thu hẹp

Nhìn từ chênh lệch giá có trọng số của hơn mười mã hot mang tính đại diện nhất gần đây, Bitget đứng đầu với 0,0144%, chất lượng báo giá tốt nhất; Binance (0,0145%) bám sát ngay sau, cả hai gần như ở cùng một mức; OKX (0,0154%) đứng thứ ba, khoảng cách với hai nền tảng đầu khá nhỏ; Bybit tạm thời xếp sau với 0,0237%.

Các mã được theo dõi lần này bao gồm các tài sản hot mang tính đại diện nhất trên thị trường, gồm các ông lớn công nghệ cổ phiếu Mỹ như Apple (AAPL), TSMC (TSM), Arm (ARM), Amazon (AMZN), cùng các ETF chỉ số rộng cốt lõi như QQQ (Nasdaq 100), SPY (S&P 500), đồng thời bao gồm các mã hot mang khái niệm crypto như MicroStrategy (MSTR), Circle (CRCL).

Nhìn chung, chênh lệch giá của ba nền tảng hàng đầu Binance, OKX, Bitget đã được nén xuống dưới 0,016%, khoảng cách chi phí giao dịch thu hẹp. Bitget có chất lượng báo giá nổi bật trên các mã hot được theo dõi lần này, cùng với Binance tạo thành nhóm dẫn đầu; Bybit có chênh lệch giá rộng hơn trên một số mã, vẫn còn dư địa để tối ưu.