DAT thất bại? Công ty niêm yết đặt cược vào HYPE lãi giấy 1,25 tỷ USD

Strategy, nắm trong tay khả năng huy động vốn mạnh nhất thế giới, không ngờ rằng chiến lược kho bạc tiền điện tử do chính mình tạo ra, vận hành đến ngày hôm nay, lại rơi vào cảnh phải bán coin để trả cổ tức. Quý 1 năm 2026, Strategy lỗ ròng trên sổ sách 12,5 tỷ USD. Xác suất dự đoán "Strategy sẽ bán BTC trước cuối năm" trên Polymarket vẫn ở mức cao 89%.

Điều còn bất ngờ hơn nữa là, trong số rất nhiều công ty đại chúng noi theo chiến lược của Strategy, những công ty đặt cược vào HYPE đã kiếm được lợi nhuận khổng lồ. Odaily đã điểm qua tình hình nắm giữ và diễn biến gần đây của ba công ty kho bạc HYPE hiện còn hoạt động.

Lợi nhuận chưa thực hiện từ kho bạc HYPE vượt quá 1,25 tỷ USD

1. Hyperliquid Strategies Inc.

Giới thiệu công ty: Hyperliquid Strategies Inc. (HSI) được thành lập vào cuối năm 2025 thông qua một vụ sáp nhập ngược (reverse merger) giữa công ty đại chúng Nasdaq Sonnet BioTherapeutics và Rorschach I LLC. Sonnet BioTherapeutics là một công ty công nghệ sinh học tập trung vào lĩnh vực ung bướu. Rorschach I LLC là một SPAC được hỗ trợ bởi Atlas Merchant Capital và Paradigm Operations, giúp HSI niêm yết và chính thức chuyển đổi thành một kho bạc HYPE. HSI nhằm mục đích cung cấp cho các nhà đầu tư Mỹ và nhà đầu tư tổ chức một kênh đầu tư vào token HYPE, mang lại lợi nhuận kép cho cổ đông thông qua staking, tối ưu hóa lợi suất và tham gia hệ sinh thái. Mã cổ phiếu là PURR.

Tài sản nắm giữ: Theo dữ liệu được công bố trên trang web của họ, HSI nắm giữ khoảng 22,3 triệu HYPE. Theo giá hiện tại của HYPE, giá trị nắm giữ là 1,636 tỷ USD, với lợi nhuận từ việc nắm giữ HYPE là 1,22 tỷ USD. Giá cổ phiếu PURR đóng cửa tạm thời ở mức 9.99 USD, vốn hóa thị trường đạt 1,34 tỷ USD, vốn hóa pha loãng hoàn toàn là 1,81 tỷ USD.

Diễn biến cổ phiếu: Khi PURR niêm yết vào cuối năm ngoái, giá dao động trong khoảng 3-4 USD. Khi giá HYPE tăng lên mức cao mới, giá cổ phiếu của nó đã tăng mạnh vào tháng 4 và tháng 5, tăng gần 17% vào ngày 29 tháng 5, đạt mức cao nhất kể từ khi niêm yết, hiện ở mức 9,99 USD.

Động thái gần đây:

1. HSI đã ra mắt giao dịch quyền chọn PURR vào tháng 3.

2. Công bố báo cáo tài chính quý 1 vào đầu tháng 5, cho thấy họ đã chi 216 triệu USD để mua khoảng 7,3 triệu HYPE. Tính đến ngày 29 tháng 4, lượng nắm giữ HYPE dự trữ đã tăng lên 20 triệu, kho bạc còn lại 103 triệu USD tiền mặt. Đồng thời, họ đã chi 10,5 triệu USD để mua lại khoảng 3 triệu cổ phiếu với chi phí trung bình là 3,42 USD mỗi cổ phiếu. Trong chín tháng kết thúc vào ngày 31 tháng 3 năm 2026, được thúc đẩy bởi khoản lãi chưa thực hiện 198,4 triệu USD từ HYPE, HSI đã thu được 2,6 triệu USD thu nhập từ staking HYPE và ghi nhận lợi nhuận ròng 152,5 triệu USD.

3. HSI thông báo hợp tác với Unit Labs (công ty mẹ của Unit và TradeXYZ) để ra mắt một validator, chủ yếu nhằm tăng lợi suất staking cho lượng HYPE nắm giữ của mình (thu nhập từ staking và validator cấp tổ chức). Noi theo chiến lược của Saylor, chuyển từ việc chỉ nắm giữ coin sang tham gia sâu hơn vào quản trị mạng lưới và bảo mật.

4. Đã hoàn thành phần lớn việc thanh lý các mảng kinh doanh công nghệ sinh học còn sót lại, đánh dấu sự chuyển đổi hoàn toàn từ một công ty công nghệ sinh học thành một công ty kho bạc tiền điện tử thuần túy.

2. Hyperion DeFi

Giới thiệu công ty: Hyperion DeFi là công ty kho bạc HYPE niêm yết công khai đầu tiên tại Mỹ và cũng là một trong những công ty có tính bản địa tiền điện tử mạnh mẽ nhất trong số các công ty kho bạc HYPE. Hyperion DeFi trước đây là Eyenovia, Inc., một công ty công nghệ sinh học về nhãn khoa, sau đó đã khởi động chiến lược kho bạc HYPE thông qua một đợt PIPE (Private Investment in Public Equity) trị giá 50 triệu USD. Mã cổ phiếu HYPD.

Tài sản nắm giữ: Báo cáo tài chính quý 1 của họ cho thấy, tính đến ngày 11 tháng 5, họ nắm giữ khoảng 2 triệu HYPE. Theo giá hiện tại của HYPE, giá trị nắm giữ là 147 triệu USD, lợi nhuận từ việc nắm giữ HYPE khoảng 49,4 triệu USD. Hyperion DeFi cũng nắm giữ 1,92 triệu token KNTQ và 10 triệu token HPL.

Diễn biến cổ phiếu: Do mã cổ phiếu không được cập nhật sau khi chuyển đổi, sau khi thông báo chuyển đổi sang kho bạc HYPE vào tháng 7, giá cổ phiếu HYPD đã tăng ngắn hạn lên mức cao 14,98 USD, sau đó giảm trở lại vùng dao động 3-4 USD. Giá đóng cửa hôm qua tạm thời là 3,5 USD, vốn hóa thị trường tạm thời là 53,05 triệu USD. Gần đây, nó cũng không tăng theo mức cao mới của HYPE, có lẽ đây có thể được coi là một cơ hội đầu tư.

Động thái gần đây:

1. Hyperion DeFi công bố báo cáo tài chính quý 1, tiết lộ lợi nhuận ròng quý 1 đạt 8,8 triệu USD. Kể từ cuối quý 1, họ đã tăng thêm khoảng 60.000 token HYPE. Hiện tại, lượng nắm giữ token HYPE đã vượt quá 2 triệu. Nút xác thực (validator) của họ đã được ủy thác 10,2 triệu HYPE, lọt vào top 6 validator lớn nhất, chỉ sau Hyperliquid Foundation.

2. Hợp tác với Silhouette (nền tảng Shielded Trading trên Hyperliquid), cung cấp cho Silhouette quyền sử dụng HYPE đã stake để giảm đáng kể phí giao dịch, nhằm thúc đẩy khối lượng giao dịch.

3. Xây dựng một bánh đà DeFi, ra mắt một nhóm cho vay riêng tư được xây dựng bởi HyperLend, tạo ra nhiều cơ hội doanh thu và phần thưởng hệ sinh thái hơn; ra mắt một kho bạc lợi suất biến động cấp tổ chức dựa trên giao thức Rysk, cả hai giao thức đều tạo ra lợi suất dựa trên token staking lỏng (LST) của HYPE là HiHYPE.

3. Lion Group Holding

Giới thiệu công ty: Lion Group Holding là một nền tảng giao dịch chứng khoán và hợp đồng tương lai truyền thống, cũng cam kết giúp các công ty tư nhân hoàn tất quy trình niêm yết (SPAC). Trước đây, họ từng tuyên bố trở thành công ty kho bạc SOL, SUI, sau đó tuyên bố chuyển đổi thành công ty kho bạc HYPE, tập trung chính vào kho bạc HYPE. Mã cổ phiếu LGHL.

Tài sản nắm giữ: Tính đến ngày 25 tháng 5 năm 2026, Lion Group Holding nắm giữ 193.775 HYPE. Theo giá hiện tại của HYPE, giá trị nắm giữ là 14,14 triệu USD. Ngoài ra, họ còn nắm giữ 6.629 SOL và 356.129 SUI.

Diễn biến cổ phiếu: Giá đóng cửa hôm qua tạm thời ở mức 0,9589 USD, vốn hóa thị trường 4,47 triệu USD, là mức vốn hóa thị trường thấp nhất trong ba cổ phiếu kho bạc HYPE.

Động thái gần đây:

1. Bày tỏ niềm tin vững chắc vào các yếu tố cơ bản và tiềm năng dài hạn của Hyperliquid, sẽ nắm giữ HYPE dài hạn.

2. Cuối tháng 5, hợp tác với Meili Capital để tìm kiếm cơ hội đầu tư vào các dự án chất lượng cao trong các lĩnh vực thanh toán kỹ thuật số, RWA, DePin và AI.

Chọn đúng mục tiêu > Nỗ lực liên tục?

So với Strategy, các kho bạc HYPE không huy động vốn nhiều lần thông qua phát hành cổ phiếu ưu đãi, không có chiến lược phức tạp, mà chỉ đơn giản là chọn mua sớm, staking và tham gia hệ sinh thái.

Điểm mạnh của các kho bạc HYPE chính là mức độ tham gia hệ sinh thái của chúng. Các kho bạc này sử dụng staking on-chain, mua lại theo giao thức và lợi suất từ Validator để chuyển đổi lượng nắm giữ của họ thành nhiều lợi nhuận HYPE hơn. Lợi suất on-chain kết hợp với tăng giá có lợi thế hơn so với chiến lược "đòn bẩy tài chính + tăng giá" của kho bạc BTC.

Hyperliquid hiện vẫn là người chơi lớn nhất trong lĩnh vực Perp on-chain. Nhờ vào quá trình token hóa tài sản và cuộc chiến tranh Mỹ-Iran, nền tảng này đã trở thành chiến trường chính cho các hợp đồng kim loại quý và dầu mỏ. Quỹ Hỗ trợ (Assistance Fund) của Hyperliquid sẽ mua HYPE trên thị trường mở và khóa/đốt chúng. Nhờ cơ chế token và giao thức, các kho bạc HYPE sẽ có được triển vọng tốt hơn.

Kể từ khi chiến lược kho bạc tiền điện tử bắt đầu cho đến nay, vẫn chưa thể kết luận rằng chiến lược kho bạc của Saylor là thất bại, vì Strategy vẫn đang hoạt động và Saylor thực sự đang nỗ lực để chiến lược kho bạc Bitcoin trở nên tốt hơn. Trong tương lai, Strategy, Bitmine có thể sẽ cất cánh, nhưng chúng ta không biết khi nào BTC, ETH sẽ đạt mức cao mới.

Và HYPE, là một trong những tài sản kiên cường nhất trong thị trường gấu hiện tại, có lẽ thực sự có thể tăng vọt lên 150 đô la như Arthur Hayes đã nói. Khi đó, lợi nhuận của các công ty kho bạc này cũng sẽ tăng theo giá coin, và công ty đầu tàu của chúng, PURR, cũng có thể trở thành tài sản nóng trong tương lai.

Bài đọc đề xuất:

《Báo cáo tài chính Q1 của Strategy: Lỗ sổ sách 14,4 tỷ USD, không loại trừ khả năng bán coin trả lãi》

《Phỏng vấn Michael Saylor: Tôi có nói sẽ bán coin, nhưng tuyệt đối không phải là bán ròng》